主題：中國(guó)聯(lián)通：「拆骨」價(jià)值逾18元

受到內(nèi)地股市下挫的拖累，恒指上周先升后回并失守26,000水平收市，全周下跌1178點(diǎn)。技術(shù)上，恒指失守10天及20天線，反映較早時(shí)的反彈需進(jìn)行整固，但預(yù)料調(diào)整幅度不會(huì)太大，250天線(24,584)會(huì)有支持。

　　
　　 股份推介：百營(yíng)環(huán)球(0761)已成功轉(zhuǎn)型為資源股并以鎳礦業(yè)務(wù)為未來(lái)的盈利動(dòng)力。集團(tuán)今年首季生產(chǎn)量已超出總供應(yīng)協(xié)議季度目標(biāo)產(chǎn)量的25萬(wàn)濕噸鎳礦并已全數(shù)售予獨(dú)立第三方。預(yù)期集團(tuán)未來(lái)三年的產(chǎn)量可分別達(dá)100萬(wàn)、200及300萬(wàn)濕噸鎳礦。以集團(tuán)旗下鎳礦砂含量平均2%計(jì)算，每濕噸鎳礦毛利可達(dá)74美元。即集團(tuán)今年毛利可達(dá)7400萬(wàn)美元。以集團(tuán)現(xiàn)時(shí)只有12億市值計(jì)算，估值較同業(yè)為低。目標(biāo)1.8元，止蝕1.4元。

　　
　　 中國(guó)聯(lián)通(0762)，內(nèi)地電信業(yè)重組似乎已進(jìn)入最后階段，相信有機(jī)會(huì)在5月17日的世界電信日后落實(shí)。相信重組后的內(nèi)地電信業(yè)將會(huì)由較早時(shí)的不平衡而逐步改善過(guò)來(lái)。當(dāng)中短期最受惠將會(huì)是中國(guó)聯(lián)通。事實(shí)上，聯(lián)通將會(huì)出售CDMA網(wǎng)絡(luò)而作價(jià)將會(huì)達(dá)2倍帳面值故料可生成特殊收益。以中聯(lián)通現(xiàn)時(shí)的「拆骨」價(jià)值在18元水平以上，相信重組消息落實(shí)后將會(huì)刺激股價(jià)上升。目標(biāo)19元，止蝕16元。筆者未持有上述股份。


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