主題：節(jié)后銀行理財(cái)發(fā)行“量升價(jià)跌”

春節(jié)假期發(fā)行量驟降的銀行理財(cái)在節(jié)后恢復(fù)到正常水平，部分期限較短理財(cái)產(chǎn)品平均收益率節(jié)后連續(xù)數(shù)周下降。同時(shí)，部分銀行也通過(guò)創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計(jì)、推動(dòng)理財(cái)轉(zhuǎn)讓等功能改善存款產(chǎn)品流動(dòng)性，積極獲客攬存。

節(jié)后發(fā)行“量升價(jià)跌”

“銀行自營(yíng)的保本型理財(cái)產(chǎn)品收益率平均在3.6%~3.8%，非保本浮動(dòng)型產(chǎn)品預(yù)期收益率在3.6%~4.2%左右?！敝袊?guó)銀行上海浦東分行理財(cái)中心的章經(jīng)理介紹，銀行理財(cái)收益浮動(dòng)，每周都會(huì)有調(diào)整；而且，由于相比貨幣基金，銀行理財(cái)配置資產(chǎn)久期會(huì)更長(zhǎng)，對(duì)于當(dāng)前的信用寬松反而沒(méi)那么敏感。相比春節(jié)期間銀行在攬儲(chǔ)競(jìng)爭(zhēng)中出現(xiàn)的理財(cái)產(chǎn)品“量?jī)r(jià)齊升”，部分期限較短理財(cái)產(chǎn)品平均收益率節(jié)后連續(xù)數(shù)周下降。

興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院數(shù)據(jù)顯示，2月第三周（02.11～02.17）全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行總量2593款，發(fā)行量較前一周上升；全市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品各期限的預(yù)期年化收益率分別為：1周3.90%、2周3.95%、1個(gè)月4.20%、2個(gè)月4.07%、3個(gè)月4.32%、4個(gè)月4.38%、6個(gè)月4.38%、9個(gè)月4.48%、1年期4.42%。相較于前一周，1周、2周、1個(gè)月、2個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率下跌，3個(gè)月、4個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率上升。其中4個(gè)月理財(cái)產(chǎn)品收益率的漲幅最大，為21bps；1周理財(cái)產(chǎn)品收益率跌幅最大，為-27bps。

從興證金融的統(tǒng)計(jì)來(lái)看，全市場(chǎng)人民幣理財(cái)產(chǎn)品中，以2個(gè)月期限來(lái)看，城商行預(yù)期收益率最高，為4.66%；其次是股份行、農(nóng)商行、大型商業(yè)銀行，預(yù)期收益率分別是4.31%、4.09%和3.8%。不過(guò)期限越短的產(chǎn)品，城商行、大型商業(yè)銀行預(yù)期收益率會(huì)偏高。

“銀行理財(cái)市場(chǎng)中發(fā)行量占比最大的為城商行、農(nóng)商行和國(guó)有銀行。國(guó)有銀行的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行能力最強(qiáng)，城商行和農(nóng)商行雖然發(fā)行只數(shù)多，但募集規(guī)模相對(duì)較小?！比?60大數(shù)據(jù)研究院金融分析師楊慧敏告訴記者，城商行中預(yù)期收益率偏高的產(chǎn)品一般發(fā)行量較低。

大額存單依然熱銷

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，20萬(wàn)元起售的記賬式大額存單仍是營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的熱銷存款產(chǎn)品。

“三年期大額存單收益率4.18%，按月付息，20萬(wàn)元大額存單到期利息2.508萬(wàn)元?！闭闵蹄y行上海陸家嘴支行的理財(cái)經(jīng)理告訴記者，相比結(jié)構(gòu)性存款，在收益率上更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大額存單和部分起售點(diǎn)更低的存款產(chǎn)品受到穩(wěn)健型投資者群體的歡迎。

央行數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，中資銀行結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模同比大幅增長(zhǎng)至9.61萬(wàn)億元，在去年8月末規(guī)模一度突破10萬(wàn)億元，不過(guò)從去年第四季度開始有所回落，全年規(guī)模較去年9月末最高點(diǎn)收縮逾5000億元。存量規(guī)?？s水，而數(shù)家股份行的該類產(chǎn)品收益率也均低于同期限的凈值型理財(cái)產(chǎn)品。

中金固定收益分析員陳健恒認(rèn)為，大額存單原本是試點(diǎn)推進(jìn)利率市場(chǎng)化的“正規(guī)軍”，但在實(shí)踐中其流動(dòng)性和利率市場(chǎng)化程度都遠(yuǎn)不及預(yù)期，才使得“逃”過(guò)利率上限約束的“假結(jié)構(gòu)”性存款代替大額存單，保本理財(cái)攬儲(chǔ)的行為；預(yù)計(jì)2019年主要負(fù)債來(lái)源成本穩(wěn)中有降的背景下，結(jié)構(gòu)性存款增長(zhǎng)空間有限。

記者還發(fā)現(xiàn)，已有多家銀行推出創(chuàng)新理財(cái)工具——支持該行用戶的部分理財(cái)產(chǎn)品、大額存單在行內(nèi)平臺(tái)轉(zhuǎn)讓，為持有該行理財(cái)產(chǎn)品的用戶提供流動(dòng)性交易市場(chǎng)和更多投資渠道。從各家銀行手機(jī)APP來(lái)看，目前已至少有浙商銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、寧波銀行及興業(yè)銀行等推出銀行理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓功能。

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