主題：利亞德:2019年12月10日投資者關(guān)系活動記錄表

利亞德光電股份有限公司投資者關(guān)系活動記錄表
編號：2019-023
投資者關(guān)
系活動類
別
■特定對象調(diào)研 □分析師會議
□媒體采訪 □業(yè)績說明會
□新聞發(fā)布會 □路演活動
■現(xiàn)場參觀
□其他（電話會議）
參與單位
名稱及人
員姓名
胡文伯 易方達(dá)
單博 易方達(dá)
時間 2019 年 12 月 10 日 10:00-12:00
地點(diǎn) 會議室
上市公司
接待人員
姓名
李楠楠 董事會秘書兼副總經(jīng)理
劉陽 投資者關(guān)系專員
投資者關(guān)
系活動主
要內(nèi)容介
紹
本次投資者關(guān)系活動以現(xiàn)場參觀和會議交流的方式進(jìn)行。會議
中，公司董秘介紹了公司經(jīng)營情況并回答了投資者的提問。
一、三季報(bào)簡介
總體來看公司第三季度營收保持增長，凈利潤有所下降。原因一
是毛利率調(diào)整：主要是夜游經(jīng)濟(jì)板塊毛利下滑較多，顯示和文化板
塊調(diào)整不多，VR部分由于國內(nèi)應(yīng)用市場的啟動及產(chǎn)品國產(chǎn)化的原因，
毛利率下調(diào)；二是費(fèi)用的增加，主要是人員費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的投入
在增多。以上也導(dǎo)致了公司目前凈利率有所下降，在13%左右。具體
做一下分析：
1、業(yè)務(wù)分析-智能顯示
從年初調(diào)整戰(zhàn)略以來，公司大力發(fā)展智能顯示，不論從產(chǎn)品種類
還是未來新技術(shù)的儲備上，我們都做了大量投入，經(jīng)過將近一年的
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努力，目前增長符合預(yù)期，報(bào)告期增速將近30%。其中占比50%的小
間距電視報(bào)告期營收增長32%，在我們制定的目標(biāo)范圍內(nèi)。關(guān)于毛利
率，直銷毛利率38.7%，經(jīng)銷毛利率32.78%，這里邊包括了國內(nèi)的經(jīng)
銷和國外的經(jīng)銷，整體的綜合毛利率36%。今年上半年，渠道銷售面
臨惡性競爭的環(huán)境，經(jīng)過一個階段性的調(diào)整，這種現(xiàn)象已慢慢有所
緩解，截至目前，渠道的毛利水平和營收增長還不錯，利亞德的品
牌效應(yīng)也是保持小間距毛利率的一個重要原因。
另外可喜的一點(diǎn)是，報(bào)告期小間距電視境外營收較上年同期增長
77%，美國平達(dá)營業(yè)收入中小間距電視比重也進(jìn)一步提升至36%，同
比增速實(shí)現(xiàn)78%。這就是我們之前所說的海外市場對小間距的接納以
及小間距的爆發(fā)都 慢慢的從數(shù)據(jù)當(dāng)中體現(xiàn)出來，也是我們覺得未來
可以保證小間距仍然有一個持續(xù)的比較穩(wěn)定的增長的原因之一。
透明屏方面，年初我們成立了合資公司專門開發(fā)透明屏，截至目
前，透明屏已簽訂訂單超過2億元，預(yù)計(jì)可完成年初計(jì)劃。
2、財(cái)務(wù)指標(biāo)-經(jīng)營性現(xiàn)金流&存貨
2019年1-9月經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額3.25億元，較上年同期增長
63.83%；其中7-9月現(xiàn)金流凈額為4.16億元，較上年同期增長3442%。
2019年前三季度，每個季度現(xiàn)金流環(huán)比增速提高。從公司重視現(xiàn)金
流指標(biāo)以來，我們加大了對應(yīng)收款的回收力度，同時成立了應(yīng)收款
管理部，有專人針對公司應(yīng)收款進(jìn)行管理和催收，效果已逐步體現(xiàn)。
此次季報(bào)中，公司第一次將存貨構(gòu)成做了一個詳細(xì)的分析。存貨
中，原材料及產(chǎn)品合計(jì)占比36%，此部分大多為智能顯示產(chǎn)品形成的
存貨，屬于正常生產(chǎn)備貨所需，隨著訂單的執(zhí)行將逐步消化。工程
成本（未驗(yàn)收資產(chǎn)）占比17%，基本是智能顯示板塊未驗(yàn)收未確認(rèn)收
入的項(xiàng)目形成的庫存，隨著項(xiàng)目驗(yàn)收確認(rèn)收入而消化。工程成本中
建造合同形成的未100%完工未結(jié)算資產(chǎn)及建造合同形成的已完工未
結(jié)算資產(chǎn)合計(jì)占比47%，均屬于夜游經(jīng)濟(jì)板塊按照完工百分比法形成
的存貨，將隨著項(xiàng)目逐步結(jié)算而消化。所以整體來看利亞德的存貨
很少會有一個大幅地形成壞賬的情況，基本都會隨著項(xiàng)目的不斷收
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款結(jié)算而更新掉。
3、業(yè)務(wù)調(diào)整已開始顯現(xiàn)成效
2019年是公司大力發(fā)展智能顯示，優(yōu)化夜游經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，截至報(bào)
告期，調(diào)整已見成效：
一是第三季度營收及凈利潤環(huán)比增長，已見業(yè)績上升趨勢。隨
著夜游經(jīng)濟(jì)板塊占比逐步下調(diào)，智能顯示保持穩(wěn)定增長，第二季度
營收及凈利潤將是本年度最低值，第三季度開始營收及凈利潤環(huán)比
增長，業(yè)績呈現(xiàn)明顯上升趨勢。
二是經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額逐個季度提升。公司成立專門的應(yīng)收款
管理部，夜游經(jīng)濟(jì)占比減小，使公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額每個季度都
大幅提升，預(yù)計(jì)年底經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額將持續(xù)提升。

二、投資者提問
1、公司明年顯示板塊主要的增量來自于哪里？
答：明年的增量主要看新產(chǎn)品，比如透明屏，會議系統(tǒng)等，其
應(yīng)用領(lǐng)域和可適用的方案很廣泛。
2、公司怎么看待Micro LED以及公司現(xiàn)在的進(jìn)度如何，未來有
什么安排？
答：MicroLED將是下一代主流顯示產(chǎn)品。公司在今年3月就成功
地用巨量轉(zhuǎn)移技術(shù)研發(fā)出MicroLED產(chǎn)品，未來將隨著市場情況進(jìn)行
批量生產(chǎn)。
3、貿(mào)易戰(zhàn)對公司的影響？
答：公司出口美國的LED顯示產(chǎn)品已經(jīng)于5月開始征收10%-25%關(guān)
稅，涵蓋了公司全部出口美國收取25%以內(nèi)關(guān)稅的產(chǎn)品種類，后期新
增的征稅清單將不會對公司產(chǎn)生新的影響。公司的歐洲產(chǎn)業(yè)園已經(jīng)
投產(chǎn)，目前可滿足出口美國額度的60%，也正在做進(jìn)一步擴(kuò)產(chǎn)的準(zhǔn)備。
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4、公司小間距以前都是直銷，為什么加入了渠道銷售？渠道業(yè)
務(wù)今年業(yè)績?nèi)绾危?br />答：小間距產(chǎn)品2012年剛推向市場時，價(jià)格比較高，所以主要
集中在高端客戶，通過我們的直銷隊(duì)伍去對接。這些年隨著產(chǎn)品售
價(jià)的降低，應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，中低端市場也產(chǎn)生了極大的需求，為
了迅速開展中端市場業(yè)務(wù)并提高顯示產(chǎn)品的市場占有率，公司采取
了渠道銷售模式。渠道業(yè)務(wù)今年上半年遭遇了嚴(yán)峻的價(jià)格戰(zhàn)，致使
這部分業(yè)務(wù)增速不達(dá)預(yù)期，我們已將訂單目標(biāo)調(diào)整至12億，目前進(jìn)
展良好。
接待過程中，公司接待人員與投資者進(jìn)行了充分的交流與溝通，
嚴(yán)格按照有關(guān)制度規(guī)定，沒有出現(xiàn)未公開重大信息泄露等情況。

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