主題：中國(guó)石油的需求曲線

從短期看，中國(guó)的石油需求將持續(xù)上升，但長(zhǎng)期的需求增長(zhǎng)會(huì)逐漸放緩

　　 2008年5月初，世界原油價(jià)格上漲至每桶120美元，一些分析員預(yù)言油價(jià)可能會(huì)上漲至每桶200美元。如此高漲的油價(jià)對(duì)世界原油需求將會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？

　　 那些試圖對(duì)國(guó)際石油未來(lái)短期(幾個(gè)月)和中期(幾年)需求進(jìn)行的預(yù)測(cè)都格外關(guān)注中國(guó)。這是因?yàn)橄鄬?duì)經(jīng)合組織成員國(guó)和其他新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家而言，中國(guó)的原油需求更加難以預(yù)測(cè)，因此更容易對(duì)原油需求的預(yù)測(cè)產(chǎn)生出乎意料的沖擊。2004年，世界原油的快速增長(zhǎng)帶動(dòng)了油價(jià)上漲，部分原因是中國(guó)的原油消費(fèi)比上一年度增長(zhǎng)16%，占世界原油增長(zhǎng)的33%。而當(dāng)年全球原油需求增長(zhǎng)率僅為4%，新興經(jīng)濟(jì)體的需求增長(zhǎng)僅為6%。當(dāng)然，中期需求預(yù)測(cè)趨勢(shì)基于一系列的短期變化，所以理解短期變化總是很重要。

　　 但是，在分析短期石油壓力之前，讓我們先研究一下驅(qū)動(dòng)中國(guó)石油（愛股,行情,資訊）需求變化的主要因素。

　　 中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2001年開始保持每年穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)，根據(jù)官方數(shù)據(jù)，2007年的年度增長(zhǎng)率達(dá)到11.4%。今年第一季度，政府試圖遏制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的努力收效顯著，GDP同比增長(zhǎng)控制到10.6%。如果沒有大的變化，預(yù)計(jì)政府將繼續(xù)實(shí)施相同的政策，則未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)中國(guó)GDP增長(zhǎng)率將會(huì)穩(wěn)步回落。但未知的核心問題是北美和歐洲經(jīng)濟(jì)低迷對(duì)中國(guó)和其他新興經(jīng)濟(jì)國(guó)家的影響程度究竟如何。西方持續(xù)深度的經(jīng)濟(jì)衰退無(wú)疑對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)顯著的消極影響，并影響到中國(guó)的石油消費(fèi)。

　　 與此同時(shí)，隨著政府抑制能源消費(fèi)的政策開始起作用，中國(guó)的能源消費(fèi)強(qiáng)度正在穩(wěn)步下跌。官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2007年能源強(qiáng)度下跌了3.27%， 而2006年的數(shù)字是1.23%。但是抑制能源需求的政策絕大多數(shù)針對(duì)工業(yè)領(lǐng)域，特別是重工業(yè)，并更多針對(duì)于消耗電力和煤炭的工業(yè)，而非石油。未來(lái)，主要針對(duì)于運(yùn)輸業(yè)石油需求的發(fā)展趨勢(shì)則很難預(yù)料。

　　 帶動(dòng)中國(guó)石油需求上漲的主要?jiǎng)恿κ墙煌?、石化、農(nóng)業(yè)以及民用液化天然氣行業(yè)。交通行業(yè)是政府多年推行抑制石油消費(fèi)政策的領(lǐng)域，不過收效并不理想。到目前為止，交通政策更加著重于道路建設(shè)、汽車制造和私家車的廣泛普及。這些因素加上政府長(zhǎng)期的油價(jià)管制更加速了石油消費(fèi)。從2000年起，跑在路上輕型汽車數(shù)量增長(zhǎng)了3倍，到2015年可能會(huì)再翻2到3倍，只是最近一些城市才開始著重投資公共交通領(lǐng)域。

　　 預(yù)測(cè)油價(jià)的另一個(gè)不確定因素是戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。中國(guó)石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備已經(jīng)籌建多年，并完成了數(shù)個(gè)儲(chǔ)備網(wǎng)點(diǎn)，對(duì)戰(zhàn)略儲(chǔ)備填充的速度和規(guī)模將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生不確定影響。

　　 正如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩一樣，其他一些因素還會(huì)同時(shí)抑制石油需求。嚴(yán)格的燃料效率標(biāo)準(zhǔn)和對(duì)大型新交通工具更高的稅收將抑制長(zhǎng)期石油需求。同樣的，發(fā)展液化煤和生物燃料的計(jì)劃也會(huì)抑制中長(zhǎng)期原油需求。在短期，政府已經(jīng)采取措施以降低發(fā)電和其他行業(yè)對(duì)石油的需求。

　　 所以，展望未來(lái)幾年，現(xiàn)有預(yù)測(cè)顯示，中國(guó)石油凈進(jìn)口可能從2007年的近2億噸增長(zhǎng)到2015年的3到4億噸。有觀點(diǎn)認(rèn)為西方經(jīng)濟(jì)衰退將會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，而中國(guó)將會(huì)成功抑制石油消費(fèi)，并因此預(yù)測(cè)中國(guó)凈進(jìn)口將接近3億噸的水平。也有觀點(diǎn)對(duì)西方經(jīng)濟(jì)衰退持樂觀看法，并對(duì)中國(guó)政府的石油政策持消極觀點(diǎn)，并因此認(rèn)為中國(guó)石油進(jìn)口會(huì)在更高的水平上。

　　 讓我們從另外一個(gè)角度來(lái)分析短期前景。2008年第一季度，原油和成品油的進(jìn)口水平都增長(zhǎng)了近15%。鑒于被限制供應(yīng)的各項(xiàng)舉措，比如包括石油公司為控制虧損而壓制產(chǎn)量(見我上個(gè)月的專欄)，實(shí)際的消費(fèi)能力應(yīng)超出這個(gè)水平，而農(nóng)業(yè)用油的季節(jié)才剛剛開始。

　　 有關(guān)部門近幾周開始著眼于保障供應(yīng)，這一做法預(yù)計(jì)至少會(huì)持續(xù)到奧運(yùn)會(huì)時(shí)。有關(guān)部門勸告石油公司擴(kuò)大進(jìn)口、提高煉制量，并同意補(bǔ)貼不僅適用于中石化，而且適用于中石油，此外，補(bǔ)貼的發(fā)放基于每月而不是每年。這個(gè)新政策可能不僅為保障這些公司的商業(yè)利益，更反映了有關(guān)部門支持這些公司國(guó)內(nèi)股價(jià)的愿望。擔(dān)心通貨膨脹升級(jí)也讓政府持續(xù)施壓限制對(duì)汽油、柴油最終消費(fèi)者的價(jià)格上漲。

　　 因此，在短期各項(xiàng)因素將會(huì)帶動(dòng)石油需求持續(xù)上升。此外，廣東持續(xù)電力短缺可能會(huì)推動(dòng)柴油發(fā)動(dòng)機(jī)的使用，這會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)石油需求上漲。在2003年和2004年，類似的電力短缺就曾造成大規(guī)模的原油需求攀升。




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