主題：瑞銀降中國(guó)聯(lián)通(HK)目標(biāo)價(jià)至20港元

綜合外電3月28日?qǐng)?bào)道，瑞銀發(fā)表報(bào)告，指雖然中國(guó)聯(lián)通(0762)07年純利符市場(chǎng)預(yù)期，但低于該行預(yù)測(cè)，相信其收入及ARPU將持續(xù)下降，相反中移動(dòng)(0914)兩方面表現(xiàn)較佳，增加競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，該行下調(diào)該股目標(biāo)價(jià)，由原來(lái)20.4降至20港元。


瑞銀表示，降低中國(guó)聯(lián)通預(yù)期08年及09年股盈預(yù)測(cè)分別9.1%及4.7%，至0.66元及0.76元人民幣，以反映收入增長(zhǎng)與EBITDA毛利下降的預(yù)測(cè)，以及其盈利質(zhì)素遜于同業(yè)中移動(dòng)。


瑞銀表示，盡管中國(guó)聯(lián)通業(yè)績(jī)令人失望，但行業(yè)重組消息仍為短期催化劑，因此維持買入評(píng)級(jí)。該行預(yù)計(jì)，中國(guó)聯(lián)通的GSM網(wǎng)估值為企業(yè)價(jià)值對(duì)EBITDA的6.5倍，CDMA網(wǎng)為每用戶企業(yè)價(jià)值(EV/Sub)150美元。



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