主題：利亞德公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債準(zhǔn)備工作的函的回復(fù)

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《關(guān)于請(qǐng)做好利亞德公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)審委會(huì)議
準(zhǔn)備工作的函》的回復(fù)
中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)：
根據(jù)貴會(huì)于 2019 年 7 月 19 日簽發(fā)的《關(guān)于請(qǐng)做好利亞德公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)
審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的函》（以下簡(jiǎn)稱“《告知函》”），利亞德光電股份有限公司（以
下簡(jiǎn)稱“利亞德”、“發(fā)行人”或“公司”）會(huì)同保薦機(jī)構(gòu)中信建投證券股份有限
公司（以下簡(jiǎn)稱“中信建投證券”、“保薦機(jī)構(gòu)”）及發(fā)行人律師北京市金杜律師
事務(wù)所（以下簡(jiǎn)稱“金杜律師”）、發(fā)行人會(huì)計(jì)師立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合
伙）（以下簡(jiǎn)稱“立信會(huì)計(jì)師”）對(duì)《告知函》所提問題逐項(xiàng)進(jìn)行了核查和落實(shí)，
具體說(shuō)明如下：
本回復(fù)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)若出現(xiàn)總數(shù)與各分項(xiàng)數(shù)值之和尾數(shù)不符的情況，均為四舍五
入原因造成。
如無(wú)特別說(shuō)明，本回復(fù)中貨幣指人民幣，簡(jiǎn)稱與《利亞德光電股份有限公司
創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書》中的簡(jiǎn)稱具有相同含義。
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目 錄
問題一 關(guān)于本次募投項(xiàng)目 .......................................................................................3
問題二 關(guān)于商譽(yù) .....................................................................................................31
問題三 關(guān)于行政處罰 .............................................................................................53
問題四 關(guān)于對(duì)外擔(dān)保 .............................................................................................60
問題五 關(guān)于存貨 .....................................................................................................68
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問題一 關(guān)于本次募投項(xiàng)目
申請(qǐng)人本次擬募集資金 8億元，投資于“LED應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目”、“LED
應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”、“利亞德（西安）智能研發(fā)中心項(xiàng)目”，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。
請(qǐng)申請(qǐng)人：（1）說(shuō)明并披露前述募投項(xiàng)目與申請(qǐng)人現(xiàn)有業(yè)務(wù)的區(qū)別與聯(lián)系，目
前是否具備項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備等；（2）結(jié)合在手訂單情況、未來(lái)
市場(chǎng)空間以及現(xiàn)有的產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率情況等，說(shuō)明并披露募投項(xiàng)目的必要
性、合理性，項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化措施及其有效性；（3）說(shuō)明本次可轉(zhuǎn)債相關(guān)
董事會(huì)決議日前，已投入“LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”和“利亞德（西安）智能研
發(fā)中心項(xiàng)目”的資金情況，是否已從本次擬募集資金金額中扣除；（4）結(jié)合產(chǎn)
品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)、銷售數(shù)量及料工費(fèi)等情況，說(shuō)明并披露“LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方
總部項(xiàng)目”及“LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目”收入及成本的測(cè)算過程，相關(guān)測(cè)算
結(jié)果是否合理、謹(jǐn)慎；（5）分析說(shuō)明本次補(bǔ)充流動(dòng)資金的原因及規(guī)模的合理性。
請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)說(shuō)明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
回復(fù)：
一、說(shuō)明并披露前述募投項(xiàng)目與申請(qǐng)人現(xiàn)有業(yè)務(wù)的區(qū)別與聯(lián)系，目前是否
具備項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備等
（一）前述募投項(xiàng)目與申請(qǐng)人現(xiàn)有業(yè)務(wù)的區(qū)別與聯(lián)系
公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)是從事 LED 應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，
為客戶提供 LED 產(chǎn)品整體解決方案。
本次募投項(xiàng)目均用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的研發(fā)、設(shè)計(jì)及生產(chǎn)，與現(xiàn)有業(yè)務(wù)不
存在差異，具體聯(lián)系與區(qū)別如下：
序號(hào) 項(xiàng)目名稱 項(xiàng)目投資總額
（萬(wàn)元） 主要建設(shè)/研發(fā)內(nèi)容 與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)
的聯(lián)系
與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)
的區(qū)別
1
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南
方總部項(xiàng)目 67,000.00
利亞德南方總部研發(fā)、辦公大
樓和利亞德 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園
生產(chǎn)基地
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)租
賃改自建及產(chǎn)能
擴(kuò)大項(xiàng)目
與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)
不存在差異
2
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園
建設(shè)項(xiàng)目 11,600.00
LED 小間距智能研發(fā)制造基
地、LED 數(shù)字屏幕設(shè)計(jì)研發(fā)
和生產(chǎn)基地、Mini-LED 生產(chǎn)
制造基地及特型屏的研發(fā)制
造基地
LED 產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)
大項(xiàng)目
與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)
不存在差異
4
序號(hào) 項(xiàng)目名稱 項(xiàng)目投資總額
（萬(wàn)元） 主要建設(shè)/研發(fā)內(nèi)容 與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)
的聯(lián)系
與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)
的區(qū)別
3
利亞德（西安）
智能研發(fā)中心項(xiàng)
目
9,197.85
新建研發(fā)中心大樓、智能研發(fā)
試驗(yàn)車間并購(gòu)置配套設(shè)備，主
要研究方向?yàn)闄C(jī)場(chǎng)人臉識(shí)別、
空管大數(shù)據(jù)可視化和 5G 智慧
照明
結(jié)合公司 LED 產(chǎn)
品需求進(jìn)行配套
研發(fā)
與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)
不存在差異
4 補(bǔ)充流動(dòng)資金 23,800.00
用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需
流動(dòng)資金
滿足公司主營(yíng)業(yè)
務(wù)發(fā)展對(duì)流動(dòng)資
金的需求
與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)
不存在差異
合計(jì) 111,597.85 - - -
（二）公司具備募投項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備
1、公司具備相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備
（1）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目及 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目
①顯示技術(shù)全球領(lǐng)先
公司自 2011 年全球首發(fā)小間距電視產(chǎn)品以來(lái)，始終保持行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先
地位，P1.9、P1.6、P1.2、P1.0、P0.9 間距產(chǎn)品的推出，均引領(lǐng)全球小間距技術(shù)
發(fā)展方向，2016 年推出的已批量生產(chǎn)的 0.6mm 間距產(chǎn)品仍是至今全球最小間距
產(chǎn)品。2018 年及 2019 年發(fā)布的 Mini-LED 和 Micro-LED 代表全球最先進(jìn)的 LED
顯示技術(shù)。
②擁有先進(jìn)的光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)
2017 年初，公司通過并購(gòu) NP 公司，獲得了全球領(lǐng)先的光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)，
將視效解決方案拓展至 VR/AR 體驗(yàn)領(lǐng)域。公司擁有的光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)具有深
度交匯、大空間地域追蹤、物理數(shù)據(jù)的 3D 數(shù)字化采集等特點(diǎn)，可以形成一個(gè)開
放性的系統(tǒng)和交互平臺(tái)。
③正在研發(fā)可視化人工智能電視技術(shù)
公司綜合分析行業(yè)內(nèi)主流交互技術(shù)后，努力打造全新的可視化 AI 電視產(chǎn)品，
重新定義基于家庭場(chǎng)景應(yīng)用的大尺寸電視。公司通過打造一個(gè)高仿真“小德”形
象，植入到可視化人工智能電視中，形成一臺(tái)具有計(jì)算能力的、可視化的、富有
情感互動(dòng)的、更懂消費(fèi)者行為習(xí)慣的、便捷人性化操作的電視產(chǎn)品?？梢暬斯?br />智能電視可以采用利亞德自有品牌的大尺寸 LED 或 LCD 顯示屏幕，也將融合公
司開發(fā)的多項(xiàng) AI 前沿技術(shù)。此技術(shù)的成熟，將為公司進(jìn)入 TO C 業(yè)務(wù)打下基礎(chǔ)。
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（2）利亞德（西安）智能研發(fā)中心項(xiàng)目
①機(jī)場(chǎng)人臉識(shí)別
2016 年 3 月，公司與四川川大智勝軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “川大智
勝”）簽訂了《“虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用”戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬共同研究將 LED
小間距顯示技術(shù)與 VR 技術(shù)融合并應(yīng)用，川大智勝在計(jì)算機(jī)圖像圖形技術(shù)應(yīng)用
開發(fā)上有三十多年的技術(shù)積累，并在空管、高等級(jí)飛行模擬、人臉識(shí)別、虛擬現(xiàn)
實(shí)和文化科技等領(lǐng)域形成了核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司通過本次合作，深入了解了在空管、
飛行模擬、人臉識(shí)別等領(lǐng)域的技術(shù)要求，并在實(shí)踐層面積累了一定技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，為
本項(xiàng)目機(jī)場(chǎng)人臉識(shí)別的研究方向奠定了基礎(chǔ)。
②空管大數(shù)據(jù)可視化
空管大數(shù)據(jù)可視化研究包括大數(shù)據(jù)采集、依托于傳感器的智慧空管、數(shù)據(jù)可
視化、管制員虛擬培訓(xùn)系統(tǒng)升級(jí)及管制大廳顯示系統(tǒng)等，采用高清 LED 大面積
顯示設(shè)備，通過大數(shù)據(jù)的收集和處理，將空管西北區(qū)域及全國(guó)相關(guān)的飛行數(shù)據(jù)有
效展示，確保對(duì)本區(qū)域的數(shù)據(jù)進(jìn)行直觀、有效預(yù)判，為下一步智能智慧化飛控指
揮提供數(shù)據(jù)支撐。公司的 LED 顯示屏已用于多個(gè)安防監(jiān)控領(lǐng)域項(xiàng)目，在為客戶
提供顯示設(shè)備的同時(shí)，也積極開拓了相應(yīng)的安防系統(tǒng)集成服務(wù)，形成了綜合的顯
示系統(tǒng)解決方案；同時(shí)，公司在 LED 應(yīng)用領(lǐng)域具備領(lǐng)先的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，將為管制
大廳中提供更加舒適的高亮度的顯示設(shè)備，確保整個(gè)管控系統(tǒng)的精確顯示。
③5G 智慧照明
本項(xiàng)目實(shí)施主體西安智能為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，是公司旗下的照明板塊西北
龍頭企業(yè)，在照明及系統(tǒng)集成方面具備全方位的儲(chǔ)備，具備日景/夜景及室內(nèi)/室
外等不同應(yīng)用場(chǎng)景及場(chǎng)所的照明方案設(shè)計(jì)能力，擁有照明相關(guān)的軟件著作權(quán) 6
項(xiàng)，具體如下：
序號(hào) 軟件著作權(quán)名稱 著作權(quán)人 軟件著作權(quán)號(hào) 取得方式
1 大型公共場(chǎng)館智能照明系統(tǒng) 西安智能 軟著登字第
1639824 號(hào)
原始取得
2 辦公樓和住宅智能照明系統(tǒng) 西安智能 軟著登字第
1640511 號(hào)
原始取得
3 建筑智能中央集成管理平臺(tái)軟件 西安智能 軟著登字第
1639974 號(hào)
原始取得
4 夜景智能照明控制系統(tǒng) 西安智能 軟著登字第
1640613 號(hào)
原始取得
6
序號(hào) 軟件著作權(quán)名稱 著作權(quán)人 軟件著作權(quán)號(hào) 取得方式
5 工業(yè)智能照明控制系統(tǒng) 西安智能 軟著登字第
1640605 號(hào)
原始取得
6 道路智能照明控制系統(tǒng) 西安智能 軟著登字第
1639973 號(hào)
原始取得
2、公司具備相關(guān)的市場(chǎng)儲(chǔ)備
（1）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目及 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目
①智能顯示業(yè)務(wù)
隨著 LED 顯示技術(shù)的不斷提升、成本的不斷下降及產(chǎn)品的日益成熟，LED
顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，整體市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升。從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，小間距 LED 顯
示屏崛起并引領(lǐng) LED 顯示屏市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)明顯，小間距市場(chǎng)呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)
的局面。隨著成本下降以及顯示效果持續(xù)提升，小間距 LED 顯示屏行業(yè)迎來(lái)爆
發(fā)期。小間距 LED 加速向大屏顯示領(lǐng)域滲透，市場(chǎng)前景十分可觀。根據(jù)高工產(chǎn)
研 LED 研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2017 年國(guó)內(nèi) LED 小間距顯示屏市場(chǎng)規(guī)模達(dá)
到 59 億元，同比增長(zhǎng) 69%，預(yù)計(jì) 2020 年我國(guó) LED 小間距顯示屏市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)
177 億元。
2016 年 LED 小間距顯示屏市場(chǎng)的爆發(fā)主要集中在政府部門顯示領(lǐng)域，隨著
LED 小間距顯示屏技術(shù)成熟和產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，2017 年下半年開始在商用顯
示領(lǐng)域快速滲透，未來(lái)幾年內(nèi) LED 小間距顯示屏在商用顯示領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模將
迅速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到 2020 年 LED 小間距顯示屏在商用顯示中滲透率將達(dá)到 7.3%。
同時(shí)，公司憑借高品質(zhì)的產(chǎn)品、領(lǐng)先的技術(shù)水平和一流的服務(wù)能力在業(yè)內(nèi)樹
立起良好的品牌聲譽(yù)，在政府部門、鐵路交通、城市軌道交通、公路交通、民航
交通、體育場(chǎng)館、公共傳媒、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等細(xì)分市場(chǎng)擁有廣泛的客戶資
源。長(zhǎng)期合作的客戶為本次新增產(chǎn)能消化提供了一定保障。
②景觀照明業(yè)務(wù)
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)城市建設(shè)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，景觀照明作為城市基礎(chǔ)建設(shè)的
一部分，對(duì)改善城市居住環(huán)境、提高城市公用服務(wù)水平、展示城市風(fēng)貌具有重要
意義。2017 年，多地政府出臺(tái)夜景建設(shè)規(guī)劃，政府投入規(guī)模和市政項(xiàng)目數(shù)量不
斷增加，有力拉動(dòng)了城市景觀照明市場(chǎng)需求；因承辦國(guó)家政治活動(dòng)建設(shè)的城市夜
景照明、旅游城市和特色小鎮(zhèn)為吸引游客打造的城市亮化工程等項(xiàng)目也為景觀照
明產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供催化劑。2017 年我國(guó)景觀照明產(chǎn)值已達(dá) 796 億元，根據(jù)
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高工產(chǎn)研 LED 研究所（GGII）的估計(jì)，若維持現(xiàn)有增速不變，2020 年我國(guó)景觀
照明市場(chǎng)規(guī)模有望超過 1,000 億元。
③文化旅游業(yè)務(wù)
文化旅游系公司以城市文化為核心，根據(jù)城市旅游的需求和定位，通過聲光
電等高科技手段展示城市文化內(nèi)涵，為各城市提供定制旅游方案，并形成了聲光
秀系列、文化主題館、文化旅游展演 4.0 等較為成熟的文化產(chǎn)品。2012 年以來(lái)，
國(guó)內(nèi)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展從淺表觀光的“快游”全面轉(zhuǎn)向深度體驗(yàn)的“漫游”，文化與
旅游融合逐漸成為業(yè)態(tài)產(chǎn)品創(chuàng)新的主要方向。受益于舊城改造與城市更新、景區(qū)
提升與產(chǎn)業(yè)升級(jí)、公共文化與產(chǎn)業(yè)融合，公司文化旅游業(yè)務(wù)近年來(lái)發(fā)展較快。隨
著“去杠桿”向“穩(wěn)杠桿”政策調(diào)整，以及公司嚴(yán)格甄選優(yōu)質(zhì)城市承接項(xiàng)目，從
長(zhǎng)期來(lái)看，公司文化旅游業(yè)務(wù)仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
④VR 體驗(yàn)業(yè)務(wù)
VR 產(chǎn)業(yè)鏈分為輸入和輸出設(shè)備，輸出設(shè)備包括頭盔類、眼鏡類和一體機(jī)等，
而公司重點(diǎn)布局輸入設(shè)備，即通過光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)和交互技術(shù)采集信息和數(shù)
據(jù)、進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和計(jì)算，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)和虛擬的深度交互。根據(jù) Greenlight 預(yù)測(cè)，
2018 年全球 VR/AR 市場(chǎng)規(guī)模超過 700 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 126%，預(yù)計(jì) 2020
年全球虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過 2,000 億元，其中 VR 市場(chǎng) 1,600 億元，AR 市場(chǎng)
450 億元；根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究預(yù)測(cè)，2020 年中國(guó)虛擬現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 300
億人民幣，增長(zhǎng)迅速。隨著 VR 技術(shù)及產(chǎn)品的不斷成熟，切入的行業(yè)也逐步增多，
公司產(chǎn)品目前已進(jìn)入工業(yè)模擬仿真、體育、廣電、影視動(dòng)畫等多個(gè)行業(yè)，不斷推
出新的應(yīng)用解決方案。
（2）利亞德（西安）智能研發(fā)中心項(xiàng)目
2019 年 2 月，西安智能與民航西北空管局、陜西建工集團(tuán)有限公司簽署《戰(zhàn)
略合作協(xié)議》，在智慧城市、智慧產(chǎn)業(yè)、大數(shù)據(jù)可視化領(lǐng)域、科技研發(fā)和工程建
設(shè)等領(lǐng)域開展深入合作，選取合理、簡(jiǎn)化、高效、互利互贏的項(xiàng)目合作模式，建
立全方位的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。上述協(xié)議的簽署有助于公司在智慧航空、智慧城
市等領(lǐng)域獲取第一手信息，并建立全面的技術(shù)合作，協(xié)調(diào)資源鏈、人才鏈、產(chǎn)業(yè)
鏈，共同推進(jìn)項(xiàng)目的建設(shè)。
綜上，公司具備募投項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備。
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二、結(jié)合在手訂單情況、未來(lái)市場(chǎng)空間以及現(xiàn)有的產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率情
況等，說(shuō)明并披露募投項(xiàng)目的必要性、合理性，項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化措施及其
有效性
（一）募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能規(guī)模的必要性、合理性
1、公司產(chǎn)銷率較高，產(chǎn)能利用率已接近飽和
報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率情況如下：
時(shí)間 產(chǎn)品 產(chǎn)能 產(chǎn)量 銷量 產(chǎn)能利用率 產(chǎn)銷率
2018年 智能顯示（平方米） 327,570.53 283,210.63 285,558.18 86.46% 100.83%
2017年 智能顯示（平方米） 193,730.00 178,179.84 162,075.99 91.97% 90.96%
2016年 智能顯示（平方米） 130,425.00 103,681.55 104,288.28 79.50% 100.59%
由上表可見，公司產(chǎn)品生產(chǎn)以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，以“以銷定產(chǎn)、適量配貨”
的原則組織生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃。報(bào)告期內(nèi)，公司智能顯示產(chǎn)品產(chǎn)銷率均在 90%以上，
其中 2016 年及 2018 年均超過 100%；同時(shí)，最近兩年，公司產(chǎn)能利用率均在 85%
以上，已接近飽和。
2016 年，公司根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)劃擴(kuò)充了 LED 顯示產(chǎn)品生產(chǎn)線，但因生產(chǎn)調(diào)試導(dǎo)
致實(shí)際投產(chǎn)存在一定滯后性，影響了 2016 年產(chǎn)能利用率；2017 年，公司逐步布
局渠道銷售，對(duì)部分 LED 產(chǎn)品進(jìn)行備庫(kù)生產(chǎn)，提高了產(chǎn)能利用率；2018 年，公
司渠道銷售順利展開，新簽智能顯示業(yè)務(wù)訂單 68.20 億元，較 2017 年同比增加
17.20 億元，為滿足市場(chǎng)未來(lái)對(duì)智能顯示產(chǎn)品的需求，公司提前對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)一步
擴(kuò)充、優(yōu)化，產(chǎn)能大幅提升，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率同比出現(xiàn)一定程度下滑。
2、LED 顯示業(yè)務(wù)仍具備廣闊的市場(chǎng)空間
根據(jù)高工產(chǎn)研 LED 研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2017 年中國(guó) LED 顯示屏行
業(yè)總體規(guī)模達(dá) 491 億元，同比增長(zhǎng) 27.2%，其中，小間距 LED 顯示屏規(guī)模增長(zhǎng)
率達(dá) 67%，為 59 億元，同比增長(zhǎng) 69%，成為 LED 顯示屏增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。?br />來(lái)，小間距 LED 顯示屏將繼續(xù)向更大密度、智能化、標(biāo)準(zhǔn)化方向發(fā)展，市場(chǎng)將
被進(jìn)一步打開。據(jù) GGII 預(yù)計(jì)，中國(guó)小間距 LED 顯示屏市場(chǎng)規(guī)模至 2020 年市場(chǎng)
規(guī)模將達(dá) 177 億元，2018-2020 年復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在 44%左右。
在商用顯示領(lǐng)域，LED 顯示業(yè)務(wù)新產(chǎn)品依然具備廣闊的新增市場(chǎng)空間。據(jù)
奧維睿沃（AVC Revo）數(shù)據(jù)顯示，2018 年中國(guó)市場(chǎng)會(huì)議平板設(shè)備銷售 25.4 萬(wàn)臺(tái)，
同比 2017 年 10.1 萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng) 150%，2019 年保守預(yù)估 33 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 30%以
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上。
Mini LED 為晶粒尺寸約在 100 微米的 LED，是介于傳統(tǒng) LED 與 Micro LED
之間，是傳統(tǒng) LED 背光基礎(chǔ)上的改良版本。根據(jù)第三方 LED 研究中心（LED
inside）指出，Mini LED 未來(lái)可能的發(fā)展方向涵蓋電視、手機(jī)、車用面板、顯示
屏等，預(yù)估 2023 年整體 Mini LED 產(chǎn)值將達(dá)到 10 億美元。Mini LED 產(chǎn)品帶動(dòng)單
個(gè)產(chǎn)品燈珠成千倍甚至萬(wàn)倍增加，將帶動(dòng) LED 產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速健康發(fā)展。
3、公司具備領(lǐng)先的業(yè)務(wù)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)
2018 年 7 月，全球顯示行業(yè)具有權(quán)威地位的國(guó)際市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu) Futuresource
發(fā)布基于 2017 年全年度行業(yè)數(shù)據(jù)的市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告，研究表明：LED 顯示市場(chǎng)占
有率利亞德排名全球第一，其中 LED 小間距電視市場(chǎng)占有率利亞德排名全球第
一。
在商用顯示領(lǐng)域，公司 100”液晶智能會(huì)議一體機(jī)于 2019 年 1 月底推出，
并計(jì)劃推出 120”液晶會(huì)議一體機(jī)，繼續(xù)突破液晶的單體尺寸極限。公司同時(shí)推
出 135”、162”、216”LED 智能會(huì)議平板，通體厚度僅 3 厘米（含支架），是
世界上在相同尺寸下最薄的顯示屏幕。
公司逐步開展 Mini LED 產(chǎn)品開發(fā)及樣品試制工作，其中 P1.25 Mini LED 產(chǎn)
品處于工藝穩(wěn)定、性能提升和小規(guī)模中試階段，目前良率>99.98%，效率>23kuph，
公司研發(fā)的 Mini LED 產(chǎn)品采用批量轉(zhuǎn)移技術(shù)，處于全球技術(shù)領(lǐng)先地位。
4、公司近年來(lái)新簽訂單金額持續(xù)增加，未來(lái)預(yù)期良好
近年來(lái)，公司不斷開拓渠道業(yè)務(wù)并初見成效，新簽訂單持續(xù)增長(zhǎng)。2018 年
度，公司新簽訂單達(dá)到 118 億元（含預(yù)中標(biāo)及已中標(biāo)未簽訂合同或訂單的項(xiàng)目），
其中，智能顯示訂單 68.2 億元（其中小間距電視新簽訂單 40.5 億元），夜游經(jīng)
濟(jì)訂單 27 億元，文旅新業(yè)態(tài)訂單 18 億元，VR 體驗(yàn)訂單 4.8 億元。2018 年，上
述項(xiàng)目中已明確簽署合同及訂單的不含稅金額約為 77.39 億元。
截至 2018 年末，公司在手訂單金額如下：
業(yè)務(wù) 2018 年末在手訂單（萬(wàn)元）
智能顯示 105,787.64
夜游經(jīng)濟(jì) 94,411.65
文化旅游 36,081.96
海外板塊 32,980.00
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業(yè)務(wù) 2018 年末在手訂單（萬(wàn)元）
合計(jì) 269,261.25
注：2018 年末在手訂單為不含稅金額。
根據(jù)公司業(yè)務(wù)規(guī)劃，公司將繼續(xù)堅(jiān)持以智能顯示、夜游經(jīng)濟(jì)、文化旅游和
VR 體驗(yàn)為基礎(chǔ)的四輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，未來(lái)預(yù)期良好。
5、本次新增產(chǎn)能規(guī)劃合理
本次募投項(xiàng)目中，涉及產(chǎn)能擴(kuò)大的兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增年度收入如下：
項(xiàng)目名稱 達(dá)產(chǎn)后新增年度收入（億元）
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目 22.98
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目 5.10
合計(jì) 28.08
2018 年度，公司實(shí)現(xiàn)收入 77.01 億元，按照本次募投項(xiàng)目設(shè)計(jì)，經(jīng)過 5 年運(yùn)
營(yíng)期達(dá)產(chǎn)后，公司將新增收入 28.08 億元，收入合計(jì)達(dá)到 105.08 億元，5 年內(nèi)的
收入復(fù)合增長(zhǎng)率為 6.41%，處于相對(duì)合理的水平。
綜上，本次募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能規(guī)模具有必要性和合理性。
（二）項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化措施及其有效性
本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將采取以下措施消化新增產(chǎn)能：
1、制定切實(shí)可行的銷售計(jì)劃
公司報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入連續(xù)增長(zhǎng)，公司的營(yíng)銷體系日趨完善，具備對(duì)市場(chǎng)變
化快速、靈活的反應(yīng)能力。公司自上市以來(lái)已培育了一大批銷售骨干，建立了良
好的營(yíng)銷培訓(xùn)和實(shí)踐機(jī)制，銷售人員在如何尋找潛在客戶、開展雙向信息溝通、
推銷產(chǎn)品、提供服務(wù)、收集信息情報(bào)、分配產(chǎn)品以及應(yīng)收賬款信用政策及回收等
方面具有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)。在產(chǎn)品定價(jià)方面，公司將繼續(xù)基于目前成熟的營(yíng)銷體
系及時(shí)跟蹤行業(yè)和市場(chǎng)動(dòng)態(tài)的定價(jià)策略，根據(jù)庫(kù)存情況、下游客戶需求量等因素
定期確定價(jià)格，制定切實(shí)可行的銷售計(jì)劃。
2、加強(qiáng)營(yíng)銷隊(duì)伍建設(shè)，積極拓展渠道業(yè)務(wù)
自 2016 年小間距電視行業(yè)爆發(fā)，中端市場(chǎng)逐步啟動(dòng)，公司開始開發(fā)渠道中
端小間距產(chǎn)品，開展渠道合作伙伴的開發(fā)。2017 年，渠道銷售訂單 5 億元；2018
年，渠道銷售訂單 10 億元；預(yù)計(jì) 2019 年，渠道銷售訂單將實(shí)現(xiàn) 15 億元。公司
將繼續(xù)推進(jìn)千店互聯(lián)計(jì)劃及線下展示體驗(yàn)，通過各種激勵(lì)政策、合作或合伙制開
展新型業(yè)務(wù)（如會(huì)議系統(tǒng)、智慧教室、工業(yè)仿真、虛擬演播室等），形成新增業(yè)
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務(wù)梯級(jí)增量，大力發(fā)展渠道業(yè)務(wù)，擴(kuò)大對(duì)外合作的深度和廣度，搶占更大市場(chǎng)占
有率。
3、充分發(fā)揮資源優(yōu)勢(shì)和行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力
公司在 LED 行業(yè)深耕多年，積累了多年的行業(yè)內(nèi)資源與經(jīng)驗(yàn)，LED 小間距
顯示屏產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝日益成熟，成本控制能力更加突出。未來(lái)，公司可充分發(fā)
揮自身在行業(yè)內(nèi)的資源與經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，通過優(yōu)化原材料供應(yīng)渠道、提高產(chǎn)品生產(chǎn)的
生產(chǎn)技術(shù)水平、提升產(chǎn)品質(zhì)量、完善管理水平，從而降低產(chǎn)品成本；同時(shí)，隨著
新產(chǎn)品的研發(fā)、試制及規(guī)模化推廣，公司將進(jìn)一步挖掘新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，優(yōu)化產(chǎn)
品結(jié)構(gòu)，提高公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，為募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后產(chǎn)能消化提供保障。
綜上，隨著公司采取上述產(chǎn)能消化措施，預(yù)計(jì)可以在募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后有效消
化新增產(chǎn)能。
三、說(shuō)明本次可轉(zhuǎn)債相關(guān)董事會(huì)決議日前，已投入“LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目”
和“利亞德（西安）智能研發(fā)中心項(xiàng)目”的資金情況，是否已從本次擬募集資
金金額中扣除
（一）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目
截至本告知函回復(fù)出具日，本項(xiàng)目已經(jīng)投入 16 萬(wàn)元的勘察設(shè)計(jì)費(fèi)用，為董
事會(huì)決議公告日（2019 年 3 月 27 日）后投入。項(xiàng)目建設(shè)周期自 2019 年 7 月起
至 2022 年 6 月止，在本次董事會(huì)決議公告日（2019 年 3 月 27 日）前不存在投
入資金的情形，本項(xiàng)目不存在使用募集資金置換董事會(huì)前投入的情形。
（二）利亞德（西安）智能研發(fā)中心項(xiàng)目
截至本告知函回復(fù)出具日，本項(xiàng)目發(fā)生的支出為前期的道路建設(shè)費(fèi)、勘察設(shè)
計(jì)費(fèi)、工程質(zhì)監(jiān)費(fèi)及市政管網(wǎng)接入費(fèi)，合計(jì) 46.30 萬(wàn)元，已由公司以自有資金支
付，且按照項(xiàng)目投資規(guī)劃，擬不使用募集資金投入。本項(xiàng)目不存在使用募集資金
置換董事會(huì)前投入的情形。
四、結(jié)合產(chǎn)品預(yù)計(jì)銷售單價(jià)、銷售數(shù)量及料工費(fèi)等情況，說(shuō)明并披露“LED
應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目”及“LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目”收入及成本的測(cè)算過
程，相關(guān)測(cè)算結(jié)果是否合理、謹(jǐn)慎
（一）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目
1、收入測(cè)算過程
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LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目擬在深圳新建 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部基地，計(jì)
劃新增公司原有的智能顯示板塊業(yè)務(wù)（即 LED 顯示系統(tǒng)、LED 小間距電視）產(chǎn)
能，并開展 LED 景觀照明、系統(tǒng)顯示及集成、文化旅游產(chǎn)業(yè)、VR 及新產(chǎn)業(yè)等原
有 LED 顯示板塊相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域。
投產(chǎn)期各年，LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目產(chǎn)品的預(yù)計(jì)新增收入（與 2018 年
度相比）、預(yù)計(jì)銷售單價(jià)和銷售數(shù)量情況如下：
收入類別 2018 年度
項(xiàng)目投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
LED 顯示系統(tǒng)收入（萬(wàn)元） 227,421.83 29,301 64,462 96,107 120,368 133,711
銷量（平方米） 137,316.11 24,417 53,718 80,089 100,306 111,426
單價(jià)（萬(wàn)元/平方米） 1.66 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20
LED 小間距電視收入（萬(wàn)元） 284,313.45 4,271 9,397 14,010 17,547 19,492
銷量（平方米） 148,242.07 3,051 6,712 10,007 12,534 13,923
單價(jià)（萬(wàn)元/平方米） 1.92 1.40 1.40 1.40 1.40 1.40
LED 系統(tǒng)顯示集成收入（萬(wàn)元） - 6,114 7,714 9,154 10,258 10,865
LED 景觀照明收入（萬(wàn)元） 153,142.60 20,437 44,961 44,961 44,961 44,961
文化旅游產(chǎn)業(yè)收入（萬(wàn)元） 69,436.40 3,000 3,600 4,140 4,554 4,782
VR 及新產(chǎn)業(yè)收入（萬(wàn)元） 33,746.23 10,000 12,000 13,800 15,180 15,939
合計(jì) 768,060.51 73,123 142,134 182,172 212,868 229,751
注：2018 年度公司 LED 顯示系統(tǒng)收入包含 LED 顯示系統(tǒng)的銷售及 LED 系統(tǒng)顯示集成收入。
本項(xiàng)目中，實(shí)際涉及生產(chǎn)及產(chǎn)能消耗的業(yè)務(wù)為智能顯示板塊業(yè)務(wù)（即 LED
顯示系統(tǒng)、LED 小間距電視），根據(jù)設(shè)計(jì)新增產(chǎn)能在投產(chǎn)期內(nèi)逐步釋放、每年
產(chǎn)銷平衡預(yù)估銷量，并根據(jù)歷史情況預(yù)測(cè)單價(jià)進(jìn)行收入測(cè)算。具體如下：
（1）預(yù)計(jì)銷售單價(jià)
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目實(shí)際涉及生產(chǎn)的業(yè)務(wù)為智能顯示板塊業(yè)務(wù)，即
LED 顯示系統(tǒng)和 LED 小間距電視。2016-2018 年度，公司 LED 顯示系統(tǒng)和 LED
小間距電視的平均銷售單價(jià)情況如下：
單位：萬(wàn)元/平方米
顯示種類 2018 年 2017 年 2016 年
LED 顯示系統(tǒng) 1.66 1.85 2.29
LED 小間距電視 1.92 3.27 4.95
隨著公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品單位成本逐年下降，在保持毛利率基本穩(wěn)
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定的基礎(chǔ)上，產(chǎn)品平均銷售單價(jià)呈逐年下降趨勢(shì)。在募投項(xiàng)目預(yù)測(cè)中，單價(jià)預(yù)測(cè)
基于以下基本假設(shè)：①參照 2017-2018 年度單價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)，在建設(shè)期內(nèi)，智能顯
示業(yè)務(wù)產(chǎn)品單價(jià)保持每年 10%的降速；②由于國(guó)產(chǎn)化、規(guī)模效應(yīng)、工藝改善等導(dǎo)
致的成本降低及相應(yīng)的單價(jià)下降在建設(shè)期三年內(nèi)基本完成，進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期后，公司
產(chǎn)品單位價(jià)格基本保持穩(wěn)定。
根據(jù)上述假設(shè)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)期各年 LED 顯示系統(tǒng)的單價(jià)為 1.20 萬(wàn)元/平方米，
LED 小間距電視的單價(jià)為 1.40 萬(wàn)元/平方米，具備謹(jǐn)慎合理性。
（2）預(yù)計(jì)銷售數(shù)量
本項(xiàng)目計(jì)劃新增智能顯示業(yè)務(wù)產(chǎn)能合計(jì) 134,000 平方米，其中 LED 顯示系
統(tǒng)產(chǎn)能 120,000 平方米、LED 小間距電視產(chǎn)能 14,000 平方米。新增產(chǎn)能的謹(jǐn)慎
合理性詳見本告知函回復(fù)之“問題一 關(guān)于本次募投項(xiàng)目”之“二、結(jié)合在手訂
單情況、未來(lái)市場(chǎng)空間以及現(xiàn)有的產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率情況等，說(shuō)明并披露募投
項(xiàng)目的必要性、合理性，項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化措施及其有效性”。
本項(xiàng)目設(shè)計(jì)時(shí)，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能在投產(chǎn)期 5 年內(nèi)逐步釋放、每年產(chǎn)銷平衡，投
產(chǎn)期各年產(chǎn)能利用率及銷量情況如下：
收入類別
項(xiàng)目投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
LED 顯示系統(tǒng)收入（萬(wàn)元） 29,301 64,462 96,107 120,368 133,711
銷量（平方米） 24,417 53,718 80,089 100,306 111,426
產(chǎn)能利用率 20.35% 44.77% 66.74% 83.59% 92.86%
LED 小間距電視收入（萬(wàn)元） 4,271 9,397 14,010 17,547 19,492
銷量（平方米） 3,051 6,712 10,007 12,534 13,923
產(chǎn)能利用率 21.79% 47.94% 71.48% 89.53% 99.45%
除 LED 顯示系統(tǒng)及 LED 小間距電視外，本項(xiàng)目涉及的 LED 景觀照明、文
化旅游產(chǎn)業(yè)、VR 及新產(chǎn)業(yè)為 LED 顯示板塊的應(yīng)用領(lǐng)域，主要根據(jù)公司現(xiàn)有的銷
售收入情況，適當(dāng)考慮一定的增長(zhǎng)率進(jìn)行預(yù)計(jì)。各期新增收入（與 2018 年相比）
及各年收入增長(zhǎng)率如下：
收入類別 2018 年度
項(xiàng)目投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
LED 景觀照明收入（萬(wàn)元） 153,142.60 20,437 44,961 44,961 44,961 44,961
收入增長(zhǎng)率 -11.31% 13.35% 14.13% 0.00% 0.00% 0.00%
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收入類別 2018 年度
項(xiàng)目投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
文化旅游產(chǎn)業(yè)收入（萬(wàn)元） 69,436.40 3,000 3,600 4,140 4,554 4,782
收入增長(zhǎng)率 13.51% 4.32% 0.83% 0.74% 0.56% 0.31%
VR 及新產(chǎn)業(yè)收入（萬(wàn)元） 33,746.23 10,000 12,000 13,800 15,180 15,939
收入增長(zhǎng)率 40.01% 29.63% 4.57% 3.93% 2.90% 1.55%
2018 年度，公司 LED 景觀照明業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較 2017 年有所下降，主要原
因?yàn)楦鞯卣?2018 年以來(lái)執(zhí)行“去杠桿”和降低政府負(fù)債政策，暫停了部分基
建類投資項(xiàng)目，使得景觀照明業(yè)務(wù)板塊需求受到一定影響。公司 LED 景觀照明
業(yè)務(wù)在南方地區(qū)的主要實(shí)施主體為利亞德照明，2019 年上半年利亞德照明新簽
訂單金額約 8.13 億元，同比增長(zhǎng) 10.76%。在此基礎(chǔ)上，公司對(duì)項(xiàng)目未來(lái) LED 景
觀照明收入進(jìn)行短期預(yù)測(cè)，并預(yù)計(jì)長(zhǎng)期收入保持穩(wěn)定，預(yù)測(cè)謹(jǐn)慎、合理。
2、成本測(cè)算過程
投產(chǎn)期各年，LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目實(shí)施主體的歷史及預(yù)計(jì)成本如下：
單位：萬(wàn)元
成本項(xiàng)目 2018 年
投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
直接材料 64,134.21 47,005 91,704 118,143 138,777 150,567
直接人工 3,867.68 2,835 5,842 7,733 9,308 10,339
制造費(fèi)用 4,818.45 5,002 9,056 10,753 11,567 11,407
合計(jì) 72,820.33 54,842 106,601 136,629 159,651 172,313
投產(chǎn)期各年， LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目實(shí)施主體的歷史及預(yù)計(jì)料工費(fèi)占
比情況如下：
成本項(xiàng)目 2018 年
投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
直接材料 88.07% 85.71% 86.03% 86.47% 86.93% 87.38%
直接人工 5.31% 5.17% 5.48% 5.66% 5.83% 6.00%
制造費(fèi)用 6.62% 9.12% 8.50% 7.87% 7.25% 6.62%
合計(jì) 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
本項(xiàng)目的成本測(cè)算以深圳利亞德 2018 年的產(chǎn)品成本構(gòu)成為基礎(chǔ)，綜合考慮
原材料價(jià)格、人員薪酬水平、預(yù)計(jì)人員數(shù)量需求的變動(dòng)趨勢(shì)以及項(xiàng)目投資規(guī)模帶
來(lái)的新增折舊等因素，產(chǎn)品的料工費(fèi)占比在投產(chǎn)期內(nèi)基本保持穩(wěn)定。另外，本項(xiàng)
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目投產(chǎn)期的預(yù)計(jì)毛利率為 25%，顯著低于 2016-2018 年公司的平均綜合毛利率
39.28%。所以，本項(xiàng)目的成本測(cè)算具備謹(jǐn)慎合理性。
（二）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目
1、收入測(cè)算過程
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目擬在北京擴(kuò)建 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園，擴(kuò)大現(xiàn)有 LED 智
能顯示業(yè)務(wù)產(chǎn)能，包括新建 LED 小間距智能研發(fā)制造基地、LED 數(shù)字屏幕設(shè)計(jì)
研發(fā)和生產(chǎn)基地、Mini-LED 生產(chǎn)制造基地及特型屏的研發(fā)制造基地。
投產(chǎn)期各年，LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)品的預(yù)計(jì)新增收入、預(yù)計(jì)銷售單
價(jià)和銷售數(shù)量、產(chǎn)能利用率情況如下：
項(xiàng)目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
預(yù)計(jì)新增收入（萬(wàn)元） 17,850 21,930 33,150 40,800 51,000
銷量（平方米） 3,976 4,884 7,383 9,087 11,359
單價(jià)（萬(wàn)元/平方米） 4.49 4.49 4.49 4.49 4.49
產(chǎn)能利用率 33.13% 40.70% 61.53% 75.72% 94.65%
（1）預(yù)計(jì)銷售單價(jià)
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)主體為公司全資子公司利亞德電視，其顯
示產(chǎn)品定位于高端智能顯示市場(chǎng)，根據(jù)客戶需求提供定制化的智能顯示產(chǎn)品，先
后為 2008 年奧運(yùn)會(huì)、2010 年上海世博會(huì)、2014 年 APEC 峰會(huì)、香港回歸祖國(guó)
20 周年駐港部隊(duì)閱兵式、中國(guó)人民解放軍建軍 90 周年朱日和大閱兵、中央電視
臺(tái)春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)等多個(gè)大型項(xiàng)目提供顯示產(chǎn)品，業(yè)務(wù)模式以直銷為主，并涵蓋出
口業(yè)務(wù)，產(chǎn)品定價(jià)相對(duì)較高。2016-2018 年度，利亞德電視產(chǎn)品平均銷售單價(jià)情
況如下：
單位：萬(wàn)元/平方米
顯示種類 2018 年 2017 年 2016 年
LED 顯示產(chǎn)品 4.49 5.88 5.44
利亞德電視的銷售單價(jià)與項(xiàng)目工藝需求、特殊技術(shù)需求、客戶質(zhì)量存在較高
的關(guān)聯(lián)度，2016-2018 年度，其銷售單價(jià)存在一定波動(dòng)，三年平均單價(jià)為 5.27 萬(wàn)
元/平方米。綜合考慮各方因素，預(yù)計(jì)投產(chǎn)期各年產(chǎn)品銷售單價(jià)為 4.49 萬(wàn)元/平方
米，不高于過去三年最低單價(jià)，具備謹(jǐn)慎合理性。
（2）預(yù)計(jì)銷售數(shù)量
公司使用本次募集資金擴(kuò)建 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園，擬新建 LED 小間距智能研發(fā)
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制造基地、LED 數(shù)字屏幕設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)基地、Mini-LED 生產(chǎn)制造基地及特型
屏的研發(fā)制造基地，為現(xiàn)有智能顯示業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴(kuò)大及新產(chǎn)品延伸，擬新增產(chǎn)能
12,000 平方米。新增產(chǎn)能的謹(jǐn)慎合理性詳見本告知函回復(fù)之“問題一 關(guān)于本次
募投項(xiàng)目”之“二、結(jié)合在手訂單情況、未來(lái)市場(chǎng)空間以及現(xiàn)有的產(chǎn)能利用率、
產(chǎn)銷率情況等，說(shuō)明并披露募投項(xiàng)目的必要性、合理性，項(xiàng)目新增產(chǎn)能的消化措
施及其有效性”。
本項(xiàng)目在投產(chǎn)期 5 年內(nèi)逐步釋放新增產(chǎn)能，各期產(chǎn)能利用率分別為 33.13%、
40.70%、61.53%、75.72%及94.65%。每年產(chǎn)銷平衡，各期分別實(shí)現(xiàn)銷量 3,976
平方米、4,884 平方米、7,383 平方米、9,087 平方米及 11,359 平方米。
2、成本測(cè)算過程
投產(chǎn)期各年， LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施主體的歷史及預(yù)計(jì)成本情況如
下：
單位：萬(wàn)元
成本項(xiàng)目 2018 年
投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
直接材料 61,307.22 11,709 14,498 22,360 27,648 34,480
直接人工 2,094.69 400 530 871 1,144 1,510
制造費(fèi)用 3,083.34 1,100 1,200 1,300 1,400 1,750
合計(jì) 66,485.25 13,209 16,228 24,531 30,192 37,740
投產(chǎn)期各年， LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施主體的歷史及預(yù)計(jì)料工費(fèi)占比
情況如下：
單位：萬(wàn)元
成本項(xiàng)目 2018 年
投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
直接材料 92.21% 88.64% 89.34% 91.15% 91.57% 91.36%
直接人工 3.15% 3.03% 3.27% 3.55% 3.79% 4.00%
制造費(fèi)用 4.64% 8.33% 7.39% 5.30% 4.64% 4.64%
合計(jì) 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
本項(xiàng)目的成本測(cè)算以利亞德電視 2018 年的產(chǎn)品成本構(gòu)成為基礎(chǔ)，綜合考慮
原材料價(jià)格、人員薪酬水平、預(yù)計(jì)人員數(shù)量需求的變動(dòng)趨勢(shì)以及項(xiàng)目投資規(guī)模帶
來(lái)的新增折舊等因素，產(chǎn)品的料工費(fèi)占比在投產(chǎn)期內(nèi)基本保持穩(wěn)定。另外，本項(xiàng)
目投產(chǎn)期的預(yù)計(jì)毛利率為 26%，顯著低于 2016-2018 年公司的平均綜合毛利率
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39.28%。所以，本項(xiàng)目的成本測(cè)算具備謹(jǐn)慎合理性。
綜上，LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目和 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目的收入、成
本測(cè)算過程和測(cè)算結(jié)果合理、謹(jǐn)慎。
五、分析說(shuō)明本次補(bǔ)充流動(dòng)資金的原因及規(guī)模的合理性
（一）本次補(bǔ)充流動(dòng)資金的原因
1、滿足日益增長(zhǎng)的流動(dòng)資金需求
公司業(yè)務(wù)以工程項(xiàng)目為主，客戶以政府部門、大型企業(yè)為主，工程建設(shè)及結(jié)
算周期較長(zhǎng)，導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款和存貨保持較高的余額。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)
張，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模也不斷增長(zhǎng)，且公司通過外延式并購(gòu)迅速擴(kuò)大規(guī)模，公
司應(yīng)收賬款和存貨賬面余額由 2014 年底的 10.27 億元增長(zhǎng)至 2018 年底的 70.78
億元。報(bào)告期各期，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出分別為 45.80 億元、58.23 億元及 67.55
億元，也顯示出公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)對(duì)流動(dòng)資金要求較高。隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模
的不斷擴(kuò)大及本次募集資金投資項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，公司流動(dòng)資金需求將進(jìn)一步增
加。為了保障滿足主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)需要，公司擬通過本次發(fā)行募集資金補(bǔ)充流
動(dòng)資金。
2、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力
截至 2018 年末，公司合并口徑資產(chǎn)負(fù)債率為 46.75%，合并報(bào)表流動(dòng)負(fù)債占
總負(fù)債的比例為 82.52%，公司資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)負(fù)債占比較大。通過本次
募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，能夠?yàn)楣旧a(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供相對(duì)長(zhǎng)期的資金來(lái)源?？赊D(zhuǎn)債
可以轉(zhuǎn)換為公司的股票，兼具股和債的特性，通常具有較低的票面利率，相比于
普通債務(wù)融資工具，能夠顯著降低公司的融資成本。本次可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股期開始后，
若本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)債大部分轉(zhuǎn)換為公司股票，公司資產(chǎn)負(fù)債率將有所降低，資本
結(jié)構(gòu)將得到改善。同時(shí)，通過補(bǔ)充流動(dòng)資金，公司短期償債能力得到提高，財(cái)務(wù)
風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)壓力降低，持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力得到提升。
（二）本次補(bǔ)充流動(dòng)資金規(guī)模的合理性
為滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展對(duì)流動(dòng)資金的需求，公司擬使用本次募集資金中的
23,800.00 萬(wàn)元補(bǔ)充流動(dòng)資金，占公司本次募集資金總額的 29.75%。
流動(dòng)資金占用金額主要受經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的影響，公司利
用銷售百分比法預(yù)測(cè)了 2019 年末的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債，并計(jì)算
18
了 2019 年末的經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資金占用金額。
剔除 2017 年度收購(gòu)的湖南君澤及 NP 公司并追溯調(diào)整后，2016 年至 2018
年，公司收入平均增長(zhǎng)率為 57.84%，復(fù)合增長(zhǎng)率為 52.49%，主要由于公司在 2016
年及 2017 年實(shí)施了大量外延式并購(gòu)，收入規(guī)模快速上升。2018 年度，公司以內(nèi)
生發(fā)展為主要方式，收入增長(zhǎng)率為 14.16%。綜合考慮公司發(fā)展戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)發(fā)展
狀況、往年的增長(zhǎng)率及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素，并剔除因收購(gòu)而導(dǎo)致的外生收入增
長(zhǎng)因素，以 2018 年度收入增長(zhǎng)率 14.16%作為營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率測(cè)算依據(jù)。
以 2018 年末經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)（應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、預(yù)付款項(xiàng)及存貨）、
經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債（應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬及應(yīng)交稅費(fèi)）
占營(yíng)業(yè)收入比重為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債在 2019 年末的
金額。據(jù)此預(yù)測(cè) 2019 年的營(yíng)運(yùn)資金需求如下：
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目
2018-12-31
2019 年
金額 占收入比重
營(yíng)業(yè)收入 770,062.15 100.00% 879,080.34
應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款 263,739.06 34.25% 301,076.77
預(yù)付款項(xiàng) 13,596.46 1.77% 15,521.32
存貨 410,487.72 53.31% 468,600.73
經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn) 687,823.24 89.32% 785,198.82
應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款 254,916.55 33.10% 291,005.25
預(yù)收款項(xiàng) 58,567.22 7.61% 66,858.62
應(yīng)付職工薪酬 8,579.79 1.11% 9,794.44
應(yīng)交稅費(fèi) 25,981.24 3.37% 29,659.42
經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債 348,044.80 45.20% 397,317.73
營(yíng)運(yùn)資本 339,778.44 44.12% 387,881.09
新增營(yíng)運(yùn)資本 - - 48,102.65
注：1、經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目銷售百分比=各項(xiàng)目金額/當(dāng)年?duì)I業(yè)收
入；
2、2019 年各項(xiàng)目預(yù)測(cè)數(shù)=銷售百分比×當(dāng)年預(yù)測(cè)的銷售收入；
3、流動(dòng)資金占用金額=經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)-經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債。
根據(jù)上表計(jì)算，公司 2019 年新增的營(yíng)運(yùn)資金需求為 48,102.65 萬(wàn)元；公司擬
以 23,800.00 萬(wàn)元募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金，未超過預(yù)測(cè)的公司未來(lái)一年流動(dòng)
資金需求。
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六、補(bǔ)充披露情況
發(fā)行人已在募集說(shuō)明書“第八節(jié) 本次募集資金運(yùn)用”之“三、募集資金投
資項(xiàng)目簡(jiǎn)介”之“（一）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目”中補(bǔ)充披露以下內(nèi)容：
14、項(xiàng)目與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的關(guān)系
本項(xiàng)目為 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)租賃改自建及產(chǎn)能擴(kuò)大項(xiàng)目，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)不存
在差異。
15、項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備
（1）公司具備相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備
①顯示技術(shù)全球領(lǐng)先
公司自 2011 年全球首發(fā)小間距電視產(chǎn)品以來(lái)，始終保持行業(yè)內(nèi)的技術(shù)領(lǐng)先
地位，P1.9、P1.6、P1.2、P1.0、P0.9 間距產(chǎn)品的推出，均引領(lǐng)全球小間距技
術(shù)發(fā)展方向，2016 年推出的已批量生產(chǎn)的 0.6mm 間距產(chǎn)品仍是至今全球最小間
距產(chǎn)品。2018 年及 2019 年發(fā)布的 Mini-LED 和 Micro-LED 代表全球最先進(jìn)的 LED
顯示技術(shù)。
②擁有先進(jìn)的光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)
2017 年初，公司通過并購(gòu) NP 公司，獲得了全球領(lǐng)先的光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)，
將視效解決方案拓展至 VR/AR 體驗(yàn)領(lǐng)域。公司擁有的光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)具有深
度交匯、大空間地域追蹤、物理數(shù)據(jù)的 3D 數(shù)字化采集等特點(diǎn)，可以形成一個(gè)開
放性的系統(tǒng)和交互平臺(tái)。
③正在研發(fā)可視化人工智能電視技術(shù)
公司綜合分析行業(yè)內(nèi)主流交互技術(shù)后，努力打造全新的可視化 AI 電視產(chǎn)品，
重新定義基于家庭場(chǎng)景應(yīng)用的大尺寸電視。公司通過打造一個(gè)高仿真“小德”
形象，植入到可視化人工智能電視中，形成一臺(tái)具有計(jì)算能力的、可視化的、
富有情感互動(dòng)的、更懂消費(fèi)者行為習(xí)慣的、便捷人性化操作的電視產(chǎn)品。可視
化人工智能電視可以采用利亞德自有品牌的大尺寸 LED 或 LCD 顯示屏幕，也將
融合公司開發(fā)的多項(xiàng) AI 前沿技術(shù)。此技術(shù)的成熟，將為公司進(jìn)入 TO C 業(yè)務(wù)打
下基礎(chǔ)。
（2）公司具備相關(guān)的市場(chǎng)儲(chǔ)備
①智能顯示業(yè)務(wù)
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隨著 LED 顯示技術(shù)的不斷提升、成本的不斷下降及產(chǎn)品的日益成熟，LED 顯
示產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，整體市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步提升。從細(xì)分市場(chǎng)來(lái)看，小間距 LED 顯示
屏崛起并引領(lǐng) LED 顯示屏市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)明顯，小間距市場(chǎng)呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的
局面。隨著成本下降以及顯示效果持續(xù)提升，小間距 LED 顯示屏行業(yè)迎來(lái)爆發(fā)
期。小間距 LED 加速向大屏顯示領(lǐng)域滲透，市場(chǎng)前景十分可觀。根據(jù)高工產(chǎn)研
LED 研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2017 年國(guó)內(nèi) LED 小間距顯示屏市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 59
億元，同比增長(zhǎng) 69%，預(yù)計(jì) 2020 年我國(guó) LED 小間距顯示屏市場(chǎng)規(guī)模將達(dá) 177 億
元。
2016 年 LED 小間距顯示屏市場(chǎng)的爆發(fā)主要集中在政府部門顯示領(lǐng)域，隨著
LED 小間距顯示屏技術(shù)成熟和產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，2017 年下半年開始在商用顯
示領(lǐng)域快速滲透，未來(lái)幾年內(nèi) LED 小間距顯示屏在商用顯示領(lǐng)域的市場(chǎng)規(guī)模將
迅速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到 2020 年 LED 小間距顯示屏在商用顯示中滲透率將達(dá)到 7.3%。
同時(shí)，公司憑借高品質(zhì)的產(chǎn)品、領(lǐng)先的技術(shù)水平和一流的服務(wù)能力在業(yè)內(nèi)
樹立起良好的品牌聲譽(yù)，在政府部門、鐵路交通、城市軌道交通、公路交通、
民航交通、體育場(chǎng)館、公共傳媒、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等細(xì)分市場(chǎng)擁有廣泛的
客戶資源。長(zhǎng)期合作的客戶為本次新增產(chǎn)能消化提供了一定保障。
②景觀照明業(yè)務(wù)
近年來(lái)，國(guó)內(nèi)城市建設(shè)呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，景觀照明作為城市基礎(chǔ)建設(shè)
的一部分，對(duì)改善城市居住環(huán)境、提高城市公用服務(wù)水平、展示城市風(fēng)貌具有
重要意義。2017 年，多地政府出臺(tái)夜景建設(shè)規(guī)劃，政府投入規(guī)模和市政項(xiàng)目數(shù)
量不斷增加，有力拉動(dòng)了城市景觀照明市場(chǎng)需求；因承辦國(guó)家政治活動(dòng)建設(shè)的
城市夜景照明、旅游城市和特色小鎮(zhèn)為吸引游客打造的城市亮化工程等項(xiàng)目也
為景觀照明產(chǎn)業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供催化劑。2017 年我國(guó)景觀照明產(chǎn)值已達(dá) 796 億
元，根據(jù)高工產(chǎn)研 LED 研究所（GGII）的估計(jì)，若維持現(xiàn)有增速不變，2020 年
我國(guó)景觀照明市場(chǎng)規(guī)模有望超過 1,000 億元。
③文化旅游業(yè)務(wù)
文化旅游系公司以城市文化為核心，根據(jù)城市旅游的需求和定位，通過聲
光電等高科技手段展示城市文化內(nèi)涵，為各城市提供定制旅游方案，并形成了
聲光秀系列、文化主題館、文化旅游展演 4.0 等較為成熟的文化產(chǎn)品。2012 年
21
以來(lái)，國(guó)內(nèi)旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展從淺表觀光的“快游”全面轉(zhuǎn)向深度體驗(yàn)的“漫游”，
文化與旅游融合逐漸成為業(yè)態(tài)產(chǎn)品創(chuàng)新的主要方向。受益于舊城改造與城市更
新、景區(qū)提升與產(chǎn)業(yè)升級(jí)、公共文化與產(chǎn)業(yè)融合，公司文化旅游業(yè)務(wù)近年來(lái)發(fā)
展較快。隨著“去杠桿”向“穩(wěn)杠桿”政策調(diào)整，以及公司嚴(yán)格甄選優(yōu)質(zhì)城市
承接項(xiàng)目，從長(zhǎng)期來(lái)看，公司文化旅游業(yè)務(wù)仍將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
④VR 體驗(yàn)業(yè)務(wù)
VR 產(chǎn)業(yè)鏈分為輸入和輸出設(shè)備，輸出設(shè)備包括頭盔類、眼鏡類和一體機(jī)等，
而公司重點(diǎn)布局輸入設(shè)備，即通過光學(xué)動(dòng)作捕捉技術(shù)和交互技術(shù)采集信息和數(shù)
據(jù)、進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和計(jì)算，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)和虛擬的深度交互。根據(jù) Greenlight 預(yù)測(cè)，
2018 年全球 VR/AR 市場(chǎng)規(guī)模超過 700 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 126%，預(yù)計(jì) 2020
年全球虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)規(guī)模將超過 2,000 億元，其中 VR 市場(chǎng) 1,600 億元，AR 市場(chǎng)
450 億元；根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究預(yù)測(cè)，2020 年中國(guó)虛擬現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 300
億人民幣，增長(zhǎng)迅速。隨著 VR 技術(shù)及產(chǎn)品的不斷成熟，切入的行業(yè)也逐步增多，
公司產(chǎn)品目前已進(jìn)入工業(yè)模擬仿真、體育、廣電、影視動(dòng)畫等多個(gè)行業(yè)，不斷
推出新的應(yīng)用解決方案。
16、項(xiàng)目收入、成本測(cè)算過程
（1）收入測(cè)算過程
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目擬在深圳新建 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部基地，計(jì)
劃新增公司原有的智能顯示板塊業(yè)務(wù)（即 LED 顯示系統(tǒng)、LED 小間距電視）產(chǎn)能，
并開展 LED 景觀照明、系統(tǒng)顯示及集成、文化旅游產(chǎn)業(yè)、VR 及新產(chǎn)業(yè)等原有 LED
顯示板塊相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域。
投產(chǎn)期各年，LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目產(chǎn)品的預(yù)計(jì)新增收入（與 2018 年
度相比）、預(yù)計(jì)銷售單價(jià)和銷售數(shù)量情況如下：
收入類別 2018 年度
項(xiàng)目投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
LED 顯示系統(tǒng)收入（萬(wàn)元） 227,421.83 29,301 64,462 96,107 120,368 133,711
銷量（平方米） 137,316.11 24,417 53,718 80,089 100,306 111,426
單價(jià)（萬(wàn)元/平方米） 1.66 1.20 1.20 1.20 1.20 1.20
LED 小間距電視收入（萬(wàn)元） 284,313.45 4,271 9,397 14,010 17,547 19,492
銷量（平方米） 148,242.07 3,051 6,712 10,007 12,534 13,923
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收入類別 2018 年度
項(xiàng)目投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
單價(jià)（萬(wàn)元/平方米） 1.92 1.40 1.40 1.40 1.40 1.40
LED 系統(tǒng)顯示集成收入（萬(wàn)元） - 6,114 7,714 9,154 10,258 10,865
LED 景觀照明收入（萬(wàn)元） 153,142.60 20,437 44,961 44,961 44,961 44,961
文化旅游產(chǎn)業(yè)收入（萬(wàn)元） 69,436.40 3,000 3,600 4,140 4,554 4,782
VR 及新產(chǎn)業(yè)收入（萬(wàn)元） 33,746.23 10,000 12,000 13,800 15,180 15,939
合計(jì) 768,060.51 73,123 142,134 182,172 212,868 229,751
注：2018 年度公司 LED 顯示系統(tǒng)收入包含 LED 顯示系統(tǒng)的銷售及 LED 系統(tǒng)顯示集成收入。
本項(xiàng)目中，實(shí)際涉及生產(chǎn)及產(chǎn)能消耗的業(yè)務(wù)為智能顯示板塊業(yè)務(wù)（即 LED
顯示系統(tǒng)、LED 小間距電視），根據(jù)設(shè)計(jì)新增產(chǎn)能在投產(chǎn)期內(nèi)逐步釋放、每年產(chǎn)
銷平衡預(yù)估銷量，并根據(jù)歷史情況預(yù)測(cè)單價(jià)進(jìn)行收入測(cè)算。具體如下：
①預(yù)計(jì)銷售單價(jià)
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目實(shí)際涉及生產(chǎn)的業(yè)務(wù)為智能顯示板塊業(yè)務(wù)，即
LED 顯示系統(tǒng)和 LED 小間距電視。2016-2018 年度，公司 LED 顯示系統(tǒng)和 LED 小
間距電視的平均銷售單價(jià)情況如下：
單位：萬(wàn)元/平方米
顯示種類 2018 年 2017 年 2016 年
LED 顯示系統(tǒng) 1.66 1.85 2.29
LED 小間距電視 1.92 3.27 4.95
隨著公司生產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)品單位成本逐年下降，在保持毛利率基本
穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，產(chǎn)品平均銷售單價(jià)呈逐年下降趨勢(shì)。在募投項(xiàng)目預(yù)測(cè)中，單價(jià)
預(yù)測(cè)基于以下基本假設(shè)：①參照 2017-2018 年度單價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)，在建設(shè)期內(nèi)，
智能顯示業(yè)務(wù)產(chǎn)品單價(jià)保持每年 10%的降速；②由于國(guó)產(chǎn)化、規(guī)模效應(yīng)、工藝改
善等導(dǎo)致的成本降低及相應(yīng)的單價(jià)下降在建設(shè)期三年內(nèi)基本完成，進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期
后，公司產(chǎn)品單位價(jià)格基本保持穩(wěn)定。
根據(jù)上述假設(shè)，預(yù)計(jì)投產(chǎn)期各年 LED 顯示系統(tǒng)的單價(jià)為 1.20 萬(wàn)元/平方米，
LED 小間距電視的單價(jià)為 1.40 萬(wàn)元/平方米，具備謹(jǐn)慎合理性。
②預(yù)計(jì)銷售數(shù)量
本項(xiàng)目計(jì)劃新增智能顯示業(yè)務(wù)產(chǎn)能合計(jì) 134,000 平方米，其中 LED 顯示系
統(tǒng)產(chǎn)能 120,000 平方米、LED 小間距電視產(chǎn)能 14,000 平方米。新增產(chǎn)能的謹(jǐn)慎
合理性詳見本節(jié)“三、募集資金投資項(xiàng)目簡(jiǎn)介”之“（一）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總
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部項(xiàng)目”之“9、項(xiàng)目新增產(chǎn)能情況及其消化方式和路徑”。
本項(xiàng)目設(shè)計(jì)時(shí)，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能在投產(chǎn)期 5 年內(nèi)逐步釋放、每年產(chǎn)銷平衡，
投產(chǎn)期各年產(chǎn)能利用率及銷量情況如下：
收入類別
項(xiàng)目投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
LED 顯示系統(tǒng)收入（萬(wàn)元） 29,301 64,462 96,107 120,368 133,711
銷量（平方米） 24,417 53,718 80,089 100,306 111,426
產(chǎn)能利用率 20.35% 44.77% 66.74% 83.59% 92.86%
LED 小間距電視收入（萬(wàn)元） 4,271 9,397 14,010 17,547 19,492
銷量（平方米） 3,051 6,712 10,007 12,534 13,923
產(chǎn)能利用率 21.79% 47.94% 71.48% 89.53% 99.45%
除 LED 顯示系統(tǒng)及 LED 小間距電視外，本項(xiàng)目涉及的 LED 景觀照明、文化
旅游產(chǎn)業(yè)、VR 及新產(chǎn)業(yè)為 LED 顯示板塊的應(yīng)用領(lǐng)域，主要根據(jù)公司現(xiàn)有的銷售
收入情況，適當(dāng)考慮一定的增長(zhǎng)率進(jìn)行預(yù)計(jì)。各期新增收入（與 2018 年相比）
及各年收入增長(zhǎng)率如下：
收入類別 2018 年度
項(xiàng)目投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
LED 景觀照明收入（萬(wàn)元） 153,142.60 20,437 44,961 44,961 44,961 44,961
收入增長(zhǎng)率 -11.31% 13.35% 14.13% 0.00% 0.00% 0.00%
文化旅游產(chǎn)業(yè)收入（萬(wàn)元） 69,436.40 3,000 3,600 4,140 4,554 4,782
收入增長(zhǎng)率 13.51% 4.32% 0.83% 0.74% 0.56% 0.31%
VR 及新產(chǎn)業(yè)收入（萬(wàn)元） 33,746.23 10,000 12,000 13,800 15,180 15,939
收入增長(zhǎng)率 40.01% 29.63% 4.57% 3.93% 2.90% 1.55%
2018 年度，公司 LED 景觀照明業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入較 2017 年有所下降，主要原因
為各地政府 2018 年以來(lái)執(zhí)行“去杠桿”和降低政府負(fù)債政策，暫停了部分基建
類投資項(xiàng)目，使得景觀照明業(yè)務(wù)板塊需求受到一定影響。公司 LED 景觀照明業(yè)
務(wù)在南方地區(qū)的主要實(shí)施主體為利亞德照明，2019 年上半年利亞德照明新簽訂
單金額約 8.13 億元，同比增長(zhǎng) 10.76%。在此基礎(chǔ)上，公司對(duì)項(xiàng)目未來(lái) LED 景觀
照明收入進(jìn)行短期預(yù)測(cè)，并預(yù)計(jì)長(zhǎng)期收入保持穩(wěn)定，預(yù)測(cè)謹(jǐn)慎、合理。
（2）成本測(cè)算過程
投產(chǎn)期各年， LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目實(shí)施主體的歷史及預(yù)計(jì)成本如下：
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單位：萬(wàn)元
成本項(xiàng)目 2018 年
投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
直接材料 64,134.21 47,005 91,704 118,143 138,777 150,567
直接人工 3,867.68 2,835 5,842 7,733 9,308 10,339
制造費(fèi)用 4,818.45 5,002 9,056 10,753 11,567 11,407
合計(jì) 72,820.33 54,842 106,601 136,629 159,651 172,313
投產(chǎn)期各年， LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目實(shí)施主體的歷史及預(yù)計(jì)占比情況
如下：
成本項(xiàng)目 2018 年
投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
直接材料 88.07% 85.71% 86.03% 86.47% 86.93% 87.38%
直接人工 5.31% 5.17% 5.48% 5.66% 5.83% 6.00%
制造費(fèi)用 6.62% 9.12% 8.50% 7.87% 7.25% 6.62%
合計(jì) 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
本項(xiàng)目的成本測(cè)算以深圳利亞德 2018 年的產(chǎn)品成本構(gòu)成為基礎(chǔ)，綜合考慮
原材料價(jià)格、人員薪酬水平、預(yù)計(jì)人員數(shù)量需求的變動(dòng)趨勢(shì)以及項(xiàng)目投資規(guī)模
帶來(lái)的新增折舊等因素，產(chǎn)品的料工費(fèi)占比在投產(chǎn)期內(nèi)基本保持穩(wěn)定。另外，
本項(xiàng)目投產(chǎn)期的預(yù)計(jì)毛利率為 25%，顯著低于 2016-2018 年公司的平均綜合毛利
率 39.28%。所以，本項(xiàng)目的成本測(cè)算具備謹(jǐn)慎合理性。
發(fā)行人已在募集說(shuō)明書“第八節(jié) 本次募集資金運(yùn)用”之“三、募集資金投
資項(xiàng)目簡(jiǎn)介”之“（二）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目”中補(bǔ)充披露以下內(nèi)容：
14、項(xiàng)目與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的關(guān)系
本項(xiàng)目為 LED 產(chǎn)品產(chǎn)能擴(kuò)大項(xiàng)目，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)不存在差異。
15、項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備
項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備詳見本節(jié)“三、募集資金投資項(xiàng)目簡(jiǎn)介”
之“（一）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目”之“15、項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)
備”。
16、項(xiàng)目收入、成本測(cè)算過程
（1）收入測(cè)算過程
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目擬在北京擴(kuò)建 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園，擴(kuò)大現(xiàn)有 LED 智
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能顯示業(yè)務(wù)產(chǎn)能，包括新建 LED 小間距智能研發(fā)制造基地、LED 數(shù)字屏幕設(shè)計(jì)研
發(fā)和生產(chǎn)基地、Mini-LED 生產(chǎn)制造基地及特型屏的研發(fā)制造基地。
投產(chǎn)期各年，LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目產(chǎn)品的預(yù)計(jì)新增收入、預(yù)計(jì)銷售單價(jià)
和銷售數(shù)量、產(chǎn)能利用率情況如下：
項(xiàng)目 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
預(yù)計(jì)新增收入（萬(wàn)元） 17,850 21,930 33,150 40,800 51,000
銷量（平方米） 3,976 4,884 7,383 9,087 11,359
單價(jià)（萬(wàn)元/平方米） 4.49 4.49 4.49 4.49 4.49
產(chǎn)能利用率 33.13% 40.70% 61.53% 75.72% 94.65%
①預(yù)計(jì)銷售單價(jià)
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)主體為公司全資子公司利亞德電視，其顯示
產(chǎn)品定位于高端智能顯示市場(chǎng)，根據(jù)客戶需求提供定制化的智能顯示產(chǎn)品，先
后為 2008 年奧運(yùn)會(huì)、2010 年上海世博會(huì)、2014 年 APEC 峰會(huì)、香港回歸祖國(guó) 20
周年駐港部隊(duì)閱兵式、中國(guó)人民解放軍建軍 90 周年朱日和大閱兵、中央電視臺(tái)
春節(jié)聯(lián)歡晚會(huì)等多個(gè)大型項(xiàng)目提供顯示產(chǎn)品，業(yè)務(wù)模式以直銷為主，并涵蓋出
口業(yè)務(wù)，產(chǎn)品定價(jià)相對(duì)較高。2016-2018 年度，利亞德電視產(chǎn)品平均銷售單價(jià)情
況如下：
單位：萬(wàn)元/平方米
顯示種類 2018 年 2017 年 2016 年
LED 顯示產(chǎn)品 4.49 5.88 5.44
利亞德電視的銷售單價(jià)與項(xiàng)目工藝需求、特殊技術(shù)需求、客戶質(zhì)量存在較
高的關(guān)聯(lián)度，2016-2018 年度，其銷售單價(jià)存在一定波動(dòng)，三年平均單價(jià)為 5.27
萬(wàn)元/平方米。綜合考慮各方因素，預(yù)計(jì)投產(chǎn)期各年產(chǎn)品銷售單價(jià)為 4.49 萬(wàn)元/
平方米，不高于過去三年最低單價(jià)，具備謹(jǐn)慎合理性。
②預(yù)計(jì)銷售數(shù)量
公司使用本次募集資金擴(kuò)建 LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園，擬新建 LED 小間距智能研發(fā)
制造基地、LED 數(shù)字屏幕設(shè)計(jì)研發(fā)和生產(chǎn)基地、Mini-LED 生產(chǎn)制造基地及特型
屏的研發(fā)制造基地，為現(xiàn)有智能顯示業(yè)務(wù)的產(chǎn)能擴(kuò)大及新產(chǎn)品延伸，擬新增產(chǎn)
能 12,000 平方米。新增產(chǎn)能的謹(jǐn)慎合理性詳見本節(jié)“三、募集資金投資項(xiàng)目簡(jiǎn)
介”之“（一）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目”之“9、項(xiàng)目新增產(chǎn)能情況及其消
化方式和路徑”。
26
本項(xiàng)目在投產(chǎn)期 5 年內(nèi)逐步釋放新增產(chǎn)能，各期產(chǎn)能利用率分別為 33.13%、
40.70%、61.53%、75.72%及 94.65%。每年產(chǎn)銷平衡，各期分別實(shí)現(xiàn)銷量 3,976
平方米、4,884 平方米、7,383 平方米、9,087 平方米及 11,359 平方米。
（2）成本測(cè)算過程
投產(chǎn)期各年， LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施主體的歷史及預(yù)計(jì)成本情況如
下：
單位：萬(wàn)元
成本項(xiàng)目 2018 年
投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
直接材料 61,307.22 11,709 14,498 22,360 27,648 34,480
直接人工 2,094.69 400 530 871 1,144 1,510
制造費(fèi)用 3,083.34 1,100 1,200 1,300 1,400 1,750
合計(jì) 66,485.25 13,209 16,228 24,531 30,192 37,740
投產(chǎn)期各年， LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目實(shí)施主體的歷史及預(yù)計(jì)料工費(fèi)占比
情況如下：
單位：萬(wàn)元
成本項(xiàng)目 2018 年
投產(chǎn)期
第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年
直接材料 92.21% 88.64% 89.34% 91.15% 91.57% 91.36%
直接人工 3.15% 3.03% 3.27% 3.55% 3.79% 4.00%
制造費(fèi)用 4.64% 8.33% 7.39% 5.30% 4.64% 4.64%
合計(jì) 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
本項(xiàng)目的成本測(cè)算以利亞德電視 2018 年的產(chǎn)品成本構(gòu)成為基礎(chǔ)，綜合考慮
原材料價(jià)格、人員薪酬水平、預(yù)計(jì)人員數(shù)量需求的變動(dòng)趨勢(shì)以及項(xiàng)目投資規(guī)模
帶來(lái)的新增折舊等因素，產(chǎn)品的料工費(fèi)占比在投產(chǎn)期內(nèi)基本保持穩(wěn)定。另外，
本項(xiàng)目投產(chǎn)期的預(yù)計(jì)毛利率為 26%，顯著低于 2016-2018 年公司的平均綜合毛利
率 39.28%。所以，本項(xiàng)目的成本測(cè)算具備謹(jǐn)慎合理性。
發(fā)行人已在募集說(shuō)明書“第八節(jié) 本次募集資金運(yùn)用”之“三、募集資金投
資項(xiàng)目簡(jiǎn)介”之“（三）利亞德（西安）智能研發(fā)中心項(xiàng)目”中補(bǔ)充披露以下內(nèi)
容：
11、項(xiàng)目與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的關(guān)系
本項(xiàng)目為結(jié)合公司 LED 產(chǎn)品需求進(jìn)行的配套研發(fā)項(xiàng)目，與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)不
27
存在差異。
12、項(xiàng)目實(shí)施的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備
（1）公司具備相關(guān)的技術(shù)儲(chǔ)備
①機(jī)場(chǎng)人臉識(shí)別
2016 年 3 月，公司與四川川大智勝軟件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 “川大智
勝”）簽訂了《“虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用”戰(zhàn)略合作協(xié)議》，擬共同研究將 LED
小間距顯示技術(shù)與 VR 技術(shù)融合并應(yīng)用，川大智勝在計(jì)算機(jī)圖像圖形技術(shù)應(yīng)用
開發(fā)上有三十多年的技術(shù)積累，并在空管、高等級(jí)飛行模擬、人臉識(shí)別、虛擬
現(xiàn)實(shí)和文化科技等領(lǐng)域形成了核心競(jìng)爭(zhēng)力。公司通過本次合作，深入了解了在
空管、飛行模擬、人臉識(shí)別等領(lǐng)域的技術(shù)要求，并在實(shí)踐層面積累了一定技術(shù)
經(jīng)驗(yàn)，為本項(xiàng)目機(jī)場(chǎng)人臉識(shí)別的研究方向奠定了基礎(chǔ)。
②空管大數(shù)據(jù)可視化
空管大數(shù)據(jù)可視化研究包括大數(shù)據(jù)采集、依托于傳感器的智慧空管、數(shù)據(jù)
可視化、管制員虛擬培訓(xùn)系統(tǒng)升級(jí)及管制大廳顯示系統(tǒng)等，采用高清 LED 大面
積顯示設(shè)備，通過大數(shù)據(jù)的收集和處理，將空管西北區(qū)域及全國(guó)相關(guān)的飛行數(shù)
據(jù)有效展示，確保對(duì)本區(qū)域的數(shù)據(jù)進(jìn)行直觀、有效預(yù)判，為下一步智能智慧化
飛控指揮提供數(shù)據(jù)支撐。公司的 LED 顯示屏已用于多個(gè)安防監(jiān)控領(lǐng)域項(xiàng)目，在
為客戶提供顯示設(shè)備的同時(shí)，也積極開拓了相應(yīng)的安防系統(tǒng)集成服務(wù)，形成了
綜合的顯示系統(tǒng)解決方案；同時(shí)，公司在 LED 應(yīng)用領(lǐng)域具備領(lǐng)先的研發(fā)優(yōu)勢(shì)，
將為管制大廳中提供更加舒適的高亮度的顯示設(shè)備，確保整個(gè)管控系統(tǒng)的精確
顯示。
③5G 智慧照明
本項(xiàng)目實(shí)施主體西安智能為國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，是公司旗下的照明板塊西
北龍頭企業(yè)，在照明及系統(tǒng)集成方面具備全方位的儲(chǔ)備，具備日景/夜景及室內(nèi)
/室外等不同應(yīng)用場(chǎng)景及場(chǎng)所的照明方案設(shè)計(jì)能力，擁有照明相關(guān)的軟件著作權(quán)
6 項(xiàng)，具體如下：
序號(hào) 軟件著作權(quán)名稱 著作權(quán)人 軟件著作權(quán)號(hào) 取得方式
1 大型公共場(chǎng)館智能照明系統(tǒng) 西安智能
軟著登字第
1639824 號(hào)
原始取得
2 辦公樓和住宅智能照明系統(tǒng) 西安智能
軟著登字第
1640511 號(hào)
原始取得
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序號(hào) 軟件著作權(quán)名稱 著作權(quán)人 軟件著作權(quán)號(hào) 取得方式
3 建筑智能中央集成管理平臺(tái)軟件 西安智能
軟著登字第
1639974 號(hào)
原始取得
4 夜景智能照明控制系統(tǒng) 西安智能
軟著登字第
1640613 號(hào)
原始取得
5 工業(yè)智能照明控制系統(tǒng) 西安智能
軟著登字第
1640605 號(hào)
原始取得
6 道路智能照明控制系統(tǒng) 西安智能
軟著登字第
1639973 號(hào)
原始取得
（2）公司具備相關(guān)的市場(chǎng)儲(chǔ)備
2019 年 2 月，西安智能與民航西北空管局、陜西建工集團(tuán)有限公司簽署《戰(zhàn)
略合作協(xié)議》，在智慧城市、智慧產(chǎn)業(yè)、大數(shù)據(jù)可視化領(lǐng)域、科技研發(fā)和工程
建設(shè)等領(lǐng)域開展深入合作，選取合理、簡(jiǎn)化、高效、互利互贏的項(xiàng)目合作模式，
建立全方位的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。上述協(xié)議的簽署有助于公司在智慧航空、智
慧城市等領(lǐng)域獲取第一手信息，并建立全面的技術(shù)合作，協(xié)調(diào)資源鏈、人才鏈、
產(chǎn)業(yè)鏈，共同推進(jìn)項(xiàng)目的建設(shè)。
發(fā)行人已在募集說(shuō)明書“第八節(jié) 本次募集資金運(yùn)用”之“三、募集資金投
資項(xiàng)目簡(jiǎn)介”之“（二）LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目”之“9、項(xiàng)目新增產(chǎn)能情況
及其消化方式和路徑”中補(bǔ)充披露以下內(nèi)容：
募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能規(guī)模的必要性和合理性：
（1）公司產(chǎn)銷率較高，產(chǎn)能利用率已接近飽和
報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品產(chǎn)能利用率、產(chǎn)銷率情況如下：
時(shí)間 產(chǎn)品 產(chǎn)能 產(chǎn)量 銷量 產(chǎn)能利用率 產(chǎn)銷率
2018年 智能顯示（平方米） 327,570.53 283,210.63 285,558.18 86.46% 100.83%
2017年 智能顯示（平方米） 193,730.00 178,179.84 162,075.99 91.97% 90.96%
2016年 智能顯示（平方米） 130,425.00 103,681.55 104,288.28 79.50% 100.59%
由上表可見，公司產(chǎn)品生產(chǎn)以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，以“以銷定產(chǎn)、適量配貨”
的原則組織生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃。報(bào)告期內(nèi)，公司智能顯示產(chǎn)品產(chǎn)銷率均在 90%以上，
其中 2016 年及 2018 年均超過 100%；同時(shí)，最近兩年，公司產(chǎn)能利用率均在 85%
以上，已接近飽和。
2016 年，公司根據(jù)業(yè)務(wù)規(guī)劃擴(kuò)充了 LED 顯示產(chǎn)品生產(chǎn)線，但因生產(chǎn)調(diào)試導(dǎo)
致實(shí)際投產(chǎn)存在一定滯后性，影響了 2016 年產(chǎn)能利用率；2017 年，公司逐步布
局渠道銷售，對(duì)部分 LED 產(chǎn)品進(jìn)行備庫(kù)生產(chǎn)，提高了產(chǎn)能利用率；2018 年，公
29
司渠道銷售順利展開，新簽智能顯示業(yè)務(wù)訂單 68.20 億元，較 2017 年同比增加
17.20 億元，為滿足市場(chǎng)未來(lái)對(duì)智能顯示產(chǎn)品的需求，公司提前對(duì)生產(chǎn)線進(jìn)一步
擴(kuò)充、優(yōu)化，產(chǎn)能大幅提升，導(dǎo)致產(chǎn)能利用率同比出現(xiàn)一定程度下滑。
（2）LED 顯示業(yè)務(wù)仍具備廣闊的市場(chǎng)空間
根據(jù)高工產(chǎn)研 LED 研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2017 年中國(guó) LED 顯示屏行業(yè)
總體規(guī)模達(dá) 491 億元，同比增長(zhǎng) 27.2%，其中，小間距 LED 顯示屏規(guī)模增長(zhǎng)率達(dá)
67%，為 59 億元，同比增長(zhǎng) 69%，成為 LED 顯示屏增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。未?lái)，小間
距 LED 顯示屏將繼續(xù)向更大密度、智能化、標(biāo)準(zhǔn)化方向發(fā)展，市場(chǎng)將被進(jìn)一步
打開。據(jù) GGII 預(yù)計(jì)，中國(guó)小間距 LED 顯示屏市場(chǎng)規(guī)模至 2020 年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)
177 億元，2018-2020 年復(fù)合增長(zhǎng)率將保持在 44%左右。
在商用顯示領(lǐng)域，LED 顯示業(yè)務(wù)新產(chǎn)品依然具備廣闊的新增市場(chǎng)空間。據(jù)奧
維睿沃（AVC Revo）數(shù)據(jù)顯示，2018 年中國(guó)市場(chǎng)會(huì)議平板設(shè)備銷售 25.4 萬(wàn)臺(tái)，
同比 2017 年 10.1 萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng) 150%，2019 年保守預(yù)估 33 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 30%以上。
Mini LED 為晶粒尺寸約在 100 微米的 LED，是介于傳統(tǒng) LED 與 Micro LED
之間，是傳統(tǒng) LED 背光基礎(chǔ)上的改良版本。根據(jù)第三方 LED 研究中心（LED inside）
指出，Mini LED 未來(lái)可能的發(fā)展方向涵蓋電視、手機(jī)、車用面板、顯示屏等，
預(yù)估 2023 年整體 Mini LED 產(chǎn)值將達(dá)到 10 億美元。Mini LED 產(chǎn)品帶動(dòng)單個(gè)產(chǎn)品
燈珠成千倍甚至萬(wàn)倍增加，將帶動(dòng) LED 產(chǎn)業(yè)持續(xù)快速健康發(fā)展。
（3）公司具備領(lǐng)先的業(yè)務(wù)及技術(shù)優(yōu)勢(shì)
2018 年 7 月，全球顯示行業(yè)具有權(quán)威地位的國(guó)際市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)
Futuresource 發(fā)布基于 2017 年全年度行業(yè)數(shù)據(jù)的市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告，研究表明：LED
顯示市場(chǎng)占有率利亞德排名全球第一，其中 LED 小間距電視市場(chǎng)占有率利亞德
排名全球第一。
在商用顯示領(lǐng)域，公司 100”液晶智能會(huì)議一體機(jī)于 2019 年 1 月底推出，
并計(jì)劃推出 120”液晶會(huì)議一體機(jī)，繼續(xù)突破液晶的單體尺寸極限。公司同時(shí)推
出 135”、162”、216”LED 智能會(huì)議平板，通體厚度僅 3 厘米（含支架），是世
界上在相同尺寸下最薄的顯示屏幕。
公司逐步開展 Mini LED 產(chǎn)品開發(fā)及樣品試制工作，其中 P1.25 Mini LED
產(chǎn)品處于工藝穩(wěn)定、性能提升和小規(guī)模中試階段，目前良率>99.98%，效
30
率>23kuph，公司研發(fā)的 Mini LED 產(chǎn)品采用批量轉(zhuǎn)移技術(shù)，處于全球技術(shù)領(lǐng)先
地位。
（4）公司近年來(lái)新簽訂單金額持續(xù)增加，未來(lái)預(yù)期良好
近年來(lái)，公司不斷開拓渠道業(yè)務(wù)并初見成效，新簽訂單持續(xù)增長(zhǎng)。2018 年
度，公司新簽訂單達(dá)到 118 億元（含預(yù)中標(biāo)及已中標(biāo)未簽訂合同或訂單的項(xiàng)目），
其中，智能顯示訂單 68.2 億元（其中小間距電視新簽訂單 40.5 億元），夜游
經(jīng)濟(jì)訂單 27 億元，文旅新業(yè)態(tài)訂單 18 億元，VR 體驗(yàn)訂單 4.8 億元。2018 年，
上述項(xiàng)目中已明確簽署合同及訂單的不含稅金額約為 77.39 億元。
截至 2018 年末，公司在手訂單金額如下：
業(yè)務(wù) 2018 年末在手訂單（萬(wàn)元）
智能顯示 105,787.64
夜游經(jīng)濟(jì) 94,411.65
文化旅游 36,081.96
海外板塊 32,980.00
合計(jì) 269,261.25
注：2018 年末在手訂單為不含稅金額。
根據(jù)公司業(yè)務(wù)規(guī)劃，公司將繼續(xù)堅(jiān)持以智能顯示、夜游經(jīng)濟(jì)、文化旅游和
VR 體驗(yàn)為基礎(chǔ)的四輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，未來(lái)預(yù)期良好。
（5）本次新增產(chǎn)能規(guī)劃合理
本次募投項(xiàng)目中，涉及產(chǎn)能擴(kuò)大的兩個(gè)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后新增收入如下：
項(xiàng)目名稱 達(dá)產(chǎn)后新增收入（億元）
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)南方總部項(xiàng)目 22.98
LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目 5.10
合計(jì) 28.08
2018 年度，公司實(shí)現(xiàn)收入 77.01 億元，按照本次募投項(xiàng)目設(shè)計(jì)，經(jīng)過 5 年
運(yùn)營(yíng)期達(dá)產(chǎn)后，公司將新增收入 28.08 億元，收入合計(jì)達(dá)到 105.08 億元，5 年
內(nèi)的收入復(fù)合增長(zhǎng)率為 6.41%，處于相對(duì)合理的水平。
七、保薦機(jī)構(gòu)核查意見
保薦機(jī)構(gòu)查閱了發(fā)行人本次募投項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告并復(fù)核了本次募投
項(xiàng)目的投資進(jìn)度安排以及效益測(cè)算情況，查閱了公司審計(jì)報(bào)告及財(cái)務(wù)資料、同行
業(yè)公司的募投項(xiàng)目、收入盈利情況等公開信息資料，并與發(fā)行人管理層進(jìn)行了訪
31
談，對(duì)本次募投項(xiàng)目資本性支出情況、產(chǎn)能和固定資產(chǎn)匹配情況、投資與項(xiàng)目建
設(shè)進(jìn)度安排、效益情況的具體測(cè)算過程、測(cè)算依據(jù)、合理性進(jìn)行了核查。
同時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)訪談了募投項(xiàng)目實(shí)施相關(guān)負(fù)責(zé)人，了解募投項(xiàng)目目前技術(shù)儲(chǔ)
備及研發(fā)情況；并與公司募投項(xiàng)目主要管理和技術(shù)人員進(jìn)行溝通交流，了解募投
項(xiàng)目的技術(shù)、人員、市場(chǎng)等方面的儲(chǔ)備及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售情況。
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為：
1、發(fā)行人本次募投項(xiàng)目與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)不存在差異，發(fā)行人具備項(xiàng)目實(shí)施
的相關(guān)技術(shù)、市場(chǎng)儲(chǔ)備；
2、本次募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能數(shù)量及消化預(yù)期，是出于謹(jǐn)慎估計(jì)的，與行業(yè)增
長(zhǎng)和公司的行業(yè)地位相匹配，新增產(chǎn)能具備合理性和必要性且有充分的產(chǎn)能消化
措施；
3、LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)項(xiàng)目和利亞德（西安）智能研發(fā)中心項(xiàng)目不存在使
用募集資金置換董事會(huì)前投入的情形；
4、募投項(xiàng)目的收益、成本測(cè)算依據(jù)充分，測(cè)算過程、測(cè)算結(jié)果符合行業(yè)發(fā)
展情況和市場(chǎng)需求情況，符合公司自身經(jīng)營(yíng)情況和公司在行業(yè)中的地位，體現(xiàn)了
謹(jǐn)慎性原則，具有合理性；
5、本次補(bǔ)充流動(dòng)資金規(guī)模未超過預(yù)測(cè)的公司未來(lái)一年流動(dòng)資金需求，相關(guān)
測(cè)算依據(jù)及結(jié)果具有合理性。
問題二 關(guān)于商譽(yù)
2014 年至今，申請(qǐng)人以發(fā)行股票購(gòu)買資產(chǎn)、自有資金等方式收購(gòu)較多公司，
截至 2018 年底，公司商譽(yù)為 26.89 億元，金額較高。請(qǐng)申請(qǐng)人：（1）說(shuō)明并披
露收購(gòu)標(biāo)的與申請(qǐng)人主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)情況；（2）說(shuō)明并披露商譽(yù)減值測(cè)試
的過程與方法，包括且不限于可收回金額的確定方法、重要假設(shè)及其合理理由、
關(guān)鍵參數(shù)及其確定依據(jù)等，商譽(yù)減值計(jì)提是否充分、合理；（3）結(jié)合 2018 年利
亞德照明、美國(guó)平達(dá)、君澤照明等被收購(gòu)標(biāo)的公司負(fù)增長(zhǎng)的情況，比對(duì)商譽(yù)形
成時(shí)被收購(gòu)標(biāo)的公司評(píng)估或估值報(bào)告中預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與實(shí)際數(shù)據(jù)的差異情況及原
因，進(jìn)一步分析說(shuō)明商譽(yù)是否存在減值跡象。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)說(shuō)明核查過程、依據(jù)，
并發(fā)表明確核查意見。
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回復(fù)：
一、說(shuō)明并披露收購(gòu)標(biāo)的與申請(qǐng)人主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)情況
收購(gòu)標(biāo)的與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)如下所示：
項(xiàng)目 股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
利亞德照
明
2014/5 100.00%
利亞德照明為綜合照明解決方案提供
商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為建筑物和道路的照明
方案設(shè)計(jì)、照明工程施工及配套燈具
的設(shè)計(jì)、安裝、銷售。利亞德照明具
有提供集城市夜景環(huán)境規(guī)劃、建筑照
明燈光設(shè)計(jì)、綠色照明技術(shù)研發(fā)、建
筑照明設(shè)備生產(chǎn)、建筑物及道路照明
工程專業(yè)承包等于一體的光環(huán)境綜合
解決方案的能力
公司在 LED 應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、技術(shù)及產(chǎn)品實(shí)力
方面具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，利亞德照明擁有城
市照明工程方案設(shè)計(jì)及施工管理的綜合服務(wù)能
力，在高端市場(chǎng)、品牌、設(shè)計(jì)、施工等方面具
有突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，雙方在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上具有互
補(bǔ)性。此次交易完成后，公司通過加強(qiáng)雙方銷
售、研發(fā)、設(shè)計(jì)及施工團(tuán)隊(duì)的溝通與合作，充
分發(fā)揮上市公司的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，
及利亞德照明在市場(chǎng)信息搜集、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工
程方案設(shè)計(jì)、工程施工方面的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)公司
“產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)+工程方案設(shè)計(jì)+工程施工管
理”一體化方案提供能力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展
利亞德歐
洲
2014/6 80.00%
利亞德歐洲位于斯諾伐克，主要負(fù)責(zé)
研發(fā)、生產(chǎn)及銷售 LED 顯示設(shè)備
利亞德歐洲是公司國(guó)際銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的重要組
成部分之一，對(duì)促進(jìn)產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)、逐步擴(kuò)大
“利亞德”品牌的海外知名度，及提升公司形
象都具有實(shí)際意義。利亞德歐洲作為公司開拓
歐洲市場(chǎng)的平臺(tái)，有助于加快公司打入歐洲市
場(chǎng)的步伐，符合公司國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略
勵(lì)豐文化 2015/7 100.00%
勵(lì)豐文化聚焦文化科技產(chǎn)業(yè)，致力于
為數(shù)字文化體驗(yàn)及新興文化旅游等文
化產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)提供概念策劃、創(chuàng)意設(shè)
計(jì)、文化演藝設(shè)備系統(tǒng)集成及整體解
決方案服務(wù)，并長(zhǎng)期從事高端文化演
藝設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)
勵(lì)豐文化在文化廣電及劇院劇場(chǎng)市場(chǎng)、展覽展
示市場(chǎng)、公共與商業(yè)文化空間設(shè)計(jì)及系統(tǒng)集成
市場(chǎng)以及旅游演藝與城市文化綜合體市場(chǎng)等相
關(guān)市場(chǎng)積累了豐富的渠道及客戶資源，可以為
公司 LED 顯示、LED 小間距電視、LED 智能
照明以及LED文化傳媒業(yè)務(wù)在該等市場(chǎng)領(lǐng)域的
拓展提供強(qiáng)有力支持。在以往的業(yè)務(wù)項(xiàng)目中，
勵(lì)豐文化多采用投影技術(shù)滿足項(xiàng)目需求，此次
交易完成后，勵(lì)豐文化更多地采用公司 LED 顯
示產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)直接帶入銷售。此外，勵(lì)豐文化
在劇院劇場(chǎng)、博物館、展覽館、商業(yè)酒店、城
市文化綜合體等領(lǐng)域的相關(guān)客戶，出于日常業(yè)
務(wù)經(jīng)營(yíng)需要，對(duì) LED 產(chǎn)品均有較大需求，且與
勵(lì)豐文化向該等客戶提供的 AVLC 產(chǎn)品具有密
切相關(guān)性；勵(lì)豐文化可以在其業(yè)務(wù)領(lǐng)域已積累
的良好客戶資源基礎(chǔ)上，與公司緊密協(xié)作，同
步拓展 LED 產(chǎn)品的銷售推廣，從而產(chǎn)生良好的
輻射效應(yīng)
金立翔 2015/7 99.00%
金立翔是為文化演藝視效提供創(chuàng)意、
設(shè)計(jì)、視效設(shè)備及技術(shù)的綜合服務(wù)商，
金立翔在LED舞臺(tái)視效服務(wù)市場(chǎng)中一直處于領(lǐng)
先地位，該市場(chǎng)屬于LED顯示應(yīng)用的細(xì)分市場(chǎng)。
33
項(xiàng)目 股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
主營(yíng)業(yè)務(wù)是為文藝演出、電視綜藝節(jié)
目、會(huì)展及其他各類舞臺(tái)活動(dòng)提供基
于LED技術(shù)的舞臺(tái)視覺效果工程技術(shù)
服務(wù)。金立翔具有提供相關(guān)舞臺(tái)視效
產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及為 LED
舞臺(tái)視效提供整體解決方案的能力
金立翔的服務(wù)及創(chuàng)意型LED產(chǎn)品同公司現(xiàn)有的
LED 產(chǎn)品及市場(chǎng)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。進(jìn)入 LED
舞臺(tái)視效服務(wù)市場(chǎng)存在客戶資源積累壁壘和技
術(shù)壁壘等，公司之前涉足該領(lǐng)域較少，通過此
次交易，公司直接實(shí)現(xiàn)對(duì)舞臺(tái)視效服務(wù)市場(chǎng)的
進(jìn)入，同時(shí)獲得該細(xì)分市場(chǎng)運(yùn)作的成熟經(jīng)驗(yàn)
美國(guó)平達(dá) 2015/11 100.00%
美國(guó)平達(dá)擁有全球領(lǐng)先的電子專業(yè)顯
示技術(shù)，主要應(yīng)用于新興數(shù)字標(biāo)牌顯
示市場(chǎng)和傳統(tǒng)工商業(yè)顯示市場(chǎng)，為零
售商、教育機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)、商業(yè)企
業(yè)、公共事業(yè)機(jī)構(gòu)、能源企業(yè)等客戶
提供性能卓越高品質(zhì)的電子顯示系統(tǒng)
解決方案，是一家包括 DLP 背投、拼
接 LCD 及 LED 顯示在內(nèi)的全品類顯
示產(chǎn)品解決方案及高端家庭影院供應(yīng)
商，在國(guó)際尤其是北美市場(chǎng)擁有較高
的聲譽(yù)和市場(chǎng)占有率。經(jīng)過數(shù)十年發(fā)
展，美國(guó)平達(dá)已建立起覆蓋全球的銷
售網(wǎng)絡(luò)，在眾多國(guó)家和地區(qū)雇傭了專
業(yè)銷售人員
公司并購(gòu)美國(guó)平達(dá)，一方面實(shí)現(xiàn)對(duì)電子專業(yè)顯
示行業(yè)主流顯示技術(shù)下的產(chǎn)品全線覆蓋，產(chǎn)品
應(yīng)用領(lǐng)域也將由傳統(tǒng)工商業(yè)延伸至高端家庭影
院等民用領(lǐng)域；另一方面快速構(gòu)建了全球化運(yùn)
作平臺(tái)，美國(guó)平達(dá)全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌影響力
將極大地推動(dòng)公司全球化企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)
現(xiàn)。此外，公司全球領(lǐng)先的 LED 小間距電視及
其他LED顯示產(chǎn)品目前已成為美國(guó)平達(dá)專業(yè)電
子顯示解決方案及高端家用產(chǎn)品線的重要組成
部分，美國(guó)平達(dá)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌也推動(dòng)公司快
速拓展北美等國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額
Sight B.V. 2016/11 100.00%
Sight B.V.注冊(cè)地為荷蘭，主要提供建
筑業(yè)、廣播領(lǐng)域、控制室以及企業(yè)使
用的高分辨率 LED 墻和顯示器
本次收購(gòu)有利于快速擴(kuò)大公司顯示系統(tǒng)的北歐
市場(chǎng)份額，完善公司在歐洲的布局，提升歐洲
公司的系統(tǒng)集成服務(wù)能力
光電集成 2016/5 85.00%
光電集成主要從事智能建筑系統(tǒng)集
成、樓宇自控、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、通信和
辦公自動(dòng)化系統(tǒng)集成、安全技術(shù)防范
工程等的設(shè)計(jì)與施工
本次收購(gòu)后，公司獲得建筑智能化設(shè)計(jì)與施工
一體化壹級(jí)資質(zhì)、建筑智能化系統(tǒng)集成專項(xiàng)工
程設(shè)計(jì)甲級(jí)資質(zhì)以及安全技術(shù)防范工程設(shè)計(jì)施
工、計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成等相關(guān)資質(zhì)。
公司通過升級(jí)集成資質(zhì)，從小集成向大集成發(fā)
展，為各領(lǐng)域客戶提供專業(yè)的系統(tǒng)綜合整體解
決方案；同時(shí)把光電集成打造為重大項(xiàng)目總承
包平臺(tái)，使其與公司文化板塊及科技板塊形成
聯(lián)動(dòng)，為公司進(jìn)入智慧城市市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)
藍(lán)碩數(shù)碼 2016/9 100.00%
藍(lán)碩數(shù)碼是國(guó)內(nèi)高端創(chuàng)意LED顯示系
統(tǒng)整體解決方案的高科技企業(yè)，其全
資子公司奕碩多媒體移動(dòng)科技（上海）
有限公司則是國(guó)內(nèi)移動(dòng)LED多媒體車
的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及安裝業(yè)務(wù)的領(lǐng)
軍企業(yè)，藍(lán)碩數(shù)碼核心業(yè)務(wù)包括：高
端創(chuàng)意 LED 顯示、高端 LED 數(shù)字多
媒體車、創(chuàng)意數(shù)字內(nèi)容服務(wù)提供。藍(lán)
碩數(shù)碼自成立以來(lái)，秉承“定位高端
創(chuàng)意 LED，高舉創(chuàng)意大旗”的產(chǎn)品理
藍(lán)碩數(shù)碼是 2015 年意大利米蘭世博會(huì)中國(guó)企
業(yè)聯(lián)合館 LED 顯示屏指定服務(wù)商，承接了杭州
阿里巴巴總部數(shù)據(jù)中心夢(mèng)幻劇場(chǎng)、上海東方明
珠電視塔、西班牙皇家馬德里足球俱樂部歷史
博物館等典型項(xiàng)目。收購(gòu)藍(lán)碩數(shù)碼拓展了公司
在創(chuàng)意顯示細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，提升了公司小間
距產(chǎn)品的創(chuàng)意設(shè)計(jì)附加值和毛利率，改變了傳
統(tǒng) LED 顯示產(chǎn)品銷售方式和產(chǎn)品屬性，有助于
公司擺脫 LED 顯示市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的紅海，以藝
術(shù)創(chuàng)意引領(lǐng)產(chǎn)品銷售，以文化元素提升產(chǎn)品價(jià)
34
項(xiàng)目 股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
念，構(gòu)建以創(chuàng)意定制化為導(dǎo)向的產(chǎn)品
研發(fā)體系，努力成為具有有競(jìng)爭(zhēng)力的
LED 創(chuàng)意顯示企業(yè)
值
中天照明 2016/7 100.00%
中天照明成立于 1999 年，擁有城市及
道路照明工程專業(yè)承包壹級(jí)資質(zhì)，通
過了 ISO9001-2008 國(guó)際質(zhì)量管理體
系，是專注于精致化燈光環(huán)境塑造，
提供光環(huán)境設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)維服務(wù)的
系統(tǒng)集成服務(wù)商，多次在全國(guó)照明工
程百?gòu)?qiáng)排行榜中名列前茅，先后承接
了城市景觀亮化、大型商業(yè)綜合體、
寫字樓、酒店、創(chuàng)意文化建筑的室內(nèi)
外燈光環(huán)境設(shè)計(jì)建設(shè)工程，為業(yè)主提
供卓越優(yōu)質(zhì)的全面解決方案，得到效
果和效益的全面好評(píng)
LED 照明工程行業(yè)具有區(qū)域性強(qiáng)、業(yè)務(wù)分散的
特點(diǎn)，2014 年收購(gòu)利亞德照明后，公司僅在華
南地區(qū)有一定的市場(chǎng)占有率。中天照明是上海
地區(qū)開展景觀照明業(yè)務(wù)的龍頭企業(yè)，公司收購(gòu)
中天照明有助于優(yōu)化其在城市景觀照明方面的
業(yè)務(wù)布局；公司以上海為基點(diǎn)，大幅提升在華
東地區(qū)照明工程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，有利于實(shí)
現(xiàn)照明工程業(yè)務(wù)的全國(guó)性整合，提升該業(yè)務(wù)板
塊的整體競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)一步提升公司照明板塊
的收入規(guī)模和凈利潤(rùn)水平
西安智能 2016/9 100.00%
西安智能是陜西省智慧照明和系統(tǒng)集
成的領(lǐng)軍企業(yè)，是全國(guó)少數(shù)同時(shí)擁有
城市及道路照明工程專業(yè)承包壹級(jí)、
照明工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí)、建筑智能化
系統(tǒng)設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì)，建筑智能化
工程專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì)的企業(yè)，成功
實(shí)施了西安高新區(qū)夜景照明控制系
統(tǒng)、蘭州綜合保稅區(qū)建筑智能化設(shè)計(jì)、
西安高新區(qū)出口加工區(qū) A 區(qū)建筑智能
化工程等典型項(xiàng)目，在該地區(qū)具有較
高的市場(chǎng)占有率
公司收購(gòu)利亞德照明和中天照明后，其所屬照
明事業(yè)群在景觀照明領(lǐng)域已經(jīng)形成了一定市場(chǎng)
優(yōu)勢(shì)，與公司文化事業(yè)群、顯示事業(yè)群形成了
良好協(xié)同，景觀照明業(yè)務(wù)在華東、華南市場(chǎng)業(yè)
務(wù)增長(zhǎng)迅速。
此次收購(gòu)后，公司以陜西為基點(diǎn)、以西安智能
為西北地區(qū)開展業(yè)務(wù)的橋頭堡，進(jìn)一步優(yōu)化公
司業(yè)務(wù)布局，大幅提升公司在西北地區(qū)照明工
程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，有利于公司實(shí)現(xiàn)照明工
程業(yè)務(wù)的全國(guó)性整合，提升該業(yè)務(wù)板塊的整體
競(jìng)爭(zhēng)能力、收入規(guī)模和凈利潤(rùn)水平
普瑞照明 2016/9 100.00%
普瑞照明致力于光領(lǐng)域“光與人、光
與環(huán)境、光與文化、光與藝術(shù)”的研
究與應(yīng)用，系為客戶提供“舒適光環(huán)
境”專業(yè)顧問咨詢、規(guī)劃設(shè)計(jì)、設(shè)備
供應(yīng)、施工安裝、維保支持的綜合服
務(wù)商。普瑞照明自成立以來(lái)，先后承
接了城市廣場(chǎng)、市政公園、公共場(chǎng)館、
道路橋梁、商業(yè)中心、主題樂園、星
級(jí)酒店、住宅會(huì)所、總部基地等室內(nèi)
外光環(huán)境項(xiàng)目，與客戶一道創(chuàng)造了眾
多的優(yōu)秀作品，深得客戶贊譽(yù)和信任
此次收購(gòu)后，公司以四川為基點(diǎn)、以普瑞照明
為西南地區(qū)開展業(yè)務(wù)的橋頭堡，進(jìn)一步優(yōu)化公
司業(yè)務(wù)布局，大幅提升公司在西南地區(qū)照明工
程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，有利于公司實(shí)現(xiàn)照明工
程業(yè)務(wù)的全國(guó)性整合，提升該業(yè)務(wù)板塊的整體
競(jìng)爭(zhēng)能力、收入規(guī)模和凈利潤(rùn)水平
君澤照明 2017/3 100.00%
君澤照明專門從事照明系統(tǒng)設(shè)計(jì)與調(diào)
試，提供專業(yè)照明設(shè)備，城市亮化工
程、城市道路照明工程、工業(yè)自控工
程、樓宇自控工程的施工，具有城市
及道路照明工程專業(yè)承包壹級(jí)資質(zhì)，
公司收購(gòu)利亞德照明、中天照明、西安智能和
普瑞照明后，在城市景觀照明業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)形
成相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)優(yōu)勢(shì)，在華東、華南、西南、西
北市場(chǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。
此次收購(gòu)后，君澤照明作為公司在華中地區(qū)開
35
項(xiàng)目 股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例 業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
成功實(shí)施了杜甫江閣、湖南省新省政
府辦公大樓、湘江一二三橋等項(xiàng)目
展業(yè)務(wù)的橋頭堡，可以進(jìn)一步落實(shí)公司全國(guó)區(qū)
域化布局的戰(zhàn)略，大幅提升公司在華中地區(qū)照
明工程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，有利于公司實(shí)現(xiàn)照
明工程業(yè)務(wù)的全國(guó)性整合，提升該業(yè)務(wù)板塊的
整體競(jìng)爭(zhēng)能力、收入規(guī)模和凈利潤(rùn)水平
德甲設(shè)備 2017/8 85.00%
德甲設(shè)備主要經(jīng)營(yíng)LED顯示屏租賃業(yè)
務(wù)
拓展公司主營(yíng)業(yè)務(wù)細(xì)分市場(chǎng)，與高端五星級(jí)酒
店合作，客戶按租賃場(chǎng)次或時(shí)間付費(fèi)，形成新
的業(yè)務(wù)模式，提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力
NP 公司 2017/1 100.00%
NP 公司擁有全球領(lǐng)先的 3D 光學(xué)動(dòng)作
捕捉技術(shù)，為客戶提供高品質(zhì)的 3D 光
學(xué)動(dòng)作捕捉軟件、硬件及服務(wù)。NP 公
司旗下的主要產(chǎn)品包括：OptiTrack、
TrackIR、SmartNav。OptiTrack 是全身
動(dòng)作捕捉系統(tǒng)，包括專用的高速、高
分辨率的追蹤攝像頭和光學(xué)追蹤軟
件，是 NP 公司核心產(chǎn)品，在北美、
歐洲和中國(guó)得到了大量的使用，可廣
泛應(yīng)用于 VR 游戲、數(shù)字化電影制作、
無(wú)人機(jī)、生物力學(xué)與生命科學(xué)的研究
與應(yīng)用、模擬與訓(xùn)練、車輛的可視化
設(shè)計(jì)、體育動(dòng)作分析、工業(yè)測(cè)量等。
TrackIR 是光學(xué)動(dòng)作追蹤游戲控制器，
可對(duì)用戶的頭部動(dòng)作進(jìn)行追蹤，隨著
頭部動(dòng)作的改變用戶可以準(zhǔn)確控制游
戲中的視野，解放了雙手。SmartNav
是免手動(dòng)鼠標(biāo)，用戶自然運(yùn)動(dòng)頭部，
鼠標(biāo)的紅外線攝像機(jī)可以追蹤頭部動(dòng)
作，實(shí)現(xiàn)對(duì)計(jì)算機(jī)的完全控制
經(jīng)過多年發(fā)展，利亞德制定了“科技板塊”及
“文化板塊”協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，先進(jìn)的
VR/AR 技術(shù)有助于公司提供更優(yōu)質(zhì)的“視聽?wèi)?yīng)
用整體服務(wù)”和“視聽文化體驗(yàn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)”，
有助于實(shí)現(xiàn)公司“成為視聽文化跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)”
的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。NP 公司主要提供 3D 光學(xué)軌
跡捕捉軟件、硬件以及服務(wù)，擁有 VR/AR 領(lǐng)域
核心環(huán)節(jié)動(dòng)作捕捉技術(shù)，該項(xiàng)技術(shù)與公司現(xiàn)有
業(yè)務(wù)及在 VR/AR 領(lǐng)域的布局具有較強(qiáng)的協(xié)同
效應(yīng)。通過此次收購(gòu)，公司進(jìn)一步深入 VR/AR
領(lǐng)域，并結(jié)合自身技術(shù)、渠道優(yōu)勢(shì)，開發(fā)出更
符合需求的先進(jìn)產(chǎn)品，抓住技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的市
場(chǎng)機(jī)遇
Mtek
Kiosk,inc.
2017/7 100.00%
Mtek Kiosk,inc.注冊(cè)地為美國(guó)俄勒岡
州，主要經(jīng)營(yíng) LED、LCD 等產(chǎn)品分銷
拓展美國(guó)銷售渠道，Mtek Kiosk,inc.目前已被
美國(guó)平達(dá)合并
綠勀照明 2018/3 100.00%
綠勀照明主要提供從燈光、影音到聲
學(xué)的照明工程設(shè)計(jì)、技術(shù)咨詢和技術(shù)
服務(wù)，致力于打造人性化、智能化、
舒適性的工作環(huán)境和生活空間，參與
過三亞亞特蘭蒂斯酒店、上海尚嘉中
心、上海匯豐銀行總部辦公室、成都
梅賽德斯奔馳體驗(yàn)店等較多知名項(xiàng)目
補(bǔ)充公司照明板塊的大型商業(yè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)能力，
提升照明項(xiàng)目的服務(wù)品質(zhì)，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)與
高端酒店的全方位業(yè)務(wù)合作，增加客戶粘性
綜上所述，收購(gòu)標(biāo)的均為公司主營(yíng)業(yè)務(wù) LED 智能顯示業(yè)務(wù)或其應(yīng)用領(lǐng)域（如
照明、文化旅游）相關(guān)的公司，能夠與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。
二、說(shuō)明并披露商譽(yù)減值測(cè)試的過程與方法，包括且不限于可收回金額的
36
確定方法、重要假設(shè)及其合理理由、關(guān)鍵參數(shù)及其確定依據(jù)等，商譽(yù)減值計(jì)提
是否充分、合理
公司商譽(yù)減值測(cè)試的過程與方法，以及商譽(yù)減值計(jì)提的充分性、合理性如下
所示：
1、可收回金額的確定方法
可收回金額應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未
來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。在減值測(cè)試過程中，商譽(yù)相關(guān)的自身資
產(chǎn)組在具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的前提下，其未來(lái)現(xiàn)金流量可以可靠預(yù)期，能夠全面反
映商譽(yù)所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)組可回收金額，因此，采用收益現(xiàn)值法作為減值測(cè)試的評(píng)估
方法。
2、評(píng)估主要假設(shè)
（1）假設(shè)標(biāo)的公司持續(xù)性經(jīng)營(yíng)，并在經(jīng)營(yíng)范圍、銷售模式和渠道、管理層
等影響到生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵方面與目前情況無(wú)重大變化；
（2）假設(shè)標(biāo)的公司所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不產(chǎn)生較大的變化，國(guó)家及公司所
在的地區(qū)有關(guān)法律、法規(guī)、政策與現(xiàn)時(shí)無(wú)重大變化；
（3）假設(shè)標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)方式、管理模式等在保持一貫性的基礎(chǔ)
上不斷改進(jìn)、不斷完善，能隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，進(jìn)行適時(shí)調(diào)整和創(chuàng)新；
（4）假設(shè)標(biāo)的公司所提供的各種產(chǎn)品能適應(yīng)市場(chǎng)需求，制定的目標(biāo)和措施
能按預(yù)定的時(shí)間和進(jìn)度如期實(shí)現(xiàn)，并取得預(yù)期效益；
（5）假設(shè)被評(píng)估企業(yè)未來(lái)年度能夠持續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策
（境外企業(yè)不適用此項(xiàng)）；
（6）假設(shè)公司能夠按照預(yù)期取得相應(yīng)的融資，保證公司正常經(jīng)營(yíng)；
（7）假設(shè)利率、匯率、賦稅基準(zhǔn)及稅率在所在國(guó)家規(guī)定的正常范圍內(nèi)無(wú)重
大變化等。
3、預(yù)測(cè)期
根據(jù)標(biāo)的公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，商譽(yù)減值測(cè)試采用永續(xù)年期作為收益期，分為
2 段：第一階段自 2019 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日，共 5 年具體預(yù)測(cè)期，
在此階段企業(yè)收益狀況隨經(jīng)營(yíng)計(jì)劃調(diào)整而處于變化中；第二階段自 2023 年 12
月 31 日后為永續(xù)經(jīng)營(yíng)，在此階段企業(yè)保持穩(wěn)定的收益水平，即穩(wěn)定期收益持平。
37
4、折現(xiàn)率
本次測(cè)算收益額口徑為企業(yè)息稅前自由現(xiàn)金流量，按照收益額與折現(xiàn)率口徑
一致原則，本次測(cè)算折現(xiàn)率選取稅前加權(quán)平均資本成本（WACC），其中權(quán)益資
本成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）估算。各公司折現(xiàn)率如下：
公司名稱 稅前折現(xiàn)率
利亞德照明 13.62%
勵(lì)豐文化 14.51%
美國(guó)平達(dá) 16.39%
藍(lán)碩數(shù)碼 13.12%
中天照明 13.36%
西安智能 15.54%
君澤照明 13.62%
NP 公司 17.81%
5、主要公司（商譽(yù) 1 億元以上）關(guān)鍵參數(shù)的預(yù)測(cè)
（1）收入增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)
單位：%
公司名稱
歷史年度增長(zhǎng)率 未來(lái)年度增長(zhǎng)率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 80.61 -13.09 1.48 1.94 1.94 0.97 0.97 -
勵(lì)豐文化 22.99 38.56 25.18 9.40 8.51 6.69 6.24 -
美國(guó)平達(dá) 21.00 -1.00 13.00 12.00 10.00 10.00 10.00 -
藍(lán)碩數(shù)碼 71.00 19.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 -
中天照明 53.00 35.00 29.00 15.00 8.00 6.00 5.00 -
西安智能 118.59 185.74 16.63 5.00 5.00 5.00 5.00 -
君澤照明 154.27 -30.64 28.40 5.00 5.00 5.00 5.00 -
NP 公司 18.52 20.59 4.38 8.33 15.38 15.00 15.22 -
由上表可知，除個(gè)別標(biāo)的公司 2018 年度收入略有下降外，多數(shù)標(biāo)的公司增
長(zhǎng)較為穩(wěn)定。2019 年收入預(yù)測(cè)主要依據(jù)標(biāo)的公司年度計(jì)劃，同時(shí)結(jié)合已簽訂尚
未執(zhí)行的合同、已投標(biāo)項(xiàng)目以及有意向項(xiàng)目于 2019 年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的收入綜合進(jìn)行
預(yù)測(cè)。2020 年至永續(xù)收入增長(zhǎng)率較 2019 年增長(zhǎng)率逐步下降，主要是基于企業(yè)過
往業(yè)績(jī)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及管理層對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展預(yù)期確定。
利亞德照明和君澤照明從事照明工程類業(yè)務(wù)，2018 年?duì)I業(yè)收入較 2017 年有
38
所下降，主要原因?yàn)楦鞯卣?2018 年以來(lái)執(zhí)行“去杠桿”和“降低政府負(fù)債”
政策，暫停了部分基建類投資項(xiàng)目，使得利亞德照明和君澤照明業(yè)務(wù)需求受到一
定影響。為應(yīng)對(duì)上述情形，公司一方面嚴(yán)格甄選優(yōu)質(zhì)城市承接項(xiàng)目，另一方面以
利亞德文旅板塊為依托，積極開展文旅業(yè)務(wù)。利亞德照明 2019 年上半年新簽訂
單金額約 8.13 億元，同比增長(zhǎng) 10.76%。君澤照明 2019 年上半年新簽訂單金額超
過 1 億元，較 2018 年全年新簽訂單金額 0.60 億元增長(zhǎng)明顯；同時(shí)，君澤照明將
以湖南市場(chǎng)為基礎(chǔ)，積極拓展其他省份業(yè)務(wù)和文旅業(yè)務(wù)。基于過往業(yè)績(jī)、預(yù)期訂
單、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及管理層發(fā)展預(yù)期，利亞德照明和君澤照明增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)具有合
理性。
美國(guó)平達(dá)逐步推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，2018 年 LCD 新產(chǎn)品推出存在延遲，導(dǎo)致
LCD 產(chǎn)品收入下降，使得整體業(yè)績(jī)有所下降。隨著美國(guó)平達(dá)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型逐步完成
及 LED 顯示業(yè)務(wù)效益逐步釋放，預(yù)計(jì)美國(guó)平達(dá)未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大增長(zhǎng)空間。2019
年 1 季度，美國(guó)平達(dá) LED 顯示業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng) 86.52%，呈現(xiàn)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
NP 公司的營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)結(jié)合了歷史數(shù)據(jù)及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)判斷；由于歷史年度
已經(jīng)連續(xù)快速增長(zhǎng)，因此 2019 年收入預(yù)測(cè)僅預(yù)計(jì)小幅增長(zhǎng)。對(duì)于各產(chǎn)品而言，
OptiTrack 作為 NP 公司核心及最具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，將在具體預(yù)測(cè)期內(nèi)保持增長(zhǎng)趨
勢(shì)；TrackIR 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，未來(lái)年度營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)將會(huì)逐步下降；SmartNav
主要用于助殘，缺少市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Γ?019 年及以后不再發(fā)生相關(guān)業(yè)務(wù)。因此，
總體上預(yù)計(jì) NP 公司 2019-2020 年收入增長(zhǎng)率較低，之后各年度將有所恢復(fù)，并
保持 15%左右的收入增長(zhǎng)率。
（2）毛利率預(yù)測(cè)
單位：%
公司名稱
歷史年度毛利率 未來(lái)年度毛利率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 41.96 40.95 41.03 41.01 41.00 40.99 40.99 40.99
勵(lì)豐文化 45.55 36.14 35.10 35.00 34.89 34.79 34.78 34.78
美國(guó)平達(dá) 28.00 26.80 26.50 28.00 29.00 30.00 30.00 30.00
藍(lán)碩數(shù)碼 37.00 34.00 34.00 34.00 34.00 34.00 34.00 34.00
中天照明 32.40 37.94 37.44 37.24 37.04 36.84 36.64 36.64
西安智能 44.90 39.86 38.00 37.00 36.00 35.00 35.00 35.00
君澤照明 33.97 43.14 38.56 38.56 38.56 38.56 38.56 38.56
39
公司名稱
歷史年度毛利率 未來(lái)年度毛利率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
NP 公司 80.02 78.60 78.54 78.50 78.63 78.73 78.83 78.83
對(duì)未來(lái)年度毛利率進(jìn)行預(yù)測(cè)，主要考慮標(biāo)的公司歷史毛利率變動(dòng)趨勢(shì)、行業(yè)
毛利率，行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)的特性等因素，基于上述分析，預(yù)測(cè)期毛利率基本與 2018
年持平或者略微降低。
（3）費(fèi)用率預(yù)測(cè)
①銷售費(fèi)用率
單位：%
公司名稱
歷史年度銷售費(fèi)
用率 未來(lái)年度銷售費(fèi)用率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 2.04 1.89 2.13 2.16 2.17 2.19 2.19 2.19
勵(lì)豐文化 5.82 5.02 4.61 4.85 5.14 5.54 5.98 5.98
美國(guó)平達(dá) 11.23 12.60 13.25 12.68 12.44 12.24 12.02 12.02
藍(lán)碩數(shù)碼 3.06 3.34 3.34 3.34 3.34 3.34 3.34 3.34
中天照明 1.77 3.29 2.67 2.44 2.37 2.35 2.35 2.35
西安智能 0.62 0.64 0.58 0.58 0.58 0.58 0.58 0.58
君澤照明 1.19 1.47 1.40 1.42 1.44 1.46 1.48 1.48
NP 公司 39.35 27.74 25.86 25.82 24.39 23.10 21.89 18.21
注：NP 公司為銷售及管理費(fèi)用率。
NP 公司 2021-2023 年的銷售及管理費(fèi)用率下降較快，主要原因?yàn)?2021-2023
年的預(yù)測(cè)收入增長(zhǎng)率均超過 15%，而人員工資等占比較大的費(fèi)用項(xiàng)目按每年 10%
增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，導(dǎo)致銷售及管理費(fèi)用增速慢于收入增長(zhǎng)速度。此外，NP 公司無(wú)形資
產(chǎn)已于永續(xù)期前全部攤銷完畢，故永續(xù)期預(yù)測(cè)的折舊及攤銷金額較永續(xù)期前一年
減少 292.83 萬(wàn)美元，占永續(xù)期預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入的比例為 3.68%。
2019 年勵(lì)豐文化、中天照明銷售費(fèi)用率略有所下降，且中天照明預(yù)測(cè)期內(nèi)
銷售費(fèi)用持續(xù)下降，主要是 2019 年勵(lì)豐文化、中天照明預(yù)測(cè)收入增長(zhǎng)較快，且
后續(xù)收入持續(xù)增長(zhǎng)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。
②管理費(fèi)用率
單位：%
公司名稱 歷史年度管理費(fèi)
用率 未來(lái)年度管理費(fèi)用率
40
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 5.02 6.27 6.20 6.26 6.29 6.32 6.33 6.33
勵(lì)豐文化 9.55 7.69 7.05 7.34 7.69 8.21 8.78 8.78
美國(guó)平達(dá) 7.56 6.58 6.75 6.42 6.14 5.83 5.73 5.73
藍(lán)碩數(shù)碼 12.45 9.84 9.80 9.76 9.73 9.70 9.68 9.68
中天照明 6.94 6.85 6.37 6.18 6.13 6.11 6.11 6.11
西安智能 6.78 6.03 6.14 6.11 6.12 6.14 6.07 6.07
君澤照明 7.20 7.32 6.90 7.02 7.15 7.28 7.42 7.42
NP 公司 39.35 27.74 25.86 25.82 24.39 23.10 21.89 18.21
注：NP 公司為銷售及管理費(fèi)用率。
上述部分公司預(yù)測(cè)期管理費(fèi)用率略有所下降，主要是銷售規(guī)模增長(zhǎng)產(chǎn)生規(guī)模
效應(yīng)所致；勵(lì)豐文化、中天照明預(yù)測(cè) 2019 年銷售規(guī)模增速較快，導(dǎo)致當(dāng)年管理
費(fèi)用率下降較多。
③財(cái)務(wù)費(fèi)用率
單位：%
公司名稱
歷史年度財(cái)務(wù)費(fèi)
用率 未來(lái)年度財(cái)務(wù)費(fèi)用率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 0.56 1.22 - - - - - -
勵(lì)豐文化 -0.39 -0.09 - - - - - -
美國(guó)平達(dá) -0.22 -0.10 - - - - - -
藍(lán)碩數(shù)碼 1.80 3.30 - - - - - -
中天照明 -0.28 0.03 - - - - - -
西安智能 0.73 0.63 -0.03 -0.03 -0.03 -0.03 -0.03 -0.03
君澤照明 0.16 1.54 - - - - - -
NP 公司 -0.00 -0.14 - - - - - -
商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估對(duì)象為標(biāo)的公司于評(píng)估基準(zhǔn)日的相關(guān)資產(chǎn)組組合，該資產(chǎn)
組組合系標(biāo)的公司根據(jù)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 8 號(hào)——資產(chǎn)減值》“與商譽(yù)相關(guān)的資產(chǎn)組
或者資產(chǎn)組組合應(yīng)當(dāng)是能夠從企業(yè)合并的協(xié)同效中受益的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組
合”的原則進(jìn)行劃分，并與審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)充分溝通，最終由管理層所確定。標(biāo)
的公司相關(guān)資產(chǎn)組組合主要包含貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、預(yù)收款項(xiàng)、存
貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費(fèi)等主
營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債，未包含籌資活動(dòng)產(chǎn)生的付息債務(wù)，因此商譽(yù)減值
41
測(cè)試未對(duì)標(biāo)的公司未來(lái)年度財(cái)務(wù)費(fèi)用率進(jìn)行預(yù)測(cè)。
西安智能評(píng)估基準(zhǔn)日無(wú)付息債務(wù)，未來(lái)年度財(cái)務(wù)費(fèi)用主要為周轉(zhuǎn)資金產(chǎn)生利
息收入。
6、商譽(yù)測(cè)試結(jié)果
截至 2018 年 12 月 31 日，公司商譽(yù)對(duì)應(yīng)的主要項(xiàng)目及減值測(cè)試情況如下表
所示：
項(xiàng)目名稱 商譽(yù) 資產(chǎn)組或資產(chǎn)組
組合的賬面價(jià)值
預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流
量的現(xiàn)值 是否需計(jì)提
利亞德照明 14,217.21 120,879.03 248,953.12 否
勵(lì)豐文化 33,358.28 62,612.46 141,405.06 否
美國(guó)平達(dá) 55,124.11 97,632.60 158,890.92 否
藍(lán)碩數(shù)碼 12,717.87 10,546.78 34,334.42 否
中天照明 26,649.13 21,063.36 51,215.34 否
西安智能 14,890.21 28,655.11 125,793.42 否
君澤照明 21,161.39 14,096.64 36,786.75 否
NP 公司 69,694.95 27,139.52 152,990.06 否
合計(jì) 247,813.14 382,625.50 950,369.09 -
經(jīng)測(cè)算，公司商譽(yù)對(duì)應(yīng)的主要資產(chǎn)組的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值均高于賬面價(jià)
值，不存在減值情形，不需計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。
綜上所述，公司已履行了必要的商譽(yù)減值測(cè)試程序，商譽(yù)對(duì)應(yīng)的主要項(xiàng)目不
存在減值跡象，商譽(yù)減值計(jì)提充分合理。
三、結(jié)合 2018 年利亞德照明、美國(guó)平達(dá)、君澤照明等被收購(gòu)標(biāo)的公司負(fù)增
長(zhǎng)的情況，比對(duì)商譽(yù)形成時(shí)被收購(gòu)標(biāo)的公司評(píng)估或估值報(bào)告中預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與實(shí)際
數(shù)據(jù)的差異情況及原因，進(jìn)一步分析說(shuō)明商譽(yù)是否存在減值跡象
1、美國(guó)平達(dá)
發(fā)行人收購(gòu)美國(guó)平達(dá)時(shí)，北京中天華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司出具了《利亞德
光電股份有限公司合并對(duì)價(jià)分?jǐn)偹婕暗钠竭_(dá)系統(tǒng)股份公司可辨認(rèn)凈資產(chǎn)價(jià)值
資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》（中天華資評(píng)報(bào)字[2015]第 1432 號(hào)），采用收入提成法確定美國(guó)
平達(dá)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值。根據(jù)前述資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，美國(guó)平達(dá) 2018
年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)值為 27,325.00 萬(wàn)美元，高于其 2018 年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)值 24,785.33
萬(wàn)美元，主要系平板式 LCD 電視墻系統(tǒng)、標(biāo)牌監(jiān)控器、桌面監(jiān)控器等產(chǎn)品增長(zhǎng)
42
未達(dá)預(yù)期所致。北京中天華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司對(duì)美國(guó)平達(dá)截至 2018 年 12
月 31 日的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，根據(jù)美國(guó)平達(dá)管理層中長(zhǎng)期規(guī)劃及過
往業(yè)績(jī)情況，調(diào)減了前述產(chǎn)品未來(lái)年度的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)值，且評(píng)估結(jié)果表
明美國(guó)平達(dá)商譽(yù)不存在減值跡象。
2018 年，美國(guó)平達(dá)營(yíng)業(yè)收入同比降低 1.00%，主要原因如下：
（1）LCD 產(chǎn)品價(jià)格下降
LCD 產(chǎn)品系美國(guó)平達(dá)銷售的主要產(chǎn)品之一，2017-2018 年收入占比均超過
70%。LCD 產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為高分辨率和低廉的價(jià)格，LED 產(chǎn)品則擁有 LCD 產(chǎn)
品所不具備的無(wú)邊框特點(diǎn)；隨著 LED 產(chǎn)品在高分辨率及成本控制方面迅速提高，
更多客戶選擇 LED 產(chǎn)品，LCD 產(chǎn)品主要通過降低售價(jià)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
（2）競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)加劇
2018 年，美國(guó)平達(dá) LCD 新產(chǎn)品推出延后及在最新技術(shù)應(yīng)用方面存在延遲，
導(dǎo)致部分客戶選擇使用競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的產(chǎn)品，致使美國(guó)平達(dá) LCD 產(chǎn)品收入下滑。
（3）產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)調(diào)整
2017 年以來(lái)，美國(guó)平達(dá)開始對(duì)產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，逐步從 LCD 業(yè)務(wù)向
LED 顯示業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。2018 年，美國(guó)平達(dá) LED 顯示業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)未達(dá)預(yù)期，影響
了整體業(yè)績(jī)情況；但 LED 顯示業(yè)務(wù) 2019 年 1 季度同比增長(zhǎng) 86.52%，呈現(xiàn)較好
增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著美國(guó)平達(dá)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型逐步完成及 LED 顯示業(yè)務(wù)效益逐步釋放，美
國(guó)平達(dá)未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大增長(zhǎng)空間。
2、利亞德照明和君澤照明
利亞德照明和君澤照明曾采用收益法進(jìn)行評(píng)估，其 2018 年收入及利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)
數(shù)據(jù)與預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)的對(duì)比情況如下：
單位：萬(wàn)元
項(xiàng)目 利亞德照明 君澤照明
營(yíng)業(yè)收入（實(shí)現(xiàn)值） 102,184.57 12,506.91
營(yíng)業(yè)收入（預(yù)測(cè)值） 30,398.69 14,400.00
凈利潤(rùn)（實(shí)現(xiàn)值） 24,371.42 3,246.92
凈利潤(rùn)（預(yù)測(cè)值） 4,174.16 3,230.27
注：1、利亞德照明收入及利潤(rùn)指標(biāo)預(yù)測(cè)值來(lái)源于商譽(yù)初始確認(rèn)所使用的《利亞德光電
股份有限公司擬進(jìn)行重大資產(chǎn)重組所涉及的深圳市金達(dá)照明股份有限公司股東全部權(quán)益價(jià)
值項(xiàng)目評(píng)估說(shuō)明》（中企華評(píng)報(bào)字[2013]第 3536 號(hào)），金達(dá)照明為利亞德照明曾用名。
2、君澤照明收入及利潤(rùn)指標(biāo)預(yù)測(cè)值來(lái)源于商譽(yù)初始確認(rèn)所使用的《利亞德光電股份有
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限公司擬收購(gòu)股權(quán)所涉及湖南君澤照明設(shè)計(jì)工程有限公司股東全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估說(shuō)明》（中
天華資評(píng)報(bào)字[2017]第 1051 號(hào)）。
由上表可知，雖然利亞德照明 2018 年收入同比降低 13.09%，但其 2018 年
收入與利潤(rùn)指標(biāo)較預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)均有較大提升；君澤照明 2018 年收入同比降低
30.64%，基本實(shí)現(xiàn)了預(yù)測(cè)的凈利潤(rùn)。
利亞德照明和君澤照明從事照明工程類業(yè)務(wù)，2018 年?duì)I業(yè)收入較 2017 年有
所下降，主要原因?yàn)楦鞯卣?2018 年以來(lái)執(zhí)行“去杠桿”和“降低政府負(fù)債”
政策，暫停了部分基建類投資項(xiàng)目，使得利亞德照明和君澤照明業(yè)務(wù)需求受到一
定影響。為應(yīng)對(duì)上述情形，公司一方面嚴(yán)格甄選優(yōu)質(zhì)城市承接項(xiàng)目，另一方面以
利亞德文旅板塊為依托，積極開展文旅業(yè)務(wù)。利亞德照明 2019 年上半年新簽訂
單金額約 8.13 億元，同比增長(zhǎng) 10.76%。君澤照明 2019 年上半年新簽訂單金額超
過 1 億元，較 2018 年全年新簽訂單金額 0.60 億元增長(zhǎng)明顯；同時(shí)，君澤照明將
以湖南市場(chǎng)為基礎(chǔ)，積極拓展其他省份業(yè)務(wù)和文旅業(yè)務(wù)?；谶^往業(yè)績(jī)、預(yù)期訂
單、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及管理層發(fā)展預(yù)期，利亞德照明和君澤照明增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)具有合
理性。
綜上所述，利亞德照明、美國(guó)平達(dá)、君澤照明商譽(yù)不存在減值跡象。
四、補(bǔ)充披露情況
發(fā)行人已在募集說(shuō)明書“第七節(jié) 管理層討論與分析”之“一、財(cái)務(wù)狀況分
析”之“（三）非流動(dòng)資產(chǎn)”之“3、商譽(yù)”中補(bǔ)充披露以下內(nèi)容：
（2）收購(gòu)標(biāo)的與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同情況
項(xiàng)目
股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例
業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
利亞德照明 2014/5 100.00%
利亞德照明為綜合照明解決方案提供
商，主營(yíng)業(yè)務(wù)為建筑物和道路的照明
方案設(shè)計(jì)、照明工程施工及配套燈具
的設(shè)計(jì)、安裝、銷售。利亞德照明具
有提供集城市夜景環(huán)境規(guī)劃、建筑照
明燈光設(shè)計(jì)、綠色照明技術(shù)研發(fā)、建
筑照明設(shè)備生產(chǎn)、建筑物及道路照明
工程專業(yè)承包等于一體的光環(huán)境綜合
解決方案的能力
公司在 LED 應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、技術(shù)及產(chǎn)品實(shí)力
方面具備業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的優(yōu)勢(shì)，利亞德照明擁有城
市照明工程方案設(shè)計(jì)及施工管理的綜合服務(wù)能
力，在高端市場(chǎng)、品牌、設(shè)計(jì)、施工等方面具
有突出的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，雙方在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)上具有互
補(bǔ)性。此次交易完成后，公司通過加強(qiáng)雙方銷
售、研發(fā)、設(shè)計(jì)及施工團(tuán)隊(duì)的溝通與合作，充
分發(fā)揮上市公司的技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，
及利亞德照明在市場(chǎng)信息搜集、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、工
程方案設(shè)計(jì)、工程施工方面的優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)公司
“產(chǎn)品設(shè)計(jì)研發(fā)+工程方案設(shè)計(jì)+工程施工管
理”一體化方案提供能力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展
利亞德歐洲 2014/6 80.00% 利亞德歐洲位于斯諾伐克，主要負(fù)責(zé) 利亞德歐洲是公司國(guó)際銷售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的重要組
44
項(xiàng)目
股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例
業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
研發(fā)、生產(chǎn)及銷售 LED 顯示設(shè)備 成部分之一，對(duì)促進(jìn)產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)、逐步擴(kuò)大
“利亞德”品牌的海外知名度，及提升公司形
象都具有實(shí)際意義。利亞德歐洲作為公司開拓
歐洲市場(chǎng)的平臺(tái)，有助于加快公司打入歐洲市
場(chǎng)的步伐，符合公司國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略
勵(lì)豐文化 2015/7 100.00%
勵(lì)豐文化聚焦文化科技產(chǎn)業(yè)，致力于
為數(shù)字文化體驗(yàn)及新興文化旅游等文
化產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)提供概念策劃、創(chuàng)意設(shè)
計(jì)、文化演藝設(shè)備系統(tǒng)集成及整體解
決方案服務(wù)，并長(zhǎng)期從事高端文化演
藝設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)
勵(lì)豐文化在文化廣電及劇院劇場(chǎng)市場(chǎng)、展覽展
示市場(chǎng)、公共與商業(yè)文化空間設(shè)計(jì)及系統(tǒng)集成
市場(chǎng)以及旅游演藝與城市文化綜合體市場(chǎng)等相
關(guān)市場(chǎng)積累了豐富的渠道及客戶資源，可以為
公司 LED 顯示、LED 小間距電視、LED 智能照明
以及 LED 文化傳媒業(yè)務(wù)在該等市場(chǎng)領(lǐng)域的拓展
提供強(qiáng)有力支持。在以往的業(yè)務(wù)項(xiàng)目中，勵(lì)豐
文化多采用投影技術(shù)滿足項(xiàng)目需求，此次交易
完成后，勵(lì)豐文化更多地采用公司 LED 顯示產(chǎn)
品，實(shí)現(xiàn)直接帶入銷售。此外，勵(lì)豐文化在劇
院劇場(chǎng)、博物館、展覽館、商業(yè)酒店、城市文
化綜合體等領(lǐng)域的相關(guān)客戶，出于日常業(yè)務(wù)經(jīng)
營(yíng)需要，對(duì) LED 產(chǎn)品均有較大需求，且與勵(lì)豐
文化向該等客戶提供的 AVLC 產(chǎn)品具有密切相
關(guān)性；勵(lì)豐文化可以在其業(yè)務(wù)領(lǐng)域已積累的良
好客戶資源基礎(chǔ)上，與公司緊密協(xié)作，同步拓
展 LED 產(chǎn)品的銷售推廣，從而產(chǎn)生良好的輻射
效應(yīng)
金立翔 2015/7 99.00%
金立翔是為文化演藝視效提供創(chuàng)意、
設(shè)計(jì)、視效設(shè)備及技術(shù)的綜合服務(wù)商，
主營(yíng)業(yè)務(wù)是為文藝演出、電視綜藝節(jié)
目、會(huì)展及其他各類舞臺(tái)活動(dòng)提供基
于 LED 技術(shù)的舞臺(tái)視覺效果工程技術(shù)
服務(wù)。金立翔具有提供相關(guān)舞臺(tái)視效
產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售以及為 LED
舞臺(tái)視效提供整體解決方案的能力
金立翔在 LED 舞臺(tái)視效服務(wù)市場(chǎng)中一直處于領(lǐng)
先地位，該市場(chǎng)屬于 LED 顯示應(yīng)用的細(xì)分市場(chǎng)。
金立翔的服務(wù)及創(chuàng)意型 LED 產(chǎn)品同公司現(xiàn)有的
LED 產(chǎn)品及市場(chǎng)具有很強(qiáng)的互補(bǔ)性。進(jìn)入 LED
舞臺(tái)視效服務(wù)市場(chǎng)存在客戶資源積累壁壘和技
術(shù)壁壘等，公司之前涉足該領(lǐng)域較少，通過此
次交易，公司直接實(shí)現(xiàn)對(duì)舞臺(tái)視效服務(wù)市場(chǎng)的
進(jìn)入，同時(shí)獲得該細(xì)分市場(chǎng)運(yùn)作的成熟經(jīng)驗(yàn)
美國(guó)平達(dá) 2015/11 100.00%
美國(guó)平達(dá)擁有全球領(lǐng)先的電子專業(yè)顯
示技術(shù)，主要應(yīng)用于新興數(shù)字標(biāo)牌顯
示市場(chǎng)和傳統(tǒng)工商業(yè)顯示市場(chǎng)，為零
售商、教育機(jī)構(gòu)、政府機(jī)構(gòu)、商業(yè)企
業(yè)、公共事業(yè)機(jī)構(gòu)、能源企業(yè)等客戶
提供性能卓越高品質(zhì)的電子顯示系統(tǒng)
解決方案，是一家包括 DLP 背投、拼
接 LCD 及 LED 顯示在內(nèi)的全品類顯示
產(chǎn)品解決方案及高端家庭影院供應(yīng)
商，在國(guó)際尤其是北美市場(chǎng)擁有較高
的聲譽(yù)和市場(chǎng)占有率。經(jīng)過數(shù)十年發(fā)
公司并購(gòu)美國(guó)平達(dá)，一方面實(shí)現(xiàn)對(duì)電子專業(yè)顯
示行業(yè)主流顯示技術(shù)下的產(chǎn)品全線覆蓋，產(chǎn)品
應(yīng)用領(lǐng)域也將由傳統(tǒng)工商業(yè)延伸至高端家庭影
院等民用領(lǐng)域；另一方面快速構(gòu)建了全球化運(yùn)
作平臺(tái)，美國(guó)平達(dá)全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌影響力
將極大地推動(dòng)公司全球化企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)
現(xiàn)。此外，公司全球領(lǐng)先的 LED 小間距電視及
其他 LED 顯示產(chǎn)品目前已成為美國(guó)平達(dá)專業(yè)電
子顯示解決方案及高端家用產(chǎn)品線的重要組成
部分，美國(guó)平達(dá)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌也推動(dòng)公司快
速拓展北美等國(guó)際市場(chǎng)，擴(kuò)大全球市場(chǎng)份額
45
項(xiàng)目
股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例
業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
展，美國(guó)平達(dá)已建立起覆蓋全球的銷
售網(wǎng)絡(luò)，在眾多國(guó)家和地區(qū)雇傭了專
業(yè)銷售人員
Sight B.V. 2016/11 100.00%
Sight B.V.注冊(cè)地為荷蘭，主要提供
建筑業(yè)、廣播領(lǐng)域、控制室以及企業(yè)
使用的高分辨率 LED 墻和顯示器
本次收購(gòu)有利于快速擴(kuò)大公司顯示系統(tǒng)的北歐
市場(chǎng)份額，完善公司在歐洲的布局，提升歐洲
公司的系統(tǒng)集成服務(wù)能力
光電集成 2016/5 85.00%
光電集成主要從事智能建筑系統(tǒng)集
成、樓宇自控、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)、通信和
辦公自動(dòng)化系統(tǒng)集成、安全技術(shù)防范
工程等的設(shè)計(jì)與施工
本次收購(gòu)后，公司獲得建筑智能化設(shè)計(jì)與施工
一體化壹級(jí)資質(zhì)、建筑智能化系統(tǒng)集成專項(xiàng)工
程設(shè)計(jì)甲級(jí)資質(zhì)以及安全技術(shù)防范工程設(shè)計(jì)施
工、計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成等相關(guān)資質(zhì)。
公司通過升級(jí)集成資質(zhì)，從小集成向大集成發(fā)
展，為各領(lǐng)域客戶提供專業(yè)的系統(tǒng)綜合整體解
決方案；同時(shí)把光電集成打造為重大項(xiàng)目總承
包平臺(tái)，使其與公司文化板塊及科技板塊形成
聯(lián)動(dòng)，為公司進(jìn)入智慧城市市場(chǎng)奠定基礎(chǔ)
藍(lán)碩數(shù)碼 2016/9 100.00%
藍(lán)碩數(shù)碼是國(guó)內(nèi)高端創(chuàng)意 LED 顯示系
統(tǒng)整體解決方案的高科技企業(yè)，其全
資子公司奕碩多媒體移動(dòng)科技（上海）
有限公司則是國(guó)內(nèi)移動(dòng) LED 多媒體車
的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及安裝業(yè)務(wù)的領(lǐng)
軍企業(yè)，藍(lán)碩數(shù)碼核心業(yè)務(wù)包括：高
端創(chuàng)意 LED 顯示、高端 LED 數(shù)字多媒
體車、創(chuàng)意數(shù)字內(nèi)容服務(wù)提供。藍(lán)碩
數(shù)碼自成立以來(lái)，秉承“定位高端創(chuàng)
意 LED，高舉創(chuàng)意大旗”的產(chǎn)品理念，
構(gòu)建以創(chuàng)意定制化為導(dǎo)向的產(chǎn)品研發(fā)
體系，努力成為具有有競(jìng)爭(zhēng)力的 LED
創(chuàng)意顯示企業(yè)
藍(lán)碩數(shù)碼是 2015 年意大利米蘭世博會(huì)中國(guó)企
業(yè)聯(lián)合館 LED 顯示屏指定服務(wù)商，承接了杭州
阿里巴巴總部數(shù)據(jù)中心夢(mèng)幻劇場(chǎng)、上海東方明
珠電視塔、西班牙皇家馬德里足球俱樂部歷史
博物館等典型項(xiàng)目。收購(gòu)藍(lán)碩數(shù)碼拓展了公司
在創(chuàng)意顯示細(xì)分領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，提升了公司小間
距產(chǎn)品的創(chuàng)意設(shè)計(jì)附加值和毛利率，改變了傳
統(tǒng) LED 顯示產(chǎn)品銷售方式和產(chǎn)品屬性，有助于
公司擺脫 LED 顯示市場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的紅海，以藝
術(shù)創(chuàng)意引領(lǐng)產(chǎn)品銷售，以文化元素提升產(chǎn)品價(jià)
值
中天照明 2016/7 100.00%
中天照明成立于 1999 年，擁有城市及
道路照明工程專業(yè)承包壹級(jí)資質(zhì)，通
過了 ISO9001-2008 國(guó)際質(zhì)量管理體
系，是專注于精致化燈光環(huán)境塑造，
提供光環(huán)境設(shè)計(jì)、施工、運(yùn)維服務(wù)的
系統(tǒng)集成服務(wù)商，多次在全國(guó)照明工
程百?gòu)?qiáng)排行榜中名列前茅，先后承接
了城市景觀亮化、大型商業(yè)綜合體、
寫字樓、酒店、創(chuàng)意文化建筑的室內(nèi)
外燈光環(huán)境設(shè)計(jì)建設(shè)工程，為業(yè)主提
供卓越優(yōu)質(zhì)的全面解決方案，得到效
果和效益的全面好評(píng)
LED 照明工程行業(yè)具有區(qū)域性強(qiáng)、業(yè)務(wù)分散的
特點(diǎn)，2014 年收購(gòu)利亞德照明后，公司僅在華
南地區(qū)有一定的市場(chǎng)占有率。中天照明是上海
地區(qū)開展景觀照明業(yè)務(wù)的龍頭企業(yè)，公司收購(gòu)
中天照明有助于優(yōu)化其在城市景觀照明方面的
業(yè)務(wù)布局；公司以上海為基點(diǎn)，大幅提升在華
東地區(qū)照明工程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，有利于實(shí)
現(xiàn)照明工程業(yè)務(wù)的全國(guó)性整合，提升該業(yè)務(wù)板
塊的整體競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)一步提升公司照明板塊
的收入規(guī)模和凈利潤(rùn)水平
西安智能 2016/9 100.00%
西安智能是陜西省智慧照明和系統(tǒng)集
成的領(lǐng)軍企業(yè)，是全國(guó)少數(shù)同時(shí)擁有
公司收購(gòu)利亞德照明和中天照明后，其所屬照
明事業(yè)群在景觀照明領(lǐng)域已經(jīng)形成了一定市場(chǎng)
46
項(xiàng)目
股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例
業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
城市及道路照明工程專業(yè)承包壹級(jí)、
照明工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí)、建筑智能化
系統(tǒng)設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì)，建筑智能化
工程專業(yè)承包一級(jí)資質(zhì)的企業(yè)，成功
實(shí)施了西安高新區(qū)夜景照明控制系
統(tǒng)、蘭州綜合保稅區(qū)建筑智能化設(shè)計(jì)、
西安高新區(qū)出口加工區(qū) A 區(qū)建筑智能
化工程等典型項(xiàng)目，在該地區(qū)具有較
高的市場(chǎng)占有率
優(yōu)勢(shì)，與公司文化事業(yè)群、顯示事業(yè)群形成了
良好協(xié)同，景觀照明業(yè)務(wù)在華東、華南市場(chǎng)業(yè)
務(wù)增長(zhǎng)迅速。
此次收購(gòu)后，公司以陜西為基點(diǎn)、以西安智能
為西北地區(qū)開展業(yè)務(wù)的橋頭堡，進(jìn)一步優(yōu)化公
司業(yè)務(wù)布局，大幅提升公司在西北地區(qū)照明工
程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，有利于公司實(shí)現(xiàn)照明工
程業(yè)務(wù)的全國(guó)性整合，提升該業(yè)務(wù)板塊的整體
競(jìng)爭(zhēng)能力、收入規(guī)模和凈利潤(rùn)水平
普瑞照明 2016/9 100.00%
普瑞照明致力于光領(lǐng)域“光與人、光
與環(huán)境、光與文化、光與藝術(shù)”的研
究與應(yīng)用，系為客戶提供“舒適光環(huán)
境”專業(yè)顧問咨詢、規(guī)劃設(shè)計(jì)、設(shè)備
供應(yīng)、施工安裝、維保支持的綜合服
務(wù)商。普瑞照明自成立以來(lái)，先后承
接了城市廣場(chǎng)、市政公園、公共場(chǎng)館、
道路橋梁、商業(yè)中心、主題樂園、星
級(jí)酒店、住宅會(huì)所、總部基地等室內(nèi)
外光環(huán)境項(xiàng)目，與客戶一道創(chuàng)造了眾
多的優(yōu)秀作品，深得客戶贊譽(yù)和信任
此次收購(gòu)后，公司以四川為基點(diǎn)、以普瑞照明
為西南地區(qū)開展業(yè)務(wù)的橋頭堡，進(jìn)一步優(yōu)化公
司業(yè)務(wù)布局，大幅提升公司在西南地區(qū)照明工
程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，有利于公司實(shí)現(xiàn)照明工
程業(yè)務(wù)的全國(guó)性整合，提升該業(yè)務(wù)板塊的整體
競(jìng)爭(zhēng)能力、收入規(guī)模和凈利潤(rùn)水平
君澤照明 2017/3 100.00%
君澤照明專門從事照明系統(tǒng)設(shè)計(jì)與調(diào)
試，提供專業(yè)照明設(shè)備，城市亮化工
程、城市道路照明工程、工業(yè)自控工
程、樓宇自控工程的施工，具有城市
及道路照明工程專業(yè)承包壹級(jí)資質(zhì)，
成功實(shí)施了杜甫江閣、湖南省新省政
府辦公大樓、湘江一二三橋等項(xiàng)目
公司收購(gòu)利亞德照明、中天照明、西安智能和
普瑞照明后，在城市景觀照明業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)形
成相當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)優(yōu)勢(shì)，在華東、華南、西南、西
北市場(chǎng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速。
此次收購(gòu)后，君澤照明作為公司在華中地區(qū)開
展業(yè)務(wù)的橋頭堡，可以進(jìn)一步落實(shí)公司全國(guó)區(qū)
域化布局的戰(zhàn)略，大幅提升公司在華中地區(qū)照
明工程業(yè)務(wù)的市場(chǎng)占有率，有利于公司實(shí)現(xiàn)照
明工程業(yè)務(wù)的全國(guó)性整合，提升該業(yè)務(wù)板塊的
整體競(jìng)爭(zhēng)能力、收入規(guī)模和凈利潤(rùn)水平
德甲設(shè)備 2017/8 85.00%
德甲設(shè)備主要經(jīng)營(yíng) LED 顯示屏租賃業(yè)
務(wù)
拓展公司主營(yíng)業(yè)務(wù)細(xì)分市場(chǎng)，與高端五星級(jí)酒
店合作，客戶按租賃場(chǎng)次或時(shí)間付費(fèi)，形成新
的業(yè)務(wù)模式，提升公司主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力
NP 公司 2017/1 100.00%
NP 公司擁有全球領(lǐng)先的 3D 光學(xué)動(dòng)作
捕捉技術(shù)，為客戶提供高品質(zhì)的 3D 光
學(xué)動(dòng)作捕捉軟件、硬件及服務(wù)。NP 公
司旗下的主要產(chǎn)品包括：OptiTrack、
TrackIR、SmartNav。OptiTrack 是全
身動(dòng)作捕捉系統(tǒng)，包括專用的高速、
高分辨率的追蹤攝像頭和光學(xué)追蹤軟
件，是 NP 公司核心產(chǎn)品，在北美、歐
洲和中國(guó)得到了大量的使用，可廣泛
經(jīng)過多年發(fā)展，利亞德制定了“科技板塊”及
“文化板塊”協(xié)同發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)，先進(jìn)的
VR/AR 技術(shù)有助于公司提供更優(yōu)質(zhì)的“視聽?wèi)?yīng)
用整體服務(wù)”和“視聽文化體驗(yàn)運(yùn)營(yíng)服務(wù)”，
有助于實(shí)現(xiàn)公司“成為視聽文化跨國(guó)企業(yè)集
團(tuán)”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。NP 公司主要提供 3D 光
學(xué)軌跡捕捉軟件、硬件以及服務(wù)，擁有 VR/AR
領(lǐng)域核心環(huán)節(jié)動(dòng)作捕捉技術(shù)，該項(xiàng)技術(shù)與公司
現(xiàn)有業(yè)務(wù)及在 VR/AR 領(lǐng)域的布局具有較強(qiáng)的協(xié)
47
項(xiàng)目
股權(quán)取
得日期
股權(quán)取
得比例
業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)情況 與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)
應(yīng)用于 VR 游戲、數(shù)字化電影制作、無(wú)
人機(jī)、生物力學(xué)與生命科學(xué)的研究與
應(yīng)用、模擬與訓(xùn)練、車輛的可視化設(shè)
計(jì)、體育動(dòng)作分析、工業(yè)測(cè)量等。
TrackIR是光學(xué)動(dòng)作追蹤游戲控制器，
可對(duì)用戶的頭部動(dòng)作進(jìn)行追蹤，隨著
頭部動(dòng)作的改變用戶可以準(zhǔn)確控制游
戲中的視野，解放了雙手。SmartNav
是免手動(dòng)鼠標(biāo)，用戶自然運(yùn)動(dòng)頭部，
鼠標(biāo)的紅外線攝像機(jī)可以追蹤頭部動(dòng)
作，實(shí)現(xiàn)對(duì)計(jì)算機(jī)的完全控制
同效應(yīng)。通過此次收購(gòu)，公司進(jìn)一步深入 VR/AR
領(lǐng)域，并結(jié)合自身技術(shù)、渠道優(yōu)勢(shì)，開發(fā)出更
符合需求的先進(jìn)產(chǎn)品，抓住技術(shù)進(jìn)步帶來(lái)的市
場(chǎng)機(jī)遇
Mtek
Kiosk,inc.
2017/7 100.00%
Mtek Kiosk,inc.注冊(cè)地為美國(guó)俄勒
岡州，主要經(jīng)營(yíng) LED、LCD 等產(chǎn)品分銷
拓展美國(guó)銷售渠道，Mtek Kiosk,inc.目前已
被美國(guó)平達(dá)合并
綠勀照明 2018/3 100.00%
綠勀照明主要提供從燈光、影音到聲
學(xué)的照明工程設(shè)計(jì)、技術(shù)咨詢和技術(shù)
服務(wù)，致力于打造人性化、智能化、
舒適性的工作環(huán)境和生活空間，參與
過三亞亞特蘭蒂斯酒店、上海尚嘉中
心、上海匯豐銀行總部辦公室、成都
梅賽德斯奔馳體驗(yàn)店等較多知名項(xiàng)目
補(bǔ)充公司照明板塊的大型商業(yè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)能力，
提升照明項(xiàng)目的服務(wù)品質(zhì)，同時(shí)進(jìn)一步加強(qiáng)與
高端酒店的全方位業(yè)務(wù)合作，增加客戶粘性
發(fā)行人已在募集說(shuō)明書“第七節(jié) 管理層討論與分析”之“一、財(cái)務(wù)狀況分
析”之“（三）非流動(dòng)資產(chǎn)”之“3、商譽(yù)”中補(bǔ)充披露以下內(nèi)容：
（3）商譽(yù)減值測(cè)試的過程與方法
公司商譽(yù)減值測(cè)試的過程與方法，以及商譽(yù)減值計(jì)提的充分性、合理性如
下所示：
1、可收回金額的確定方法
可收回金額應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未
來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。在減值測(cè)試過程中，商譽(yù)相關(guān)的自身
資產(chǎn)組在具備持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的前提下，其未來(lái)現(xiàn)金流量可以可靠預(yù)期，能夠全
面反映商譽(yù)所對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)組可回收金額，因此，采用收益現(xiàn)值法作為減值測(cè)試
的評(píng)估方法。
2、評(píng)估主要假設(shè)
（1）假設(shè)標(biāo)的公司持續(xù)性經(jīng)營(yíng)，并在經(jīng)營(yíng)范圍、銷售模式和渠道、管理層
等影響到生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵方面與目前情況無(wú)重大變化；
（2）假設(shè)標(biāo)的公司所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不產(chǎn)生較大的變化，國(guó)家及公司所
48
在的地區(qū)有關(guān)法律、法規(guī)、政策與現(xiàn)時(shí)無(wú)重大變化；
（3）假設(shè)標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)方式、管理模式等在保持一貫性的基礎(chǔ)
上不斷改進(jìn)、不斷完善，能隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，進(jìn)行適時(shí)調(diào)整和創(chuàng)新；
（4）假設(shè)標(biāo)的公司所提供的各種產(chǎn)品能適應(yīng)市場(chǎng)需求，制定的目標(biāo)和措施
能按預(yù)定的時(shí)間和進(jìn)度如期實(shí)現(xiàn)，并取得預(yù)期效益；
（5）假設(shè)被評(píng)估企業(yè)未來(lái)年度能夠持續(xù)享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策
（境外企業(yè)不適用此項(xiàng)）；
（6）假設(shè)公司能夠按照預(yù)期取得相應(yīng)的融資，保證公司正常經(jīng)營(yíng)；
（7）假設(shè)利率、匯率、賦稅基準(zhǔn)及稅率在所在國(guó)家規(guī)定的正常范圍內(nèi)無(wú)重
大變化等。
3、預(yù)測(cè)期
根據(jù)標(biāo)的公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，商譽(yù)減值測(cè)試采用永續(xù)年期作為收益期，分
為 2 段：第一階段自 2019 年 1 月 1 日至 2023 年 12 月 31 日，共 5 年具體預(yù)測(cè)
期，在此階段企業(yè)收益狀況隨經(jīng)營(yíng)計(jì)劃調(diào)整而處于變化中；第二階段自 2023 年
12 月 31 日后為永續(xù)經(jīng)營(yíng)，在此階段企業(yè)保持穩(wěn)定的收益水平，即穩(wěn)定期收益持
平。
4、折現(xiàn)率
本次測(cè)算收益額口徑為企業(yè)息稅前自由現(xiàn)金流量，按照收益額與折現(xiàn)率口
徑一致原則，本次測(cè)算折現(xiàn)率選取稅前加權(quán)平均資本成本（WACC），其中權(quán)益資
本成本采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）估算。各公司折現(xiàn)率如下：
公司名稱 稅前折現(xiàn)率
利亞德照明 13.62%
勵(lì)豐文化 14.51%
美國(guó)平達(dá) 16.39%
藍(lán)碩數(shù)碼 13.12%
中天照明 13.36%
西安智能 15.54%
君澤照明 13.62%
NP 公司 17.81%
5、主要公司（商譽(yù) 1 億元以上）關(guān)鍵參數(shù)的預(yù)測(cè)
（1）收入增長(zhǎng)率預(yù)測(cè)
49
單位：%
公司名稱
歷史年度增長(zhǎng)率 未來(lái)年度增長(zhǎng)率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 80.61 -13.09 1.48 1.94 1.94 0.97 0.97 -
勵(lì)豐文化 22.99 38.56 25.18 9.40 8.51 6.69 6.24 -
美國(guó)平達(dá) 21.00 -1.00 13.00 12.00 10.00 10.00 10.00 -
藍(lán)碩數(shù)碼 71.00 19.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 -
中天照明 53.00 35.00 29.00 15.00 8.00 6.00 5.00 -
西安智能 118.59 185.74 16.63 5.00 5.00 5.00 5.00 -
君澤照明 154.27 -30.64 28.40 5.00 5.00 5.00 5.00 -
NP 公司 18.52 20.59 4.38 8.33 15.38 15.00 15.22 -
由上表可知，除個(gè)別標(biāo)的公司 2018 年度收入略有下降外，多數(shù)標(biāo)的公司增
長(zhǎng)較為穩(wěn)定。2019 年收入預(yù)測(cè)主要依據(jù)標(biāo)的公司年度計(jì)劃，同時(shí)結(jié)合已簽訂尚
未執(zhí)行的合同、已投標(biāo)項(xiàng)目以及有意向項(xiàng)目于 2019 年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)的收入綜合進(jìn)行
預(yù)測(cè)。2020 年至永續(xù)收入增長(zhǎng)率較 2019 年增長(zhǎng)率逐步下降，主要是基于企業(yè)過
往業(yè)績(jī)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及管理層對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展預(yù)期確定。
利亞德照明和君澤照明從事照明工程類業(yè)務(wù)，2018 年?duì)I業(yè)收入較 2017 年有
所下降，主要原因?yàn)楦鞯卣?2018 年以來(lái)執(zhí)行“去杠桿”和“降低政府負(fù)債”
政策，暫停了部分基建類投資項(xiàng)目，使得利亞德照明和君澤照明業(yè)務(wù)需求受到
一定影響。為應(yīng)對(duì)上述情形，公司一方面嚴(yán)格甄選優(yōu)質(zhì)城市承接項(xiàng)目，另一方
面以利亞德文旅板塊為依托，積極開展文旅業(yè)務(wù)。利亞德照明 2019 年上半年新
簽訂單金額約 8.13 億元，同比增長(zhǎng) 10.76%。君澤照明 2019 年上半年新簽訂單
金額超過 1 億元，較 2018 年全年新簽訂單金額 0.60 億元增長(zhǎng)明顯；同時(shí)，君
澤照明將以湖南市場(chǎng)為基礎(chǔ)，積極拓展其他省份業(yè)務(wù)和文旅業(yè)務(wù)?；谶^往業(yè)
績(jī)、預(yù)期訂單、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及管理層發(fā)展預(yù)期，利亞德照明和君澤照明增長(zhǎng)
率預(yù)測(cè)具有合理性。
美國(guó)平達(dá)逐步推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，2018 年 LCD 新產(chǎn)品推出存在延遲，導(dǎo)致
LCD 產(chǎn)品收入下降，使得整體業(yè)績(jī)有所下降。隨著美國(guó)平達(dá)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型逐步完成及
LED 顯示業(yè)務(wù)效益逐步釋放，預(yù)計(jì)美國(guó)平達(dá)未來(lái)業(yè)績(jī)?nèi)杂休^大增長(zhǎng)空間。2019
年 1 季度，美國(guó)平達(dá) LED 顯示業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng) 86.52%，呈現(xiàn)較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
NP 公司的營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)結(jié)合了歷史數(shù)據(jù)及對(duì)未來(lái)市場(chǎng)判斷；由于歷史年度
50
已經(jīng)連續(xù)快速增長(zhǎng)，因此 2019 年收入預(yù)測(cè)僅預(yù)計(jì)小幅增長(zhǎng)。對(duì)于各產(chǎn)品而言，
OptiTrack 作為 NP 公司核心及最具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，將在具體預(yù)測(cè)期內(nèi)保持增長(zhǎng)
趨勢(shì)；TrackIR 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力較大，未來(lái)年度營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)將會(huì)逐步下降；
SmartNav 主要用于助殘，缺少市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿Γ?019 年及以后不再發(fā)生相關(guān)業(yè)務(wù)。
因此，總體上預(yù)計(jì) NP 公司 2019-2020 年收入增長(zhǎng)率較低，之后各年度將有所恢
復(fù)，并保持 15%左右的收入增長(zhǎng)率。
（2）毛利率預(yù)測(cè)
單位：%
公司名稱
歷史年度毛利率 未來(lái)年度毛利率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 41.96 40.95 41.03 41.01 41.00 40.99 40.99 40.99
勵(lì)豐文化 45.55 36.14 35.10 35.00 34.89 34.79 34.78 34.78
美國(guó)平達(dá) 28.00 26.80 26.50 28.00 29.00 30.00 30.00 30.00
藍(lán)碩數(shù)碼 37.00 34.00 34.00 34.00 34.00 34.00 34.00 34.00
中天照明 32.40 37.94 37.44 37.24 37.04 36.84 36.64 36.64
西安智能 44.90 39.86 38.00 37.00 36.00 35.00 35.00 35.00
君澤照明 33.97 43.14 38.56 38.56 38.56 38.56 38.56 38.56
NP 公司 80.02 78.60 78.54 78.50 78.63 78.73 78.83 78.83
對(duì)未來(lái)年度毛利率進(jìn)行預(yù)測(cè)，主要考慮標(biāo)的公司歷史毛利率變動(dòng)趨勢(shì)、行
業(yè)毛利率，行業(yè)充分競(jìng)爭(zhēng)的特性等因素，基于上述分析，預(yù)測(cè)期毛利率基本與
2018 年持平或者略微降低。
（3）費(fèi)用率預(yù)測(cè)
①銷售費(fèi)用率
單位：%
公司名稱
歷史年度銷售費(fèi)
用率
未來(lái)年度銷售費(fèi)用率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 2.04 1.89 2.13 2.16 2.17 2.19 2.19 2.19
勵(lì)豐文化 5.82 5.02 4.61 4.85 5.14 5.54 5.98 5.98
美國(guó)平達(dá) 11.23 12.60 13.25 12.68 12.44 12.24 12.02 12.02
藍(lán)碩數(shù)碼 3.06 3.34 3.34 3.34 3.34 3.34 3.34 3.34
中天照明 1.77 3.29 2.67 2.44 2.37 2.35 2.35 2.35
西安智能 0.62 0.64 0.58 0.58 0.58 0.58 0.58 0.58
51
公司名稱
歷史年度銷售費(fèi)
用率
未來(lái)年度銷售費(fèi)用率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
君澤照明 1.19 1.47 1.40 1.42 1.44 1.46 1.48 1.48
NP 公司 39.35 27.74 25.86 25.82 24.39 23.10 21.89 18.21
注：NP 公司為銷售及管理費(fèi)用率。
NP 公司 2021-2023 年的銷售及管理費(fèi)用率下降較快，主要原因?yàn)?2021-2023
年的預(yù)測(cè)收入增長(zhǎng)率均超過 15%，而人員工資等占比較大的費(fèi)用項(xiàng)目按每年 10%
增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，導(dǎo)致銷售及管理費(fèi)用增速慢于收入增長(zhǎng)速度。此外，NP 公司無(wú)形資
產(chǎn)已于永續(xù)期前全部攤銷完畢，故永續(xù)期預(yù)測(cè)的折舊及攤銷金額較永續(xù)期前一
年減少 292.83 萬(wàn)美元，占永續(xù)期預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入的比例為 3.68%。
2019 年勵(lì)豐文化、中天照明銷售費(fèi)用率略有所下降，且中天照明預(yù)測(cè)期內(nèi)
銷售費(fèi)用持續(xù)下降，主要是 2019 年勵(lì)豐文化、中天照明預(yù)測(cè)收入增長(zhǎng)較快，且
后續(xù)收入持續(xù)增長(zhǎng)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)。
②管理費(fèi)用率
單位：%
公司名稱
歷史年度管理費(fèi)
用率
未來(lái)年度管理費(fèi)用率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 5.02 6.27 6.20 6.26 6.29 6.32 6.33 6.33
勵(lì)豐文化 9.55 7.69 7.05 7.34 7.69 8.21 8.78 8.78
美國(guó)平達(dá) 7.56 6.58 6.75 6.42 6.14 5.83 5.73 5.73
藍(lán)碩數(shù)碼 12.45 9.84 9.80 9.76 9.73 9.70 9.68 9.68
中天照明 6.94 6.85 6.37 6.18 6.13 6.11 6.11 6.11
西安智能 6.78 6.03 6.14 6.11 6.12 6.14 6.07 6.07
君澤照明 7.20 7.32 6.90 7.02 7.15 7.28 7.42 7.42
NP 公司 39.35 27.74 25.86 25.82 24.39 23.10 21.89 18.21
注：NP 公司為銷售及管理費(fèi)用率。
上述部分公司預(yù)測(cè)期管理費(fèi)用率略有所下降，主要是銷售規(guī)模增長(zhǎng)產(chǎn)生規(guī)
模效應(yīng)所致；勵(lì)豐文化、中天照明預(yù)測(cè) 2019 年銷售規(guī)模增速較快，導(dǎo)致當(dāng)年管
理費(fèi)用率下降較多。
③財(cái)務(wù)費(fèi)用率
單位：%
52
公司名稱
歷史年度財(cái)務(wù)費(fèi)
用率
未來(lái)年度財(cái)務(wù)費(fèi)用率
2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年 2022 年 2023 年 永續(xù)
利亞德照明 0.56 1.22 - - - - - -
勵(lì)豐文化 -0.39 -0.09 - - - - - -
美國(guó)平達(dá) -0.22 -0.10 - - - - - -
藍(lán)碩數(shù)碼 1.80 3.30 - - - - - -
中天照明 -0.28 0.03 - - - - - -
西安智能 0.73 0.63 -0.03 -0.03 -0.03 -0.03 -0.03 -0.03
君澤照明 0.16 1.54 - - - - - -
NP 公司 -0.00 -0.14 - - - - - -
商譽(yù)減值測(cè)試評(píng)估對(duì)象為標(biāo)的公司于評(píng)估基準(zhǔn)日的相關(guān)資產(chǎn)組組合，該資
產(chǎn)組組合系標(biāo)的公司根據(jù)《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 8 號(hào)——資產(chǎn)減值》“與商譽(yù)相關(guān)的資
產(chǎn)組或者資產(chǎn)組組合應(yīng)當(dāng)是能夠從企業(yè)合并的協(xié)同效中受益的資產(chǎn)組或者資產(chǎn)
組組合”的原則進(jìn)行劃分，并與審計(jì)、評(píng)估機(jī)構(gòu)充分溝通，最終由管理層所確
定。標(biāo)的公司相關(guān)資產(chǎn)組組合主要包含貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、預(yù)收
款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)、應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)
交稅費(fèi)等主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)性相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債，未包含籌資活動(dòng)產(chǎn)生的付息債務(wù)，
因此商譽(yù)減值測(cè)試未對(duì)標(biāo)的公司未來(lái)年度財(cái)務(wù)費(fèi)用率進(jìn)行預(yù)測(cè)。
西安智能評(píng)估基準(zhǔn)日無(wú)付息債務(wù)，未來(lái)年度財(cái)務(wù)費(fèi)用主要為周轉(zhuǎn)資金產(chǎn)生
利息收入。
6、商譽(yù)測(cè)試結(jié)果
截至 2018 年 12 月 31 日，公司商譽(yù)對(duì)應(yīng)的主要項(xiàng)目及減值測(cè)試情況如下表
所示：
項(xiàng)目名稱 商譽(yù)
資產(chǎn)組或資產(chǎn)組
組合的賬面價(jià)值
預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流
量的現(xiàn)值
是否需計(jì)提
利亞德照明 14,217.21 120,879.03 248,953.12 否
勵(lì)豐文化 33,358.28 62,612.46 141,405.06 否
美國(guó)平達(dá) 55,124.11 97,632.60 158,890.92 否
藍(lán)碩數(shù)碼 12,717.87 10,546.78 34,334.42 否
中天照明 26,649.13 21,063.36 51,215.34 否
西安智能 14,890.21 28,655.11 125,793.42 否
君澤照明 21,161.39 14,096.64 36,786.75 否
53
項(xiàng)目名稱 商譽(yù)
資產(chǎn)組或資產(chǎn)組
組合的賬面價(jià)值
預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流
量的現(xiàn)值
是否需計(jì)提
NP 公司 69,694.95 27,139.52 152,990.06 否
合計(jì) 247,813.14 382,625.50 950,369.09 -
經(jīng)測(cè)算，公司商譽(yù)對(duì)應(yīng)的主要資產(chǎn)組的預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量現(xiàn)值均高于賬面
價(jià)值，不存在減值情形，不需計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備。
綜上所述，公司商譽(yù)對(duì)應(yīng)的主要項(xiàng)目不存在減值跡象，公司商譽(yù)減值計(jì)提
充分合理。
五、保薦機(jī)構(gòu)核查意見
保薦機(jī)構(gòu)查閱了收購(gòu)資產(chǎn)的公告文件，核查了公司收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估報(bào)告
和評(píng)估說(shuō)明、收購(gòu)協(xié)議及相關(guān)決議文件，取得了收購(gòu)標(biāo)的報(bào)告期內(nèi)主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、
2018 年及 2019 年上半年新簽訂單情況，將收購(gòu)標(biāo)的 2018 年度的實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果
與商譽(yù)形成時(shí)標(biāo)的公司評(píng)估或估值報(bào)告中的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)進(jìn)行比較，了解公司采用的
長(zhǎng)期資產(chǎn)減值測(cè)試政策和方法，獲得管理層重大估計(jì)和判斷的關(guān)鍵參數(shù)，對(duì)會(huì)計(jì)
師執(zhí)行的商譽(yù)減值測(cè)試審計(jì)程序進(jìn)行復(fù)核。
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為：收購(gòu)標(biāo)的能夠與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。公司
已履行了必要的商譽(yù)減值測(cè)試程序，商譽(yù)對(duì)應(yīng)的主要項(xiàng)目不存在減值跡象，商譽(yù)
減值計(jì)提充分合理。
問題三 關(guān)于行政處罰
申請(qǐng)人報(bào)告期內(nèi)被多次行政處罰。請(qǐng)申請(qǐng)人說(shuō)明：（1）相關(guān)行政處罰涉及
事項(xiàng)是否整改落實(shí)，相關(guān)措施是否有效；（2）內(nèi)控制度的完整性、合理性、有
效性是否存在重大缺陷。（3）是否構(gòu)成《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理辦法》
第十條第（三）項(xiàng)、第（六）項(xiàng)規(guī)定的情形。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、申請(qǐng)人律師說(shuō)明核
查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
回復(fù)：
一、相關(guān)行政處罰涉及事項(xiàng)是否整改落實(shí)，相關(guān)措施是否有效
公司針對(duì)報(bào)告期內(nèi)的行政處罰事項(xiàng)進(jìn)行了整改，具體情況如下：
序
號(hào)
處罰相
對(duì)人
行政處罰
作出機(jī)關(guān)
處罰事由及內(nèi)容
處罰作出
時(shí)間
是否執(zhí)行
完畢
整改措施
海關(guān)
54
序
號(hào)
處罰相
對(duì)人
行政處罰
作出機(jī)關(guān)
處罰事由及內(nèi)容
處罰作出
時(shí)間
是否執(zhí)行
完畢
整改措施
1
深圳利
亞德
中華人民
共和國(guó) 深
圳 蛇口海
關(guān)
未按規(guī)定期限將暫時(shí)出口
貨物復(fù)運(yùn)進(jìn)境，違反海關(guān)
的監(jiān)管規(guī)定，被處以罰款
26,000 元
2016.09.23
已執(zhí)行完
畢
加強(qiáng)對(duì)相關(guān)工作人
員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)和對(duì)
報(bào)關(guān)及海關(guān)監(jiān)管相
關(guān)流程的學(xué)習(xí)；加
強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)執(zhí)行過程
的流程管理
2
利亞德
電視
中華人民
共和國(guó)首
都機(jī)場(chǎng)海
關(guān)
未按規(guī)定期限將暫時(shí)出口
貨物復(fù)運(yùn)進(jìn)境，違反海關(guān)
的監(jiān)管規(guī)定，被處以罰款
4,500 元
2016.12.16
已執(zhí)行完
畢
加強(qiáng)對(duì)相關(guān)工作人
員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)，督
促其嚴(yán)格按照相關(guān)
規(guī)定履行程序；加
強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)執(zhí)行過程
的流程管理
安全生產(chǎn)
3
深圳金
立翔
深圳市龍
華區(qū)安全
生產(chǎn)監(jiān)督
管理局
一樓機(jī)械加工車間起重機(jī)
械未設(shè)置安全警告標(biāo)志，
被處以責(zé)令限期改正，罰
款 20,000 元
2017.11.08
已執(zhí)行完
畢
增加警示標(biāo)貼；進(jìn)
行全面安全應(yīng)急演
練并完善上墻安全
制度；加強(qiáng)企業(yè)安
全生產(chǎn)培訓(xùn)工作，
對(duì)相關(guān)崗位安全人
員進(jìn)行培訓(xùn)
工程建設(shè)
4
利亞德
電視
北京市大
興區(qū)住房
和城鄉(xiāng)建
設(shè)委員會(huì)
未將 1#亮化照明創(chuàng)意顯
示調(diào)試車間等 3 項(xiàng)工程竣
工驗(yàn)收資料報(bào)送備案，被
責(zé) 令 整 改 ， 處 以 罰 款
200,000 元
2016.12.14.
已執(zhí)行完
畢
按照國(guó)家建筑相關(guān)
法規(guī)及實(shí)際施工情
況編制了建筑施工
流程管理制度；對(duì)
相關(guān)人員進(jìn)行工程
相關(guān)建設(shè)法律法規(guī)
的培訓(xùn)，加強(qiáng)項(xiàng)目
流程管理
稅務(wù)
5
利亞德
電視
國(guó)家稅務(wù)
總局北京
經(jīng)濟(jì)技術(shù)
開發(fā)區(qū)稅
務(wù)局第一
稅務(wù)所
未按照規(guī)定期限辦理納稅
申報(bào)和報(bào)送納稅資料，被
處以罰款 1,000 元
2018.11.01
已繳納罰
款
針對(duì)財(cái)務(wù)人員開展
財(cái)務(wù)、稅務(wù)法律法
規(guī)方面的培訓(xùn)，建
立相關(guān)內(nèi)部控制程
序，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督
及流程管理
55
序
號(hào)
處罰相
對(duì)人
行政處罰
作出機(jī)關(guān)
處罰事由及內(nèi)容
處罰作出
時(shí)間
是否執(zhí)行
完畢
整改措施
6 金立翔
國(guó)家稅務(wù)
總局北京
市海淀區(qū)
稅務(wù)局
因快遞公司工作失誤導(dǎo)致
發(fā)票丟失，罰款 800 元
2017.05.05
已繳納罰
款
加強(qiáng)財(cái)務(wù)流程管
理、財(cái)務(wù)文件歸檔
管理，針對(duì)相關(guān)人
員進(jìn)行稅務(wù)相關(guān)法
律法規(guī)方面的培
訓(xùn)，提高相關(guān)工作
人員對(duì)發(fā)票的跟蹤
意識(shí)
7 金立翔
國(guó)家稅務(wù)
總局北京
市海淀區(qū)
稅務(wù)局
因客戶原因?qū)е掳l(fā)票丟
失，罰款 400 元
2017.07.13
已繳納罰
款
加 強(qiáng) 財(cái)務(wù)流程管
理、財(cái)務(wù)文件歸檔
管理，針對(duì)相關(guān)人
員進(jìn)行稅務(wù)法律法
規(guī)方面的培訓(xùn)，提
高相關(guān)工作人員對(duì)
發(fā)票的跟蹤意識(shí)
公司報(bào)告期內(nèi)的行政處罰主要由于工作人員工作疏忽、對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的相關(guān)要
求理解不到位或外部物流、客戶等客觀原因?qū)е拢鶠楸旧砩鐣?huì)危害性一般或不
屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形，已執(zhí)行并整改完畢，已取得主管部門關(guān)于違法性質(zhì)的說(shuō)明
或占上市公司營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)的比例極低（低于 0.1%），不構(gòu)成重大違法行為。
二、內(nèi)控制度的完整性、合理性、有效性是否存在重大缺陷
（一）公司已經(jīng)建立了較為完善的法人治理結(jié)構(gòu)
公司按照《公司法》、《證券法》、《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作
指引》等法律法規(guī)的要求，建立了股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)以及在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)
下的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)，并按照《關(guān)于在上市公司中建立獨(dú)立董事的指導(dǎo)意見》的精
神，選舉了三名獨(dú)立董事。
股東大會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)制定公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)方針及投資
計(jì)劃，從整體上對(duì)公司內(nèi)部控制實(shí)施決策，通過議事規(guī)則確保所有股東，特別是
中小股東享有平等地位，確保所有股東能夠充分行使自己的權(quán)利。
董事會(huì)是公司的日常決策機(jī)構(gòu)，也是股東大會(huì)決議的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，具體負(fù)責(zé)公
司內(nèi)部控制制度的建立健全、具體實(shí)施及效果評(píng)價(jià)，通過下設(shè)的專門委員會(huì)對(duì)內(nèi)
部控制實(shí)施有效監(jiān)督。在董事會(huì)下設(shè)了戰(zhàn)略委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)、提名委員會(huì)、
薪酬與考核委員會(huì)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的重大事項(xiàng)進(jìn)行審議并做出決策或提交股
東大會(huì)審議。上述機(jī)構(gòu)均分別制定了議事規(guī)則和工作制度，嚴(yán)格按照《公司章程》
56
的規(guī)定履行職責(zé)。
監(jiān)事會(huì)是公司的監(jiān)督機(jī)構(gòu)，對(duì)公司的內(nèi)部控制實(shí)施監(jiān)督，對(duì)董事會(huì)、管理層
的工作和公司財(cái)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督，并提出改進(jìn)和完善建議，促進(jìn)公司內(nèi)部控制的進(jìn)一
步完善。
（二）公司設(shè)置了專門的內(nèi)部審計(jì)部門
公司設(shè)有專門的內(nèi)部審計(jì)部門—內(nèi)審部，并制訂了《內(nèi)部審計(jì)制度》，配備
了專門的審計(jì)人員。內(nèi)審部向董事會(huì)負(fù)責(zé)并報(bào)告工作，行使獨(dú)立的審計(jì)職權(quán)，不
受其它部門和個(gè)人的干涉。公司內(nèi)審部依據(jù)相關(guān)制度定期或不定期對(duì)公司財(cái)務(wù)和
經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督，包括：公司年度預(yù)算、費(fèi)用支出、重大經(jīng)濟(jì)合同的
執(zhí)行監(jiān)督情況；資金財(cái)產(chǎn)的安全完整、保值增值情況；公司及所屬子公司經(jīng)濟(jì)管
理和效益情況；項(xiàng)目預(yù)算、決算及經(jīng)濟(jì)效益情況；投資項(xiàng)目的資產(chǎn)情況及其效益
情況；公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)及崗位不相容職務(wù)相分離情況；法律糾紛事情等。
（三）公司制定并實(shí)施了多項(xiàng)內(nèi)部控制制度
公司還單獨(dú)制訂并實(shí)施了各項(xiàng)內(nèi)部控制基本制度，涉及全面預(yù)算管理、財(cái)務(wù)
報(bào)告、合同管理、投資者關(guān)系管理、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保、企業(yè)內(nèi)部控制自我評(píng)
估等方面；并制定了各項(xiàng)內(nèi)部控制執(zhí)行規(guī)范，涉及銷售與收款、采購(gòu)與付款、貨
幣資金、資金活動(dòng)、對(duì)子公司的控制、工程項(xiàng)目管理、海外項(xiàng)目發(fā)貨控制、涉稅
事項(xiàng)管理程序等方面。具體而言：
在海關(guān)申報(bào)管理方面，公司制定并實(shí)施《海外項(xiàng)目發(fā)貨控制》，以規(guī)范海外
項(xiàng)目的發(fā)貨流程，保證項(xiàng)目的高效實(shí)施。
在安全生產(chǎn)方面，公司制定并實(shí)施《工程施工安全管理制度》和《安全生產(chǎn)
檢查制度》，以加強(qiáng)公司內(nèi)部整備及外部項(xiàng)目施工工程的安全管理，落實(shí)安全生
產(chǎn)責(zé)任制，使安全生產(chǎn)檢查工作制度化、規(guī)范化。
在工程建設(shè)方面，公司制定并實(shí)施《工程項(xiàng)目管理》內(nèi)部控制執(zhí)行規(guī)范，以
分階段按類別做好實(shí)施管控工作，確保工程項(xiàng)目完成質(zhì)量；利亞德電視制定并實(shí)
施《LED 應(yīng)用產(chǎn)業(yè)園建設(shè)施工流程和質(zhì)量控制》，以明確和規(guī)范建設(shè)工程施工的
各個(gè)階段并進(jìn)行質(zhì)量控制。
在稅務(wù)方面，公司制定并實(shí)施《涉稅事項(xiàng)管理程序》，以建立健全涉稅事項(xiàng)
管理程序，合理降低企業(yè)涉稅風(fēng)險(xiǎn)，確保涉稅事項(xiàng)符合相關(guān)稅法規(guī)定。
57
（四）發(fā)行人內(nèi)控制度執(zhí)行情況
發(fā)行人通過不斷完善制度體系，規(guī)范內(nèi)部控制管理工具、管理要求，明確內(nèi)
部控制管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和方法。同時(shí)，發(fā)行人對(duì)內(nèi)控制度定期檢查，確保內(nèi)控制
度的適用性與有效性。發(fā)行人審計(jì)部是發(fā)行人內(nèi)部控制的具體管理部門，負(fù)責(zé)不
斷完善和推動(dòng)內(nèi)控管理的標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化、常態(tài)化和精細(xì)化，建立經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控、
預(yù)警及應(yīng)對(duì)機(jī)制，建立內(nèi)審及監(jiān)察管理體系，開展各類和專項(xiàng)審計(jì)及反舞弊調(diào)查，
確保公司內(nèi)控制度得到有效執(zhí)行。
立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）分別于 2018 年 3 月 26 日、2019 年 3
月 26 日出具了信會(huì)師報(bào)字[2018]第 ZB10250 號(hào)《利亞德光電股份有限公司內(nèi)部
控制鑒證報(bào)告》、信會(huì)師報(bào)字[2019]第 ZB10218 號(hào)《利亞德光電股份有限公司內(nèi)
部控制鑒證報(bào)告》，發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠保證發(fā)行人生
產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的合法性以及營(yíng)運(yùn)的效率與效果。
三、是否構(gòu)成《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理辦法》第十條第（三）項(xiàng)、
第（六）項(xiàng)規(guī)定的情形
（一）《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理辦法》的相關(guān)規(guī)定
根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法》第十條的規(guī)定，上市公司存
在下列情形之一的，不得發(fā)行證券：
“……
（三）最近三十六個(gè)月內(nèi)因違反法律、行政法規(guī)、規(guī)章受到行政處罰且情節(jié)
嚴(yán)重，或者受到刑事處罰，或者因違反證券法律、行政法規(guī)、規(guī)章受到中國(guó)證監(jiān)
會(huì)的行政處罰；最近十二個(gè)月內(nèi)受到證券交易所的公開譴責(zé)；因涉嫌犯罪被司法
機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；
……
（六）嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形?！?br />（二）報(bào)告期內(nèi)公司受到的行政處罰不屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形
報(bào)告期內(nèi)，公司受到的行政處罰不屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形，具體如下：
1、根據(jù)深圳利亞德收到的蛇關(guān)緝一決字[2016]0065 號(hào)《行政處罰決定書》，
因深圳利亞德未按照規(guī)定期限將暫時(shí)出口貨物復(fù)運(yùn)進(jìn)境，對(duì)深圳利亞德除以罰款
26,000 元。其處罰依據(jù)為《中華人民共和國(guó)海關(guān)行政處罰實(shí)施條例》第十八條第
58
一款第七項(xiàng)“未按照規(guī)定期限將暫時(shí)進(jìn)出口貨物復(fù)運(yùn)出境或者復(fù)運(yùn)進(jìn)境，擅自留
在境內(nèi)或者境外的”，“處貨物價(jià)值 5%以上 30%以下罰款，有違法所得的，沒
收違法所得”的規(guī)定，相關(guān)處罰依據(jù)未認(rèn)定該行為屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形，且對(duì)比
處罰結(jié)果罰款 26,000 元（占貨物價(jià)值 8%），作出行政處罰的部門未按前述較高
處罰標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行處罰。
2、北京市大興區(qū)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)委員會(huì)于 2019 年 4 月 12 日出具《說(shuō)明》，
“2016 年 12 月 14 日，經(jīng)我委調(diào)查，北京利亞德照明技術(shù)有限公司存在未按照
國(guó)家規(guī)定將工程的竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告、有關(guān)認(rèn)可文件或者準(zhǔn)許使用文件報(bào)送備案的行
為，我委依據(jù)《建設(shè)工程質(zhì)量管理?xiàng)l例》第四十九條第一款規(guī)定，對(duì)該公司進(jìn)行
了行政處罰”，“根據(jù)京建法[2015]21 號(hào)文《北京市住房城鄉(xiāng)建設(shè)系統(tǒng)行政處罰
裁量基準(zhǔn)》第二章第十節(jié)第二十三條規(guī)定：建設(shè)單位違反《建設(shè)工程質(zhì)量管理?xiàng)l
例》第四十九條第一款規(guī)定，未按照國(guó)家規(guī)定將工程的竣工驗(yàn)收?qǐng)?bào)告、有關(guān)認(rèn)可
文件或者準(zhǔn)許使用文件報(bào)送備案的，其行為屬于基礎(chǔ)裁量 B 檔，即違法行為本
身社會(huì)危害性一般?！备鶕?jù)上述說(shuō)明文件及《建設(shè)工程質(zhì)量管理?xiàng)l例》第五十六
條第（八）項(xiàng)的規(guī)定，上述違法行為的裁量幅度為“處 20 萬(wàn)元以上 50 萬(wàn)元以下
的罰款”，利亞德電視收到的處罰系按照最低標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行，不屬于對(duì)社會(huì)危害性嚴(yán)
重的違法行為。
3、根據(jù)利亞德電視收到的首關(guān)緝違字[2016]871 號(hào)《行政處罰決定書》，因
利亞德電視未在規(guī)定期限內(nèi)辦理延期、復(fù)運(yùn)進(jìn)境等相關(guān)手續(xù)，對(duì)利亞德電視除以
罰款 4,500 元。其處罰依據(jù)為《中華人民共和國(guó)海關(guān)行政處罰實(shí)施條例》第十八
條第一款第七項(xiàng)“未按照規(guī)定期限將暫時(shí)進(jìn)出口貨物復(fù)運(yùn)出境或者復(fù)運(yùn)進(jìn)境，擅
自留在境內(nèi)或者境外的”，“處貨物價(jià)值 5%以上 30%以下罰款，有違法所得的，
沒收違法所得”的規(guī)定，相關(guān)處罰依據(jù)未認(rèn)定該行為屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形，且對(duì)
比處罰結(jié)果罰款 4,500 元（占貨物價(jià)值 9%），作出行政處罰的部門未按前述較高
處罰標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行處罰。
4、根據(jù)利亞德電視收到的京開一稅簡(jiǎn)罰[2018]956 號(hào)《稅務(wù)行政處罰決定書
（簡(jiǎn)易）》，因利亞德電視未按照規(guī)定期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料，違反了
《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》第六十二條，對(duì)利亞德電視處以罰款 1,000
元。其處罰依據(jù)《中華人民共和國(guó)稅收征收管理法》第六十二條規(guī)定，“納稅人
59
未按照規(guī)定的期限辦理納稅申報(bào)和報(bào)送納稅資料的，或者扣繳義務(wù)人未按照規(guī)定
的期限向稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送代扣代繳、代收代繳稅款報(bào)告表和有關(guān)資料的，由稅務(wù)機(jī)
關(guān)責(zé)令限期改正，可以處二千元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，可以處二千元以上一
萬(wàn)元以下的罰款。”根據(jù)罰款 1,000 元的行政處罰內(nèi)容，前述處罰依據(jù)未認(rèn)定該
行為屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形。
5、根據(jù)深圳金立翔收到的深龍華安監(jiān)管罰[2017]龍 124 號(hào)《行政處罰決定
書》，因深圳金立翔一樓機(jī)械加工車間起重機(jī)械未設(shè)置安全警示標(biāo)志，對(duì)該公司
除以責(zé)令限期改正，罰款 20,000 元。其處罰依據(jù)為《中華人民共和國(guó)安全生產(chǎn)
法》第九十六條“未在有較大危險(xiǎn)因素的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和有關(guān)設(shè)施、設(shè)備上設(shè)置
明顯的安全警示標(biāo)志的”，“責(zé)令限期改正，可以處五萬(wàn)元以下的罰款；逾期未
改正的，處五萬(wàn)元以上二十萬(wàn)元以下的罰款，對(duì)其直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直
接責(zé)任人員處一萬(wàn)元以上二萬(wàn)元以下的罰款；情節(jié)嚴(yán)重的，責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)整頓；
構(gòu)成犯罪的，依照刑法有關(guān)規(guī)定追究刑事責(zé)任”的規(guī)定，前述處罰依據(jù)未認(rèn)定該
行為屬于情節(jié)嚴(yán)重的情形。
6、根據(jù)相關(guān)《處罰決定書》，金立翔報(bào)告期內(nèi)因遺失增值稅發(fā)票而受到稅務(wù)
機(jī)關(guān)的行政處罰。其處罰依據(jù)《中華人民共和國(guó)發(fā)票管理辦法》第三十六“丟失
發(fā)票或者擅自損毀發(fā)票的”“由稅務(wù)機(jī)關(guān)責(zé)令改正，可以處 1 萬(wàn)元以下的罰款；
情節(jié)嚴(yán)重的，處 1 萬(wàn)元以上 3 萬(wàn)元以下的罰款；有違法所得的予以沒收”的規(guī)定。
根據(jù)分別處以 800 元、400 元罰款的處罰內(nèi)容，前述處罰依據(jù)未認(rèn)定該行為屬于
情節(jié)嚴(yán)重的情形。
截至本意見回復(fù)出具日，上述行政處罰涉及事項(xiàng)均已得到切實(shí)整改，涉及公
司均已繳付上述罰款，行政處罰已經(jīng)履行并整改完畢。報(bào)告期內(nèi)，公司及控股子
公司受到的行政處罰已取得主管部門關(guān)于違法性質(zhì)的說(shuō)明或罰款金額較小，不屬
于情節(jié)嚴(yán)重的情形或?qū)ι鐣?huì)危害性嚴(yán)重的違法行為，未對(duì)公司及投資者的利益造
成重大影響。發(fā)行人不存在最近三十六個(gè)月內(nèi)因違反法律、行政法規(guī)、規(guī)章受到
行政處罰且情節(jié)嚴(yán)重的情形。
（三）公司符合《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理辦法》的相關(guān)規(guī)定
公司在報(bào)告期內(nèi)也不存在以下情形：
1、受到刑事處罰；
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2、因違反證券法律、行政法規(guī)、規(guī)章受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行政處罰；
3、最近十二個(gè)月內(nèi)受到證券交易所的公開譴責(zé)；
4、因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)
查；
5、嚴(yán)重?fù)p害投資者的合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。
四、保薦機(jī)構(gòu)核查意見
保薦機(jī)構(gòu)取得了發(fā)行人的相關(guān)內(nèi)控制度和培訓(xùn)紀(jì)要等文件，獲取了行政罰款
繳納憑證，了解了發(fā)行人相關(guān)行政處罰涉及事項(xiàng)的整改落實(shí)情況；查閱了公司的
組織機(jī)構(gòu)圖、部門職能說(shuō)明，并訪談了相關(guān)內(nèi)控制度的負(fù)責(zé)人員；核查了發(fā)行人
報(bào)告期內(nèi)收到的《行政處罰決定書》和營(yíng)業(yè)外支出明細(xì)，并通過國(guó)家企業(yè)信用信
息公示系統(tǒng)、主管部門網(wǎng)站等公開渠道查詢發(fā)行人及其主要子公司的信用信息。
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為：發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)受到的相關(guān)行政處罰涉及事項(xiàng)已經(jīng)
有效整改落實(shí)，發(fā)行人內(nèi)部已建立了較為健全的內(nèi)部控制制度，內(nèi)控制度的完整
性、合理性、有效性不存在重大缺陷，相關(guān)事項(xiàng)不構(gòu)成《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)
行管理暫行辦法》第十條第（三）項(xiàng)、第（六）項(xiàng)規(guī)定的情形。
五、律師核查意見
經(jīng)核查，律師認(rèn)為：發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)受到的相關(guān)行政處罰涉及事項(xiàng)已經(jīng)有效
整改落實(shí)，發(fā)行人內(nèi)部已建立了較為健全的內(nèi)部控制制度，內(nèi)控制度的完整性、
合理性、有效性不存在重大缺陷，相關(guān)事項(xiàng)不構(gòu)成《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管
理暫行辦法》第十條第（三）項(xiàng)、第（六）項(xiàng)規(guī)定的情形。
問題四 關(guān)于對(duì)外擔(dān)保
請(qǐng)申請(qǐng)人說(shuō)明是否存在為合并報(bào)表范圍外的企業(yè)提供擔(dān)保的情況，是否符
合《關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的通知》的相關(guān)規(guī)定，是否對(duì)申請(qǐng)人的財(cái)
務(wù)狀況、盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成重大不利影響。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、申請(qǐng)人律師說(shuō)
明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核查意見。
回復(fù)：
一、公司為合并報(bào)表范圍外企業(yè)提供擔(dān)保的情況
截至本回復(fù)出具之日，公司及全資子公司為合并報(bào)表范圍外的企業(yè)提供擔(dān)保
61
情況如下：
序號(hào) 擔(dān)保方 被擔(dān)保方 擔(dān)保涉及的最高
債務(wù)金額（萬(wàn)元） 擔(dān)保起始日 擔(dān)保到期日
1
金達(dá)照明（目前已
更名為利亞德照
明）
赤峰金開達(dá)照明技
術(shù)有限公司 10,000.00 2017 年 5 月 15 日 2026 年 5 月 15 日
2
利亞德照明、西安
智能
西安曲江建設(shè)集團(tuán)
有限公司 26,000.00 2018 年 12 月 19 日 2033 年 4 月 6 日
3 深圳利亞德[注]
北京中關(guān)村科技融
資擔(dān)保有限公司 20,000.00 不超過 3 年
注：根據(jù)公司第三屆董事會(huì)第四十三次會(huì)議，深圳利亞德光電有限公司與北京中關(guān)村科
技融資擔(dān)保有限公司尚未簽署正式的擔(dān)保協(xié)議，且深圳利亞德光電有限公司為北京中關(guān)村科
技融資擔(dān)保有限公司提供擔(dān)保系基于北京中關(guān)村科技融資擔(dān)保有限公司為發(fā)行人向國(guó)家開
發(fā)銀行北京市分行申請(qǐng)的 2 億元流動(dòng)資金貸款提供擔(dān)保這一事實(shí)，其實(shí)質(zhì)是為發(fā)行人自身的
融資提供擔(dān)保，對(duì)外擔(dān)保的原因、目的及利益安排不同于第 1-2 項(xiàng)對(duì)外擔(dān)保事項(xiàng)。截至本意
見回復(fù)出具日，該事項(xiàng)尚需取得發(fā)行人股東大會(huì)審議通過。
上述第 1、第 2 項(xiàng)對(duì)外擔(dān)保的基本情況如下：
（一）深圳市金達(dá)照明有限公司為赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司的債務(wù)提
供擔(dān)保
被擔(dān)保方赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金開達(dá)照明”）發(fā)行人
全資子公司的參股公司，具體情況如下：
公司名稱 赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司
成立時(shí)間 2016 年 9 月 13 日
注冊(cè)資本 5,570 萬(wàn)元
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼 91150404MA0MYU426D
注冊(cè)地 內(nèi)蒙古自治區(qū)赤峰市新城區(qū)八家組團(tuán)大明街南、天義路西財(cái)富大廈 B
座 4 層
法定代表人 劉惠軍
股權(quán)結(jié)構(gòu)
北京開達(dá)順方投資有限公司持有 60%股權(quán)，發(fā)行人全資子公司深圳市
金達(dá)照明有限公司（目前更名為利亞德照明）持有 30%股權(quán)，赤峰市
城市基礎(chǔ)設(shè)施投資開發(fā)有限公司持有 10%股權(quán)
經(jīng)營(yíng)范圍
許可經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：無(wú) 一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：城市照明的規(guī)劃設(shè)計(jì)；照明工程咨
詢；照明工程及智能控制系統(tǒng)設(shè)計(jì)、安裝、維護(hù)及信息咨詢；城市照
明智能化、照明產(chǎn)品及系統(tǒng)技術(shù)開發(fā)與應(yīng)用；照明產(chǎn)品、LED 產(chǎn)品及
其控制系統(tǒng)的研發(fā)、銷售；計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成及應(yīng)用軟件開發(fā)；照
明產(chǎn)品、智能設(shè)備、電器及建筑材料銷售；貨物和技術(shù)進(jìn)出口
根據(jù)發(fā)行人全資子公司金達(dá)照明（現(xiàn)更名為利亞德照明）與中信銀行股份有
限公司赤峰分行簽訂的《最高額保證合同》（2017 赤銀最保字第 3 號(hào)），金達(dá)照
62
明為金開達(dá)照明向中信銀行股份有限公司赤峰分行申請(qǐng)最高額為人民幣壹億元
的項(xiàng)目貸款提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。保證期間為主合同項(xiàng)下債務(wù)履行期限屆滿之
日起兩年，即自債務(wù)人依具體業(yè)務(wù)合同約定的債務(wù)履行期限屆滿之日起兩年。
截至本回復(fù)出具日，金開達(dá)照明已根據(jù)《固定資產(chǎn)貸款合同》（（2017）赤銀
固貸字第 1 號(hào)）的約定，向中信銀行股份有限公司赤峰分行借款 10,000 萬(wàn)元，，
前述借款合同及金達(dá)照明與中信銀行股份有限公司赤峰分行簽訂的《最高額保證
合同》（2017 赤銀最保字第 3 號(hào)）目前均在正常履行中。
根據(jù)金達(dá)照明與金開達(dá)照明控股股東北京開達(dá)順方投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱
“開達(dá)順方”）簽訂的《反擔(dān)保協(xié)議》，金達(dá)照明與開達(dá)順方按照 30%:70%的比
例承擔(dān)保證責(zé)任，對(duì)超過保證責(zé)任總額 30%的部分，金達(dá)照明可隨時(shí)向北京開達(dá)
順方投資有限公司追償；同時(shí)，開達(dá)順方的股東及法定代表人劉惠軍為金達(dá)照明
此次擔(dān)保提供了反擔(dān)保。據(jù)此，金達(dá)照明實(shí)際承擔(dān)的擔(dān)保金額為 3,000 萬(wàn)元，目
前借款合同及保證合同均在正常履行中。
（二）利亞德照明股份有限公司、利亞德（西安）智能系統(tǒng)有限責(zé)任公司
為西安曲江德聖照明工程管理有限公司的債務(wù)提供擔(dān)保
被擔(dān)保方西安曲江建設(shè)集團(tuán)有限公司的基本情況如下：
公司名稱 西安曲江建設(shè)集團(tuán)有限公司
成立時(shí)間 2006 年 4 月 14 日
注冊(cè)資本 150,000 萬(wàn)元
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼 91610133783569972E
注冊(cè)地 西安曲江新區(qū)雁翔路 3168 號(hào)雁翔廣場(chǎng) 1 號(hào)樓 15 層
法定代表人 楊雷蒙
股權(quán)結(jié)構(gòu) 西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司持有 100%股權(quán)
經(jīng)營(yíng)范圍
一般經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目：基礎(chǔ)設(shè)施 、旅游景區(qū)開發(fā)、經(jīng)營(yíng)；房地產(chǎn)開發(fā)；房屋
租賃；物業(yè)管理；旅游、城市建設(shè)、房地產(chǎn)、工業(yè)、商業(yè)、高科技項(xiàng)
目的投資（不得以公開方式募集資金，僅限以自有資產(chǎn)投資）；土地
開發(fā)；受委托實(shí)施舊城及城中村改造；建筑材料的銷售；房地產(chǎn)交易
咨詢和代理；集中供熱工程、空調(diào)制冷工程的設(shè)計(jì)、施工、經(jīng)營(yíng)；貨
物或技術(shù)的進(jìn)出口業(yè)務(wù)；體育場(chǎng)館經(jīng)營(yíng)管理；體育賽事策劃；體育主
題會(huì)展活動(dòng)的組織策劃。（依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后
方可開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)））
注：西安曲江文化產(chǎn)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司為西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)實(shí)際控制的公司。
債務(wù)主體西安曲江德聖照明工程管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“西安曲江”）為
63
發(fā)行人全資子公司的參股公司，具體情況如下：
公司名稱 西安曲江德聖照明工程管理有限公司
成立時(shí)間 2018 年 4 月 4 日
注冊(cè)資本 6,547.4 萬(wàn)元
統(tǒng)一社會(huì)信用代碼 91610133MA6UT8YU7U
注冊(cè)地 西安曲江新區(qū)雁翔路 3168 號(hào)雁翔廣場(chǎng) 1 號(hào)樓第 12 層
法定代表人 趙斌
股權(quán)結(jié)構(gòu)
西安曲江圣唐智慧科技有限公司持有 41%股權(quán)，發(fā)行人全資子公司利
亞德照明、西安智能分別持有 29%、20%股權(quán)，西安曲江城市建設(shè)發(fā)
展有限公司持有 10%股權(quán)
經(jīng)營(yíng)范圍
照明工程的管理、投資（不得以公開方式募集資金，僅限以自有資產(chǎn)
投資）、設(shè)計(jì)、施工。(依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門批準(zhǔn)后方可
開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng))
注：西安曲江圣唐智慧科技有限公司及西安曲江城市建設(shè)發(fā)展有限公司均為西安曲江建設(shè)集
團(tuán)有限公司下屬公司，實(shí)際控制人均為西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)。
根據(jù)西安曲江與國(guó)家開發(fā)銀行陜西省分行（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)開行”）簽署的借
款合同，西安曲江向國(guó)開行申請(qǐng)了人民 2.6 億元人民幣的額度貸款，貸款期限為
12 年。2018 年 12 月 19 日，西安曲江建設(shè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“曲江建設(shè)
集團(tuán)”）與國(guó)開行簽訂了《國(guó)家開發(fā)銀行保證合同》（6110201801100001074 號(hào)借
款合同的保證合同），為上述 2.6 億銀行貸款提供連帶保證擔(dān)保。
截至本回復(fù)出具日，西安曲江根據(jù)《國(guó)家開發(fā)銀行人民幣資金借款合同》的
約定，已向國(guó)家開發(fā)銀行陜西省分行借款 20,000 萬(wàn)元，前述借款合同及利亞德
照明、西安智能簽署的相關(guān)擔(dān)保協(xié)議目前均在正常履行中。
根據(jù)利亞德照明、西安智能與曲江建設(shè)集團(tuán)、西安曲江于 2018 年 12 月 20
日簽訂的《反擔(dān)保合同》，利亞德照明將持有的西安曲江 29%股權(quán)和西安智能將
持有西安曲江 20%的股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押，以此向曲江建設(shè)集團(tuán)為西安曲江申請(qǐng)銀行貸
款所提供的上述保證擔(dān)保的部分擔(dān)保提供反擔(dān)保。
二、是否符合《關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的通知》的相關(guān)規(guī)定
（一）深圳市金達(dá)照明有限公司為赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司的債務(wù)提
供擔(dān)保
相關(guān)規(guī)定 本次對(duì)外擔(dān)保 是否符合
相關(guān)規(guī)定
（一）上市公司對(duì)外擔(dān)保必須經(jīng)董事會(huì)或股
東大會(huì)審議
2017 年 5 月 11 日，發(fā)行人第三
屆董事會(huì)第九次會(huì)議審議通過了
是
64
相關(guān)規(guī)定 本次對(duì)外擔(dān)保 是否符合
相關(guān)規(guī)定
《關(guān)于全資子公司深圳市金達(dá)照
明有限公司為赤峰金開達(dá)照明技
術(shù)有限公司提供擔(dān)保的議案》
（二）上市公司的《公司章程》應(yīng)當(dāng)明確股
東大會(huì)、董事會(huì)審批對(duì)外擔(dān)保的權(quán)限及違反
審批權(quán)限、審議程序的責(zé)任追究制度
《公司章程》第四十一條已對(duì)公
司對(duì)外擔(dān)保的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)
定
是
（三）應(yīng)由股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須
經(jīng)董事會(huì)審議通過后，方可提交股東大會(huì)審
批。須經(jīng)股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，包括但
不限于下列情形：
1、上市公司及其控股子公司的對(duì)外擔(dān)?？?br />額，超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn) 50%以后提
供的任何擔(dān)保；
2、為資產(chǎn)負(fù)債率超過 70%的擔(dān)保對(duì)象提供
的擔(dān)保；
3、單筆擔(dān)保額超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)
10%的擔(dān)保；
4、對(duì)股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的
擔(dān)保。
股東大會(huì)在審議為股東、實(shí)際控制人及其關(guān)
聯(lián)方提供的擔(dān)保議案時(shí)，該股東或受該實(shí)際
控制人支配的股東，不得參與該項(xiàng)表決，該
項(xiàng)表決由出席股東大會(huì)的其他股東所持表
決權(quán)的半數(shù)以上通過。
1、本次對(duì)外擔(dān)保之前，公司的對(duì)
外擔(dān)保總額為 194,827.76 萬(wàn)元，
占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的
43.74%；
2、截至對(duì)外擔(dān)保公告日，金開達(dá)
照明最近一期經(jīng)審計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債
率未超過 70%；
3、單筆擔(dān)保額占最近一期經(jīng)審計(jì)
凈資產(chǎn)（歸母凈資產(chǎn)）比重為
2.25%，未超 10%；
4、金開達(dá)照明不屬于股東、實(shí)際
控制人及其關(guān)聯(lián)方
是
（四）應(yīng)由董事會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須經(jīng)
出席董事會(huì)的三分之二以上董事審議同意
并做出決議
出席會(huì)議董事共 9 名，9 名董事
均審議同意 是
（五）上市公司董事會(huì)或股東大會(huì)審議批準(zhǔn)
的對(duì)外擔(dān)保，必須在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披
露報(bào)刊上及時(shí)披露，披露的內(nèi)容包括董事會(huì)
或股東大會(huì)決議、截止信息披露日上市公司
及其控股子公司對(duì)外擔(dān)?？傤~、上市公司對(duì)
控股子公司提供擔(dān)保的總額
公司公告了《利亞德光電股份有
限公司第三屆董事會(huì)第九次會(huì)議
決議》、《利亞德光電股份有限
公司關(guān)于全資子公司深圳市金達(dá)
照明有限公司對(duì)外提供擔(dān)保的公
告》，并且公司在《利亞德光電
股份有限公司關(guān)于全資子公司深
圳市金達(dá)照明有限公司對(duì)外提供
擔(dān)保的公告》中披露了公司及子
公司對(duì)外擔(dān)?？傤~
是
（二）利亞德照明股份有限公司、利亞德（西安）智能系統(tǒng)有限責(zé)任公司
為西安曲江德聖照明工程管理有限公司的債務(wù)提供擔(dān)保
65
相關(guān)規(guī)定 本次對(duì)外擔(dān)保 是否符合
相關(guān)規(guī)定
（一）上市公司對(duì)外擔(dān)保必須經(jīng)董事會(huì)或股
東大會(huì)審議
2018 年 11 月 27 日發(fā)行人召開第
三屆董事會(huì)第三十六次會(huì)議審議
通過了《關(guān)于全資子公司為參股
公司銀行貸款提供反擔(dān)保的議
案》
是
（二）上市公司的《公司章程》應(yīng)當(dāng)明確股
東大會(huì)、董事會(huì)審批對(duì)外擔(dān)保的權(quán)限及違反
審批權(quán)限、審議程序的責(zé)任追究制度
《公司章程》第四十一條已對(duì)公
司對(duì)外擔(dān)保的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了規(guī)
定
是
（三）應(yīng)由股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須
經(jīng)董事會(huì)審議通過后，方可提交股東大會(huì)審
批。須經(jīng)股東大會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，包括但
不限于下列情形：
1、上市公司及其控股子公司的對(duì)外擔(dān)?？?br />額，超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn) 50%以后提
供的任何擔(dān)保；
2、為資產(chǎn)負(fù)債率超過 70%的擔(dān)保對(duì)象提供
的擔(dān)保；
3、單筆擔(dān)保額超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)
10%的擔(dān)保；
4、對(duì)股東、實(shí)際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的
擔(dān)保。
股東大會(huì)在審議為股東、實(shí)際控制人及其關(guān)
聯(lián)方提供的擔(dān)保議案時(shí)，該股東或受該實(shí)際
控制人支配的股東，不得參與該項(xiàng)表決，該
項(xiàng)表決由出席股東大會(huì)的其他股東所持表
決權(quán)的半數(shù)以上通過。
1、本次對(duì)外擔(dān)保之前，公司的對(duì)
外擔(dān)?？傤~為 82,476.33 萬(wàn)元，占
最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)比重為
14.67%；
2、截至對(duì)外擔(dān)保公告日，西安曲
江最近一期的資產(chǎn)負(fù)債率為 0%；
3、單筆擔(dān)保額占最近一期經(jīng)審計(jì)
凈資產(chǎn)（歸母凈資產(chǎn)）比重未超
10%；
4、被擔(dān)保方不屬于股東、實(shí)際控
制人及其關(guān)聯(lián)方
是
（四）應(yīng)由董事會(huì)審批的對(duì)外擔(dān)保，必須經(jīng)
出席董事會(huì)的三分之二以上董事審議同意
并做出決議
出席會(huì)議董事共 9 名，9 名董事
均審議同意 是
（五）上市公司董事會(huì)或股東大會(huì)審議批準(zhǔn)
的對(duì)外擔(dān)保，必須在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定信息披
露報(bào)刊上及時(shí)披露，披露的內(nèi)容包括董事會(huì)
或股東大會(huì)決議、截止信息披露日上市公司
及其控股子公司對(duì)外擔(dān)?？傤~、上市公司對(duì)
控股子公司提供擔(dān)保的總額
公司公告了《利亞德光電股份有
限公司第三屆董事會(huì)第三十六次
會(huì)議決議》、《利亞德光電股份
有限公司關(guān)于全資子公司為參股
公司銀行貸款提供反擔(dān)保的公
告》，并且公司在《利亞德光電
股份有限公司關(guān)于全資子公司為
參股公司銀行貸款提供反擔(dān)保的
公告》中披露了公司及子公司對(duì)
外擔(dān)?？傤~
是
66
三、是否對(duì)申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)構(gòu)成重大不利影響
（一）深圳市金達(dá)照明有限公司為赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司的債務(wù)提
供擔(dān)保
根據(jù)金達(dá)照明與赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司控股股東北京開達(dá)順方投資
有限公司及其股東劉惠軍簽訂的《反擔(dān)保協(xié)議》，金達(dá)照明與北京開達(dá)順方投資
有限公司按照 30%:70%的比例承擔(dān)保證責(zé)任，對(duì)超過保證責(zé)任總額 30%的部分，
金達(dá)照明可隨時(shí)向北京開達(dá)順方投資有限公司追償；同時(shí)，北京開達(dá)順方投資有
限公司的股東及法定代表人劉惠軍為金達(dá)照明此次擔(dān)保提供了反擔(dān)保。
為確保赤峰新區(qū)夜景照明改造升級(jí) PPP 項(xiàng)目順利實(shí)施，金開達(dá)已與赤峰市政府
相關(guān)部門簽署了《PPP 項(xiàng)目協(xié)議》，赤峰新區(qū)夜景照明改造升級(jí) PPP 項(xiàng)目作為入選
財(cái)政部 PPP 項(xiàng)目庫(kù)的市級(jí)示范項(xiàng)目，由政府支付的本項(xiàng)目的可用性服務(wù)費(fèi)和運(yùn)營(yíng)服
務(wù)費(fèi)已列入赤峰市財(cái)政預(yù)算，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控。根據(jù)金達(dá)照明與北京開達(dá)順方投資有
限公司及其股東劉惠軍簽訂的《反擔(dān)保協(xié)議》，金開達(dá)照明應(yīng)當(dāng)將所收到的運(yùn)營(yíng)
維護(hù)服務(wù)費(fèi)優(yōu)先用于償還應(yīng)向中信銀行股份有限公司赤峰分行的借款本金及利
息，有效保障了償債資金來(lái)源。
根據(jù)赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司提供的 2018 年《審計(jì)報(bào)告》及截至 2019
年 6 月 30 日的財(cái)務(wù)報(bào)表，截至 2018 年 12 月 31 日，赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公
司總資產(chǎn) 25,787.34 萬(wàn)元，總負(fù)債 17,179.07 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 66.62%，2018
年度營(yíng)業(yè)收入 5,883.60 萬(wàn)元，凈利潤(rùn) 725.90 萬(wàn)元；截至 2019 年 6 月 30 日，赤
峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司總資產(chǎn) 22,462.62 萬(wàn)元，總負(fù)債 15,128.23 萬(wàn)元，資產(chǎn)
負(fù)債率為 67.34%；根據(jù)赤峰金開達(dá)的《企業(yè)信用報(bào)告》，截至 2019 年 7 月 30 日，
該主體不良和違約負(fù)債余額為 0，無(wú)不良或關(guān)注類已還清保函業(yè)務(wù)。經(jīng)在信用中
國(guó)網(wǎng)站、企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)等網(wǎng)站查詢，未發(fā)現(xiàn)赤峰
金開達(dá)照明技術(shù)有限公司存在逾期未償還債務(wù)的情形。
綜上，發(fā)行人全資子公司金達(dá)照明為赤峰金開達(dá)照明技術(shù)有限公司提供擔(dān)保
涉及的相關(guān)債務(wù)履約情況正常，償債資金來(lái)源可靠，被擔(dān)保方經(jīng)營(yíng)情況良好，未
出現(xiàn)債務(wù)逾期等重大不利情形；金達(dá)照明僅以其持股比例 30%對(duì)被擔(dān)保方的相關(guān)
債務(wù)承擔(dān)保證責(zé)任，超出部分可向被擔(dān)保方控股股東追償，被擔(dān)保方控股股東的
上級(jí)股東及法定代表人劉惠軍為金達(dá)照明本次擔(dān)保提供了反擔(dān)保。本次擔(dān)保對(duì)公
67
司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)不會(huì)構(gòu)成重大不利影響。
（二）利亞德照明股份有限公司、利亞德（西安）智能系統(tǒng)有限責(zé)任公司
為西安曲江德聖照明工程管理有限公司的債務(wù)提供擔(dān)保
西安曲江實(shí)施的“南湖周邊、曲江大道及南三環(huán)沿線樓宇和街景亮化工程
PPP 項(xiàng)目”為財(cái)政部 PPP 管理庫(kù)項(xiàng)目，項(xiàng)目還款來(lái)源為財(cái)政可行性缺口補(bǔ)助和使
用者付費(fèi)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控。
根據(jù)西安曲江提供的 2018 年《審計(jì)報(bào)告》、截至 2019 年 6 月 30 日的財(cái)務(wù)報(bào)
表及相關(guān)書面說(shuō)明，目前仍處于項(xiàng)目投入期且處于穩(wěn)步推進(jìn)過程中。截至 2018
年 12 月 31 日，西安曲江總資產(chǎn) 29,768.04 萬(wàn)元，總負(fù)債 23,554.51 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)
債率為 79.13%；截至 2019 年 6 月 30 日，西安曲江總資產(chǎn) 29,758.21 萬(wàn)元，總負(fù)
債 23,542.44 萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為 79.11%；根據(jù)西安曲江提供的《企業(yè)信用報(bào)告》，
截至 2019 年 8 月 6 日，除已經(jīng)發(fā)生的 20,000 萬(wàn)元借款外，該主體無(wú)其他未結(jié)清
債務(wù)信息。西安曲江為西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)控制的國(guó)有企業(yè)，違約風(fēng)險(xiǎn)較小，
經(jīng)在信用中國(guó)網(wǎng)站、企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)等網(wǎng)站查詢，
未發(fā)現(xiàn)西安曲江存在逾期未償還債務(wù)的情形。
綜上，上述對(duì)外擔(dān)保中，債務(wù)人西安曲江的經(jīng)營(yíng)情況及債務(wù)履約情況良好，
未出現(xiàn)債務(wù)逾期等重大不利情形，相關(guān)債務(wù)還款來(lái)源為財(cái)政可行性缺口補(bǔ)助和使
用者付費(fèi)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控；被擔(dān)保方為西安曲江新區(qū)管理委員會(huì)控制的國(guó)有企業(yè)，
財(cái)政支付能力較強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)較??；發(fā)行人全資子公司利亞德照明及西安智能僅
以其合計(jì)持有的西安曲江 49%股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押用于反擔(dān)保，擔(dān)保范圍及風(fēng)險(xiǎn)可控，
對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)不會(huì)構(gòu)成重大不利影響。
（三）公司的財(cái)務(wù)狀況和盈利能力
公司 2019 年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 224,696.69 萬(wàn)元，歸屬于上市公司股東
的凈利潤(rùn) 34,142.99 萬(wàn)元，分別比上年同期增加 23.50%和 12.13%，公司財(cái)務(wù)狀
況及盈利能力良好。
綜上，上述對(duì)外擔(dān)保對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)不構(gòu)成重大不
利影響。
四、保薦機(jī)構(gòu)核查意見
保薦機(jī)構(gòu)取得了報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人對(duì)外擔(dān)保涉及的借款合同、擔(dān)保合同及反擔(dān)
68
保合同，查閱了被擔(dān)保方的審計(jì)報(bào)告、財(cái)務(wù)資料及發(fā)行人對(duì)外擔(dān)保履行的內(nèi)部決
策文件及公告文件，與公司章程、發(fā)行人內(nèi)部制度及法律法規(guī)的要求進(jìn)行對(duì)比分
析。
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為：發(fā)行人上述對(duì)外擔(dān)保符合《關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外
擔(dān)保行為的通知》相關(guān)規(guī)定，對(duì)申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)未構(gòu)成
重大不利影響。
五、律師核查意見
經(jīng)核查，律師認(rèn)為：發(fā)行人上述對(duì)外擔(dān)保符合《關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保
行為的通知》相關(guān)規(guī)定，對(duì)申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)狀況、盈利能力及持續(xù)經(jīng)營(yíng)未構(gòu)成重大
不利影響。
問題五 關(guān)于存貨
報(bào)告期各期末，申請(qǐng)人存貨余額分別為 206,796.20 萬(wàn)元、324,513.65 萬(wàn)元及
430,640.93 萬(wàn)元，逐年大幅增長(zhǎng)，主要因工程成本逐年遞增所致。請(qǐng)申請(qǐng)人說(shuō)明
并披露：（1）各報(bào)告期末前 5 大工程項(xiàng)目名稱、預(yù)計(jì)總收入、總成本及預(yù)計(jì)完
工時(shí)間、已累計(jì)確認(rèn)的收入及毛利、已完工未結(jié)算資產(chǎn)金額；（2）主要項(xiàng)目是
否存在延期或合同變更情況，是否存在虧損合同，相關(guān)存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提是否
充分；（3）是否存在已完工并實(shí)際交付使用，因未辦理決算或?qū)徲?jì)等原因長(zhǎng)期
掛賬的情形。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、申請(qǐng)人會(huì)計(jì)師說(shuō)明核查過程、依據(jù)，并發(fā)表明確核
查意見。
回復(fù)：
一、各報(bào)告期末前 5 大工程項(xiàng)目名稱、預(yù)計(jì)總收入、總成本及預(yù)計(jì)完工時(shí)
間、已累計(jì)確認(rèn)的收入及毛利、已完工未結(jié)算資產(chǎn)金額
2016 年末、2017 年末、2018 年末，前 5 大工程項(xiàng)目合計(jì)金額分別為 32,685.57
萬(wàn)元、52,977.79 萬(wàn)元、70,187.56 萬(wàn)元，占各期末工程施工余額比例為 15.81%、
16.33%、16.30%，具體項(xiàng)目信息如下：
單位：萬(wàn)元
序
號(hào)
所屬公司 項(xiàng)目名稱 預(yù)計(jì)總收
入
預(yù)計(jì)總成
本
預(yù)計(jì)完
工時(shí)點(diǎn)
是否
完工
已累計(jì)確認(rèn)
的收入
已累計(jì)確
認(rèn)毛利
已完工未
結(jié)算金額
2018 年 12 月 31 日
1 利亞德照 青島市濱海步行道全線及 30,136.65 15,326.04 2018 年 是 30,014.12 16,982.11 23,573.52
69
序
號(hào)
所屬公司 項(xiàng)目名稱 預(yù)計(jì)總收
入
預(yù)計(jì)總成
本
預(yù)計(jì)完
工時(shí)點(diǎn)
是否
完工
已累計(jì)確認(rèn)
的收入
已累計(jì)確
認(rèn)毛利
已完工未
結(jié)算金額
明 沿線建筑、道路、山體亮
化提升工程設(shè)計(jì)施工總承
包
2
利亞德照
明
上饒市中心城區(qū)部分道路
及一江兩岸夜景亮化提升
改造工程
30,655.21 19,493.94 2018 年 是 30,655.21 10,848.77 20,687.97
3
利亞德照
明
昆明市北京路、盤龍江景
觀亮化提升改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)
施工一體化工程
22,685.44 10,642.29 2018 年 是 22,484.67 11,936.56 10,120.51
4
利亞德照
明
武漢兩江四岸景觀亮化提
升工程 31,507.46 22,060.75 2018 年 是 31,507.46 7,295.10 7,992.48
5 西安智能 新唐人街街區(qū)整體提升項(xiàng)
目一標(biāo)段設(shè)計(jì)施工總承包 13,972.51 10,875.95 2019 年 否 9,955.79 2,206.39 7,813.08
合計(jì) 128,957.28 78,398.97 124,617.25 49,268.93 70,187.56
2017 年 12 月 31 日
1
利亞德照
明
上饒市中心城區(qū)部分道路
及一江兩岸夜景亮化提升
改造工程
33,689.19 19,726.77 2018 年 否 15,253.56 6,321.81 15,253.56
2
利亞德照
明
昆明市北京路、盤龍江景
觀亮化提升改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)
施工一體化工程
23,423.00 13,022.73 2018 年 否 18,861.80 10,726.04 15,005.00
3
利亞德照
明
武漢兩江四岸景觀亮化提
升工程 30,596.15 22,060.75 2018 年 否 30,596.15 7,634.49 8,287.16
4 普瑞照明 樂山大佛及夜游三江項(xiàng)目 11,036.04 7,019.24 2018 年 否 10,435.82 3,691.91 7,345.46
5
利亞德照
明
懷柔區(qū)城區(qū)及聯(lián)絡(luò)線周邊
夜景照明工程 14,032.75 7,551.19 2017 年 是 14,032.75 6,409.64 7,086.61
合計(jì) 112,777.13 69,380.68 89,180.08 34,783.89 52,977.79
2016 年 12 月 31 日
1
利亞德照
明
赤峰新區(qū)夜景照明改造升
級(jí) PPP 項(xiàng)目 12,585.59 6,690.16 2016 年 否 12,103.72 5,669.70 8,865.88
2
利亞德照
明
武漢兩江四岸景觀亮化提
升工程 30,596.15 22,060.75 2017 年 否 28,713.69 8,010.25 7,805.02
3
利亞德照
明
上饒市行政中心片區(qū)城市
夜景提升改造工程 12,432.43 6,492.70 2016 年 否 7,344.07 3,508.71 7,344.07
4
利亞德照
明
貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)亮化工程 8,295.90 4,149.66 2016 年 是 8,295.90 3,935.98 4,775.46
5 中天照明 浦東金融廣場(chǎng) SN-1 商業(yè)
裙樓泛光 3,940.34 1,158.96 2016 年 是 3,940.34 2,896.45 3,895.14
合計(jì) 67,850.41 40,552.23 60,397.72 24,021.09 32,685.57
二、主要項(xiàng)目是否存在延期或合同變更情況，是否存在虧損合同，相關(guān)存
70
貨減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分
公司按照?qǐng)?bào)告期末已實(shí)際完成的工作量估計(jì)的可結(jié)算價(jià)格減去估計(jì)的銷售
費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)后的金額作為其可變現(xiàn)凈值，并以工程施工金額與可變現(xiàn)凈值之
間的差額計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備；工程施工包含工程成本及工程毛利，若減值準(zhǔn)備計(jì)
提金額高于工程毛利金額，則該合同可認(rèn)定為虧損合同。經(jīng)核實(shí)，公司照明板塊
各報(bào)告期末主要項(xiàng)目存在合同延期或合同變更情況，不存在虧損合同，相關(guān)存貨
減值準(zhǔn)備計(jì)提充分、合理。主要項(xiàng)目合同執(zhí)行情況如下：
單位：萬(wàn)元
所屬公司 項(xiàng)目名稱 工程施工
金額
是否存在
延期或合
同變更
對(duì)延期或合同變更
的說(shuō)明
是否虧
損合同
減值計(jì)
提是否
充分
2018 年 12 月 31 日
利亞德照明
青島市濱海步行道全線及
沿線建筑、道路、山體亮
化提升工程設(shè)計(jì)施工總承
包
23,573.52 是
臨海片區(qū)由于臺(tái)風(fēng)
原因，業(yè)主放棄施
工
否 充分
利亞德照明
上饒市中心城區(qū)部分道路
及一江兩岸夜景亮化提升
改造工程
20,687.97 是
信江水秀達(dá)不到預(yù)
期效果，業(yè)主放棄
施工
否 充分
利亞德照明
昆明市北京路、盤龍江景
觀亮化提升改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)
施工一體化工程
10,120.51 否 - 否 充分
利亞德照明 武漢兩江四岸景觀亮化提
升工程 7,813.08 是
新增樓體燈具及管
線、控制系統(tǒng) 否 充分
西安智能 新唐人街街區(qū)整體提升項(xiàng)
目一標(biāo)段設(shè)計(jì)施工總承包 7,890.34 否 - 否 充分
西安智能 西安城墻文化旅游景觀美
化提升改造項(xiàng)目 7,005.21 否 - 否 充分
利亞德照明 青島市市南區(qū)山東路示范
段亮化工程 4,740.81 否 - 否 充分
利亞德照明 上饒市行政中心片區(qū)城市
夜景提升改造工程 4,174.86 否 - 否 充分
利亞德照明 北戴河區(qū)旅游觀光線路亮
化提升工程 3,946.57 是
部分臨海臨山區(qū)域
因旅游旺季的原因
取消
否 充分
利亞德照明 深圳灣西段天際線景觀照
明提升工程 3,594.31 是
靠近深圳灣的山體
部分工程取消 否 充分
合計(jì) 93,649.32
2017 年 12 月 31 日
71
所屬公司 項(xiàng)目名稱 工程施工
金額
是否存在
延期或合
同變更
對(duì)延期或合同變更
的說(shuō)明
是否虧
損合同
減值計(jì)
提是否
充分
利亞德照明
上饒市中心城區(qū)部分道路
及一江兩岸夜景亮化提升
改造工程
15,253.56 是
信江水秀達(dá)不到預(yù)
期效果，業(yè)主放棄
施工
否 充分
利亞德照明
昆明市北京路、盤龍江景
觀亮化提升改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)
施工一體化工程
15,005.00 否 - 否 充分
利亞德照明 武漢兩江四岸景觀亮化提
升工程 8,287.16 是
新增樓體燈具及管
線、控制系統(tǒng) 否 充分
普瑞照明 樂山大佛及夜游三江項(xiàng)目 7,345.46 是
雙方達(dá)成一致，合
同 期 完 成 框 架 ，
2018 年春節(jié)前完成
所有細(xì)項(xiàng)
否 充分
利亞德照明 懷柔區(qū)城區(qū)及聯(lián)絡(luò)線周邊
夜景照明工程 7,086.61 否 - 否 充分
利亞德照明 上饒市行政中心片區(qū)城市
夜景提升改造工程 6,923.72 是
部分區(qū)域因業(yè)主原
因未能施工 否 充分
利亞德照明 青島市市南區(qū)山東路示范
段亮化工程 6,443.47 否 - 否 充分
利亞德照明 四川省樂山市三江環(huán)境整
治項(xiàng)目 4,392.92 否 - 否 充分
利亞德照明
青島市濱海步行道全線及
沿線建筑、道路、山體亮
化提升工程設(shè)計(jì)施工總承
包
3,434.95 是
臨海片區(qū)由于臺(tái)風(fēng)
原因，業(yè)主放棄施
工
否 充分
普瑞照明 個(gè)舊市城鄉(xiāng)景觀提升改造
燈光工程設(shè)計(jì)施工總承包 2,707.67 否 - 否 充分
合計(jì) 76,880.52
2016 年 12 月 31 日
利亞德照明 赤峰新區(qū)夜景照明改造升
級(jí)項(xiàng)目 8,865.88 否 - 否 充分
利亞德照明 武漢兩江四岸景觀亮化提
升工程 7,805.02 是
新增樓體燈具及管
線、控制系統(tǒng) 否 充分
利亞德照明 上饒市行政中心片區(qū)城市
夜景提升改造工程 7,344.07 是
部分區(qū)域因業(yè)主原
因未能施工 否 充分
利亞德照明 貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)亮化工程 4,775.46 否 - 否 充分
中天照明 浦東金融廣場(chǎng) SN-1 商業(yè)
裙樓泛光 3,895.14 是
對(duì)沖孔鋁板內(nèi)燈具
調(diào)整，包含樣板費(fèi)
用等
否 充分
普瑞照明 貴州省羅甸縣紅水景區(qū)燈
具采購(gòu)安裝合同 1,450.04 是
客戶要求變更部分
施工細(xì)項(xiàng)，同時(shí)無(wú)
否 充分
72
所屬公司 項(xiàng)目名稱 工程施工
金額
是否存在
延期或合
同變更
對(duì)延期或合同變更
的說(shuō)明
是否虧
損合同
減值計(jì)
提是否
充分
條件同意工期延期
利亞德照明 武漢光谷國(guó)際網(wǎng)球中心主
場(chǎng)館夜景照明工程 1,307.71 否 - 否 充分
中天照明 無(wú)錫恒隆裙樓幕墻 1,184.80 否 - 否 充分
西安智能 高新區(qū)夜景亮化提升項(xiàng)目
施工一標(biāo)段 1,171.61 是
由于甲方組織機(jī)構(gòu)
調(diào)整，項(xiàng)目正常完
工后，驗(yàn)收延期至
2019 年
否 充分
利亞德照明
吉林華業(yè)國(guó)際城夜景泛光
照明及LED顯示屏工程分
包合同
1,099.09 否 - 否 充分
合計(jì) 38,898.82
三、是否存在已完工并實(shí)際交付使用，因未辦理決算或?qū)徲?jì)等原因長(zhǎng)期掛
賬的情形
公司存在已完工并實(shí)際交付使用，因未辦理決算或?qū)徲?jì)等原因長(zhǎng)期掛賬的情
形，主要原因?yàn)楣菊彰靼鍓K客戶以政府部門或政府投資公司等為主，辦理工程
決算周期較長(zhǎng)；前述客戶償債能力較好，預(yù)計(jì)收回該部分款項(xiàng)不存在實(shí)質(zhì)性障礙。
截至 2018 年 12 月 31 日，公司交付時(shí)間超過 1 年以上的已完工并實(shí)際交付使用
但未辦理決算或?qū)徲?jì)手續(xù)的工程施工金額 30,950.83 萬(wàn)元，占 2018 年末已完工未
結(jié)算資產(chǎn)及合計(jì)工程成本賬面余額的比例分別為 24.05%及 12.26%，具體明細(xì)如
下：
單位：萬(wàn)元
序
號(hào)
所屬公司 項(xiàng)目名稱 完工交付
日期
項(xiàng)目已累計(jì)
確認(rèn)收入
交付時(shí)間超
過 1 年以上
的工程施工
余額
期后回款
金額
已回款
比例
1 利亞德照明
昆明市北京路、盤龍江景觀亮化
提升改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工一體化
工程
2017.12 22,484.67 10,120.51 1,231.61 60.31%
2 利亞德照明 上饒市行政中心片區(qū)城市夜景
提升改造工程 2017.5 10,909.09 4,174.86 1,525.00 75.03%
3 利亞德照明 懷柔區(qū)城區(qū)及聯(lián)絡(luò)線周邊夜景
照明工程 2017.7 14,032.75 3,185.62 2,234.51 90.00%
4 利亞德照明 四川省樂山市三江環(huán)境整治項(xiàng)
目
2017.9 10,920.37 2,160.99 1,755.74 80.17%
73
序
號(hào)
所屬公司 項(xiàng)目名稱 完工交付
日期
項(xiàng)目已累計(jì)
確認(rèn)收入
交付時(shí)間超
過 1 年以上
的工程施工
余額
期后回款
金額
已回款
比例
5 利亞德照明 貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)亮化工程 2016.5 8,295.90 1,425.46 600.00 88.21%
6 利亞德照明 廈門市重點(diǎn)片區(qū)夜景照明工程
鼓浪嶼片區(qū)標(biāo)段 2017.11 5,056.02 1,218.58 - 80.67%
7 利亞德照明 吉林華業(yè)國(guó)際城夜景泛光照明
及 LED 顯示屏工程分包項(xiàng)目 2016.9 1,501.09 1,102.00 - 26.57%
8 利亞德照明 武漢光谷國(guó)際網(wǎng)球中心主場(chǎng)館
夜景照明工程 2015.8 3,687.71 822.28 - 66.17%
9 君澤照明 巴溪洲水上公園景觀亮化工程 2017.10 1,517.09 817.09 456.00 74.99%
10 君澤照明 長(zhǎng)沙縣一點(diǎn)兩線及人民東路景
觀亮化二期工程施工項(xiàng)目 2017.12 1,566.97 739.94 350.00 68.94%
11 中天照明 上海國(guó)際航運(yùn)中心東塊 2016.5 5,306.19 611.21 61.12 89.71%
12 500 萬(wàn)元以下項(xiàng)目合計(jì)金額 2017.12
之前 29,995.19 4,572.29 263.60 85.35%
合計(jì) 115,273.05 30,950.83 8,477.58 78.03%
注：
1、上述第 1 項(xiàng)昆明市北京路、盤龍江景觀亮化提升改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工一體化工程回款比例
為 60.31%，主要由于該項(xiàng)目存在 5 家業(yè)主，數(shù)量較多，工作流程相對(duì)復(fù)雜、結(jié)算周期較長(zhǎng)，
2018 年 12 月 31 日后陸續(xù)回款 1,231.61 萬(wàn)元；
2、上述第 7 項(xiàng)吉林華業(yè)國(guó)際城夜景泛光照明及 LED 顯示屏工程分包項(xiàng)目回款比例為
26.57%，主要因業(yè)主于 2019 年申請(qǐng)破產(chǎn)重整，目前相關(guān)的債權(quán)審查工作及債務(wù)人的資產(chǎn)清
查工作正在進(jìn)行中，導(dǎo)致結(jié)算周期較長(zhǎng)；截至 2018 年 12 月 31 日，該項(xiàng)目工程余額的賬面
價(jià)值為 881.6 萬(wàn)元，占 2018 年公司利潤(rùn)總額的比例為 0.59%，占比較低；
3、上述第 8 項(xiàng)武漢光谷國(guó)際網(wǎng)球中心主場(chǎng)館夜景照明工程回款比例為 66.17%，利亞德為分
包方，需完成總包方的所有分包工程驗(yàn)收后才進(jìn)行最終結(jié)算，結(jié)算完成后支付余款。
根據(jù)上表所示，截至本回復(fù)出具之日，公司交付時(shí)間超過 1 年以上的項(xiàng)目回
款比例達(dá)到 78.03%，除部分項(xiàng)目因業(yè)主數(shù)量較多、業(yè)主股權(quán)變動(dòng)、外部總包方
尚未完成結(jié)算等原因?qū)е陆Y(jié)算周期較長(zhǎng)外，其余項(xiàng)目回款比例均在 70%以上，尚
未收回的款項(xiàng)主要為部分政府未完成決算或?qū)徲?jì)的工程款及尚未進(jìn)入結(jié)算期的
質(zhì)保金。公司持續(xù)跟進(jìn)上述項(xiàng)目的收款進(jìn)度，通過完善考核機(jī)制不斷加大催收力
度，同時(shí)在新開展項(xiàng)目時(shí)，優(yōu)先選擇財(cái)政能力強(qiáng)、回款風(fēng)險(xiǎn)小的區(qū)域，有效控制
公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
四、補(bǔ)充披露情況
發(fā)行人已在募集說(shuō)明書“第七節(jié) 管理層討論與分析”之“一、財(cái)務(wù)狀況分
析”之“（二）流動(dòng)資產(chǎn)”之“5、存貨”中補(bǔ)充披露以下內(nèi)容：
74
（4）報(bào)告期末前 5 大工程項(xiàng)目基本情況
2016年末、2017年末、2018年末，前 5大工程項(xiàng)目合計(jì)金額分別為32,685.57
萬(wàn)元、52,977.79 萬(wàn)元、70,187.56 萬(wàn)元，占各期末工程施工余額比例為 15.81%、
16.33%、16.30%，具體項(xiàng)目信息如下：
單位：萬(wàn)元
序
號(hào)
所屬公
司
項(xiàng)目名稱 預(yù)計(jì)總收入
預(yù)計(jì)總成
本
預(yù)計(jì)完
工時(shí)點(diǎn)
是否
完工
已累計(jì)確認(rèn)
的收入
已累計(jì)確認(rèn)
毛利
工程施工
金額
2018 年 12 月 31 日
1
利亞德
照明
青島市濱海步行道
全線及沿線建筑、
道路、山體亮化提
升工程設(shè)計(jì)施工總
承包
30,136.65 15,326.04 2018 年 是 30,014.12 16,982.11 23,573.52
2
利亞德
照明
上饒市中心城區(qū)部
分道路及一江兩岸
夜景亮化提升改造
工程
30,655.21 19,493.94 2018 年 是 30,655.21 10,848.77 20,687.97
3
利亞德
照明
昆明市北京路、盤
龍江景觀亮化提升
改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工
一體化工程
22,685.44 10,642.29 2018 年 是 22,484.67 11,936.56 10,120.51
4
利亞德
照明
武漢兩江四岸景觀
亮化提升工程
31,507.46 22,060.75 2018 年 是 31,507.46 7,295.10 7,992.48
5
西安智
能
新唐人街街區(qū)整體
提升項(xiàng)目一標(biāo)段設(shè)
計(jì)施工總承包
13,972.51 10,875.95 2019 年 否 9,955.79 2,206.39 7,813.08
合計(jì) 128,957.28 78,398.97 124,617.25 49,268.93 70,187.56
2017 年 12 月 31 日
1
利亞德
照明
上饒市中心城區(qū)部
分道路及一江兩岸
夜景亮化提升改造
工程
33,689.19 19,726.77 2018 年 否 15,253.56 6,321.81 15,253.56
2
利亞德
照明
昆明市北京路、盤
龍江景觀亮化提升
改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工
一體化工程
23,423.00 13,022.73 2018 年 否 18,861.80 10,726.04 15,005.00
3
利亞德
照明
武漢兩江四岸景觀
亮化提升工程
30,596.15 22,060.75 2018 年 否 30,596.15 7,634.49 8,287.16
4
普瑞照
明
樂山大佛及夜游三
江項(xiàng)目
11,036.04 7,019.24 2018 年 否 10,435.82 3,691.91 7,345.46
5 利亞德 懷柔區(qū)城區(qū)及聯(lián)絡(luò) 14,032.75 7,551.19 2017 年 是 14,032.75 6,409.64 7,086.61
75
序
號(hào)
所屬公
司
項(xiàng)目名稱 預(yù)計(jì)總收入
預(yù)計(jì)總成
本
預(yù)計(jì)完
工時(shí)點(diǎn)
是否
完工
已累計(jì)確認(rèn)
的收入
已累計(jì)確認(rèn)
毛利
工程施工
金額
照明 線周邊夜景照明工
程
合計(jì) 112,777.13 69,380.68 89,180.08 34,783.89 52,977.79
2016 年 12 月 31 日
1
利亞德
照明
赤峰新區(qū)夜景照明
改造升級(jí) PPP 項(xiàng)目
12,585.59 6,690.16 2016 年 否 12,103.72 5,669.70 8,865.88
2
利亞德
照明
武漢兩江四岸景觀
亮化提升工程
30,596.15 22,060.75 2017 年 否 28,713.69 8,010.25 7,805.02
3
利亞德
照明
上饒市行政中心片
區(qū)城市夜景提升改
造工程
12,432.43 6,492.70 2016 年 否 7,344.07 3,508.71 7,344.07
4
利亞德
照明
貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)亮化工
程
8,295.90 4,149.66 2016 年 是 8,295.90 3,935.98 4,775.46
5
中天照
明
浦東金融廣場(chǎng) SN-1
商業(yè)裙樓泛光
3,940.34 1,158.96 2016 年 是 3,940.34 2,896.45 3,895.14
合計(jì) 67,850.41 40,552.23 60,397.72 24,021.09 32,685.57
（5）主要項(xiàng)目延期或合同變更情況
公司按照?qǐng)?bào)告期末已實(shí)際完成的工作量估計(jì)的可結(jié)算價(jià)格減去估計(jì)的銷售
費(fèi)用和相關(guān)稅費(fèi)后的金額作為其可變現(xiàn)凈值，并以工程施工金額與可變現(xiàn)凈值
之間的差額計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備；工程施工包含工程成本及工程毛利，若減值準(zhǔn)
備計(jì)提金額高于工程毛利金額，則該合同可認(rèn)定為虧損合同。經(jīng)核實(shí)，公司照
明板塊各報(bào)告期末主要項(xiàng)目存在合同延期或合同變更情況，不存在虧損合同，
相關(guān)存貨減值準(zhǔn)備計(jì)提充分、合理。主要項(xiàng)目合同執(zhí)行情況如下：
單位：萬(wàn)元
所屬公司 項(xiàng)目名稱
工程施工
金額
是否存在
延期或合
同變更
對(duì)延期或合同
變更的說(shuō)明
是否虧
損合同
減值計(jì)
提是否
充分
2018 年 12 月 31 日
利亞德照明
青島市濱海步行道全線
及沿線建筑、道路、山體
亮化提升工程設(shè)計(jì)施工
總承包
23,573.52 是
臨 海 片 區(qū)由 于
臺(tái)風(fēng)原因，業(yè)主
放棄施工
否 充分
利亞德照明
上饒市中心城區(qū)部分道
路及一江兩岸夜景亮化
提升改造工程
20,687.97 是
信 江 水 秀達(dá) 不
到預(yù)期效果，業(yè)
主放棄施工
否 充分
利亞德照明
昆明市北京路、盤龍江景
觀亮化提升改造項(xiàng)目設(shè) 10,120.51 否 - 否 充分
76
所屬公司 項(xiàng)目名稱
工程施工
金額
是否存在
延期或合
同變更
對(duì)延期或合同
變更的說(shuō)明
是否虧
損合同
減值計(jì)
提是否
充分
計(jì)施工一體化工程
利亞德照明
武漢兩江四岸景觀亮化
提升工程
7,813.08 是
新 增 樓 體燈 具
及管線、控制系
統(tǒng)
否 充分
西安智能
新唐人街街區(qū)整體提升
項(xiàng)目一標(biāo)段設(shè)計(jì)施工總
承包
7,890.34 否 - 否 充分
西安智能
西安城墻文化旅游景觀
美化提升改造項(xiàng)目
7,005.21 否 - 否 充分
利亞德照明
青島市市南區(qū)山東路示
范段亮化工程
4,740.81 否 - 否 充分
利亞德照明
上饒市行政中心片區(qū)城
市夜景提升改造工程
4,174.86 否 - 否 充分
利亞德照明
北戴河區(qū)旅游觀光線路
亮化提升工程
3,946.57 是
部 分 臨 海臨 山
區(qū) 域 因 旅游 旺
季的原因取消
否 充分
利亞德照明
深圳灣西段天際線景觀
照明提升工程
3,594.31 是
靠 近 深 圳灣 的
山 體 部 分工 程
取消
否 充分
合計(jì) 93,649.32


2017 年 12 月 31 日
利亞德照明
上饒市中心城區(qū)部分道
路及一江兩岸夜景亮化
提升改造工程
15,253.56 是
信 江 水 秀達(dá) 不
到預(yù)期效果，業(yè)
主放棄施工
否 充分
利亞德照明
昆明市北京路、盤龍江景
觀亮化提升改造項(xiàng)目設(shè)
計(jì)施工一體化工程
15,005.00 否 - 否 充分
利亞德照明
武漢兩江四岸景觀亮化
提升工程
8,287.16 是
新 增 樓 體燈 具
及管線、控制系
統(tǒng)
否 充分
普瑞照明
樂山大佛及夜游三江項(xiàng)
目
7,345.46 是
雙方達(dá)成一致，
合 同 期 完成 框
架，2018 年春節(jié)
前 完 成 所有 細(xì)
項(xiàng)
否 充分
利亞德照明
懷柔區(qū)城區(qū)及聯(lián)絡(luò)線周
邊夜景照明工程
7,086.61 否 - 否 充分
利亞德照明
上饒市行政中心片區(qū)城
市夜景提升改造工程
6,923.72 是
部 分 區(qū) 域因 業(yè)
主 原 因 未能 施
工
否 充分
77
所屬公司 項(xiàng)目名稱
工程施工
金額
是否存在
延期或合
同變更
對(duì)延期或合同
變更的說(shuō)明
是否虧
損合同
減值計(jì)
提是否
充分
利亞德照明
青島市市南區(qū)山東路示
范段亮化工程
6,443.47 否 - 否 充分
利亞德照明
四川省樂山市三江環(huán)境
整治項(xiàng)目
4,392.92 否 - 否 充分
利亞德照明
青島市濱海步行道全線
及沿線建筑、道路、山體
亮化提升工程設(shè)計(jì)施工
總承包
3,434.95 是
臨 海 片 區(qū)由 于
臺(tái)風(fēng)原因，業(yè)主
放棄施工
否 充分
普瑞照明
個(gè)舊市城鄉(xiāng)景觀提升改
造燈光工程設(shè)計(jì)施工總
承包
2,707.67 否 - 否 充分
合計(jì) 76,880.52
2016 年 12 月 31 日
利亞德照明
赤峰新區(qū)夜景照明改造
升級(jí)項(xiàng)目
8,865.88 否 - 否 充分
利亞德照明
武漢兩江四岸景觀亮化
提升工程
7,805.02 是
新 增 樓 體燈 具
及管線、控制系
統(tǒng)，新增合同金
額 4,009.34 萬(wàn)
元
否 充分
利亞德照明
上饒市行政中心片區(qū)城
市夜景提升改造工程
7,344.07 是
部 分 區(qū) 域因 業(yè)
主 原 因 未能 施
工
否 充分
利亞德照明 貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)亮化工程 4,775.46 否 - 否 充分
中天照明
浦東金融廣場(chǎng) SN-1 商業(yè)
裙樓泛光
3,895.14 是
對(duì) 沖 孔 鋁板 內(nèi)
燈具調(diào)整，包含
樣板費(fèi)用等
否 充分
普瑞照明
貴州省羅甸縣紅水景區(qū)
燈具采購(gòu)安裝合同
1,450.04 是
客 戶 要 求變 更
部分施工細(xì)項(xiàng)，
同 時(shí) 無(wú) 條件 同
意工期延期
否 充分
利亞德照明
武漢光谷國(guó)際網(wǎng)球中心
主場(chǎng)館夜景照明工程
1,307.71 否 - 否 充分
中天照明 無(wú)錫恒隆裙樓幕墻 1,184.80 否 - 否 充分
西安智能
高新區(qū)夜景亮化提升項(xiàng)
目施工一標(biāo)段
1,171.61 是
由 于 甲 方組 織
機(jī)構(gòu)調(diào)整，項(xiàng)目
正常完工后，驗(yàn)
收延期至 2019
年
否 充分
78
所屬公司 項(xiàng)目名稱
工程施工
金額
是否存在
延期或合
同變更
對(duì)延期或合同
變更的說(shuō)明
是否虧
損合同
減值計(jì)
提是否
充分
利亞德照明
吉林華業(yè)國(guó)際城夜景泛
光照明及 LED 顯示屏工
程分包合同
1,099.09 否 - 否 充分
合計(jì) 38,898.82
（6）已完工并實(shí)際交付使用，但因未辦理決算或?qū)徲?jì)等原因長(zhǎng)期掛賬的項(xiàng)
目情況
公司存在已完工并實(shí)際交付使用，因未辦理決算或?qū)徲?jì)等原因長(zhǎng)期掛賬的
情形，主要原因?yàn)楣菊彰靼鍓K客戶以政府部門或政府投資公司等為主，辦理
工程決算周期較長(zhǎng)；前述客戶償債能力較好，預(yù)計(jì)收回該部分款項(xiàng)不存在實(shí)質(zhì)
性障礙。截至 2018 年 12 月 31 日，公司交付時(shí)間超過 1 年以上的已完工并實(shí)際
交付使用但未辦理決算或?qū)徲?jì)手續(xù)的工程施工金額 30,950.83 萬(wàn)元，占 2018 年
末已完工未結(jié)算資產(chǎn)及合計(jì)工程成本賬面余額的比例分別為 24.05%及 12.26%，
具體明細(xì)如下：
單位：萬(wàn)元
序
號(hào)
所屬公司 項(xiàng)目名稱
完工交付
日期
項(xiàng)目已累計(jì)
確認(rèn)收入
交付時(shí)間超
過 1 年以上
的工程施工
余額
期后回款
金額
已回款
比例
1 利亞德照明
昆明市北京路、盤龍江景觀亮化
提升改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工一體化
工程
2017.12 22,484.67 10,120.51 1,231.61 60.31%
2 利亞德照明
上饒市行政中心片區(qū)城市夜景
提升改造工程
2017.5 10,909.09 4,174.86 1,525.00 75.03%
3 利亞德照明
懷柔區(qū)城區(qū)及聯(lián)絡(luò)線周邊夜景
照明工程
2017.7 14,032.75 3,185.62 2,234.51 90.00%
4 利亞德照明
四川省樂山市三江環(huán)境整治項(xiàng)
目
2017.9 10,920.37 2,160.99 1,755.74 80.17%
5 利亞德照明 貴州茅臺(tái)鎮(zhèn)亮化工程 2016.5 8,295.90 1,425.46 600.00 88.21%
6 利亞德照明
廈門市重點(diǎn)片區(qū)夜景照明工程
鼓浪嶼片區(qū)標(biāo)段
2017.11 5,056.02 1,218.58 - 80.67%
7 利亞德照明
吉林華業(yè)國(guó)際城夜景泛光照明
及 LED 顯示屏工程分包項(xiàng)目
2016.9 1,501.09 1,102.00 - 26.57%
8 利亞德照明
武漢光谷國(guó)際網(wǎng)球中心主場(chǎng)館
夜景照明工程
2015.8 3,687.71 822.28 - 66.17%
9 君澤照明 巴溪洲水上公園景觀亮化工程 2017.10 1,517.09 817.09 456.00 74.99%
79
序
號(hào)
所屬公司 項(xiàng)目名稱
完工交付
日期
項(xiàng)目已累計(jì)
確認(rèn)收入
交付時(shí)間超
過 1 年以上
的工程施工
余額
期后回款
金額
已回款
比例
10 君澤照明
長(zhǎng)沙縣一點(diǎn)兩線及人民東路景
觀亮化二期工程施工項(xiàng)目
2017.12 1,566.97 739.94 350.00 68.94%
11 中天照明 上海國(guó)際航運(yùn)中心東塊 2016.5 5,306.19 611.21 61.12 89.71%
12 500 萬(wàn)元以下項(xiàng)目合計(jì)金額
2017.12
之前
29,995.19 4,572.29 263.60 85.35%
合計(jì) 115,273.05 30,950.83 8,477.58 78.03%
1、上述第 1 項(xiàng)昆明市北京路、盤龍江景觀亮化提升改造項(xiàng)目設(shè)計(jì)施工一體化工程回款比例
為 60.31%，主要由于該項(xiàng)目存在 5 家業(yè)主，數(shù)量較多，工作流程相對(duì)復(fù)雜、結(jié)算周期較長(zhǎng)，
2018 年 12 月 31 日后陸續(xù)回款 1,231.61 萬(wàn)元；
2、上述第7項(xiàng)吉林華業(yè)國(guó)際城夜景泛光照明及LED顯示屏工程分包項(xiàng)目回款比例為26.57%，
主要因業(yè)主于 2019 年申請(qǐng)破產(chǎn)重整，目前相關(guān)的債權(quán)審查工作及債務(wù)人的資產(chǎn)清查工作正
在進(jìn)行中，導(dǎo)致結(jié)算周期較長(zhǎng)；截至 2018 年 12 月 31 日，該項(xiàng)目工程余額的賬面價(jià)值為 881.6
萬(wàn)元，占 2018 年公司利潤(rùn)總額的比例為 0.59%，占比較低；
3、上述第 8 項(xiàng)武漢光谷國(guó)際網(wǎng)球中心主場(chǎng)館夜景照明工程回款比例為 66.17%，利亞德為分
包方，需完成總包方的所有分包工程驗(yàn)收后才進(jìn)行最終結(jié)算，結(jié)算完成后支付余款。
根據(jù)上表所示，截至本回復(fù)出具之日，公司交付時(shí)間超過 1 年以上的項(xiàng)目
回款比例達(dá)到 78.03%，除部分項(xiàng)目因業(yè)主數(shù)量較多、業(yè)主股權(quán)變動(dòng)、外部總包
方尚未完成結(jié)算等原因?qū)е陆Y(jié)算周期較長(zhǎng)外，其余項(xiàng)目回款比例均在 70%以上，
尚未收回的款項(xiàng)主要為部分政府未完成決算或?qū)徲?jì)的工程款及尚未進(jìn)入結(jié)算期
的質(zhì)保金。公司持續(xù)跟進(jìn)上述項(xiàng)目的收款進(jìn)度，通過完善考核機(jī)制不斷加大催
收力度，同時(shí)在新開展項(xiàng)目時(shí)，優(yōu)先選擇財(cái)政能力強(qiáng)、回款風(fēng)險(xiǎn)小的區(qū)域，有
效控制公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
五、保薦機(jī)構(gòu)核查意見
保薦機(jī)構(gòu)了解了公司建造合同核算和預(yù)計(jì)總收入與總成本的確定和變動(dòng)的
政策、程序、方法和相關(guān)內(nèi)部控制，取得了在建項(xiàng)目合同清單、在建項(xiàng)目的預(yù)計(jì)
總成本明細(xì)表，檢查了相應(yīng)的建造合同、結(jié)算收款等具體合同執(zhí)行情況，獲取了
期末存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備明細(xì)，復(fù)核了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況。
經(jīng)核查，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為：存貨中工程施工期末余額符合行業(yè)情況，期末余額
增長(zhǎng)與公司業(yè)務(wù)相匹配，減值準(zhǔn)備計(jì)提充分。
六、會(huì)計(jì)師核查意見
（一）會(huì)計(jì)師執(zhí)行的核查程序
80
會(huì)計(jì)師對(duì)期末公司工程施工余額及計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備進(jìn)行核查，執(zhí)行的核
查程序包括：
1、了解并測(cè)試?yán)麃喌鹿九c建造合同核算和預(yù)計(jì)總收入與總成本的確定和
變動(dòng)的政策、程序、方法和相關(guān)內(nèi)部控制設(shè)計(jì)與運(yùn)作；
2、取得在建項(xiàng)目合同清單，檢查相應(yīng)的建造合同、結(jié)算收款等具體合同執(zhí)
行情況；取得在建項(xiàng)目的預(yù)計(jì)總成本明細(xì)表，并復(fù)核其合理性；
3、測(cè)試管理層就工程項(xiàng)目完工比例作出的會(huì)計(jì)估計(jì)以及相關(guān)的依據(jù)和數(shù)據(jù)，
確定其預(yù)估的準(zhǔn)確性；
4、結(jié)合對(duì)存貨的審計(jì)程序，對(duì)年末未完工合同進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)盤點(diǎn)和截止性測(cè)試，
檢查已發(fā)生成本歸集是否準(zhǔn)確；
5、根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第 15 號(hào)-建造合同》會(huì)計(jì)政策，執(zhí)行了實(shí)質(zhì)性測(cè)試
程序，復(fù)核公司是否根據(jù)完工百分比會(huì)計(jì)政策確認(rèn)建造合同的收入；
6、獲取期末存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備明細(xì)，復(fù)核加計(jì)是否正確；比較存貨跌
價(jià)變動(dòng)情況，分析跌價(jià)變動(dòng)是否合理；獲取工程項(xiàng)目的預(yù)結(jié)算報(bào)告，比較預(yù)結(jié)算
工作量與實(shí)際完工工作量是否一致，復(fù)核預(yù)結(jié)算報(bào)告中結(jié)算金額是否異常。
（二）會(huì)計(jì)師核查結(jié)論
經(jīng)核查，會(huì)計(jì)師認(rèn)為：存貨中工程施工期末余額符合行業(yè)情況，期末余額增
長(zhǎng)與公司業(yè)務(wù)相匹配，減值準(zhǔn)備計(jì)提充分。
81
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年 月 日
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（本頁(yè)無(wú)正文，為《<關(guān)于請(qǐng)做好利亞德公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的
函>的回復(fù)》之簽章頁(yè)）
保薦代表人：
楊慧澤 劉連杰
中信建投證券股份有限公司
年 月 日
83
關(guān)于本次告知函回復(fù)報(bào)告的聲明
本人作為利亞德光電股份有限公司保薦機(jī)構(gòu)中信建投證券股份有限公司的董
事長(zhǎng)，現(xiàn)就本次告知函回復(fù)報(bào)告鄭重聲明如下：
“本人已認(rèn)真閱讀利亞德光電股份有限公司本次告知函回復(fù)報(bào)告的全部?jī)?nèi)
容，了解報(bào)告涉及問題的核查過程、本公司的內(nèi)核和風(fēng)險(xiǎn)控制流程，確認(rèn)本公司
按照勤勉盡責(zé)原則履行核查程序，告知函回復(fù)報(bào)告不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述
或者重大遺漏，并對(duì)上述文件的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性、及時(shí)性承擔(dān)相應(yīng)法律
責(zé)任?！?br />保薦機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)：
王常青
中信建投證券股份有限公司
年 月 日

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