主題：華聯(lián)鋅銦業(yè)績可圈可點 被錫業(yè)股份收9.76%股份

云南錫業(yè)股份有限公司（000960.SZ，以下簡稱“錫業(yè)股份”）近日發(fā)布公告稱，擬以自有資金9.32億元收購云南錫業(yè)集團有限責任公司（以下簡稱“云錫控股”）所持有的云南華聯(lián)鋅銦股份有限公司（以下簡稱“華聯(lián)鋅銦”）9.76%股權，本次收購完成后，公司持有華聯(lián)鋅銦的股權比例將提升至78.31%。

錫業(yè)股份與華聯(lián)鋅銦“牽手”可從4年前說起，2014年至2015年錫業(yè)股份與華聯(lián)鋅銦進行重大資產重組，雙方“牽手”成功。錫業(yè)股份完善的錫產業(yè)鏈與華聯(lián)鋅銦銦產業(yè)的完美結合，終成公司“錫銦雙龍頭”的市場地位。2018年錫業(yè)股份為華聯(lián)鋅銦引入戰(zhàn)略投資者，持股比例有所降低，如今重購華聯(lián)鋅銦股份，加強控制權意義深遠。

初相識：華聯(lián)鋅銦“驚艷四方”

早在2013年，由于受宏觀經濟形勢影響，有色金屬及貴金屬的價格持續(xù)下滑，錫業(yè)股份表現(xiàn)平平。困難當下，錫業(yè)股份立馬展開“反擊”。同年12月，公司新一屆領導班子產生，開啟了錫業(yè)股份發(fā)展的新篇章。

相隔僅半年時間，2014年6月錫業(yè)股份就發(fā)出了重大資產重組信號。此時新任領導班子帶領下的錫業(yè)股份已“相中”華聯(lián)鋅銦。

公開信息顯示，華聯(lián)鋅銦乃是金屬礦產資源界的“儲量大佬”。銦、錫、鋅三種金屬的儲量分別居全國第一、全國第三、云南省第三。華聯(lián)鋅銦擁有的4采礦4探礦權不容小覷，其中銅曼礦區(qū)是華聯(lián)鋅銦目前的主力礦山，周邊延伸的礦脈、礦帶還有較大的找礦潛力，潛在開發(fā)價值較高。華聯(lián)鋅銦在銦產業(yè)方面擁有“令人驚艷”的實力。

“相中”只是故事的開始，錫業(yè)股份開始了試圖“牽手”華聯(lián)鋅銦的漫漫征途。2014年8月，錫業(yè)股份發(fā)布了重組預案，擬以非公開發(fā)行的股份為對價，購買華聯(lián)鋅銦75.74%股權。據(jù)評估，華聯(lián)鋅銦75.74%股權的身價高達37.49億元，增值率為195.83%。沖著華聯(lián)鋅銦的金屬儲量和炙手可熱的采礦權，錫業(yè)股份與其“牽手”勢在必行。時隔一年，2015年8月此次重大資產重組事件最終獲得中國證監(jiān)會核準批復，錫業(yè)股份得償所愿。

相輔相成：“錫銦雙龍頭”誕生

納入錫業(yè)股份“麾下”的華聯(lián)鋅銦并沒讓投資者失望。重組完成第二年，2016年華聯(lián)鋅銦實現(xiàn)營收18.4億元，創(chuàng)造了7.20億元的利潤，自重組以來，華聯(lián)鋅銦業(yè)績表現(xiàn)“可圈可點”，其良好盈利能力使得錫業(yè)股份的業(yè)績不斷攀升。近年來，錫業(yè)股份的業(yè)績也實現(xiàn)了“彎道超車”，2016年至2018年的凈利潤分別為：1.36億元、7.06億元、8.81億元。

錫業(yè)股份相關負責人接受《證券日報》記者采訪時表示，錫業(yè)股份自身擁有的完善錫產業(yè)鏈、高市場占有率的錫產品與華聯(lián)鋅銦的鋅、銦產業(yè)實現(xiàn)了“完美結合”，華聯(lián)鋅銦豐富了錫業(yè)股份的金屬產品，同時提供了儲量深厚的金屬礦產資源，而錫業(yè)股份為華聯(lián)鋅銦提供了錫產品完善的生產鏈，更好的發(fā)展平臺，以及雄厚的資金支持，二者可謂相輔相成。

“錫銦雙龍頭”由此應運而生。錫業(yè)股份公告顯示，2005年以來錫業(yè)股份錫金屬產銷量連續(xù)穩(wěn)居全球第一，2018年公司錫金屬國內市場占有率44%，全球市場占有率20.04%。同時，華聯(lián)鋅銦在銦產業(yè)也有不可撼動的龍頭地位，二者強強聯(lián)合如虎添翼。

2018年年底，為了讓華聯(lián)鋅銦得到更好的發(fā)展及資本結構的優(yōu)化，錫業(yè)股份引入建信金融資產投資有限公司（以下簡稱“建信金融投資”）作為投資者，對控股子公司華聯(lián)鋅銦實施8億元現(xiàn)金增資，獲得華聯(lián)鋅銦9.49%的股份，錫業(yè)股份持股比例降至68.55%。同彼時重組49.50億元的評估值相比，2018年華聯(lián)鋅銦的評估值已達76.29億元，四年后“身價”接近翻番，成長性極好。

上述增資完成后，錫業(yè)股份的資產負債率由當年三季報披露的61.31%下降至年末的58.65%。同時，華聯(lián)鋅銦在2018年的業(yè)績也實現(xiàn)了增長，凈利潤為10.08億元，為上市公司貢獻凈利近7億元。

再出發(fā)：收購股權

華聯(lián)鋅銦良好的增值性和盈利能力投資者有目共睹。如今，錫業(yè)股份要用9.32億元收購華聯(lián)鋅銦9.76%的股權，有投資者粗略估算2019年底華聯(lián)鋅銦的“身價”已高達95.47億元，相比2018年又增長了四分之一。


對此，錫業(yè)股份表示：“本次收購是大股東將優(yōu)質資產優(yōu)先注入上市公司的重要舉措，通過收購云錫控股所持有華聯(lián)鋅銦9.76%的股權，公司持有的華聯(lián)鋅銦股權將從68.55%提升至78.31%，將有效提升公司對華聯(lián)鋅銦的控制權?！?br />
有業(yè)內人士接受《證券日報》記者采訪時表示，錫業(yè)股份對華聯(lián)鋅銦控制權增強后，也將從華聯(lián)鋅銦分走更多紅利，這有助于提升錫業(yè)股份今年業(yè)績。如本次交易順利完成，意味著錫業(yè)股份的持股比例比2015年重組時還要高，錫業(yè)股份今年的業(yè)績值得期待。

值得一提的是，12月13日，錫業(yè)股份發(fā)布了股份回購實施完畢的公告，公司累計回購股份2297.44萬股，占公司總股本的1.38%。最高成交價為12.70元/股，最低成交價為9.40元/股，支付總金額為2.37億元（不含交易費用），本次回購的股份將全部用于員工持股計劃或者股權激勵。近一個月以來，錫業(yè)股份股價由9.69元/股上漲至10.18元/股，投資者對其業(yè)績的信心可見一斑。

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