主題：在岸人民幣補(bǔ)跌不足懼 美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期已消化

隨著全球投資者聚焦的美聯(lián)儲(chǔ)決議臨近，美聯(lián)儲(chǔ)加息已被市場(chǎng)視為“板上釘釘”之事。

　　然而，在美元指數(shù)持平的形勢(shì)下，9月25日，在岸人民幣對(duì)美元匯率早盤(pán)卻大幅走弱，16點(diǎn)30分以6.8770報(bào)收，跌380點(diǎn)；進(jìn)入夜盤(pán)交易后一度跌逾400點(diǎn)，突破6.88關(guān)口，創(chuàng)7月27日以來(lái)最大跌幅。與此同時(shí)，離岸人民幣對(duì)美元盤(pán)中沖高回落，抹平日內(nèi)漲幅。

　　有外匯分析師認(rèn)為，這樣的情況不足為奇，尤其在長(zhǎng)假前后，匯率有較大波動(dòng)很正常。該外匯分析師表示，美元指數(shù)已持續(xù)多周低迷，9月21日、24日美元指數(shù)呈現(xiàn)技術(shù)性反彈，短期內(nèi)美元指數(shù)超調(diào)修正，24日離岸人民幣匯率應(yīng)聲下跌逾200點(diǎn)，但在岸市場(chǎng)休市。就目前市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，9月25日在岸人民幣匯率的跌勢(shì)屬于開(kāi)市后對(duì)上一日美元上升的補(bǔ)跌，投資者不必過(guò)于擔(dān)心。

　　國(guó)慶長(zhǎng)假前購(gòu)匯盤(pán)增多也是導(dǎo)致人民幣走弱的原因之一。上述外匯交易員表示，從消息面來(lái)看，近期復(fù)雜的貿(mào)易因素或許對(duì)人民幣的走勢(shì)有些影響，但補(bǔ)跌仍是主因。

　　“目前，國(guó)際資本回流美元資產(chǎn)，加之美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期加息，美債利率較高，投資者更愿意持有美元?！蹦乘侥蓟鸸就鈪R交易方向投資經(jīng)理說(shuō)。

　　近期，人民幣匯率雙向波動(dòng)顯著提升，彈性增強(qiáng)。中信證券研究首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策在9月底和12月再度加息的概率很高，而國(guó)內(nèi)貨幣政策跟隨美國(guó)從緊的可能性較低，中美利差將持續(xù)縮窄。

　　諸建芳認(rèn)為，美元周期、我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期以及中美加息周期的“三期疊加”是這一階段人民幣匯率承壓的關(guān)鍵因素。

　　人民幣匯率年內(nèi)波動(dòng)是否仍會(huì)加大？諸建芳表示，隨著貨幣當(dāng)局基于宏觀審慎的逆周期調(diào)節(jié)手段逐步介入，具體政策效應(yīng)也將逐步顯現(xiàn)，并在短期內(nèi)對(duì)沖相關(guān)的順周期影響。人民幣匯率的既有壓力仍將持續(xù)釋放，但伴隨匯率管理工具效果持續(xù)顯現(xiàn)，年內(nèi)匯率波動(dòng)將趨緩。

　　嘉盛集團(tuán)技術(shù)分析師Fawad Razaqzada稱(chēng)，因?yàn)榧酉⒁蛩匾驯煌耆?jì)入，所以美聯(lián)儲(chǔ)決議出來(lái)后，美元的反應(yīng)不會(huì)太大。

　　一家券商研究所策略組研究員在接受上證報(bào)采訪(fǎng)時(shí)表示，就目前DR007、FR007的數(shù)據(jù)來(lái)看，短端人民幣利率短期內(nèi)有上行趨勢(shì)，可以對(duì)沖美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)人民幣匯率的影響。


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