主題：賀強(qiáng)：建議有序放松股指期貨限制性措施

全國(guó)政協(xié)委員、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)日前在《關(guān)于促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)功能正常發(fā)揮的提案》中建議，為滿足投資者套期保值需求，進(jìn)一步改善市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)，有必要促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)功能正常發(fā)揮，從而服務(wù)股票市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求。

　　他表示，2015年我國(guó)股票市場(chǎng)異常波動(dòng)期間，中國(guó)金融期貨交易所（下稱中金所）采取了一系列嚴(yán)格管控措施，有效抑制了股指期貨市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)。但是，由于市場(chǎng)成交量出現(xiàn)大幅下滑，市場(chǎng)功能的發(fā)揮也受到嚴(yán)重的影響。2017年2月和9月，中金所先后兩次對(duì)股指期貨交易安排進(jìn)行調(diào)整，適度放寬了相關(guān)管控措施，但市場(chǎng)流動(dòng)性狀況仍然沒(méi)有改觀。

　　“流動(dòng)性不足導(dǎo)致套期保值者難以有效尋找交易對(duì)手方，套保轉(zhuǎn)倉(cāng)困難大，股指期貨套期保值功能發(fā)揮受到很大限制。”賀強(qiáng)在提案中指出，這種流動(dòng)性不足的狀況不僅造成境內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)管理工具的缺失，也為境外市場(chǎng)借機(jī)做大提供了空間。

　　賀強(qiáng)建議，為了保障股指期貨市場(chǎng)功能的正常發(fā)揮，更好地滿足資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提高資本市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，首先應(yīng)在合理控制股指期貨市場(chǎng)過(guò)度投機(jī)的前提下，對(duì)股指期貨限制性措施繼續(xù)進(jìn)行穩(wěn)妥、有序的放松，改善股指期貨市場(chǎng)流動(dòng)性，促進(jìn)股指期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮。

　　其次，需進(jìn)一步加快金融期貨市場(chǎng)發(fā)展步伐，豐富金融期貨產(chǎn)品體系，充分滿足投資者日益精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

　　再次，完善股指期貨交易機(jī)制，將成熟市場(chǎng)場(chǎng)外協(xié)商交易方式引入股指期貨市場(chǎng)，更好地滿足機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。

　　此外，賀強(qiáng)還建議，為適應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)展需要，在嚴(yán)控系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和過(guò)度投機(jī)的前提下，推動(dòng)股指期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放，吸引更多的境外專業(yè)投資者參與，為境內(nèi)Ａ股吸引更多的長(zhǎng)期投資資金，同時(shí)也可為境內(nèi)走出去的專業(yè)投資者服務(wù)，為其規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)提供更為便捷的手段。


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