主題：B股向機(jī)構(gòu)開(kāi)放指日可待

B股向機(jī)構(gòu)開(kāi)放指日可待
專(zhuān)家稱(chēng)多重利好助推B股漲幅遠(yuǎn)超A股
　　正當(dāng)A股反彈一波三折之際，B股指數(shù)今年以來(lái)已取得正收益。其中深B指數(shù)不僅創(chuàng)出近29個(gè)月的新高，還于本月初一度上演“十一連陽(yáng)”。

下一個(gè)熱點(diǎn)板塊已被曝光！ 這些股很可能快速翻番！
本周可能是最后建倉(cāng)良機(jī)？ 千億資金進(jìn)場(chǎng)瘋搶股名單
　　值得關(guān)注的是，中金公司近期發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，即將推出的國(guó)際板將導(dǎo)致A股與B股合并，考慮到目前A股估價(jià)普遍高于B股，以及人民幣可能升值的預(yù)期，B股有望在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)一輪大幅度上漲。對(duì)此，相關(guān)人士在接受采訪中表示，年內(nèi)國(guó)際板難有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但在國(guó)際板開(kāi)板前，有望放開(kāi)國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者投資B股的門(mén)檻，并借此實(shí)現(xiàn)B股與A股的并軌。

　　B股累計(jì)漲幅為A股3倍

　　據(jù)WIND資訊，截至昨日，今年以來(lái)B股指數(shù)普遍大幅跑贏A股。深證B股指數(shù)報(bào)收662.43點(diǎn)，年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)5.83％，成為年內(nèi)唯一取得正收益的主要指數(shù)。上證B股報(bào)收247.53點(diǎn)，較年初僅下跌1.93％。而同期上證指數(shù)、深證成指和滬深300指數(shù)跌幅均超過(guò)10％。其中上證指數(shù)累計(jì)跌幅仍達(dá)18.64％。

　　不僅如此，自2008年10月28日本輪反彈以來(lái)，深證B股指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)193.63％，僅次于中小板綜指，同期上證B股指數(shù)也累計(jì)上漲172.76％。相比之下，深證綜指累計(jì)漲幅僅為140％，上證指數(shù)同期漲幅僅為54.72％。B股累計(jì)漲幅幾乎相當(dāng)于A股的3倍。

　　不少業(yè)內(nèi)人士在接受采訪中也表示，B股之所以大幅跑贏A股，很大程度上因?yàn)锽股相對(duì)A股的估值要低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，以昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，深市42只B股相對(duì)A股平均折價(jià)49.21％，滬市44只B股折價(jià)更高達(dá)55.25％。從估值水平看，深市B股整體市盈率為33倍，對(duì)應(yīng)A股為76倍；滬市B股整體市盈率為43倍，對(duì)應(yīng)A股為116倍。

　　三大動(dòng)因助推B股

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄在接受采訪中對(duì)此表示，B股持續(xù)大漲的原因主要包括估值水平更低，市場(chǎng)容量上相比A股不存在擴(kuò)容之苦，以及人民幣國(guó)際化的過(guò)程也將推動(dòng)B股市場(chǎng)的活躍，并且與A股的結(jié)合越來(lái)越來(lái)緊密。

　　“按照證監(jiān)會(huì)的工作節(jié)奏，一年干一樣大事，今年的大事就是股指期貨的推出。國(guó)際板仍在加快研究之中?！币晃蝗倘耸肯蛴浾弑硎荆瑥倪@個(gè)意義上講，國(guó)際板年內(nèi)推出的可能性并不大。

　　對(duì)此，上交所相關(guān)部門(mén)人士昨日在接受采訪中回應(yīng)稱(chēng)，國(guó)際板目前尚無(wú)實(shí)質(zhì)性制度出臺(tái)，因此難言對(duì)未來(lái)B股市場(chǎng)的影響。

　　李大霄分析稱(chēng)，未來(lái)擺在B股市場(chǎng)面前的幾種選擇是：一是上市公司回購(gòu)并注銷(xiāo)B股，同時(shí)增發(fā)A股；二是B股和H股并軌；三是B股與A股換股以實(shí)現(xiàn)并軌。而事實(shí)上在人民幣實(shí)現(xiàn)可自由兌換之前，績(jī)優(yōu)股的A股和B股已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“自然接軌”。其中，萬(wàn)科B相對(duì)A股折價(jià)已只有5％左右。

　　然而，國(guó)際板將如何左右B股市場(chǎng)的命運(yùn)呢？中央財(cái)經(jīng)大學(xué)教授賀強(qiáng)在接受采訪中表示，設(shè)立國(guó)際板的初衷一方面是把國(guó)外運(yùn)作比較穩(wěn)定、盈利能力較高的百年老店引進(jìn)來(lái)，通過(guò)中國(guó)投資者向他們投資，分享他們創(chuàng)造的利潤(rùn)；另外一個(gè)重要考慮就是解決B股問(wèn)題，而徹底解決B股問(wèn)題，就是把B股也送到國(guó)際板。

　　賀強(qiáng)表示，未來(lái)在國(guó)際板交易有幾類(lèi)股票，一是純粹國(guó)外公司到中國(guó)上市，另一種就是原來(lái)的B股在國(guó)際板掛牌。國(guó)外公司在國(guó)際板掛牌讓境內(nèi)投資者投資，同時(shí)B股在國(guó)際板掛牌讓境外投資者和國(guó)內(nèi)投資者投資。

　　B股向機(jī)構(gòu)開(kāi)放指日可待

　　而在國(guó)際板推出之前，B股市場(chǎng)的價(jià)差有望進(jìn)一步縮小。李大霄認(rèn)為，隨著市場(chǎng)條件的日益成熟，B股向國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放的步伐也越來(lái)越近，而國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)同時(shí)在B股和A股兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行套利交易，將進(jìn)一步縮小兩個(gè)市場(chǎng)間的價(jià)差，由此B股的投資價(jià)值仍有待進(jìn)一步挖掘。而活躍B股市場(chǎng)一定程度上也將分流一部分國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的資金。

　　上述券商人士更向記者分析稱(chēng)，向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放B股二級(jí)市場(chǎng)有助于進(jìn)一步激活B股市場(chǎng)。該人士表示，從法理上講，境內(nèi)的機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該享有和境內(nèi)個(gè)人投資者完全一樣的權(quán)利，既然一般散戶(hù)投資者可以購(gòu)買(mǎi)B股，機(jī)構(gòu)投資者也應(yīng)該可以購(gòu)買(mǎi)B股。B股市場(chǎng)此前之所以只允許外資、港澳臺(tái)資本和境內(nèi)居民介入，而不允許境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者介入的原因就是擔(dān)心外匯流失。而現(xiàn)在的情況已經(jīng)發(fā)生了改變，外匯由短缺變?yōu)檫^(guò)剩，B股市場(chǎng)向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者全面開(kāi)放的條件已經(jīng)成熟。而目前，B股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)最大的不同就在于境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的參與程度，只要向境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放B股二級(jí)市場(chǎng)，B股市場(chǎng)一定會(huì)趨于活躍。

　　激活B股將緩解人民幣升值壓力不容忽視的是，自從中國(guó)6月20宣布重啟人民幣匯率改革后，人民幣兌美元升值速度相當(dāng)快，截至7月2日的前10個(gè)交易日內(nèi)，人民幣上漲大約0.8％。不過(guò)此后人民幣兌美元匯率基本穩(wěn)定在6.77水平附近。而包括大摩在內(nèi)的部分機(jī)構(gòu)本周發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，人民幣升值將是一個(gè)長(zhǎng)期現(xiàn)象，且今年下半年中國(guó)的貿(mào)易順差將超過(guò)上半年，國(guó)際會(huì)對(duì)人民幣升值的壓力將顯著增加。

　　對(duì)此，中國(guó)科院金融研究所研究員尹中立表示，從理論上說(shuō)，B股市場(chǎng)的市盈率相當(dāng)于A股市場(chǎng)的一半，只要B股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)享有相同的策環(huán)境，B股市場(chǎng)平均價(jià)格可以上漲一倍。對(duì)于手持外匯的居民來(lái)說(shuō)，巨大的增值預(yù)期完全可以化解人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)，使外匯的吸引力增強(qiáng)。同時(shí)，境內(nèi)的外資公司完全可以通過(guò)B股市場(chǎng)來(lái)籌集外匯資金，而不再需要從境外匯進(jìn)美元資本。這樣就可以大大緩解人民幣的升值壓力。



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