主題：萬科A：基本盤業(yè)績穩(wěn)定性高，地產(chǎn)+價值逐步凸顯


光大證券指出，2019年利潤釋放節(jié)奏趨于平滑，中期業(yè)績穩(wěn)定性較高。短期內(nèi)土儲無需過度擔憂，拿地權(quán)益比例回升趨勢明顯。地產(chǎn)+業(yè)務健康發(fā)展，價值將逐步凸顯?？紤]到疫情對公司銷售、拿地、竣工的短期影響，小幅下調(diào)2020-2021年預測EPS至3.96、4.55元（原為4.04、4.69元），引入2022年預測EPS為5.17元，3年CAGR約14.5%。公司經(jīng)營風格穩(wěn)健，信用優(yōu)勢明顯，擁有較強的抗風險能力。中長期來看，重點布局的地產(chǎn)+領(lǐng)域均具備廣泛需求，可提供充足的發(fā)展空間。綜合考慮，維持公司A股目標價33.83元，對應8.5倍2020年預測PE估值；維持H股目標價33.55港元，對應7.7倍2020年預測PE估值；維持“買入”評級。

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