主題：南方航空:連續(xù)下跌考驗(yàn)權(quán)證行權(quán)價(jià)

　　昨日，在利好刺激下，深滬股市雙雙出現(xiàn)小幅上漲，在股指的大幅震蕩中，一些個(gè)股也出現(xiàn)了明顯的異動(dòng)。其中，排名兩市振幅榜首的為南方航空，該股在以11.30元開盤后，一度跌至9.24元，最高價(jià)與最低價(jià)之間的相差幅度高達(dá)20.06%，而其全天的換手率也高達(dá)13.76%，創(chuàng)出近10個(gè)月來的天量。
　　由于連續(xù)三個(gè)交易日跌幅偏離值累計(jì)超過20%，南方航空昨日被延遲一個(gè)小時(shí)開盤。受大盤大幅高開的影響，該股漲停開盤后便一路下跌，最終觸及跌停，此后，在持續(xù)買盤的推動(dòng)下，又頑強(qiáng)收復(fù)失地，最終較前一個(gè)交易日上漲了1.66%。從某種程度上說，南方航空昨日的見底回升主要表現(xiàn)為超跌反彈———上周5個(gè)交易日，該股跌幅高達(dá)34.29%，并成為機(jī)構(gòu)賣出金額最大的三只個(gè)股之一。
　　不過，市場(chǎng)對(duì)于南方航空的關(guān)注還在于，它是目前市場(chǎng)中唯一一只認(rèn)沽權(quán)證南航JTP1的正股。而一直以來，由于南方航空股價(jià)明顯高出南航JTP1的行權(quán)價(jià)格，因此，南航JTP1也成為了投機(jī)的代名詞。不過，隨著上周其正股的大幅下跌后，一個(gè)新的懸念也由此產(chǎn)生，那就是，南方航空是否會(huì)跌破行權(quán)價(jià)？
　　資料顯示，南航JTP1行權(quán)價(jià)格為7.43元，這也意味著，如果南方航空跌破7.43元，南航JTP1就將變?yōu)閮r(jià)內(nèi)。一個(gè)星期之前，南方航空股價(jià)還在15元以上，跌破7.43元似乎是一個(gè)不可能完成的任務(wù)，而本周一，南方航空最低價(jià)僅有9.24元，與7.43元僅有不到20%的距離。這對(duì)于南航JTP1的持有者來說不能不說是一個(gè)重大利好。
　　近期，南方航空2008年一季報(bào)正式披露，每股達(dá)到0.18元。對(duì)此，中信證券給出了“短線關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)可期”的點(diǎn)評(píng)，報(bào)告認(rèn)為，航油漲價(jià)、A\H股之間超過的200%的巨大價(jià)差、需求低于預(yù)期是公司面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)，而另一方面，由于未來三年公司年均符合增長(zhǎng)率高達(dá)124%，因此，仍維持“增持”的評(píng)級(jí)以及13.30元的目標(biāo)價(jià)。
　　值得注意的是，由于創(chuàng)新試點(diǎn)券商在南航JTP1創(chuàng)設(shè)數(shù)量超過110億份，平均價(jià)格都在1元以上，如果南航JTP1最終歸零，創(chuàng)設(shè)券商將獲得110億元以上的利潤(rùn)。為此，有分析人士指出，不排除這些創(chuàng)設(shè)券商將成為南方航空最大的護(hù)盤力量。按照目前南方航空10億股的流通股本，創(chuàng)設(shè)券商以行權(quán)價(jià)格全部買入的花費(fèi)也不到80億元，而一旦南方航空跌破行權(quán)價(jià)格，則無異于竹籃打水一場(chǎng)空。由此看來，南方航空跌破行權(quán)價(jià)格似乎仍是一個(gè)難以現(xiàn)實(shí)的夢(mèng)想。



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