主題：電信重組時間表預(yù)期

5月12日消息，傳聞中的“5月17日宣布電信業(yè)重組” 已離得越來越近，投行們?nèi)匀辉诤蕾€對電信重組時間表的預(yù)期，不過，預(yù)測是否準(zhǔn)確既考驗投行們的水平，也關(guān)系到投資者對通信股的信心。

　　投行之間的預(yù)言博弈

　　從一年前開始，投行們就一直在對電信業(yè)重組時間進行預(yù)言，不過，近日，隨著時間越來越臨近，這種預(yù)言顯然到了即將揭牌的最后時刻。

　　最新發(fā)布看法的是中金。5月9日，就市場傳出“中國電信業(yè)重組方案將于本月中旬公布”，中金表示，“認(rèn)為消息推測時間與該行預(yù)期一致，并認(rèn)為電信業(yè)人事安排在最后公布前都存在變動可能性，并且具體時間難以準(zhǔn)確預(yù)測”。

　　而之前大摩、花旗、瑞信等幾乎所有國際投行也都發(fā)布報告，作出預(yù)期。瑞信證券認(rèn)為電信重組5月17日公布的可能性很大。但摩根大通發(fā)表研究報告指出，相信奧運會后才有較大機會公布重組方案。國內(nèi)的著名投行中銀國際研究部也表示，雖然之前兩次電信重組都發(fā)生在5月17日前后，但這不并意味今年也要如以往一樣，時間上可能會有所差別。

　　有投行人士自己笑稱，此次大預(yù)言對投行的水平也將是一種考驗，最終誰預(yù)測得對，將證明誰在電信業(yè)的可信度更高。

　　股市劇烈波動

　　由于投行的觀點對股民產(chǎn)生影響，聯(lián)通等通信股也產(chǎn)生了劇烈波動。

　　在電信重組概念的推動下，中國聯(lián)通A股近日表現(xiàn)活躍，5月8日一天曾大漲8.77%。但隨后在5月9日，又出現(xiàn)反向觀點，受此影響，聯(lián)通股價該天又下跌2.46%，報收9.92元。

　　對重組結(jié)果看好

　　不過，對于電信業(yè)重組的影響，各投行幾乎一致地看好。并且，由于中國聯(lián)通是唯一的運營商A股上市公司，因此，主要的話題都集中在中國聯(lián)通上。

　　花旗發(fā)表報告指出，無論內(nèi)地電信業(yè)如何重組，如果計算重組中最大的受益者，則是聯(lián)通。花旗認(rèn)為，因目前聯(lián)通始終受制于“雙網(wǎng)并行”政策，即同時發(fā)展GSM及CDMA兩個網(wǎng)絡(luò)，導(dǎo)致資源難以集中，重組將有助聯(lián)通及時解除這個最大的“絆腳石”。

　　高盛也發(fā)出了重組有利聯(lián)通的信息。高盛認(rèn)為，聯(lián)通會以一成以上的溢價完成合并網(wǎng)通，重組后的“新聯(lián)通”盈利更會獲得大幅提升。高盛稱，相比中移動，高盛更看好網(wǎng)通及聯(lián)通未來數(shù)季的投資回報。

　　5月9日，中金則表示，對電信股的投資策略宜以“不變應(yīng)萬變”，其重申對中電信(0728.HK)值得長期買入的觀點，而建議對中移動先行獲利，因中移動股價在業(yè)績期已跑贏大市30%，利好消息已經(jīng)消化，而行業(yè)重組可導(dǎo)致其表現(xiàn)相對較弱，因此，中移動股價缺乏催化劑，其風(fēng)險回報吸引力下降。


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