主題：“比價(jià)效應(yīng)”釋放B股做多能量

B股市場(chǎng)本周表現(xiàn)活躍，其未來(lái)走勢(shì)引人關(guān)注。我們認(rèn)為，目前B股既有題材預(yù)期，資金介入程度也比較深，相對(duì)A股更存在比價(jià)效應(yīng)，短線(xiàn)有望延續(xù)活躍走勢(shì)。


　　資金積極介入

　　本周五B股市場(chǎng)在早盤(pán)就出現(xiàn)了大幅飆升的走勢(shì)，盤(pán)面盡聞B股沖擊漲停板的“砰砰聲”。午市后雖一度回落，但在尾盤(pán)，由于A股市場(chǎng)有所企穩(wěn)反彈，再度激發(fā)了B股的上漲激情，從而使得B股市場(chǎng)完美收盤(pán)，上證B指、深證B指均再度創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　B股在本周末如此強(qiáng)勁的走勢(shì)，筆者認(rèn)為是資金與題材相互配合、相互影響的結(jié)果。就資金來(lái)說(shuō)，打開(kāi)上證B指不難看出，該指數(shù)在本周就明顯走強(qiáng)于上證指數(shù)。本周三，上證B股指數(shù)就無(wú)限逼近了今年8月4日的高點(diǎn)，在本周四就放量突破。而與此同時(shí)，上證指數(shù)卻依然陷在震蕩泥潭中難以自拔。如此的走勢(shì)折射出有資金在暗中吸納B股。

　　這其實(shí)也可以在公開(kāi)信息中得到佐證。比如說(shuō)在本周三長(zhǎng)安B復(fù)牌的當(dāng)日，深交所的公開(kāi)信息顯示出里昂證券交易單元、荷銀亞洲證券交易單元、瑞銀華寶證券交易單元分列買(mǎi)入方席位的第一、第三、第四位。對(duì)此，有觀點(diǎn)就認(rèn)為是外資基金認(rèn)可長(zhǎng)安汽車(chē)未來(lái)的整合空間，從而實(shí)施重點(diǎn)配置。

　　如果說(shuō)上證B指顯示出的成交持續(xù)放量、重心持續(xù)上移的K線(xiàn)形態(tài)，是從整體角度詮釋了先知先覺(jué)資金提前布局的趨勢(shì);那么，長(zhǎng)安B的公開(kāi)信息則折射出先知先覺(jué)資金提前布局的重點(diǎn)方向就是優(yōu)質(zhì)品種。這其實(shí)在蘇威孚B、深基地B等諸多優(yōu)質(zhì)B股的K線(xiàn)圖中也有所體現(xiàn)。

　　朦朧預(yù)期“敲邊鼓”

　　巧合的是，就在資金潛入之際，市場(chǎng)應(yīng)運(yùn)而生了新的題材，這主要是兩個(gè)：一是人民幣升值預(yù)期再度強(qiáng)烈，這使得本幣資產(chǎn)價(jià)值提高，從而賦予上市公司或?qū)⒒刭?gòu)注銷(xiāo)B股，以獲得更多本幣資產(chǎn)股權(quán)的預(yù)期。也就是說(shuō)，在去年股市低迷之際，長(zhǎng)安B、麗珠B的回購(gòu)信息可能會(huì)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)快速好轉(zhuǎn)以及人民幣升值預(yù)期的刺激而再度重現(xiàn)。如此就為此前不太活躍的B股市場(chǎng)提供了想像空間，其二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)自然火爆起來(lái)。

　　二是有外部觀點(diǎn)認(rèn)為，未來(lái)在中國(guó)國(guó)際板上市將幫助紐交所實(shí)現(xiàn)股東群體多元化。而一旦國(guó)際板真的設(shè)立，那么B股市場(chǎng)未來(lái)的出路就成為各方關(guān)注重點(diǎn)。對(duì)于早已有資金潛入的B股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，不管B股市場(chǎng)政策最后如何演變，只要存在相關(guān)預(yù)期，二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)就可以掀起大浪，所以B股市場(chǎng)在本周末突然火爆起來(lái)。

　　比價(jià)優(yōu)勢(shì)支撐強(qiáng)勢(shì)

　　現(xiàn)在的問(wèn)題是，經(jīng)過(guò)本周的火爆之后，B股市場(chǎng)能否保持強(qiáng)勢(shì)呢?對(duì)此，筆者認(rèn)為不妨從三個(gè)角度來(lái)看：

　　一是B股的題材預(yù)期。目前B股預(yù)期的題材或真或假，在短期內(nèi)兌現(xiàn)的可能性均不大。但從B股目前的狀態(tài)看，既沒(méi)有再融資，也不能IPO，所以其出路問(wèn)題的確是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。尤其是在A股市場(chǎng)漸趨完善之后，B股何去何從有望成為市場(chǎng)相關(guān)各方考慮的問(wèn)題，這必然會(huì)對(duì)B股形成一定刺激。

　　二是外幣投資方向問(wèn)題。隨著我國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度提升以及居民收入多元化，居民外匯投資成為一個(gè)較為關(guān)鍵的問(wèn)題。目前換取外匯的額度以及程序漸趨簡(jiǎn)化，也為居民掌握更多外匯提供了充足條件。而資金追逐利益，閑余資金需要投資是人之常情，這也為B股市場(chǎng)提升了后續(xù)的買(mǎi)盤(pán)力量。這可能也是為何每隔一段時(shí)間，B股就會(huì)脈沖一下的原因吧。

　　三是B股的比價(jià)優(yōu)勢(shì)依然存在。如果從年內(nèi)漲幅來(lái)看，相對(duì)于A股，B股并未顯現(xiàn)明顯投資優(yōu)勢(shì)。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，從2009年1月5日至本周五，全部A股的算術(shù)平均漲幅為128.73%，而全部B股為138.37%。但如果就股價(jià)來(lái)看，截至本周五，A股的平均股價(jià)為15.17元，仍然是B股兩倍多。此外，從估值角度看，在剔除負(fù)值后，目前全部A股的整體市盈率(TTM)接近26倍，而B(niǎo)股只有19倍。所以，仍然存在一定比價(jià)效應(yīng)。

　　我們認(rèn)為，目前B股既有題材，也有后續(xù)雄厚買(mǎi)入資金實(shí)力，更有比價(jià)效應(yīng)，因此短線(xiàn)仍然有望延續(xù)活躍走勢(shì)。其中，有三類(lèi)個(gè)股可引起投資者關(guān)注：一是比價(jià)效應(yīng)較為突出且有后續(xù)題材的品種，比如陸家B、滬普天B等;二是績(jī)優(yōu)B股，如長(zhǎng)安B、麗珠B、伊泰B、杭汽輪B等品種;三是純B股，其有望成為未來(lái)創(chuàng)新題材的首選品種，如深基地B、陽(yáng)晨B、新城B等。



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