主題：期指短線面臨震蕩

周一，三大期指全天震蕩上行，IC漲勢力壓IH。截至收盤，滬深300股指期貨主力IF1708合約報3681.4點，漲幅為1.14%；上證50股指期貨主力IH1708合約報2586.6點，漲幅為0.57%；中證500股指期貨主力IC1708合約報6286.4點，漲幅為2.11%。

　　分析人士認為，周一期現(xiàn)股指明顯反彈，大舉收復上周跌幅，但在地緣局勢緊張和周期股調(diào)整背景下，市場短期存在繼續(xù)整固需求。且三大期指臨近交割，投資者宜以震蕩思路謹慎操作。

　　向下調(diào)整空間有限

　　上周，A股經(jīng)歷了自5月底反彈以來最猛烈的一波調(diào)整，滬指上攻3300點未果后震蕩回落，指數(shù)中心下移。股指期貨方面，三大期指主力均有不同程度下跌，其中IF及IH由于前期漲幅較大，此次主力合約跌幅均在2%之上，特別是IH當周下跌2.7%，IC相對抗跌，僅下跌1.3%。昨日市場重拾漲勢，在中小創(chuàng)的帶動下，深市三大指數(shù)漲幅均超2%，軟件、人工智能、雄安等概念表現(xiàn)搶眼。

　　廣州金控期貨分析師張時陽分析認為，市場步入高位后，資金情緒敏感度已有提升，市場短線出現(xiàn)調(diào)整也在情理之中。不過就當前A股所處的宏觀經(jīng)濟和政策環(huán)境來看，市場繼續(xù)向下調(diào)整空間有限，上周滬指先抑后揚，蓄勢后重新向上挑戰(zhàn)短期均線壓力的概率較大。

　　消息面上，近期國際地緣局勢緊張引發(fā)市場避險情緒升溫，上周四，VIX恐慌指數(shù)大幅飆升。對此情況，一德金融衍生品研究部陳暢分析表示，從A股當前的運行邏輯來看，行情的演繹更多的取決于國內(nèi)的經(jīng)濟基本面及投資者預期，類似去年6月英國脫歐僅僅對短期行情造成影響，并不決定市場長期趨勢。從上周五外盤行情來看，美股企穩(wěn)、VIX指數(shù)回落，投資者情緒有所平復，除非地緣政治緊張局勢超出預期，否則對A股的影響暫時有限。

　　不過，從昨日表現(xiàn)來看，滬指雖然低開但隨后快速震蕩上行，截至收盤幾乎收復了上周五跌幅。尤其是創(chuàng)業(yè)板大幅反彈，市場樂觀情緒可見一斑。

　　在市場回升的帶動下，期現(xiàn)基差亦有較為明顯收窄，截至昨日收盤，IF1708貼水13.28點，IH1708貼水4.85點，IC1708貼水6.24點。

　　臨近交割 操作宜謹慎

　　對于昨日IC與IH的分化，瑞達期貨(博客,微博)研究認為，盡管7月份的經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及6月份的亮眼，但總體保持平穩(wěn)，同時在外圍市場趨于平穩(wěn)的背景下，推動A股周一開啟了反攻走勢。盡管資源類板塊表現(xiàn)相對疲軟，但在中小創(chuàng)的帶動下中證500指數(shù)表現(xiàn)較為積極，現(xiàn)貨及期貨漲幅均在2%以上，此外，午后市場在保險、券商等板塊的帶動下，指數(shù)繼續(xù)搶眼表現(xiàn)，但銀行板塊較為疲軟，拖累上證50指數(shù)及主力合約漲幅。

　　展望后市，張時陽分析認為，當前經(jīng)濟強、金融緊，系統(tǒng)性風險平穩(wěn)，但高位回調(diào)后風險偏好回落，指數(shù)或仍有調(diào)整需要，但也不必過度悲觀，操作上以區(qū)間思路或逢高做空思路為主，注意止盈止損。

　　陳暢表示，自5月下旬以來，A股市場和期指市場已經(jīng)經(jīng)歷了兩個多月的反彈，在短期基本面和政策面沒有超預期利好的背景下，考慮到地緣政治的不確定性和周期股的調(diào)整，指數(shù)或?qū)⑦M入震蕩階段，建議投資者謹慎操作，可關注多IC1709空IH1709的跨品種套利。此外，值得注意的是，8月18日為1708合約到期日，請投資者提前對相關倉位進行處理。

　　期指成交持倉方面，IF1708成交12031手，持倉17244手，日減倉2483手；IH1708成交8441手，持倉10972手，日減倉1897手；IC1708成交11498手，持倉14644手，日減倉2493手。



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