主題：中國聯(lián)通：越早重組，對聯(lián)通越是好事

中國聯(lián)通公布了2008年4月份運(yùn)營數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，4月份凈增用戶數(shù)150萬（環(huán)比下降7.8%，同比下降7.7%），其中GSM業(yè)務(wù)凈增用戶121萬（環(huán)比下降9%，同比增長6%），CDMA業(yè)務(wù)凈增用戶28.9萬（環(huán)比下降4%，同比下降40%）。

評論：

GSM用戶凈增數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可。在3月份大幅增加130萬之后，凈增用戶數(shù)于4月份趨于正常，與2008年1月和2月份平均水平持平，但略高于2007年平均水平（110萬）。

CDMA用戶凈增數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為疲弱（較2008年一季度平均水平下降2%）。我們認(rèn)為，CDMA業(yè)務(wù)在重組前難以有所改善。因此，從這種意義上說，越早重組，對聯(lián)通越是好事。

CDMA預(yù)付費(fèi)用戶凈增數(shù)首次呈現(xiàn)負(fù)值（4月份下降3千人，3月份增加2千人），表明中國聯(lián)通已經(jīng)完全放棄以正常市場形式發(fā)展CDMA業(yè)務(wù)。近期CDMA凈增用戶數(shù)幾乎全部為中國聯(lián)通憑借其銷售渠道以“手機(jī)補(bǔ)貼”形式鎖定的后付費(fèi)用戶。我們稱其為所謂的“手機(jī)補(bǔ)貼”，因?yàn)榇伺e并非真正意義上的補(bǔ)貼。舉例來說，一部價值1,500元人民幣的CDMA手機(jī)，中國聯(lián)通標(biāo)價4,000元。用戶承諾每月平均話費(fèi)在300元左右，方可享受2,500元的折扣。

此類銷售策略使正常市場中CDMA預(yù)付費(fèi)凈增用戶數(shù)難以呈現(xiàn)正值（沒人愿意以4,000元的價格購買一部價值僅為1,500元的手機(jī)），同時也嚴(yán)重限制了后付費(fèi)凈增用戶數(shù)的增長（只有話費(fèi)由公司支付的用戶可能會對其“手機(jī)補(bǔ)貼”感興趣）。


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