主題：藍(lán)思科技：一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化

日前，藍(lán)思科技（300433.SZ）發(fā)布2020年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.50億元，同比增長(zhǎng)44.60%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.83億元，上年同期為虧損0.97億元。

一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展順利

單季度盈利8.83億元，業(yè)績(jī)基本符合市場(chǎng)預(yù)期，延續(xù)了自去年三季度以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)。公司從事消費(fèi)電子產(chǎn)品防護(hù)玻璃生產(chǎn)，同時(shí)生產(chǎn)視窗與防護(hù)玻璃、藍(lán)寶石、精密陶瓷等產(chǎn)品。消費(fèi)電子方面，公司依托蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)不斷做大做強(qiáng)，并已經(jīng)成功打開(kāi)安卓機(jī)型市場(chǎng)。截止目前，消費(fèi)電子產(chǎn)品防護(hù)玻璃行業(yè)已基本形成藍(lán)思科技一家獨(dú)大的競(jìng)爭(zhēng)格局，蘋(píng)果及安卓機(jī)型多采用公司的產(chǎn)品。同時(shí)公司通過(guò)投入大量資源自主研發(fā)及與設(shè)備廠商共同研發(fā)所需的生產(chǎn)設(shè)備，自主研發(fā)的專(zhuān)用設(shè)備可以完美適配公司生產(chǎn)線擺布和工藝技術(shù)特點(diǎn)，自主開(kāi)發(fā)的關(guān)鍵設(shè)備的性能、效率、自動(dòng)化程度、能耗及造價(jià)成本等指標(biāo)均大幅優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備，確保了公司的生產(chǎn)銷(xiāo)量和良率優(yōu)勢(shì)，這也持續(xù)地?cái)U(kuò)大了公司相對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。得益于公司持續(xù)對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)行自動(dòng)化、智能化提升改造，各園區(qū)人均產(chǎn)出、良率、綜合成本等指標(biāo)均大幅改善，盈利能力顯著增強(qiáng)。

一季度疫情爆發(fā)的突然，公司在疫情防控、人員招聘、物流運(yùn)輸、原輔料儲(chǔ)備和生產(chǎn)等方面表現(xiàn)也十分突出，充分保障了復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序開(kāi)展，以及公司一季度整體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高效、穩(wěn)定運(yùn)行，及時(shí)滿足了下游客戶的旺盛需求。一季度業(yè)績(jī)開(kāi)門(mén)紅也為全年的業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。

在手訂單充足，擬募集資金擴(kuò)產(chǎn)能

公司已獲得全球各大知名客戶的信任與支持，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、行業(yè)影響力、細(xì)分領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率持續(xù)擴(kuò)大。從公告披露的客戶結(jié)構(gòu)來(lái)看，2020年第一季度，第一名客戶銷(xiāo)售金額占比48.68%，并表明大客戶訂單意愿較強(qiáng)烈。當(dāng)前，全球消費(fèi)電子與汽車(chē)電子領(lǐng)域頭部品牌的中高端產(chǎn)品資源加速向公司大幅集中，公司各主要產(chǎn)品的訂單充足、需求旺盛。

基于行業(yè)步入景氣周期，公司近期定增預(yù)案，擬募集資金擴(kuò)產(chǎn)能，進(jìn)一步提升行業(yè)地位。定增預(yù)案顯示，公司擬非公開(kāi)發(fā)行股票，募集資金不超過(guò)1,500,000.00萬(wàn)元（含本數(shù)），用于長(zhǎng)沙（二）園智能穿戴和觸控功能面板建設(shè)項(xiàng)目、長(zhǎng)沙（二）園車(chē)載玻璃及大尺寸功能面板建設(shè)項(xiàng)目、長(zhǎng)沙（二）園3D觸控功能面板和生產(chǎn)配套設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。公司在過(guò)去幾年內(nèi)積極進(jìn)行戰(zhàn)略布局，進(jìn)行了大量的研發(fā)投入，儲(chǔ)備了一批新技術(shù)，發(fā)展了多個(gè)產(chǎn)品門(mén)類(lèi)，未來(lái)募資一旦落地，行業(yè)地位有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

資產(chǎn)負(fù)債率下降，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，2020年一季度公司整體資產(chǎn)負(fù)債率為48.45%，較2019年年報(bào)的52.29%進(jìn)一步下降，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。具體的債務(wù)科目方面，因公司“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”已轉(zhuǎn)股或贖回，應(yīng)付債券科目減至0元；同時(shí)長(zhǎng)期借款科目同比增長(zhǎng)39.20%，長(zhǎng)期債務(wù)占比提升，表明公司正在主動(dòng)優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。未來(lái)，如公司定增能成功發(fā)行，資產(chǎn)負(fù)債率還將進(jìn)一步降低，可以預(yù)見(jiàn)公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)明顯。對(duì)應(yīng)到利潤(rùn)表，一季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少54.10%，債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于公司優(yōu)化費(fèi)用結(jié)構(gòu)，保障業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

綜合來(lái)看，疫情過(guò)后，國(guó)內(nèi)主推新基建，5G時(shí)代有望加速來(lái)臨當(dāng)前市場(chǎng)上的5G手機(jī)大多采用3D曲面屏+玻璃后蓋，藍(lán)思科技掌握了生產(chǎn)汽車(chē)視窗及手機(jī)后蓋防護(hù)結(jié)構(gòu)的核心技術(shù)和工藝，在2.5D和3D防護(hù)玻璃、藍(lán)寶石、精密陶瓷等領(lǐng)域有很大優(yōu)勢(shì)。全年來(lái)看，5G手機(jī)換機(jī)潮確定性較高，藍(lán)思科技也有望跟隨行業(yè)持續(xù)創(chuàng)造高業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

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