主題：利亞德獲得外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)調(diào)研

利亞德光電股份有限公司投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表
編號(hào)：2020-014
投資者關(guān)
系活動(dòng)類(lèi)
別
■特定對(duì)象調(diào)研 □分析師會(huì)議
□媒體采訪 □業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)
□新聞發(fā)布會(huì) □路演活動(dòng)
□現(xiàn)場(chǎng)參觀
■其他（電話(huà)會(huì)議）
參與單位
名稱(chēng)及人
員姓名
Allen 三商美邦人壽
林璝志 統(tǒng)一證券
Herry 凱基投信
時(shí)間 2020 年 4 月 17 日 10:00-11:00
地點(diǎn) 電話(huà)
上市公司
接待人員
姓名
李楠楠 董事會(huì)秘書(shū)兼副總經(jīng)理
劉陽(yáng) 投資者關(guān)系專(zhuān)員
投資者關(guān)
系活動(dòng)主
要內(nèi)容介
紹
本次投資者關(guān)系活動(dòng)以電話(huà)會(huì)議的方式進(jìn)行。會(huì)議中，公司董
秘對(duì)公司年報(bào)和一季度情況進(jìn)行了解讀，并回答了投資者的提問(wèn)。
一、結(jié)構(gòu)調(diào)整達(dá)到預(yù)期，財(cái)務(wù)指標(biāo)日益優(yōu)化
報(bào)告期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入超過(guò)90億元，同比增長(zhǎng)17.49%；其
中國(guó)內(nèi)占比69.40%，海外占比30.60%。
1、主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)體現(xiàn)戰(zhàn)略定位
智能顯示營(yíng)收實(shí)現(xiàn)64.44億元，同比增長(zhǎng)26%。公司通過(guò)推出新
產(chǎn)品、拓展新市場(chǎng)等方式，提高了智能顯示板塊的增速，使其業(yè)務(wù)
占比進(jìn)一步提高到70%以上。
由于LCD毛利率略有調(diào)整，及結(jié)算的LED常規(guī)顯示屏項(xiàng)目毛利率
略有下調(diào)，智能顯示毛利率下降3.61個(gè)百分點(diǎn)；夜游經(jīng)濟(jì)由于單個(gè)
項(xiàng)目規(guī)模縮小，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率降至行業(yè)平均水平，由于結(jié)
2
合現(xiàn)金流等財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合考慮，公司控制該業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收規(guī)模，
報(bào)告期該業(yè)務(wù)下滑12%；文旅新業(yè)態(tài)毛利率較為穩(wěn)定，增速符合預(yù)期；
VR體驗(yàn)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)以解決方案方式拓展，毛利率在合理范圍內(nèi)下調(diào)。
2、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流日益優(yōu)化
公司將經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流指標(biāo)作為成員公司年度考核指標(biāo)之一，并
成立了專(zhuān)門(mén)的集團(tuán)應(yīng)收款管理部，加大對(duì)應(yīng)收款的管理力度，使經(jīng)
營(yíng)性現(xiàn)金流日益優(yōu)化。2019年，公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流9.13億元，
與凈利潤(rùn)比超過(guò)100%（與加回商譽(yù)減值3.36億元后凈利潤(rùn)10.4億元
比為87.81%）。
3、應(yīng)收款
公司2019年應(yīng)收款增加5.57億元，其中1年以?xún)?nèi)應(yīng)收款增加3億
元；應(yīng)收款增長(zhǎng)率較上年同期有所下降。截至目前，2019年武漢軍
運(yùn)會(huì)匯總項(xiàng)目回款比例為70%，2018年青島上合峰會(huì)回款比例為70%。
4、存貨
存貨中，原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品及發(fā)出商品合計(jì)占比38%，
較期初余額減少2個(gè)百分點(diǎn)，此部分大多為智能顯示產(chǎn)品形成的存
貨，屬于正常生產(chǎn)備貨所需，隨著訂單的執(zhí)行將逐步消化。工程成
本（未驗(yàn)收資產(chǎn)）占比17%，較期初余額增加3個(gè)百分點(diǎn)，表明智能
顯示板塊未驗(yàn)收未確認(rèn)收入的項(xiàng)目增多；工程成本中建造合同形成
的未100%完工未結(jié)算資產(chǎn)及建造合同形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)合計(jì)
占比44%，較期初余額減少2個(gè)百分點(diǎn)，表示夜游經(jīng)濟(jì)板塊按照完工
百分比法形成的存貨，比重在減少。
5、凈利率歸入行業(yè)常態(tài)區(qū)間
公司的凈利率隨著業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的調(diào)整經(jīng)歷了兩個(gè)調(diào)整周期。
2012-2016年，公司自主研發(fā)的小間距業(yè)務(wù)占比逐步提高，同時(shí)小間
距電視毛利率也從最高43.30%調(diào)整到目前的穩(wěn)定水平35.77%，故公
司凈利率從10.23%提高到16.35%，又回落到15.28%。2016-2018年，
小間距進(jìn)入穩(wěn)定毛利水平，公司開(kāi)創(chuàng)的夜游經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)占比逐步提高，
同時(shí)夜游經(jīng)濟(jì)毛利率隨著政策因素帶來(lái)的影響，從最高毛利率
3
41.94%調(diào)整到目前的穩(wěn)定水平31.35%。2019年，小間距及夜游經(jīng)濟(jì)
毛利率均趨于穩(wěn)定，公司加回商譽(yù)減值后的凈利率11.5%，為目前公
司常態(tài)水平。
6、商譽(yù)減值
截止2019年年末，公司大額收購(gòu)的資產(chǎn)均已對(duì)賭期結(jié)束，基本
均完成對(duì)賭業(yè)績(jī)。由于2018年開(kāi)始的政府“去杠桿”政策，逐步對(duì)
公司夜游經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)及部分文化業(yè)務(wù)產(chǎn)生業(yè)績(jī)影響；2019年12月，中
央“不忘初心、牢記使命”主題教育領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《關(guān)于整治“景
觀亮化工程”過(guò)度化等“政績(jī)工程”、“面子工程”問(wèn)題的通知》，
雖然集團(tuán)旗下照明公司均開(kāi)始向文化轉(zhuǎn)型，開(kāi)展新的道路照明業(yè)務(wù)
等，但未來(lái)幾年夜游經(jīng)濟(jì)板塊業(yè)績(jī)存在不確定性，公司做出商譽(yù)減
值336,083,655元。
7、季度業(yè)績(jī)環(huán)比增長(zhǎng)
公司第四季度凈利潤(rùn)中核減了商譽(yù)減值3.36億元及業(yè)績(jī)對(duì)賭獎(jiǎng)
勵(lì)5,830萬(wàn)，加回后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)為296,949,400元。數(shù)據(jù)顯示，第二
季度的營(yíng)收及凈利潤(rùn)是本年度最低值，第三季度開(kāi)始營(yíng)收及凈利潤(rùn)
環(huán)比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。
二、智能顯示常規(guī)產(chǎn)品穩(wěn)定增長(zhǎng)
1、小間距保持高速增長(zhǎng)，同比增速32.35%，其中海外小間距占
比34%，增速加快達(dá)到61%。
2、常規(guī)顯示屏增速穩(wěn)定。由于透明屏新產(chǎn)品的加入，并加入渠
道銷(xiāo)售模式，同時(shí)顯示在夜游、文化等業(yè)務(wù)板塊中的應(yīng)用逐步增多，
LED顯示屏增速達(dá)到44%。
3、LCD大屏拼墻被LED小間距替代加速。美國(guó)平達(dá)的小間距收入
占其營(yíng)業(yè)收入比重提升至39%。
4、渠道銷(xiāo)售增速平穩(wěn)。以產(chǎn)品價(jià)格為主導(dǎo)的經(jīng)銷(xiāo)市場(chǎng)在增加新
進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手后，必然將迎來(lái)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，但當(dāng)品牌影響逐步成為主導(dǎo)
因素后，經(jīng)銷(xiāo)市場(chǎng)將會(huì)體現(xiàn)品牌紅利。
三、全球首家Mini/Micro LED顯示量產(chǎn)基地下半年落成
4
利亞德與臺(tái)灣晶元光電合資公司——利晶微電子技術(shù)（江蘇）
有限公司于2020年3月26日在無(wú)錫注冊(cè)完成。目前量產(chǎn)基地正在裝
修，研發(fā)及生產(chǎn)設(shè)備在采購(gòu)過(guò)程中，主要管理人員及研發(fā)人員已經(jīng)
到位，生產(chǎn)人員正在陸續(xù)到崗。
無(wú)錫基地主要經(jīng)營(yíng)范圍是：研發(fā)和生產(chǎn)以倒裝封裝、巨量轉(zhuǎn)移
為主要生產(chǎn)工藝的Mini LED背光顯示、Mini/Micro自發(fā)光顯示產(chǎn)品。
預(yù)計(jì)5年內(nèi)投資金額10億元，分兩個(gè)階段實(shí)施。
第一階段：2020年7月至-2022年12月；2020年7月，廠房裝修完
成，設(shè)備調(diào)試完成，人員到崗，Mini LED背光顯示及自發(fā)光顯示試
產(chǎn)；2020年10月，Mini LED背光顯示及Mini/Micro自發(fā)光顯示正式
投產(chǎn)，2021年Micro自發(fā)光顯示批量生產(chǎn)，2022年Mini LED背光顯示、
Mini/Micro LED自發(fā)光顯示達(dá)產(chǎn)。
第二階段：2023年至2025年；量產(chǎn)基地?cái)U(kuò)產(chǎn)，Micro LED自發(fā)光
顯示大規(guī)模量產(chǎn)。
四、新產(chǎn)品投放市場(chǎng)
1、LED透明屏產(chǎn)品
公司于2019年4月開(kāi)發(fā)的該產(chǎn)品投放市場(chǎng)，當(dāng)年已實(shí)現(xiàn)2億元訂
單，并在國(guó)慶70周年晚會(huì)等重要項(xiàng)目中應(yīng)用。隨著透明屏產(chǎn)品的不
斷穩(wěn)定成熟，應(yīng)用的市場(chǎng)領(lǐng)域越來(lái)越廣闊，包括玻璃櫥窗、玻璃幕
墻、商業(yè)中庭、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)等。
2、大屏幕視頻會(huì)議系統(tǒng)
產(chǎn)品定位：通過(guò)桌面方案整合屏和周邊其他的硬件。通過(guò)開(kāi)放
硬件平臺(tái)，讓系統(tǒng)集成商可以很好的將我們的產(chǎn)品集成到方案中，
也可以讓更多的軟件公司基于我們的硬件平臺(tái)去開(kāi)發(fā)各種會(huì)議應(yīng)
用。最終面向不同的行業(yè)用戶(hù)的不同會(huì)議場(chǎng)景。
解決方案：
高端會(huì)議室：從視頻、音頻、控制、家具等做全方位的設(shè)計(jì)，
實(shí)現(xiàn)無(wú)縫的大尺寸顯示，實(shí)現(xiàn)隱藏式的攝像頭安裝，實(shí)現(xiàn)立體的聲
音采集和還原。家具的擺放，燈光的部署也要根據(jù)攝像頭拍攝的需
5
求進(jìn)行設(shè)計(jì)。最終給用戶(hù)的感覺(jué)是一種沉浸在其中和對(duì)方開(kāi)會(huì)的感
覺(jué)。
普通會(huì)議室：整合100吋LCD和小間距LED一體機(jī)，結(jié)合現(xiàn)有的
lemuse音頻，面向便捷會(huì)議室市場(chǎng)。
營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)：結(jié)合透明LCD可以抓住用戶(hù)眼球的特點(diǎn)，結(jié)合自身的
全套音視頻產(chǎn)品，提供營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的顯示、擴(kuò)聲全套方案。
五、正在培育的市場(chǎng)和產(chǎn)品
為了提高LED顯示市占率，公司將陸續(xù)拓展細(xì)分市場(chǎng)。
1、家用顯示市場(chǎng)
2019年11月4日公司成功在北京舉行新品發(fā)布會(huì)，共發(fā)布兩個(gè)消
費(fèi)者品牌（美國(guó)PLANAR品牌和新創(chuàng)的LEMASS品牌）以及三款消費(fèi)者
電視產(chǎn)品。2020年1月7日，在美國(guó)拉斯維加斯CES消費(fèi)電子展上，利
亞德消費(fèi)者電視也展示了5款電視，其中兩款榮獲全球電視技術(shù)創(chuàng)新
金獎(jiǎng)。
今年，公司將在一二線城市通過(guò)國(guó)美等門(mén)店全面展示產(chǎn)品，同
時(shí)通過(guò)京東、天貓等平臺(tái)增加曝光度，擴(kuò)大宣傳。在三四線城市，
除了傳統(tǒng)家電連鎖渠道外，將積極布局渠道與工程代理擴(kuò)大覆蓋面。
2、影院市場(chǎng)
目前，公司專(zhuān)門(mén)針對(duì)影院市場(chǎng)的電影屏的屏體設(shè)計(jì)打樣調(diào)試均
已經(jīng)完成，在與合作商溝通技術(shù)對(duì)接，和DCI實(shí)驗(yàn)室在進(jìn)行方案和資
料的審核準(zhǔn)備。

二、一季度情況簡(jiǎn)介
2019年，公司為新的戰(zhàn)略目標(biāo)做了很多準(zhǔn)備工作，2020年我們
也繼續(xù)沿著這個(gè)思路開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、穩(wěn)定老產(chǎn)品。
一季度受到國(guó)內(nèi)疫情影響，公司生產(chǎn)自2月下旬才逐步復(fù)工，3
月下旬物流才恢復(fù)，影響了產(chǎn)品發(fā)貨，截至目前現(xiàn)場(chǎng)實(shí)施及安裝仍
未完全恢復(fù)，對(duì)項(xiàng)目結(jié)算與驗(yàn)收有影響；同時(shí)銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用、
財(cái)務(wù)費(fèi)用等固定支出每季度變化不大，一季度也在發(fā)生，從而致使
6
公司凈利潤(rùn)大幅下滑。
慶幸的是，國(guó)內(nèi)疫情已得到控制，公司70%業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)，目前招
投標(biāo)業(yè)務(wù)已正常開(kāi)展。部分地區(qū)解封后，物流和現(xiàn)場(chǎng)實(shí)施也在逐步
放開(kāi)。海外大部分業(yè)務(wù)在美國(guó)，以當(dāng)?shù)刈援a(chǎn)自銷(xiāo)為主，目前美國(guó)工
廠還未停工，加上年前做了大量備貨，暫時(shí)還沒(méi)有受到大的影響。

三、投資者問(wèn)題
1、公司對(duì)Mini和Micro的規(guī)劃是怎樣的？
答：Mini和Micro的發(fā)展將分幾個(gè)階段推進(jìn)，會(huì)先應(yīng)用于背光和
可穿戴設(shè)備；當(dāng)規(guī)模效應(yīng)出現(xiàn)后將推出自發(fā)光的產(chǎn)品。最后階段將
是全面替代現(xiàn)已成熟的其他顯示產(chǎn)品。
2、公司在VR領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)是什么？
答：公司擁有的是全球領(lǐng)先的光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)，通過(guò)布局在
人或物上的Mark點(diǎn)來(lái)捕捉動(dòng)作，然后計(jì)算形成虛擬形象的動(dòng)作。該
技術(shù)已廣泛應(yīng)用于電影、動(dòng)畫(huà)制作，游戲，醫(yī)療，教育，工業(yè)檢測(cè)，
軍事等十多個(gè)行業(yè)中，并逐步以解決方案的形式擴(kuò)大應(yīng)用范圍。
接待過(guò)程中，公司接待人員與投資者進(jìn)行了充分的交流與溝通，
嚴(yán)格按照有關(guān)制度規(guī)定，沒(méi)有出現(xiàn)未公開(kāi)重大信息泄露等情況。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢(xún)、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。