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主題： 中國(guó)石化：盈利增速放緩
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| 2008-04-07 08:28:28 |
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主題：中國(guó)石化：盈利增速放緩
繼中國(guó)石油、中國(guó)海洋石油之后，中國(guó)第二大石油企業(yè)——中國(guó)石化今天也公布了2007年業(yè)績(jī)報(bào)告。截至2007年底，中國(guó)石化獲凈利潤(rùn)549億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.5%，與上年28.08％的增速相比明顯放緩。至此，三大石油公司年報(bào)已全部出齊，而利潤(rùn)增長(zhǎng)速度放緩成為一個(gè)共同的特征。
年報(bào)顯示，中國(guó)石化去年?duì)I業(yè)收入為12048.43億元，同比增長(zhǎng)13.5%；基本及攤薄每股收益為0.634元，同比增長(zhǎng)5.5%；全面攤薄凈資產(chǎn)收益率18.26%，同比減少1.82%；歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)549億元，同比增加28億元，增長(zhǎng)5.5%。這一數(shù)據(jù)和該公司去年一季度時(shí)112%的凈利潤(rùn)增速相比出現(xiàn)巨大落差，和2006年28.08％的凈利潤(rùn)增速比起來(lái)也相去甚遠(yuǎn)。
上述業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)也低于國(guó)際投行的預(yù)測(cè)。高盛此前曾預(yù)測(cè)中國(guó)石化去年盈利641億，增長(zhǎng)19%；摩根大通則估計(jì)其凈利潤(rùn)有565億元。
不過(guò)，中國(guó)石化2007年的營(yíng)業(yè)額仍大幅上揚(yáng)，為11739億元，同比增長(zhǎng)13.4%。這主要?dú)w因于國(guó)內(nèi)石化產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)處于高位及公司積極擴(kuò)大石化產(chǎn)品銷(xiāo)量。
值得注意的是，中國(guó)石化煉油事業(yè)部去年的虧損額為136.66億元，較上年有所減少。年報(bào)顯示，該公司2007年年末確認(rèn)補(bǔ)貼49億元。
年報(bào)同時(shí)顯示，中國(guó)石化去年繳納的石油特別收益金較上年增加了25億元。去年全年，公司加工原油1.56億噸，增長(zhǎng)6.3%；生產(chǎn)成品油9，309萬(wàn)噸，增長(zhǎng)6.7%。
此外，中國(guó)石化今天還宣布以公司總股本867.02億股為基數(shù)，按每股0.165元（含稅）進(jìn)行現(xiàn)金股利分配，扣除中期現(xiàn)金股利，2007年末期派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.115元（合計(jì)95.37億元），全年合計(jì)現(xiàn)金股利143.06億元。
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制的滯后與高昂的特別收益金是制約三大公司利潤(rùn)增長(zhǎng)的兩大瓶頸。
以中國(guó)石油為例，盡管其去年取得高達(dá)1456億元凈利潤(rùn)，但同比僅增長(zhǎng)2.4%，大大低于上年的6.6%。值得注意的是，這家中國(guó)第一大石油公司去年上繳石油特別收益金445.8億元，比上年增加156.7億元，增長(zhǎng)54.2%。而作為中國(guó)最大的離岸石油公司，中國(guó)海洋石油2007年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)如出一轍。盡管其凈利潤(rùn)再創(chuàng)歷史新高，達(dá)312.6億元人民幣，但同比增長(zhǎng)僅1.1%。相應(yīng)的，該公司去年同樣繳付了高達(dá)68.37億元特別收益金，較上年增加72%。
對(duì)此，中國(guó)石油董事長(zhǎng)蔣潔敏之前在香港業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上接受本報(bào)記者采訪時(shí)曾解釋稱，按照公司目前的經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，公司煉油的盈虧平衡點(diǎn)是66至67美元。也就是說(shuō)，在國(guó)際油價(jià)67美元以上而國(guó)內(nèi)油價(jià)保持不變的情況下，國(guó)際油價(jià)每上漲1美元/桶，按全年下來(lái)全公司煉油量計(jì)算的損失就是32.4億元人民幣。此外，政府從2006年起開(kāi)始征收特別收益金，企業(yè)在這方面的經(jīng)營(yíng)壓力也比較大。
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| 2008-04-07 08:28:33 |
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中國(guó)石化(600028)今日公布年報(bào)，公司2007年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12048億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)549.47億元，每股收益0.634元，并推出了10派1.65元的分配方案。令人驚訝的是，在扣除非經(jīng)常性損益后，公司每股收益為0.572元，而去年三季度公司該項(xiàng)數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到0.559元，這表明中國(guó)石化在去年四季度主業(yè)上每股僅賺一分錢(qián)。去年一季度，公司扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益為0.225元，中報(bào)為0.402元。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度明顯進(jìn)入了減速地帶。
分析師稱，與2006年相比，中國(guó)石化去年業(yè)績(jī)只能算小幅增長(zhǎng)，主要受制于去年國(guó)際原油價(jià)格的高漲。分析師還預(yù)測(cè)，今年由于受?chē)?guó)際原油價(jià)格、成品油價(jià)格體制改革緩慢、國(guó)內(nèi)CPI高漲等不利因素影響，2008年該公司業(yè)績(jī)或出現(xiàn)下降趨勢(shì)。
“2007年中國(guó)石化的業(yè)績(jī)符合我們的預(yù)期，”銀河證券能源高級(jí)分析師李國(guó)洪說(shuō)，“我們預(yù)測(cè)時(shí)曾下調(diào)過(guò)預(yù)期。”李國(guó)洪稱，2007年中國(guó)石化業(yè)績(jī)?cè)鏊俪尸F(xiàn)前高后低的特點(diǎn)。前兩個(gè)季度增速較高，而后兩個(gè)季度受到國(guó)際油價(jià)上漲的影響，增速明顯趨緩。
按產(chǎn)能計(jì)，中國(guó)石化是亞洲最大的煉油企業(yè)。由于國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格繼續(xù)從緊控制，使得國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與國(guó)際相比存在較大差距。價(jià)格控制意味著中國(guó)石化不能將高油價(jià)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。
為彌補(bǔ)近期原油價(jià)格飆升的損失，該公司剛剛獲得123億元的政府補(bǔ)貼。其中49億元計(jì)入該公司2007年補(bǔ)貼收入，74億計(jì)入2008年第一季度補(bǔ)貼收入。
中國(guó)石化在2005年及2006年分別獲得94.2億和50億元的政府補(bǔ)貼。中國(guó)石化旗下煉油廠2007年第三季度營(yíng)運(yùn)虧損達(dá)人民幣52.8億元，幾乎完全抵消了上半年人民幣54.9億元的煉油業(yè)務(wù)利潤(rùn)。
針對(duì)今年的各種壓力，李國(guó)洪預(yù)計(jì)，2008年中國(guó)石化的業(yè)績(jī)或出現(xiàn)下滑?！皣?guó)際原油價(jià)格今年可能維持在100美元左右，這對(duì)中國(guó)石化帶來(lái)不利影響。”李國(guó)洪說(shuō)道，這將增加該公司的進(jìn)口成本，而國(guó)內(nèi)成品油的銷(xiāo)售價(jià)格過(guò)低。另一個(gè)重要的方面要看國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格體制改革的進(jìn)程。李國(guó)洪稱，如果改革進(jìn)程加快將有利于中國(guó)石化業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，反之就對(duì)其產(chǎn)生不利影響。
很顯然，面對(duì)國(guó)內(nèi)CPI高漲不下的局面，成品油價(jià)格體制改革很難有大的推進(jìn)。”李國(guó)洪表示。因?yàn)槌善酚蛢r(jià)格與國(guó)內(nèi)通貨膨脹狀況有關(guān)，2月份國(guó)內(nèi)通貨膨脹率高達(dá)8.7%，創(chuàng)近12年新高。
原油價(jià)格上漲削弱了中國(guó)石化的盈利能力，因?yàn)橹袊?guó)石化煉油廠70%的原油需求要靠進(jìn)口滿足，而該公司卻不能相應(yīng)上調(diào)國(guó)內(nèi)燃油零售價(jià)格。為了抑制通貨膨脹的迅猛漲勢(shì)，中國(guó)一直將國(guó)內(nèi)燃油零售價(jià)維持在低位。成品油價(jià)格調(diào)整需要考慮國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，特別是消費(fèi)價(jià)格趨勢(shì)。
補(bǔ)貼收入成“遮羞布”
中石化3月20日發(fā)布公告稱，獲得政府123億元補(bǔ)貼，其中49億元計(jì)入了2007年度補(bǔ)貼收入。根據(jù)記者測(cè)算，該筆補(bǔ)貼將增厚公司每股收益0.056元。而去年公司在扣除了非經(jīng)常性損益后的每股收益是0.572元，再加上補(bǔ)貼收入增厚的每股收益0.056元，可算出基本每股收益與0.634元相當(dāng)。因此，公司去年非經(jīng)常性損益來(lái)自政府財(cái)政補(bǔ)貼。
補(bǔ)貼的另外74億元將計(jì)入今年一季度的補(bǔ)貼收入，這將增厚公司每股收益0.085元。而公司在3月14日發(fā)布的公告中稱，公司今年一季度將不會(huì)出現(xiàn)虧損，由此可看出，74億元的巨額補(bǔ)貼仍將是公司今年一季度保住不虧的“遮羞布”。
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結(jié)構(gòu)注釋
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