主題：高分紅拓展封閉式基金安全邊際

　　截至昨日，共有11只封閉式基金在公布年報(bào)時(shí)另行披露了大比例分紅方案，其中分紅額最高的基金久嘉每基金單位分紅額高達(dá)2.09元。值得關(guān)注的是，在大比例分紅實(shí)施后，封基折價(jià)率相對(duì)分紅前將大幅提高，有可能從目前的15％回升到25％附近，安全邊際也隨之增大。但投資者在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下，仍應(yīng)充分考慮市場(chǎng)震蕩對(duì)基金凈值的影響，謹(jǐn)慎對(duì)待封基投資機(jī)會(huì)。

　　分紅提高折價(jià)率

　　根據(jù)封閉式基金折價(jià)率的計(jì)算公式，分紅后封閉式基金折價(jià)率將會(huì)相應(yīng)提高，提高的幅度和分紅力度密切相關(guān)。從隨年報(bào)披露的封閉式基金分紅方案來(lái)看，大比例分紅成為常態(tài)，這意味著分紅后封閉式基金折價(jià)率將有較大幅度提升。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在隨年報(bào)披露分紅方案的11只封閉式基金中，有8只每單位分紅在1元以上。統(tǒng)計(jì)顯示，剔除已停牌的基金鴻飛和分紅尚未達(dá)標(biāo)的基金鴻陽(yáng)外，其他9家封閉式基金按昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算的平均折價(jià)率為13.84％。分紅實(shí)施后，這9家封閉式基金按昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算的平均折價(jià)率達(dá)到27.21％，折價(jià)率的平均提升幅度高達(dá)96.6％。

　　分紅比例較高的封閉式基金折價(jià)率提升幅度更是令人吃驚。以基金久嘉為例，目前折價(jià)率為10.7％，若按昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，分紅全部實(shí)施后折價(jià)率升至29.3％，提升幅度高達(dá)173％。此外，若按昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，基金金鑫、基金金泰、基金裕隆、基金裕澤等分紅后的折價(jià)率提升幅度也將達(dá)到100％以上。

　　慎對(duì)投資機(jī)會(huì)

　　高分紅以及分紅后折價(jià)率提高的預(yù)期使得封閉式基金的二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。天相投顧提供的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在上周上證指數(shù)一周下跌4.19％的情況下，封閉式基金價(jià)格僅下跌1.29％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤(pán)，折價(jià)率則由前一周周末的14.68％上升到上周末的15.04％。不過(guò)，分析人士認(rèn)為，封閉式基金的凈值會(huì)隨市場(chǎng)波動(dòng)變化，在市場(chǎng)未企穩(wěn)之前，投資者要謹(jǐn)慎對(duì)待高分紅和折價(jià)率提高帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

　　天相投顧指出，在假定封閉式基金凈值保持穩(wěn)定的情況下，分紅后的除權(quán)將使得封閉式基金折價(jià)率得到自然拉升，但需要注意的是，基金凈值的縮水會(huì)吞噬折價(jià)空間。因此，在目前整體折價(jià)率水平并不是很高的情況下，短期市場(chǎng)走勢(shì)和封閉式基金的凈值表現(xiàn)仍將是決定封閉式基金投資價(jià)值以及分紅能否點(diǎn)燃封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)行情的關(guān)鍵所在。建議投資者根據(jù)市場(chǎng)走勢(shì)和折價(jià)率的動(dòng)態(tài)變化擇機(jī)把握封閉式基金的投資機(jī)會(huì)。　　 　


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