主題：中國石化：1季度報(bào)告點(diǎn)評

　2008年1季度，國際原油價(jià)格持續(xù)攀升，國內(nèi)成品油價(jià)格仍從緊控制，石化產(chǎn)品需求延續(xù)合理的增長勢頭，石化產(chǎn)品價(jià)格維持在相對較高的水平。1季度營業(yè)總收入3320.10億元，同比增加19.8％，營業(yè)利潤-4.35億元，歸屬于母公司股東凈利潤67.01億元，基本每股收益0.077元，比上年同期下降65.78％，扣除上年補(bǔ)貼，計(jì)入本報(bào)告期的74億元，基本每股收益-0.002元，同期下降100.88％，扣除非經(jīng)常性損益后的全面攤薄凈資產(chǎn)收益率-0.001％，與上年同期相比下降7.051個(gè)百分點(diǎn)。這與我們當(dāng)初判斷的中國石化1季度主營業(yè)務(wù)將會(huì)虧損的預(yù)期一致，2008年面臨嚴(yán)重宏觀調(diào)控背景下，成品油價(jià)格改革進(jìn)展比較艱難，預(yù)計(jì)2008年中國石化的業(yè)績將取決于國家的財(cái)政補(bǔ)貼。2008年4月份，財(cái)政部發(fā)布關(guān)于進(jìn)口原油增值稅按月返還，將對中國石化2季度的業(yè)績產(chǎn)生正面影響?？碧郊伴_采板塊：1季度公司原油和天然氣產(chǎn)量1033.30萬噸、20.57億立方米，同比分別增長3.39％和3.06％。原油實(shí)現(xiàn)價(jià)格3943.01人民幣元/噸，同比增加52.67％，天然氣實(shí)現(xiàn)價(jià)格916.79人民幣元/千立方米，同比增加14.70％。煉油板塊：1季度本公司原油加工量4188.53萬噸，同比增長9.57％。汽煤柴產(chǎn)量2553.52萬噸，同比增加13.70％，其中汽油692.99萬噸，同比增加11.88％；柴油1660.86萬噸，同比增加15.38％；煤油199.67萬噸，同比增加6.80％。印證我們之前的判斷，中國成品油價(jià)格過低，市場消費(fèi)需求旺盛，只有提高成品油價(jià)格，才能抑制消費(fèi)，提高利用效率，對能源管理不僅僅要從供應(yīng)側(cè)管理，也要從需求側(cè)管理。營銷和分銷板塊：1季度本公司國內(nèi)成品油經(jīng)銷量3017.70萬噸，同比增長9.87％；零售量2027.60萬噸，同比增長17.59％。；自營加油站29130座，比上年同期增長0.85％，自營加油站單站加油量2848噸/座，同比增長15.91％，特許經(jīng)營加油站數(shù)量653座，下降19.38％，公司整肅加油站初步取得成果。

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