主題：藍(lán)思科技：一季度業(yè)績超預(yù)期，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化

日前，藍(lán)思科技（300433.SZ）發(fā)布2020年一季報，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入69.50億元，同比增長44.60%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤8.83億元，上年同期為虧損0.97億元。

一季度業(yè)績超預(yù)期，復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展順利

單季度盈利8.83億元，業(yè)績基本符合市場預(yù)期，延續(xù)了自去年三季度以來的強(qiáng)勢增長。公司從事消費電子產(chǎn)品防護(hù)玻璃生產(chǎn)，同時生產(chǎn)視窗與防護(hù)玻璃、藍(lán)寶石、精密陶瓷等產(chǎn)品。消費電子方面，公司依托蘋果產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢不斷做大做強(qiáng)，并已經(jīng)成功打開安卓機(jī)型市場。截止目前，消費電子產(chǎn)品防護(hù)玻璃行業(yè)已基本形成藍(lán)思科技一家獨大的競爭格局，蘋果及安卓機(jī)型多采用公司的產(chǎn)品。同時公司通過投入大量資源自主研發(fā)及與設(shè)備廠商共同研發(fā)所需的生產(chǎn)設(shè)備，自主研發(fā)的專用設(shè)備可以完美適配公司生產(chǎn)線擺布和工藝技術(shù)特點，自主開發(fā)的關(guān)鍵設(shè)備的性能、效率、自動化程度、能耗及造價成本等指標(biāo)均大幅優(yōu)于競爭對手的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備，確保了公司的生產(chǎn)銷量和良率優(yōu)勢，這也持續(xù)地擴(kuò)大了公司相對的競爭領(lǐng)先優(yōu)勢。得益于公司持續(xù)對生產(chǎn)線進(jìn)行自動化、智能化提升改造，各園區(qū)人均產(chǎn)出、良率、綜合成本等指標(biāo)均大幅改善，盈利能力顯著增強(qiáng)。

一季度疫情爆發(fā)的突然，公司在疫情防控、人員招聘、物流運輸、原輔料儲備和生產(chǎn)等方面表現(xiàn)也十分突出，充分保障了復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序開展，以及公司一季度整體生產(chǎn)經(jīng)營的高效、穩(wěn)定運行，及時滿足了下游客戶的旺盛需求。一季度業(yè)績開門紅也為全年的業(yè)績實現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。

在手訂單充足，擬募集資金擴(kuò)產(chǎn)能

公司已獲得全球各大知名客戶的信任與支持，競爭優(yōu)勢、行業(yè)影響力、細(xì)分領(lǐng)域的市場占有率持續(xù)擴(kuò)大。從公告披露的客戶結(jié)構(gòu)來看，2020年第一季度，第一名客戶銷售金額占比48.68%，并表明大客戶訂單意愿較強(qiáng)烈。當(dāng)前，全球消費電子與汽車電子領(lǐng)域頭部品牌的中高端產(chǎn)品資源加速向公司大幅集中，公司各主要產(chǎn)品的訂單充足、需求旺盛。

基于行業(yè)步入景氣周期，公司近期定增預(yù)案，擬募集資金擴(kuò)產(chǎn)能，進(jìn)一步提升行業(yè)地位。定增預(yù)案顯示，公司擬非公開發(fā)行股票，募集資金不超過1,500,000.00萬元（含本數(shù)），用于長沙（二）園智能穿戴和觸控功能面板建設(shè)項目、長沙（二）園車載玻璃及大尺寸功能面板建設(shè)項目、長沙（二）園3D觸控功能面板和生產(chǎn)配套設(shè)施建設(shè)項目、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用項目和補充流動資金。公司在過去幾年內(nèi)積極進(jìn)行戰(zhàn)略布局，進(jìn)行了大量的研發(fā)投入，儲備了一批新技術(shù)，發(fā)展了多個產(chǎn)品門類，未來募資一旦落地，行業(yè)地位有望進(jìn)一步加強(qiáng)。

資產(chǎn)負(fù)債率下降，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，2020年一季度公司整體資產(chǎn)負(fù)債率為48.45%，較2019年年報的52.29%進(jìn)一步下降，債務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。具體的債務(wù)科目方面，因公司“藍(lán)思轉(zhuǎn)債”已轉(zhuǎn)股或贖回，應(yīng)付債券科目減至0元；同時長期借款科目同比增長39.20%，長期債務(wù)占比提升，表明公司正在主動優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)。未來，如公司定增能成功發(fā)行，資產(chǎn)負(fù)債率還將進(jìn)一步降低，可以預(yù)見公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)趨勢明顯。對應(yīng)到利潤表，一季度財務(wù)費用同比減少54.10%，債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化有利于公司優(yōu)化費用結(jié)構(gòu)，保障業(yè)績增長。

綜合來看，疫情過后，國內(nèi)主推新基建，5G時代有望加速來臨當(dāng)前市場上的5G手機(jī)大多采用3D曲面屏+玻璃后蓋，藍(lán)思科技掌握了生產(chǎn)汽車視窗及手機(jī)后蓋防護(hù)結(jié)構(gòu)的核心技術(shù)和工藝，在2.5D和3D防護(hù)玻璃、藍(lán)寶石、精密陶瓷等領(lǐng)域有很大優(yōu)勢。全年來看，5G手機(jī)換機(jī)潮確定性較高，藍(lán)思科技也有望跟隨行業(yè)持續(xù)創(chuàng)造高業(yè)績增長。

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