主題：廣鋼股份：實(shí)質(zhì)性重組即將啟動(dòng)

　獲政府大單,業(yè)績(jī)有一定保證。公司建筑鋼材的產(chǎn)能在160 萬(wàn)噸左右,當(dāng)前處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)。僅政府訂單就有60 萬(wàn)噸之多,占總產(chǎn)能的近四成,公司產(chǎn)品的銷(xiāo)售沒(méi)有問(wèn)題。以目前的鋼價(jià)和原料成本測(cè)算,公司基本上可以實(shí)現(xiàn)微利。并隨著建筑鋼材價(jià)格的持續(xù)反彈,盈利空間還有可能進(jìn)一步擴(kuò)大,業(yè)績(jī)有一定保證。

　　政策助推寶鋼加速對(duì)廣鋼集團(tuán)的重組進(jìn)程。第一,行業(yè)最困難時(shí)期已經(jīng)過(guò)去,經(jīng)營(yíng)重新走上常規(guī)之路,這使得管理層有精力將重心轉(zhuǎn)移到廣鋼集團(tuán)的整合上。第二,寶鋼在邯鋼和寶鋼上接連失敗,而另一大型鋼廠鞍鋼卻通過(guò)現(xiàn)金選擇權(quán)曲折地重組了攀鋼,以及鲅魚(yú)圈項(xiàng)目的全面投產(chǎn),都給寶鋼帶來(lái)壓力。需要在重組上做出一些實(shí)質(zhì)性的動(dòng)作,以表明他有能力處理復(fù)雜的跨區(qū)域整合,從而獲得更多的重組機(jī)會(huì);另一方面,《鋼鐵行業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》也明確要求寶鋼加快對(duì)廣東鋼鐵集團(tuán)的實(shí)質(zhì)性重組。湛江項(xiàng)目的正式獲批也是以淘汰廣東省落后產(chǎn)能和廣鋼的全部產(chǎn)能為前提條件的。第三,對(duì)廣鋼集團(tuán)的資產(chǎn)評(píng)估在08 年組建合資公司時(shí)候已經(jīng)確定,但隨著市場(chǎng)行情的改變,2008 年5 月對(duì)廣鋼和韶鋼進(jìn)行了重新評(píng)估,到今年4 月份對(duì)廣鋼的評(píng)估已經(jīng)基本結(jié)束,這將是廣鋼實(shí)質(zhì)性重組啟動(dòng)的信號(hào)。

　　集團(tuán)資產(chǎn)注入預(yù)期。廣鋼股份將淘汰現(xiàn)有落后產(chǎn)能,并搬遷到南沙區(qū)。由于廣鋼股份現(xiàn)有的產(chǎn)能需要全部淘汰,我們預(yù)計(jì)集團(tuán)將有可能將南沙區(qū)的冷軋項(xiàng)目注入到廣鋼股份中。

　　廣鋼有望成為整合省內(nèi)中小鋼廠的代表。廣東省也是一個(gè)小鋼廠眾多的地區(qū),僅廣州市就有20 多家,加快淘汰落后與兼并重組也顯得很迫切。廣鋼作為地區(qū)主要的鋼材生產(chǎn)企業(yè),有望在這個(gè)過(guò)程中獲得一席之地。建議投資者關(guān)注。東北證券股份有限公司


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