主題：人民幣“朋友圈”穩(wěn)步擴(kuò)容 做空人民幣定會(huì)折戟沉沙

人民幣匯率再次成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。央行則以兩個(gè)實(shí)際行動(dòng)表明了穩(wěn)定人民幣匯率的態(tài)度，一是與日本銀行簽署了巨額中日雙邊本幣互換協(xié)議，二是央行副行長(zhǎng)、國(guó)家外匯局局長(zhǎng)潘功勝嚴(yán)正警告做空人民幣的勢(shì)力。

截至10月29日16:30，人民幣對(duì)美元即期收盤價(jià)報(bào)6.9560元，較上一個(gè)交易日有所回升。當(dāng)日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.9377元，上漲133個(gè)基點(diǎn)。

央行在今年第二季度貨幣政策報(bào)告中披露，截至6月末，在央行與境外貨幣當(dāng)局簽署的雙邊本幣互換協(xié)議下，境外貨幣當(dāng)局動(dòng)用人民幣余額為320.66億元，央行動(dòng)用外幣余額折合9.27億美元，對(duì)促進(jìn)雙邊貿(mào)易投資發(fā)揮了積極作用。

10月26日，央行發(fā)布消息稱，已與日本銀行簽署了中日雙邊本幣互換協(xié)議，旨在維護(hù)兩國(guó)金融穩(wěn)定，支持雙邊經(jīng)濟(jì)和金融活動(dòng)發(fā)展。該協(xié)議規(guī)模為2000億元人民幣/34000億日元，協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。

這是時(shí)隔五年，中日再次重啟貨幣互換。中日雙邊貨幣互換協(xié)議始自2002年3月份，2013年9月份協(xié)議到期后雙方?jīng)]有展期。失效前兩國(guó)貨幣互換的融通上限約3300億日元。這次中日雙邊貨幣互換協(xié)議規(guī)模明顯放大。

同時(shí)，央行還與日本銀行簽署了在日本建立人民幣清算安排的合作備忘錄。央行表示，日本人民幣清算安排的建立將有利于中日兩國(guó)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)使用人民幣進(jìn)行跨境交易，進(jìn)一步促進(jìn)雙邊貿(mào)易和投資便利化。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，央行與38個(gè)國(guó)家、地區(qū)的央行或貨幣當(dāng)局簽署的有效本幣互換協(xié)議余額為3.266萬(wàn)億元人民幣。

潘功勝在上周五出席國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)時(shí)指出，今年以來(lái)人民幣有所貶值主要是由于國(guó)際金融市場(chǎng)美元加息、美元指數(shù)增強(qiáng)、國(guó)際金融市場(chǎng)擾動(dòng)等因素共同作用的結(jié)果。

筆者認(rèn)為，人民幣互換協(xié)議“朋友圈”的穩(wěn)步擴(kuò)容將有助于減少美元波動(dòng)對(duì)本幣的影響，維護(hù)人民幣的幣值穩(wěn)定。而人民幣匯率的總體穩(wěn)健與人民幣互換協(xié)議“朋友圈”的穩(wěn)步擴(kuò)容有著很密切的關(guān)系。

盡管人民幣匯率有所貶值，但潘功勝認(rèn)為，無(wú)論和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣比較，還是和主要新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家貨幣進(jìn)行比較，人民幣仍然是一個(gè)比較穩(wěn)定的貨幣。

“對(duì)于那些試圖做空人民幣的勢(shì)力，幾年之前我們就交過(guò)手，彼此也非常熟悉，我想我們應(yīng)該都記憶猶新。”潘功勝對(duì)這些機(jī)構(gòu)提出了警告。

2015年開始，做空人民幣的交易在外資機(jī)構(gòu)中盛行。2016年開始，做空盤在離岸市場(chǎng)風(fēng)頭更勁，一度導(dǎo)致人民幣兩岸匯差急速擴(kuò)大。2017年年初，央行首先加強(qiáng)了跨境資本流動(dòng)管理，隨后通過(guò)收緊離岸人民幣流動(dòng)性，抬升了資金成本，空頭被迫結(jié)匯平倉(cāng)，空頭的踩踏引發(fā)了快速去杠桿的發(fā)生，造成人民幣大漲。

在這個(gè)過(guò)程中，央行和國(guó)家外匯局積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)和政策工具，可以根據(jù)形勢(shì)的變化采取必要的、有針對(duì)性的措施，來(lái)打擊做空人民幣的勢(shì)力。

對(duì)于維持人民幣匯率的穩(wěn)定，央行已經(jīng)采取了一些積極的措施來(lái)穩(wěn)定預(yù)期，而且一再承諾，不會(huì)搞競(jìng)爭(zhēng)性貶值。在穩(wěn)定預(yù)期方面，央行不斷地完善人民幣匯率市場(chǎng)化的機(jī)制，保持匯率的彈性；針對(duì)外匯市場(chǎng)順周期的行為，央行已經(jīng)并將繼續(xù)積極采取宏觀審慎政策等措施來(lái)穩(wěn)定外匯市場(chǎng)預(yù)期。

同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面穩(wěn)健，宏觀杠桿率基本穩(wěn)定，財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，今年國(guó)際收支也是大體平衡，外匯儲(chǔ)備充足。這些因素為人民幣匯率保持基本穩(wěn)定提供了一個(gè)基本面的支撐。

所以，就像上次那樣，那些一意孤行妄圖做空人民幣的勢(shì)力最終會(huì)折戟沉沙。


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