主題：股指期貨推出時(shí)機(jī)已成熟

廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成8日做客證券時(shí)報(bào)網(wǎng)(www.secutimes.com )，在節(jié)目中，肖成表示，股指期貨的推出會(huì)引發(fā)期貨市場(chǎng)革命性的變革，而他認(rèn)為股指期貨推出的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。
　　股指期貨推出時(shí)機(jī)已成熟

　　肖成說(shuō)，今年期貨市場(chǎng)表現(xiàn)較好，保證金和交易量都有所突破，但這只是量的變化，唯有推出股指期貨，才能使期貨市場(chǎng)產(chǎn)生質(zhì)的改變。股指期貨的推出將引發(fā)期貨市場(chǎng)革命性的變革，這對(duì)期貨市場(chǎng)和股市都有重要意義。股指期貨的推出對(duì)中國(guó)股市最大的影響，是它能使有些機(jī)構(gòu)投資者改變目前短線投資的方式，利用期貨進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖等。

　　談到股指期貨推出的時(shí)間時(shí)，肖成認(rèn)為，目前時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。一方面，期貨市場(chǎng)較為健全的法律法規(guī)體系為股指期貨的推出提供了風(fēng)險(xiǎn)防范的基礎(chǔ)；另一方面，期貨公司經(jīng)過近幾年商品期貨市場(chǎng)的運(yùn)作，已為迎接股指期貨做好了準(zhǔn)備；而股指期貨能為大型機(jī)構(gòu)投資者提供防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具，因此，無(wú)論期貨市場(chǎng)還是股票市場(chǎng)，都呼喚著股指期貨的到來(lái)。

　　而針對(duì)股指期貨推出將對(duì)股市產(chǎn)生何種影響的問題，肖成認(rèn)為，股指期貨若在股市高位時(shí)推出，或會(huì)使其下行，但股市有其自身運(yùn)行規(guī)律，并不會(huì)因?yàn)楣芍钙谪浀耐瞥龆蚱七@種規(guī)律。長(zhǎng)期看，股指期貨是一種資本市場(chǎng)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，具有杠桿效應(yīng)和雙向操作性，不應(yīng)將其看作投機(jī)品種，因此它為市場(chǎng)帶來(lái)的利好因素會(huì)更大。

　　最看好期貨投資咨詢業(yè)務(wù)

　　目前期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在狹義上分為三類：期貨投資咨詢業(yè)務(wù)、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（CTA）、境外資產(chǎn)代理業(yè)務(wù)。肖成最看好的是期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。目前國(guó)內(nèi)的期貨公司只能從事經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)，肖成說(shuō)如果有了投資咨詢業(yè)務(wù)，企業(yè)愿意以咨詢費(fèi)的形式給予期貨公司利潤(rùn)補(bǔ)償，將促使期貨公司有更大的動(dòng)力開發(fā)客戶。肖成認(rèn)為CTA業(yè)務(wù)的發(fā)展空間很大，因?yàn)榇蟛糠滞顿Y者缺乏專業(yè)的期貨知識(shí)，需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)運(yùn)作。而人民幣資本項(xiàng)目下沒有實(shí)現(xiàn)完全兌換，可能會(huì)影響境外資產(chǎn)代理業(yè)務(wù)的發(fā)展進(jìn)程。

　　把握期貨市場(chǎng)與股市聯(lián)動(dòng)性

　　肖成認(rèn)為投資者應(yīng)從兩方面把握期貨市場(chǎng)與股市的聯(lián)動(dòng)性。首先，應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)期貨市場(chǎng)和股市的影響，如果美元貶值趨勢(shì)不變，必然會(huì)使大宗商品價(jià)格上漲；其次，由于期貨市場(chǎng)的敏感性高于股市，投資者應(yīng)直接觀察期貨品種的價(jià)格變化，比如說(shuō)黃金、銅、鋁前一個(gè)交易日晚間的外盤走勢(shì)必然會(huì)影響國(guó)內(nèi)當(dāng)日商品期貨的走勢(shì)，同時(shí)也會(huì)間接的影響和它相關(guān)股票的走勢(shì)。

　　對(duì)于期貨概念板塊，肖成說(shuō)，市場(chǎng)預(yù)期股指期貨的推出會(huì)帶動(dòng)期貨公司利潤(rùn)增長(zhǎng)，因此前期該板塊表現(xiàn)活躍。在股指期貨沒有正式推出前，期貨概念板塊還會(huì)有波動(dòng)，但其最終的價(jià)值仍然是取決于板塊本身的業(yè)績(jī)。



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