主題：大和：南方航空目標(biāo)價下調(diào)至5.2港元 維持持有評級

大和發(fā)布報告稱，南方航空(01055)第三季的國內(nèi)客運收益率有所下跌，但盈利卻同比增長逾10%。管理層指公司已成功平衡收益及利潤表現(xiàn)，并將運力由疲弱的市場轉(zhuǎn)移至強勁的市場。期內(nèi)，公司的匯兌虧損好過該行預(yù)期，除去匯兌的影響后，經(jīng)調(diào)整凈收益同比26%增長。

該行引述管理層稱，相信市場的不確定性將會在今年第四季及2020年有所增加。乘客對國內(nèi)航線的需求自10月份起有復(fù)蘇，但復(fù)蘇的趨勢看來波動。另一方面，國際市場會相對樂觀，估計2020年會同比出現(xiàn)雙位數(shù)字增長，尤其是在日本市場方面，運力增加了60%，每天航班達(dá)至110至120班。

基于其對2020年的前景有欠樂觀，該行將公司2019至2021年的每股盈利下調(diào)10至21%，目標(biāo)價由原來的8港元下調(diào)至5.2港元。投資評級維持在“持有”不變。

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