主題：當(dāng)南航認(rèn)沽權(quán)證的創(chuàng)設(shè)變成了"掠奪"

　將于6月20日完成歷史使命的南航JTP1近期又吸引了市場關(guān)注的目光。南航JTP1上市連續(xù)三個交易日漲停，其后便一路下跌，在券商的天量創(chuàng)設(shè)打擊下，南航JTP1隨波逐流，投資者損失慘重。南航JTP1的行權(quán)價為7.43元，而截至目前，南方航空股改復(fù)牌后就再也沒有低于行權(quán)價。也就是說，南航JTP1早就是廢紙一張。

　　隨著南航JTP1行權(quán)終止日的逐漸臨近，部分股民認(rèn)為巨額創(chuàng)設(shè)是導(dǎo)致南航JTP1“逆勢下跌”的主要原因，他們向上證所建議：對這只套牢了很多人的認(rèn)沽權(quán)證延長存續(xù)期，或者要求創(chuàng)設(shè)券商限期回購。上證所的答復(fù)是：“權(quán)證創(chuàng)設(shè)，是本所按照法定程序預(yù)設(shè)的市場化機(jī)制。”亦即上證所不會改變南航JTP1的“游戲規(guī)則”。

　　“游戲規(guī)則”一經(jīng)制定，確實不宜輕易改變，問題在于，為什么一錢不值的南航權(quán)證能夠被諸多券商大量創(chuàng)設(shè)？

　　上市公司股改時派發(fā)的南航權(quán)證為14億份，而南航權(quán)證的流通份額最高峰時則達(dá)到100多億份。正是由于券商的大量創(chuàng)設(shè)，導(dǎo)致南航權(quán)證的大幅下跌。而且，券商通過創(chuàng)設(shè)，掠奪了投資者大量的財富。有資料顯示，截至今年1月25日，券商通過創(chuàng)設(shè)南航權(quán)證獲利高達(dá)201億元。

　　如果說創(chuàng)設(shè)權(quán)證是因為權(quán)證的流通份額太少容易導(dǎo)致投機(jī)的話，筆者以為這不是券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證的充分條件，因為完全可以通過強(qiáng)化監(jiān)管來達(dá)到目的，根本沒有必要大搞權(quán)證創(chuàng)設(shè)的“創(chuàng)新”之舉。

　　實際上，曾有權(quán)證投資者與中國證監(jiān)會和上證所進(jìn)行過溝通，但最終沒有取得什么積極的成果，僅僅只是券商創(chuàng)設(shè)前需發(fā)個公告而已。券商創(chuàng)設(shè)權(quán)證掠奪中小投資者的本質(zhì)沒變，權(quán)證創(chuàng)設(shè)中的利益輸送的本質(zhì)同樣沒變。

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