主題：香港認(rèn)股權(quán)證交易額居首 冀望人民幣衍生品

香港認(rèn)股權(quán)證交易額居首 冀望人民幣衍生品
2011年01月05日23:22 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：許威 香港 歡迎發(fā)表評(píng)論0 字號(hào): 　　1月5日，法興證券在香港發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，在2010年全年，香港認(rèn)股證及牛熊證成交總額合共4.15萬(wàn)億港元，較2009年全年多8185億港元，增幅達(dá)24.6%，占大市成交比例由21.6%升為24.3%；而兩者合共每日平均成交額為166.6億港元，增幅達(dá)24.5%。

　　此前，2010年12月30日，荷蘭合作銀行股票衍生部董事黃集恩也表示，2010年全年香港市場(chǎng)的認(rèn)股證成交額已經(jīng)超越德國(guó)，成為全球第一。

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　　去年增46.8%

　　法興證券環(huán)球股票產(chǎn)品部策略師蔡秀虹指出，“2009年，牛熊證與認(rèn)股證在總成交額上差異并不太大。而由于2010年開(kāi)始香港股市交投氛圍活躍，認(rèn)股證產(chǎn)品的發(fā)行也開(kāi)始多元化，從1月份開(kāi)始，認(rèn)股證在成交額上就幾乎每月都大幅度領(lǐng)先于牛熊證，回復(fù)到了2009年以前的狀態(tài)?！?br />
　　法興證券環(huán)球股票產(chǎn)品董事李錦則認(rèn)為，資金重返認(rèn)股證產(chǎn)品，主要還是因?yàn)?009年認(rèn)股證的引伸波幅處于歷史低位，對(duì)資金入場(chǎng)是很大的刺激因素。

　　相較之下，2010年全年牛熊證成交額為8656.5億港元，同比增長(zhǎng)46.8%，占大市成交比例由7.7%升為9.2%，稍不及認(rèn)股證的勢(shì)頭。法興證券提供的數(shù)據(jù)顯示，2010年新上市的認(rèn)股證數(shù)目同比急增85%，至7824只，再創(chuàng)新高，而新上市的牛熊證數(shù)目則反而同比下跌19%，至6541只。

　　李錦認(rèn)為，“從這一點(diǎn)可以看出，香港衍生金融產(chǎn)品市場(chǎng)中，發(fā)展最好的還是認(rèn)股證產(chǎn)品?！?br />
　　他指出，2010年全年成交額排名前十的認(rèn)股證中，僅有39.52%是與指數(shù)型產(chǎn)品相關(guān)的，分別是恒生指數(shù)認(rèn)股證占36.04%與A50認(rèn)股證占3.48%，其它則大部分是公司股票（如中國(guó)人壽(601628,股吧)、中國(guó)移動(dòng)、匯豐控股、港交所等）相關(guān)的產(chǎn)品，占比達(dá)43.97%；而2010年牛熊證成交額中僅恒生指數(shù)牛熊證就占了近97%。很顯然，一個(gè)產(chǎn)品更多元化的市場(chǎng)，才是更成熟的?！叭绻粋€(gè)市場(chǎng)成交額過(guò)少，無(wú)疑就可能出現(xiàn)很多問(wèn)題?！?br />
　　蔡秀虹表示，“進(jìn)入2011年上半年，市場(chǎng)不明朗因素依然存在，港股大市或許不太容易出現(xiàn)強(qiáng)烈的方向選擇，故而正股的波幅不會(huì)太大，因此認(rèn)股證產(chǎn)品的引伸波幅還會(huì)繼續(xù)處于較低水平，而由于眾多發(fā)行商搶奪市場(chǎng)的舉措，市場(chǎng)上將出現(xiàn)更多二、三線股掛鉤的產(chǎn)品，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將更為激烈，預(yù)計(jì)全年認(rèn)股證占大市成交將微升至16%-18%，而牛熊證占大市成交則會(huì)維持在8%-10%的區(qū)間內(nèi)。

　　期待人民幣衍生品

　　據(jù)香港某銀行衍生產(chǎn)品部門(mén)人士表示，“大量的內(nèi)地居民及機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人通過(guò)自由行或商務(wù)旅游，到香港的銀行或證券公司開(kāi)立了投資賬戶，通過(guò)這些賬戶直接買(mǎi)賣(mài)香港的衍生金融產(chǎn)品及證券，回到大陸后，他們一般通過(guò)電子賬戶或者電話來(lái)操作賬戶。一般來(lái)說(shuō)，因?yàn)楸O(jiān)管的敏感性，各機(jī)構(gòu)都沒(méi)有透露過(guò)大陸投資者的具體構(gòu)成情況，個(gè)別透露也可能會(huì)造成競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)?！?br />
　　李錦表示，“我們最近的一份調(diào)查報(bào)告顯示，如果將來(lái)中國(guó)內(nèi)地開(kāi)放認(rèn)股證的發(fā)行與買(mǎi)賣(mài)，中國(guó)內(nèi)地受訪投資者（主要是深圳與廣州兩地）中有超過(guò)50%表示中國(guó)應(yīng)該引進(jìn)制度，并有興趣參與投資?！?br />
　　“具體會(huì)不會(huì)放開(kāi)、什么時(shí)候放開(kāi)，還要看大陸監(jiān)管層對(duì)金融穩(wěn)定、中小投資者保護(hù)方面問(wèn)題的考慮，”李錦說(shuō)，“畢竟現(xiàn)在來(lái)看，香港窩輪與牛熊證市場(chǎng)的投資者絕大多數(shù)還是選擇用這些工具來(lái)做方向性買(mǎi)賣(mài)（投機(jī)），而非避險(xiǎn)?！?br />
　　另外，蔡秀虹透露，“法興方面當(dāng)前正在研究人民幣窩輪及牛熊證產(chǎn)品的結(jié)算及計(jì)價(jià)方法，并已經(jīng)與港交所進(jìn)行了初步探討，如果人民幣衍生投資品年內(nèi)有機(jī)會(huì)推出，法興勢(shì)必成為第一批發(fā)行商?！?br />


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