主題：軍工裝備：可以關(guān)注軍工股的防御性特征

本周大盤(pán)繼續(xù)出現(xiàn)恐慌性殺跌，周五擊穿3100點(diǎn)。深滬股指周跌幅分別達(dá)到15.28%和11.40%，創(chuàng)出96年12月22日以來(lái)最大周跌幅。在宏觀緊縮的背景下，弱周期、防御性將是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。軍工股受宏觀政策影響較小，其防御性的特征值得關(guān)注。

　　由于全球谷物和煤炭交易逐步回升，推動(dòng)國(guó)際干散貨市場(chǎng)行情企穩(wěn)，但澳洲礦業(yè)巨頭與中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)商在鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易上的博弈較量仍在持續(xù)。三大航運(yùn)指數(shù)上周呈現(xiàn)出了穩(wěn)步攀升的走勢(shì)。

　　日前，西安閻良國(guó)家航空產(chǎn)業(yè)基地與陜西燎原航空機(jī)械制造公司正式簽訂項(xiàng)目投資合同，陜西燎原航空機(jī)械制造公司將投資1.58億元，從事飛機(jī)起落架及其航空液壓零部件的研發(fā)制造。

　　本周波音同意昌飛通過(guò)其質(zhì)量體系認(rèn)證，昌飛已成為波音的正式轉(zhuǎn)包商，具備了參與波音公司飛機(jī)零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的資格。

　　洪都航空定向增發(fā)事宜已獲國(guó)資委批復(fù)。國(guó)資委原則同意江西洪都航空工業(yè)集團(tuán)和中國(guó)航空科技工業(yè)股份有限公司認(rèn)購(gòu)洪都航空非公開(kāi)發(fā)行股份的方案。

一、軍工股市場(chǎng)表現(xiàn)與估值

一季度CPI和PPI高企、央行提高存款準(zhǔn)備金率、新股密集發(fā)行、基金減持等因素打擊市場(chǎng)信心，本周大盤(pán)繼續(xù)出現(xiàn)恐慌性殺跌，周五擊穿3100點(diǎn)。深滬股指周跌幅分別達(dá)到15.28%和11.40%，創(chuàng)出96年12月22日以來(lái)最大周跌幅。同時(shí)，本周五中石油跌破發(fā)行價(jià)，盤(pán)中創(chuàng)出16元股價(jià)新低。

　　受累于大盤(pán)的影響，軍工股市值也大幅縮水。市場(chǎng)普遍預(yù)期今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，貨幣政策仍將從緊。在宏觀緊縮的背景下，弱周期、防御性將是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)之一。軍工股受宏觀政策影響較小，其防御性的特征值得關(guān)注。

由于全球谷物和煤炭交易逐步回升，推動(dòng)國(guó)際干散貨市場(chǎng)行情企穩(wěn)，但澳洲礦業(yè)巨頭與中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)商在鐵礦石海運(yùn)貿(mào)易上的博弈較量仍在持續(xù)。三大航運(yùn)指數(shù)上周呈現(xiàn)出了穩(wěn)步攀升的走勢(shì)。4月17日，BDI指數(shù)報(bào)收8038，BDTI指數(shù)報(bào)收1662，BCTI指數(shù)報(bào)收1083。

二、國(guó)防科技工業(yè)動(dòng)態(tài)

1.寶鋼研制成功大飛機(jī)起落架和鈦合金結(jié)構(gòu)用鋼

國(guó)家大型飛機(jī)研制重大科技項(xiàng)目自去年立項(xiàng)以來(lái)，寶鋼發(fā)揮航空特種材料研發(fā)優(yōu)勢(shì)，提前介入，啟動(dòng)了“大飛機(jī)”項(xiàng)目關(guān)鍵特種冶金材料的預(yù)研、試制工作。目前，大型飛機(jī)起落架用300M超高強(qiáng)鋼、四大牌號(hào)鈦合金結(jié)構(gòu)用鋼已研制成功，與“大飛機(jī)”項(xiàng)目相關(guān)的發(fā)動(dòng)機(jī)用特種鋼材的研發(fā)也已全面展開(kāi)。

　　2.飛機(jī)起落架項(xiàng)目落戶西安閻良

日前，西安閻良國(guó)家航空產(chǎn)業(yè)基地與陜西燎原航空機(jī)械制造公司正式簽訂項(xiàng)目投資合同，陜西燎原航空機(jī)械制造公司將投資1.58億元，從事飛機(jī)起落架及其航空液壓零部件的研發(fā)制造。陜西燎原航空機(jī)械制造公司是中國(guó)航空工業(yè)唯一的大型起落架專業(yè)化研發(fā)生產(chǎn)基地，此次在航空基地內(nèi)投資研發(fā)生產(chǎn)的是通用飛機(jī)起落架。該項(xiàng)目計(jì)劃于年內(nèi)開(kāi)工建設(shè),項(xiàng)目建設(shè)周期3年。項(xiàng)目投產(chǎn)后達(dá)到年產(chǎn)航空液壓零部件（通用飛機(jī)起落架）850架份、汽車(chē)翻轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)15萬(wàn)臺(tái)套、叉車(chē)油缸12萬(wàn)件、工程機(jī)械油缸3萬(wàn)件的生產(chǎn)能力。搖錢(qián)樹(shù)下看搖錢(qián)術(shù)

　　3、西安航空發(fā)動(dòng)機(jī)公司外貿(mào)創(chuàng)匯實(shí)現(xiàn)歷史性突破

西安航空發(fā)動(dòng)機(jī)公司一季度外貿(mào)創(chuàng)匯達(dá)3463萬(wàn)美元，比去年同期增長(zhǎng)1204萬(wàn)美元，為去年同期的153.3%，實(shí)現(xiàn)了外貿(mào)創(chuàng)匯歷史性突破。

　　2008年是該公司要實(shí)現(xiàn)全年外貿(mào)創(chuàng)匯1.5億美元的目標(biāo)。

　　在注重航空零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的同時(shí)，西航公司努力拓展非航產(chǎn)品出口創(chuàng)匯。西航公司鋁業(yè)公司研制的特種系列鋁型材深加工產(chǎn)品登陸美國(guó)市場(chǎng)?，F(xiàn)在美國(guó)馳名世界的軍用、警用悍馬吉普車(chē)、美國(guó)警方選用的皇冠警車(chē)、雪佛來(lái)警車(chē)緩沖器均采用鋁業(yè)公司研制的特種系列鋁型材深加工產(chǎn)品，繼去年外貿(mào)交付達(dá)295萬(wàn)美元后，2008年出現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。

　　4、重慶“長(zhǎng)安汽車(chē)”三月份產(chǎn)銷(xiāo)大增

重慶長(zhǎng)安集團(tuán)公司在盡管受到鋼材等原材料漲價(jià)等多種因素的影響，長(zhǎng)安汽車(chē)今年一季度產(chǎn)銷(xiāo)仍基本保持平穩(wěn)，而3月份產(chǎn)銷(xiāo)則大幅增長(zhǎng)。長(zhǎng)安汽車(chē)3月份生產(chǎn)汽車(chē)93630輛，銷(xiāo)售90561輛，產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比增長(zhǎng)近50%。資料顯示，北方市場(chǎng)銷(xiāo)量大增，長(zhǎng)安福特馬自達(dá)和南京長(zhǎng)安新長(zhǎng)安之星的銷(xiāo)量增幅也相當(dāng)喜人。長(zhǎng)安福特馬自達(dá)旗下的福特和馬自達(dá)品牌新產(chǎn)品陸續(xù)上市，長(zhǎng)安鈴木旗下的天語(yǔ)系列產(chǎn)品逐漸被消費(fèi)者接受，雨燕更換發(fā)動(dòng)機(jī)后市場(chǎng)表現(xiàn)逐步好轉(zhuǎn)，是銷(xiāo)量迅速上升的主要原因。預(yù)計(jì)隨著不斷投放新產(chǎn)品，預(yù)計(jì)今年長(zhǎng)安汽車(chē)也仍將高速增長(zhǎng).

5、昌飛公司成為波音公司正式轉(zhuǎn)包供應(yīng)商

本周波音同意昌飛通過(guò)其質(zhì)量體系認(rèn)證，昌飛已成為波音的正式轉(zhuǎn)包商，具備了參與波音公司飛機(jī)零部件轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的資格。自2007年以來(lái)昌飛按照美方要求及有關(guān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，順利通過(guò)了PRI公司的特種工藝認(rèn)證。在經(jīng)過(guò)波音公司的多輪嚴(yán)格認(rèn)證和認(rèn)真整改之后，昌飛公司終于圓滿地通過(guò)了各項(xiàng)審查和檢驗(yàn)，成功跨越了入選波音全球轉(zhuǎn)包供應(yīng)商的“門(mén)檻”，從而開(kāi)辟了昌飛公司廣泛參與國(guó)際航空零部件制造競(jìng)爭(zhēng)的新天地。

6、兵器工業(yè)集團(tuán)公司北奔重汽一季度產(chǎn)銷(xiāo)再創(chuàng)新高

中國(guó)兵器工業(yè)集團(tuán)公司內(nèi)蒙古一機(jī)北奔重汽公司一季度生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，各項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高。目前，北奔重汽公司簽訂整車(chē)銷(xiāo)售有效合同11706臺(tái)；實(shí)現(xiàn)整車(chē)生產(chǎn)7009臺(tái)，同比增長(zhǎng)77.5%；實(shí)現(xiàn)整車(chē)銷(xiāo)售6630臺(tái)，同比增長(zhǎng)88.4%；實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入162678萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)77.8%。

　　三、重點(diǎn)跟蹤公司動(dòng)態(tài)

洪都航空(600316): 4月15日公告，公司定向增發(fā)事宜已獲國(guó)資委批復(fù)。國(guó)資委原則同意江西洪都航空工業(yè)集團(tuán)和中國(guó)航空科技工業(yè)股份有限公司認(rèn)購(gòu)洪都航空非公開(kāi)發(fā)行股份的方案。非公開(kāi)發(fā)行后，洪都航空總股本上限為44127.83萬(wàn)股，其中洪都集團(tuán)所持股份數(shù)額上限為1754.56萬(wàn)股，持股比例上限為3.98%；中航科工所持股份數(shù)額上限為20489.21萬(wàn)股，持股比例上限為46.43%。

　　4月18日，洪都航空公布2008年一季報(bào)。實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.192元，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤(rùn)4830.3萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入39504萬(wàn)元。預(yù)計(jì)上半年公司累計(jì)凈利潤(rùn)與上年同期相比仍將大幅增長(zhǎng)。

　　哈飛股份(600038)：4月14日公布年報(bào)，公司2007年實(shí)現(xiàn)每股收益0.29元，營(yíng)業(yè)收入214389萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.99%，凈利潤(rùn)9738.44萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.78%。公司航空產(chǎn)品毛利率處于下降趨勢(shì)，在生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大過(guò)程中，成本未能得到有效控制。公司股價(jià)基本合理，給予公司持有投資評(píng)級(jí)。

　　天威保變（600550）: 4月16日公告，為保證多晶硅生產(chǎn)裝置的安全運(yùn)行，公司參股的四川新光硅業(yè)科技有限責(zé)任公司于2008年3月18日開(kāi)始對(duì)全廠設(shè)備系統(tǒng)進(jìn)行為期一個(gè)月的停產(chǎn)檢修，已于4月8日完成檢修工作，恢復(fù)生產(chǎn)。新光硅業(yè)注冊(cè)資本3.085億元人民幣，其中公司持有其35.66%的股份，為其第二大股東。

　　火箭股份(600879)：4月15日刊登預(yù)計(jì)2008年第一季度凈利潤(rùn)與去年同期相比增長(zhǎng)超過(guò)50%公告。業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要原因是公司本期合并報(bào)表范圍增加和主營(yíng)業(yè)務(wù)較去年同期有所增長(zhǎng)。

　　中國(guó)船舶(600150)：4月17日刊登全資子公司外高橋造船收購(gòu)長(zhǎng)興造船股權(quán)事項(xiàng)全部完成公告。中國(guó)船舶工業(yè)股份有限公司全資子公司-上海外高橋造船有限公司收購(gòu)上海江南長(zhǎng)興造船有限責(zé)任公司65%股權(quán)的事項(xiàng)，日前已辦妥工商變更手續(xù)。上海市工商行政管理局浦東新區(qū)分局于2008年4月15日核準(zhǔn)頒發(fā)了股權(quán)轉(zhuǎn)讓后的"長(zhǎng)興造船營(yíng)業(yè)執(zhí)照"。至此，外高橋公司收購(gòu)長(zhǎng)興造船股權(quán)的事項(xiàng)已全部完成。

　　中船股份(600072)：4月12日公布年報(bào)顯示，公司2007年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.83億元，同比增長(zhǎng)35.78％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1億元，同比大增446.15％；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.278元。

2007年，公司共承接項(xiàng)目59項(xiàng)，合同金額10.5億元，完成年計(jì)劃的105%，合同金額創(chuàng)歷史最高水平。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有所改善，大型鋼結(jié)構(gòu)、成套設(shè)備(龍門(mén)吊車(chē)及盾構(gòu))、船配件（含液罐）的業(yè)務(wù)比例分別為21%、45%和34%。與前幾年相比，船配件和成套設(shè)備的比例明顯上升。全年完成投鋼量10.71萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入10.83億元，同比分別增長(zhǎng)約10%、37%，是公司成立以來(lái)增長(zhǎng)較快的一年。

　　北方創(chuàng)業(yè)（600967）：4月17日公布2008年一季報(bào)。一季度實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.068元，營(yíng)業(yè)收入37577.5315萬(wàn)元，歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)880.59萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)158%。主要原因是公司主導(dǎo)產(chǎn)品--鐵路車(chē)輛本期銷(xiāo)售收入有較大幅度的增長(zhǎng)；本期公司會(huì)計(jì)估計(jì)政策變更使資產(chǎn)減值損失有所減少；公司資產(chǎn)置換后并表子公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)盈利，而上年同期并表子公司是經(jīng)營(yíng)虧損。


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