主題：軍工裝備：可以關(guān)注軍工股的防御性特征

本周大盤繼續(xù)出現(xiàn)恐慌性殺跌，周五擊穿3100點。深滬股指周跌幅分別達到15.28%和11.40%，創(chuàng)出96年12月22日以來最大周跌幅。在宏觀緊縮的背景下，弱周期、防御性將是投資者關(guān)注的焦點之一。軍工股受宏觀政策影響較小，其防御性的特征值得關(guān)注。

　　由于全球谷物和煤炭交易逐步回升，推動國際干散貨市場行情企穩(wěn)，但澳洲礦業(yè)巨頭與中國鋼鐵生產(chǎn)商在鐵礦石海運貿(mào)易上的博弈較量仍在持續(xù)。三大航運指數(shù)上周呈現(xiàn)出了穩(wěn)步攀升的走勢。

　　日前，西安閻良國家航空產(chǎn)業(yè)基地與陜西燎原航空機械制造公司正式簽訂項目投資合同，陜西燎原航空機械制造公司將投資1.58億元，從事飛機起落架及其航空液壓零部件的研發(fā)制造。

　　本周波音同意昌飛通過其質(zhì)量體系認證，昌飛已成為波音的正式轉(zhuǎn)包商，具備了參與波音公司飛機零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的資格。

　　洪都航空定向增發(fā)事宜已獲國資委批復(fù)。國資委原則同意江西洪都航空工業(yè)集團和中國航空科技工業(yè)股份有限公司認購洪都航空非公開發(fā)行股份的方案。

一、軍工股市場表現(xiàn)與估值

一季度CPI和PPI高企、央行提高存款準備金率、新股密集發(fā)行、基金減持等因素打擊市場信心，本周大盤繼續(xù)出現(xiàn)恐慌性殺跌，周五擊穿3100點。深滬股指周跌幅分別達到15.28%和11.40%，創(chuàng)出96年12月22日以來最大周跌幅。同時，本周五中石油跌破發(fā)行價，盤中創(chuàng)出16元股價新低。

　　受累于大盤的影響，軍工股市值也大幅縮水。市場普遍預(yù)期今年經(jīng)濟增長將放緩，貨幣政策仍將從緊。在宏觀緊縮的背景下，弱周期、防御性將是投資者關(guān)注的焦點之一。軍工股受宏觀政策影響較小，其防御性的特征值得關(guān)注。

由于全球谷物和煤炭交易逐步回升，推動國際干散貨市場行情企穩(wěn)，但澳洲礦業(yè)巨頭與中國鋼鐵生產(chǎn)商在鐵礦石海運貿(mào)易上的博弈較量仍在持續(xù)。三大航運指數(shù)上周呈現(xiàn)出了穩(wěn)步攀升的走勢。4月17日，BDI指數(shù)報收8038，BDTI指數(shù)報收1662，BCTI指數(shù)報收1083。

二、國防科技工業(yè)動態(tài)

1.寶鋼研制成功大飛機起落架和鈦合金結(jié)構(gòu)用鋼

國家大型飛機研制重大科技項目自去年立項以來，寶鋼發(fā)揮航空特種材料研發(fā)優(yōu)勢，提前介入，啟動了“大飛機”項目關(guān)鍵特種冶金材料的預(yù)研、試制工作。目前，大型飛機起落架用300M超高強鋼、四大牌號鈦合金結(jié)構(gòu)用鋼已研制成功，與“大飛機”項目相關(guān)的發(fā)動機用特種鋼材的研發(fā)也已全面展開。

　　2.飛機起落架項目落戶西安閻良

日前，西安閻良國家航空產(chǎn)業(yè)基地與陜西燎原航空機械制造公司正式簽訂項目投資合同，陜西燎原航空機械制造公司將投資1.58億元，從事飛機起落架及其航空液壓零部件的研發(fā)制造。陜西燎原航空機械制造公司是中國航空工業(yè)唯一的大型起落架專業(yè)化研發(fā)生產(chǎn)基地，此次在航空基地內(nèi)投資研發(fā)生產(chǎn)的是通用飛機起落架。該項目計劃于年內(nèi)開工建設(shè),項目建設(shè)周期3年。項目投產(chǎn)后達到年產(chǎn)航空液壓零部件（通用飛機起落架）850架份、汽車翻轉(zhuǎn)機構(gòu)15萬臺套、叉車油缸12萬件、工程機械油缸3萬件的生產(chǎn)能力。搖錢樹下看搖錢術(shù)

　　3、西安航空發(fā)動機公司外貿(mào)創(chuàng)匯實現(xiàn)歷史性突破

西安航空發(fā)動機公司一季度外貿(mào)創(chuàng)匯達3463萬美元，比去年同期增長1204萬美元，為去年同期的153.3%，實現(xiàn)了外貿(mào)創(chuàng)匯歷史性突破。

　　2008年是該公司要實現(xiàn)全年外貿(mào)創(chuàng)匯1.5億美元的目標。

　　在注重航空零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的同時，西航公司努力拓展非航產(chǎn)品出口創(chuàng)匯。西航公司鋁業(yè)公司研制的特種系列鋁型材深加工產(chǎn)品登陸美國市場?，F(xiàn)在美國馳名世界的軍用、警用悍馬吉普車、美國警方選用的皇冠警車、雪佛來警車緩沖器均采用鋁業(yè)公司研制的特種系列鋁型材深加工產(chǎn)品，繼去年外貿(mào)交付達295萬美元后，2008年出現(xiàn)持續(xù)增長的勢頭。

　　4、重慶“長安汽車”三月份產(chǎn)銷大增

重慶長安集團公司在盡管受到鋼材等原材料漲價等多種因素的影響，長安汽車今年一季度產(chǎn)銷仍基本保持平穩(wěn)，而3月份產(chǎn)銷則大幅增長。長安汽車3月份生產(chǎn)汽車93630輛，銷售90561輛，產(chǎn)銷量環(huán)比增長近50%。資料顯示，北方市場銷量大增，長安福特馬自達和南京長安新長安之星的銷量增幅也相當喜人。長安福特馬自達旗下的福特和馬自達品牌新產(chǎn)品陸續(xù)上市，長安鈴木旗下的天語系列產(chǎn)品逐漸被消費者接受，雨燕更換發(fā)動機后市場表現(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)，是銷量迅速上升的主要原因。預(yù)計隨著不斷投放新產(chǎn)品，預(yù)計今年長安汽車也仍將高速增長.

5、昌飛公司成為波音公司正式轉(zhuǎn)包供應(yīng)商

本周波音同意昌飛通過其質(zhì)量體系認證，昌飛已成為波音的正式轉(zhuǎn)包商，具備了參與波音公司飛機零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的資格。自2007年以來昌飛按照美方要求及有關(guān)國際標準，順利通過了PRI公司的特種工藝認證。在經(jīng)過波音公司的多輪嚴格認證和認真整改之后，昌飛公司終于圓滿地通過了各項審查和檢驗，成功跨越了入選波音全球轉(zhuǎn)包供應(yīng)商的“門檻”，從而開辟了昌飛公司廣泛參與國際航空零部件制造競爭的新天地。

6、兵器工業(yè)集團公司北奔重汽一季度產(chǎn)銷再創(chuàng)新高

中國兵器工業(yè)集團公司內(nèi)蒙古一機北奔重汽公司一季度生產(chǎn)經(jīng)營實現(xiàn)強勁增長，各項指標均創(chuàng)歷史新高。目前，北奔重汽公司簽訂整車銷售有效合同11706臺；實現(xiàn)整車生產(chǎn)7009臺，同比增長77.5%；實現(xiàn)整車銷售6630臺，同比增長88.4%；實現(xiàn)銷售收入162678萬元，同比增長77.8%。

　　三、重點跟蹤公司動態(tài)

洪都航空(600316): 4月15日公告，公司定向增發(fā)事宜已獲國資委批復(fù)。國資委原則同意江西洪都航空工業(yè)集團和中國航空科技工業(yè)股份有限公司認購洪都航空非公開發(fā)行股份的方案。非公開發(fā)行后，洪都航空總股本上限為44127.83萬股，其中洪都集團所持股份數(shù)額上限為1754.56萬股，持股比例上限為3.98%；中航科工所持股份數(shù)額上限為20489.21萬股，持股比例上限為46.43%。

　　4月18日，洪都航空公布2008年一季報。實現(xiàn)基本每股收益0.192元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤4830.3萬元，營業(yè)收入39504萬元。預(yù)計上半年公司累計凈利潤與上年同期相比仍將大幅增長。

　　哈飛股份(600038)：4月14日公布年報，公司2007年實現(xiàn)每股收益0.29元，營業(yè)收入214389萬元，同比增長6.99%，凈利潤9738.44萬元，同比增長0.78%。公司航空產(chǎn)品毛利率處于下降趨勢，在生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大過程中，成本未能得到有效控制。公司股價基本合理，給予公司持有投資評級。

　　天威保變（600550）: 4月16日公告，為保證多晶硅生產(chǎn)裝置的安全運行，公司參股的四川新光硅業(yè)科技有限責(zé)任公司于2008年3月18日開始對全廠設(shè)備系統(tǒng)進行為期一個月的停產(chǎn)檢修，已于4月8日完成檢修工作，恢復(fù)生產(chǎn)。新光硅業(yè)注冊資本3.085億元人民幣，其中公司持有其35.66%的股份，為其第二大股東。

　　火箭股份(600879)：4月15日刊登預(yù)計2008年第一季度凈利潤與去年同期相比增長超過50%公告。業(yè)績增長的主要原因是公司本期合并報表范圍增加和主營業(yè)務(wù)較去年同期有所增長。

　　中國船舶(600150)：4月17日刊登全資子公司外高橋造船收購長興造船股權(quán)事項全部完成公告。中國船舶工業(yè)股份有限公司全資子公司-上海外高橋造船有限公司收購上海江南長興造船有限責(zé)任公司65%股權(quán)的事項，日前已辦妥工商變更手續(xù)。上海市工商行政管理局浦東新區(qū)分局于2008年4月15日核準頒發(fā)了股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的"長興造船營業(yè)執(zhí)照"。至此，外高橋公司收購長興造船股權(quán)的事項已全部完成。

　　中船股份(600072)：4月12日公布年報顯示，公司2007年實現(xiàn)營業(yè)收入10.83億元，同比增長35.78％；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1億元，同比大增446.15％；實現(xiàn)基本每股收益0.278元。

2007年，公司共承接項目59項，合同金額10.5億元，完成年計劃的105%，合同金額創(chuàng)歷史最高水平。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善，大型鋼結(jié)構(gòu)、成套設(shè)備(龍門吊車及盾構(gòu))、船配件（含液罐）的業(yè)務(wù)比例分別為21%、45%和34%。與前幾年相比，船配件和成套設(shè)備的比例明顯上升。全年完成投鋼量10.71萬噸，實現(xiàn)銷售收入10.83億元，同比分別增長約10%、37%，是公司成立以來增長較快的一年。

　　北方創(chuàng)業(yè)（600967）：4月17日公布2008年一季報。一季度實現(xiàn)基本每股收益0.068元，營業(yè)收入37577.5315萬元，歸屬于母公司所有者凈利潤880.59萬元，同比增長158%。主要原因是公司主導(dǎo)產(chǎn)品--鐵路車輛本期銷售收入有較大幅度的增長；本期公司會計估計政策變更使資產(chǎn)減值損失有所減少；公司資產(chǎn)置換后并表子公司當期實現(xiàn)盈利，而上年同期并表子公司是經(jīng)營虧損。


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