主題：中國經(jīng)濟(jì)可能迎來周期性拐點(diǎn)

“情況比我預(yù)想的還要嚴(yán)重！”虎杰投資首席分析師張寅說。

　　最近兩周來，張寅對華北區(qū)域的大企業(yè)客戶進(jìn)行了實(shí)地調(diào)查，調(diào)查出來的結(jié)果令他沮喪。張寅是國內(nèi)較早提出經(jīng)濟(jì)回落、調(diào)控收緊的分析師之一。但是現(xiàn)在，經(jīng)濟(jì)收縮的幅度也超出他本人的預(yù)期。

　　國家統(tǒng)計(jì)局將在4月17日發(fā)布中國經(jīng)濟(jì)第一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)在，許多研究機(jī)構(gòu)趕在之前調(diào)低了經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期，它們普遍預(yù)測全年及第一季度GDP將較去年平均水平回落1個(gè)百分點(diǎn)左右，甚至能跌至個(gè)位數(shù)。

開始回落

　　亞洲開發(fā)銀行4月2日發(fā)布報(bào)告稱，中國2008年和2009年的經(jīng)濟(jì)增長率將從去年的11.4%分別下降至10%和9.8%，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)增幅則將達(dá)5.5%及5%左右。

　　這是繼世界銀行4月1日下調(diào)中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期之后又一跟進(jìn)的大型機(jī)構(gòu)。此前，世界銀行將今年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期調(diào)低0.2個(gè)百分點(diǎn)至個(gè)位數(shù)增速——9.4%。

　　與此同時(shí)，IMF(國際貨幣基金組織)也再次下調(diào)2008年全球經(jīng)濟(jì)增長至3.7%，中國經(jīng)濟(jì)增長下調(diào)為9.3%。

　　在國內(nèi)，申銀萬國資深宏觀分析師李慧勇預(yù)測，中國經(jīng)濟(jì)第一季度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)除了通貨膨脹之外，其他均將回落。第一季度經(jīng)濟(jì)將減速至10.1%，工業(yè)增加值增速將恢復(fù)到16%左右，低于去年同期2.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　第一季度最大的變數(shù)在于出口。李慧勇預(yù)測，第一季度出口將增長21%左右，增速比去年同期回落6個(gè)百分點(diǎn)；但第一季度進(jìn)口增長28.7%，比去年同期加快10個(gè)百分點(diǎn)。受出口放慢、進(jìn)口加速影響，第一季度順差將減少到415億美元，比去年同期減少10%。

　　“這是2005年以來同期順差首次減少?！崩罨塾路Q。

　　在宏觀政策緊縮和外部需求回落的雙重夾擊下，經(jīng)過了五年高增長后，中國經(jīng)濟(jì)鐵定將在2008年第一季度迎來減速。但這種減速的到來還是超過了市場此前的預(yù)期。

　　“微觀經(jīng)濟(jì)體受到了較大的沖擊。我們原來認(rèn)為，宏觀調(diào)控和緊縮只對于中小企業(yè)產(chǎn)生較大影響，現(xiàn)在看來，我們的一些大企業(yè)客戶受到了相當(dāng)大的影響。特別是資金鏈上，在銀行貸款上，有些大企業(yè)已經(jīng)不還本金，而只還利息。因?yàn)樗麄儞?dān)心還回去后，可能就貸不出來了?！睆堃f。

　　張寅還表示：“與去年經(jīng)濟(jì)高峰時(shí)期比較，我所知道的大企業(yè)訂單萎縮的歷害。同時(shí)原材料價(jià)格不斷上漲，企業(yè)的利潤也在大幅地收縮?！?br />
　　稍早前，國家統(tǒng)計(jì)局公布了前兩月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)。中國工業(yè)企業(yè)1～2月利潤同比增長16.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于上年同期43.8%的增速。

　　在經(jīng)濟(jì)周期拐點(diǎn)出現(xiàn)后，強(qiáng)周期性行業(yè)首當(dāng)其沖受到影響。前兩月鋼鐵行業(yè)利潤較上年同期增長12.2%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)利潤微幅增長1.6%。這與去年動(dòng)輒接近100%的增速形成天壤之別。同時(shí)，受雪災(zāi)和價(jià)格管制影響，電力行業(yè)利潤較上年同期下降61.0%。

　　現(xiàn)在市場擔(dān)心的是，第一季度經(jīng)濟(jì)減速只是一個(gè)開始，未來是否還會(huì)更糟？第一季度經(jīng)濟(jì)減速的數(shù)據(jù)是在兩會(huì)之后，新一屆地方政府誕生背景下出現(xiàn)的。市場人士指出，除去宏觀調(diào)控和外部需求影響外，地方政府推動(dòng)GDP增長模式的改變是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)減速的重要原因。

區(qū)域拐點(diǎn)

　　在過去幾年時(shí)間，中國經(jīng)濟(jì)一直處于前松后緊的走勢。在前一年的下半年，宏觀調(diào)控會(huì)收緊，經(jīng)濟(jì)會(huì)隨著調(diào)控在下半年特別是第四季度回落。不過，進(jìn)入第二年年初，調(diào)控開始弱化，地方政府在兩會(huì)上提出GDP目標(biāo)和措施，新一輪發(fā)展大潮開始涌動(dòng)。

　　進(jìn)入2008年，這一經(jīng)濟(jì)增長和調(diào)控邏輯似乎開始斷裂。在今年兩會(huì)期間，地方政府對于GDP增長的態(tài)度發(fā)生了180度的大轉(zhuǎn)彎，強(qiáng)勁的GDP增長熱情正在削弱。

　　江蘇GDP2007年達(dá)到25560億元，比2002年翻了一番，與廣東、山東牢牢把持全國前三名位置。在本次全國兩會(huì)上，2007年江蘇耀眼的光芒幾乎一度被太湖“藍(lán)藻”事件所淹沒！

　　“蘇錫常”這個(gè)三十年來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的至高點(diǎn)，被全國所贊譽(yù)的“蘇南模式”在兩會(huì)上進(jìn)行了自我反思。“太湖藍(lán)藻”事件的“親歷者”無錫市市長毛小平說：“我們今年已經(jīng)不給底下干部設(shè)定GDP增長目標(biāo)了，我們最大的目標(biāo)就是把太湖治理好?！?br />
　　來自江蘇省統(tǒng)計(jì)局的信息顯示，2008年1～2月江蘇省出口339.19億美元，增長15.4%，較去年同期減緩31.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　2007年，廣東GDP首次突破3萬億元大關(guān)，年均增長14.5%，占全國GDP的份額提高到1/8。廣東在超過亞洲“四小龍”中的中國香港、新加坡后，2007年又超過臺(tái)灣省，成為中國名符其實(shí)的第一經(jīng)濟(jì)大省。

　　但是，今年兩會(huì)上廣東代表團(tuán)討論最多的是思想解放、區(qū)域平衡，而單單不提經(jīng)濟(jì)第一大省這一概念。這與往年形成鮮明的對比。

　　2004年廣東省GDP為16040億元，對山東省的領(lǐng)先優(yōu)勢僅為550億元。進(jìn)入2005年，廣東和山東的經(jīng)濟(jì)差距再次縮小，2005年上半年山東規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長了近29%，首次超越廣東居全國第一位。媒體稱之為中國經(jīng)濟(jì)重心北移，經(jīng)濟(jì)第一大省將易主。

　　當(dāng)時(shí)這一輿論給廣東省高層帶來壓力。廣東省高官當(dāng)時(shí)坦言，廣東經(jīng)濟(jì)發(fā)展“形勢嚴(yán)峻”，要求各地“動(dòng)員一切力量投入到加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)中去”。

　　時(shí)過境遷，短短兩年時(shí)間，廣東強(qiáng)力推進(jìn)，在2007年確保了中國經(jīng)濟(jì)第一大省的位置，較第二名的山東高出5000億元之后，本次兩會(huì)上卻非常低調(diào)——廣東省把2008年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)定為9%，這與過去五年年均增長15%的速度少去甚多。

　　廣東工業(yè)在經(jīng)歷了多年的強(qiáng)勁高增長后，終于在今年第一季度放慢腳步——2008年1～2月廣東省累計(jì)實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值2039.26億元，增長12.7%，增幅同比回落了3.4個(gè)百分點(diǎn)。

　　無獨(dú)有偶，中部第一經(jīng)濟(jì)大省河南也比較低調(diào)。河南省2007年經(jīng)濟(jì)總量突破1.5萬億元，增長14.4%，穩(wěn)居全國第五。不過，河南省也把2008年增速降為11%左右，固定資產(chǎn)投資增速降為18%。

　　種種跡象顯示，伴隨中國區(qū)域經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)的到來，中國經(jīng)濟(jì)周期性拐點(diǎn)也已經(jīng)到來！



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