主題：電信重組最佳時機為6月中旬

5月22日消息，高盛今天發(fā)布投資者報告，預(yù)計中國電信行業(yè)重組將于北京奧運會間啟動，并建議投資者買入可能從重組中獲益的聯(lián)通和網(wǎng)通。

　　
　　 下面為報告的主要內(nèi)容：

　　
　　 最近有消息稱，受四川地震影響，中國電信業(yè)重組可能推遲。但高盛認(rèn)為，電信重組將于北京奧運會之間啟動，而不是2008年第四季度或2009年第一季度。高盛的這一預(yù)測主要基于兩方面的原因：首先，中國聯(lián)通董事長常小兵上周五表示：“我們相信不會等待得太久，就會見到重組的最終結(jié)果”；其次，工業(yè)和信息化部副部長奚國華本周早些時候在接受采訪時表示，四川地震不會對電信重組進程造成影響，電信重組將順利進行。

　　
　　 常小兵和奚國華都沒有就電信行業(yè)重組具體時間發(fā)表評論，但高盛認(rèn)為，這是電信重組方案即將公布的官方暗示。一些投資者擔(dān)心，四川大地震可能會延緩電信重組的進程，但奚國華已經(jīng)明確否認(rèn)了這一觀點。高盛在此前發(fā)布的報告中稱，重組將是一個漫長的過程，可能需要三到四個月的時間。

　　
　　 這一過程包括上市公司股票停牌(等待發(fā)布聲明，可能需要數(shù)天到數(shù)周時間)、發(fā)布通知(聲明公布后21天內(nèi))、特別股東大會投票(發(fā)布通知后不超過14天)、以及完成剩余法律流程(需要一個月以上的時間)。高盛認(rèn)為，啟動重組的最佳時機為今年6月中旬，這樣上市公司特別股東大會可于奧運會之間召開，并于第三季度末結(jié)束。

　　
　　 另一種方案是，上市公司于今年7月之前停牌，特別股東大會在奧運會之后召開，并于今年第四季度中旬結(jié)束。如果在奧運會之后啟動重組(例如今年9月)，要想在年底之前完成時間將非常緊，高盛認(rèn)為幾乎不太可能。根據(jù)業(yè)界流傳的最新重組方案，常小兵目前為新中國聯(lián)通的籌備組組長，未來將成為新聯(lián)通掌門人；現(xiàn)中國網(wǎng)通董事長張春江則遷任重組后的中國移動黨組書記，而現(xiàn)中國移動董事長兼CEO王建宙將仍留在新移動，可能負(fù)責(zé)新移動的具體管理工作；重組后的中國電信則由王曉初擔(dān)任董事長，由尚冰擔(dān)任總裁。高盛仍然認(rèn)為，人事變動是重組方案遲遲未能公布的最后瓶頸。

　　
　　 自四川大地震發(fā)生以來，受重組可能推遲的影響，電信運營商的股價受到了一定程度的負(fù)面影響。高盛認(rèn)為，現(xiàn)在是一個很好的買入機會，特別是買入可能從電信行業(yè)重組中受益的中國聯(lián)通和網(wǎng)通。

　　
　　 高盛對中國移動股票的評級為“中性”(Neutral)，目標(biāo)股價為135港元；對聯(lián)通評級為“買入”(Buy)，目標(biāo)股價為18.9港元；對中國電信評級為“中性”，目標(biāo)股價為5.5港元；網(wǎng)通評級為“買入”，目標(biāo)股價為27.5港元。


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