主題：行業(yè)產(chǎn)能過剩寒流襲擊寶鋼



　　對(duì)寶鋼股份（600019）來說，同樣的春天，感受卻完全不一樣。

　　寶鋼股份2008年年報(bào)披露，利潤總額為86.75億元，比上年大幅下降55.07%。

　　除了年報(bào)業(yè)績與上年相比大幅下降外，更讓投資者關(guān)注的是，此前巨資從母公司寶鋼集團(tuán)手中收購來的生產(chǎn)中厚板的羅涇項(xiàng)目也虧損2.4億元。

　　而在此前，寶鋼股份預(yù)計(jì)該項(xiàng)目在2010年能實(shí)現(xiàn)13億多利潤。而依目前來看，由于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)面臨數(shù)千萬噸產(chǎn)能過剩，寶鋼股份要實(shí)現(xiàn)這一設(shè)想困難不小。

　　遇金融危機(jī)

　　羅涇項(xiàng)目生不逢時(shí)

　　作為寶鋼股份近年來規(guī)模最大的一起資產(chǎn)收購，羅涇項(xiàng)目一直深受市場(chǎng)關(guān)注。

　　羅涇項(xiàng)目始建于2005年，相關(guān)資產(chǎn)產(chǎn)品主要定位船板、高強(qiáng)高韌容器板以及特殊專用板。2007年11月，羅涇項(xiàng)目COREX（熔融還原煉鐵）工藝爐投產(chǎn)，可年產(chǎn)鐵水150萬噸。2008年3月，一期工程150萬噸鋼和160萬噸中厚板建成投產(chǎn)。目前，羅涇項(xiàng)目二期工程正在進(jìn)行中。

　　2008年上半年的鋼鐵市場(chǎng)正可謂如火如荼，鋼價(jià)節(jié)節(jié)攀升，各大鋼鐵企業(yè)笑逐顏開，紛紛上馬新的項(xiàng)目。

　　當(dāng)年4月，寶鋼股份耗資142.8億元從集團(tuán)手中將這只“金雞”攬了過來。根據(jù)其當(dāng)時(shí)預(yù)期，我國中厚板表觀消費(fèi)量將迅速增長，到2012年中厚板需求總量將由當(dāng)時(shí)的4000余萬噸增加到近8000萬噸。因此，盡管寶鋼股份測(cè)算羅涇項(xiàng)目因在投產(chǎn)初期效益難以體現(xiàn)，當(dāng)年將有一定虧損，但樂觀地預(yù)計(jì)隨著項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)，到2010年效益將明顯提升。

　　值得一提的是，羅涇項(xiàng)目引入的COREX（熔融還原煉鐵）工藝目前在世界上具有創(chuàng)新性。與傳統(tǒng)的長流程工藝相比，COREX工藝生產(chǎn)流程短，能大幅減少環(huán)境污染和節(jié)約資源。

　　但另一方面，這種工藝一是投資成本較高，據(jù)海通證券分析師劉彥奇測(cè)算，當(dāng)時(shí)國內(nèi)長流程噸鋼投資成本在5500元左右，按COREX爐煉鋼產(chǎn)能發(fā)揮后的160萬噸計(jì)算，則同等產(chǎn)能長流程總投資為90億元，加上新技術(shù)引進(jìn)和建設(shè)的額外費(fèi)用，也僅在100億元左右，明顯低于羅涇項(xiàng)目142.8億元的收購價(jià)；二是COREX工藝對(duì)鐵礦石、煤等原料要求比較高，使得運(yùn)營成本本身相對(duì)較高。

　　不過，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)一片紅火，加上對(duì)前景的看好和樂觀預(yù)期，這樣的問題顯然是小問題。

　　然而，一場(chǎng)金融風(fēng)暴讓整個(gè)市場(chǎng)發(fā)生了天翻地覆的變化。2008年下半年，鋼價(jià)劇烈下挫，整個(gè)鋼鐵市場(chǎng)短短數(shù)月內(nèi)由酷暑步入了寒冬。

　　很快，金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊也凸顯了出來。2009年開始，國內(nèi)外中厚板下游機(jī)械加工、造船等行業(yè)持續(xù)低迷，導(dǎo)致市場(chǎng)內(nèi)需減弱，出口嚴(yán)重受阻。而在缺少需求支撐的情況下，市場(chǎng)疲軟運(yùn)行。

　　對(duì)于被寄予重望的羅涇項(xiàng)目來說，這真可謂是“生于安樂，卻長于憂患?！?br />
　　下游市場(chǎng)供大于求

　　中厚板產(chǎn)品難賣

　　以羅涇項(xiàng)目主要定位產(chǎn)品之一船板為例，從眼下船舶行業(yè)的運(yùn)行情況來看，船板供需存在嚴(yán)重矛盾。根據(jù)中國船舶業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)信息部的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2010年船舶最大理論需求為2000萬噸，而我國2008年造船用鋼產(chǎn)量已猛增至2014萬噸，并且今年還將有多家船板生產(chǎn)線投產(chǎn)。按照中國船舶業(yè)協(xié)會(huì)的預(yù)計(jì)情況，國內(nèi)造船業(yè)受到國際航運(yùn)市場(chǎng)不景氣的影響嚴(yán)重，2009年造船用鋼1330萬噸（其中船板1170萬噸），產(chǎn)能過剩約700萬噸。

　　“鋼廠生產(chǎn)多于市場(chǎng)需求，高端（產(chǎn)品）相對(duì)過剩地厲害，庫存很多，價(jià)格賣不上去，價(jià)格‘倒掛’品種很多?！盡Y STEEL鋼鐵咨詢公司分析師張鐵山道。

　　而當(dāng)市場(chǎng)低迷，鋼材產(chǎn)品價(jià)格上不去，成本的問題就愈加凸顯了出來。羅涇項(xiàng)目采用的COREX工藝對(duì)鐵礦石、煤等原料要求比較高，使得運(yùn)營成本與傳統(tǒng)的長流程工藝相比要高不少。

　　“煉鐵熔融成本比較高?，F(xiàn)在寶鋼的高爐煉鐵能力是比較強(qiáng)的，因此把羅徑項(xiàng)目用的新技術(shù)煉鐵高爐關(guān)掉就行了，成本很快就能下降一千塊錢?！?月15日，一位寶鋼集團(tuán)內(nèi)部人士道。

　　引入了卻可能因用不起而不用，這讓這一耗資不小，原本頗具領(lǐng)先性的工藝眼下頗處境尷尬。

　　此外，在2007年底收購羅涇項(xiàng)目相關(guān)資產(chǎn)的公告中，寶鋼股份稱，2008-2009年為羅涇項(xiàng)目投產(chǎn)和爬坡期，2010年達(dá)產(chǎn)。羅涇項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，寶鋼股份的寬厚板產(chǎn)能將達(dá)到340萬噸。

　　而根據(jù)寶鋼股份2008年年報(bào)，當(dāng)年公司寬厚板產(chǎn)品銷售量為171.0 萬噸，其中造船板銷售量為90.6 萬噸(含出口貿(mào)易)。因此大概可以推算出，到2010年，寶鋼股份寬厚板產(chǎn)品銷售量只有增長近兩倍，產(chǎn)能才不會(huì)出現(xiàn)大量閑置。

　　同時(shí)，上述公告中還給出了羅涇項(xiàng)目的盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)其2010年達(dá)產(chǎn)后凈利潤將達(dá)132，448萬元。

　　那么眼下這個(gè)盈利目標(biāo)還有可能按原計(jì)劃實(shí)現(xiàn)嗎？

　　“這肯定不可能了。”4月20日，國泰君安鋼鐵行業(yè)分析師崔婧怡道：“（羅涇項(xiàng)目）2008年還是虧錢的，2009年也就是做到盈虧平衡，至于2010年現(xiàn)在非常難說?！?br />
　　鋼鐵回暖只是曇花一現(xiàn)

　　行業(yè)可能再次面臨限產(chǎn)保價(jià)

　　事實(shí)上，在記者的多方采訪中，對(duì)于寶鋼股份羅涇項(xiàng)目，不少市場(chǎng)人士都表示寶鋼中厚板產(chǎn)品在市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力比較強(qiáng)，并肯定了其良好的長遠(yuǎn)發(fā)展前景。

　　張鐵山指出，以船板為例，雖因近期造船業(yè)不景氣導(dǎo)致需求下降，但經(jīng)濟(jì)恢復(fù)后，市場(chǎng)對(duì)船板的需求仍然很大。同時(shí)，國家要儲(chǔ)備石油，因此對(duì)高強(qiáng)度容器板需求量也較大。

　　問題是，“遠(yuǎn)景”還有多遠(yuǎn)？

　　“2010年別說羅涇項(xiàng)目，整個(gè)鋼鐵行業(yè)現(xiàn)在都不知道會(huì)怎樣?！贝捩衡?。

　　從某種意義上說，羅涇項(xiàng)目的命運(yùn)正是寶鋼股份如今面臨境況的一個(gè)縮影。

　　新年伊始，國務(wù)院陸續(xù)公布船舶、汽車、機(jī)械制造等行業(yè)振興規(guī)劃細(xì)則，下游行業(yè)的復(fù)蘇顯然有利于鋼鐵市場(chǎng)需求的重新啟動(dòng)。同一時(shí)間，寶鋼股份也先后全面上調(diào)2、3月份各品種鋼材價(jià)格。

　　“房地產(chǎn)業(yè)有所回暖，汽車業(yè)也開始好轉(zhuǎn)?！?月15日，MY STEEL分析師張鐵山向記者表示。

　　“應(yīng)該說需求在復(fù)蘇。”前述寶鋼人士告訴記者，“所以寶鋼二月份、三月份價(jià)格在上調(diào)。”對(duì)于是否復(fù)蘇，這位寶鋼人士并不堅(jiān)決。

　　相關(guān)資料表明，所謂鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇只是曇花一現(xiàn)，不久后寶鋼就宣布鋼價(jià)下調(diào)。

　　2009年3月初，寶鋼股份宣布4月再度下調(diào)部分鋼價(jià)，幅度在200-300元/噸。4月1日，寶鋼公布5月份的最新價(jià)格政策，寶鋼將繼續(xù)在四月份的基礎(chǔ)上下調(diào)各品種鋼材出廠價(jià)格，幅度在200-500元/噸（稅前）。

　　“為什么五月份價(jià)格要下調(diào)？因?yàn)楝F(xiàn)在中國的產(chǎn)能已經(jīng)超過了六個(gè)億，前期大家都在限產(chǎn)保價(jià)，現(xiàn)在一看需求上來了，就又把前期停掉的高爐開起來了?！鼻笆鰧氫撊耸康馈?br />
　　上海一位鋼鐵貿(mào)易商也指道，鋼鐵行業(yè)回暖只是曾經(jīng)的樂觀看法?！斑@是當(dāng)時(shí)鋼廠盲目擴(kuò)張以及市場(chǎng)的誤判。二三月份大家以為會(huì)繼續(xù)回暖，事實(shí)上是錯(cuò)誤的，目前大家已經(jīng)吃到苦果了?！?br />
　　上述寶鋼人士透露，根據(jù)其所了解的信息，截止三月下旬，各大鋼鐵公司的生產(chǎn)能力已經(jīng)恢復(fù)到了5.1億噸左右，這意味著中國的鋼鐵企業(yè)有可能在2009年生產(chǎn)同樣數(shù)目的鋼鐵。而去年全年在總體形勢(shì)還可以的情況下鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量才4.9億噸的鋼鐵產(chǎn)量，而今年國內(nèi)的鋼鐵需求量則也僅為4.3億噸。由此，國內(nèi)鋼鐵行業(yè)已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。

　　內(nèi)需依舊疲軟，外需更是“難以指望“，往年中國超過20%以上的鋼材用于出口，然而金融風(fēng)暴之下，出口量大幅下挫，從三月份的海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，鋼材出口量比去年同期下降了59.76%，而短期內(nèi)元?dú)庖搽y以恢復(fù)。

　　上述寶鋼人士憂心忡忡地講道，到了三月下旬四月初又有新開動(dòng)的高爐，這樣下去產(chǎn)能就又要到六億噸，進(jìn)一步加大產(chǎn)能過剩，所以鋼價(jià)只有跟著下跌，“因而按照這個(gè)形勢(shì)，五月份可能鋼廠又要限產(chǎn)保價(jià)了?！?br />



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