主題：電信重組時(shí)間表預(yù)期

5月12日消息，傳聞中的“5月17日宣布電信業(yè)重組” 已離得越來(lái)越近，投行們?nèi)匀辉诤蕾€對(duì)電信重組時(shí)間表的預(yù)期，不過(guò)，預(yù)測(cè)是否準(zhǔn)確既考驗(yàn)投行們的水平，也關(guān)系到投資者對(duì)通信股的信心。

　　投行之間的預(yù)言博弈

　　從一年前開(kāi)始，投行們就一直在對(duì)電信業(yè)重組時(shí)間進(jìn)行預(yù)言，不過(guò)，近日，隨著時(shí)間越來(lái)越臨近，這種預(yù)言顯然到了即將揭牌的最后時(shí)刻。

　　最新發(fā)布看法的是中金。5月9日，就市場(chǎng)傳出“中國(guó)電信業(yè)重組方案將于本月中旬公布”，中金表示，“認(rèn)為消息推測(cè)時(shí)間與該行預(yù)期一致，并認(rèn)為電信業(yè)人事安排在最后公布前都存在變動(dòng)可能性，并且具體時(shí)間難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)”。

　　而之前大摩、花旗、瑞信等幾乎所有國(guó)際投行也都發(fā)布報(bào)告，作出預(yù)期。瑞信證券認(rèn)為電信重組5月17日公布的可能性很大。但摩根大通發(fā)表研究報(bào)告指出，相信奧運(yùn)會(huì)后才有較大機(jī)會(huì)公布重組方案。國(guó)內(nèi)的著名投行中銀國(guó)際研究部也表示，雖然之前兩次電信重組都發(fā)生在5月17日前后，但這不并意味今年也要如以往一樣，時(shí)間上可能會(huì)有所差別。

　　有投行人士自己笑稱(chēng)，此次大預(yù)言對(duì)投行的水平也將是一種考驗(yàn)，最終誰(shuí)預(yù)測(cè)得對(duì)，將證明誰(shuí)在電信業(yè)的可信度更高。

　　股市劇烈波動(dòng)

　　由于投行的觀點(diǎn)對(duì)股民產(chǎn)生影響，聯(lián)通等通信股也產(chǎn)生了劇烈波動(dòng)。

　　在電信重組概念的推動(dòng)下，中國(guó)聯(lián)通A股近日表現(xiàn)活躍，5月8日一天曾大漲8.77%。但隨后在5月9日，又出現(xiàn)反向觀點(diǎn)，受此影響，聯(lián)通股價(jià)該天又下跌2.46%，報(bào)收9.92元。

　　對(duì)重組結(jié)果看好

　　不過(guò)，對(duì)于電信業(yè)重組的影響，各投行幾乎一致地看好。并且，由于中國(guó)聯(lián)通是唯一的運(yùn)營(yíng)商A股上市公司，因此，主要的話題都集中在中國(guó)聯(lián)通上。

　　花旗發(fā)表報(bào)告指出，無(wú)論內(nèi)地電信業(yè)如何重組，如果計(jì)算重組中最大的受益者，則是聯(lián)通?；ㄆ煺J(rèn)為，因目前聯(lián)通始終受制于“雙網(wǎng)并行”政策，即同時(shí)發(fā)展GSM及CDMA兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)，導(dǎo)致資源難以集中，重組將有助聯(lián)通及時(shí)解除這個(gè)最大的“絆腳石”。

　　高盛也發(fā)出了重組有利聯(lián)通的信息。高盛認(rèn)為，聯(lián)通會(huì)以一成以上的溢價(jià)完成合并網(wǎng)通，重組后的“新聯(lián)通”盈利更會(huì)獲得大幅提升。高盛稱(chēng)，相比中移動(dòng)，高盛更看好網(wǎng)通及聯(lián)通未來(lái)數(shù)季的投資回報(bào)。

　　5月9日，中金則表示，對(duì)電信股的投資策略宜以“不變應(yīng)萬(wàn)變”，其重申對(duì)中電信(0728.HK)值得長(zhǎng)期買(mǎi)入的觀點(diǎn)，而建議對(duì)中移動(dòng)先行獲利，因中移動(dòng)股價(jià)在業(yè)績(jī)期已跑贏大市30%，利好消息已經(jīng)消化，而行業(yè)重組可導(dǎo)致其表現(xiàn)相對(duì)較弱，因此，中移動(dòng)股價(jià)缺乏催化劑，其風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)吸引力下降。


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