主題：巴曙松表示推出股指期貨正當其時

巴曙松表示推出股指期貨正當其時

　　經(jīng)濟學(xué)家、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松教授昨天在接受記者采訪時表示，在市場發(fā)生巨大波動時，非常需要金融衍生品工具來對沖風(fēng)險，目前推股指期貨是一個比較好的時機。

　　警惕金融風(fēng)險沖擊實體經(jīng)濟

　　巴曙松說，總體上，今年我國經(jīng)濟形勢的基調(diào)是良好的，但內(nèi)外因素的不確定導(dǎo)致我國經(jīng)濟發(fā)展存在一定的不確定性。

　　巴曙松強調(diào)，金融風(fēng)險已經(jīng)成為影響經(jīng)濟發(fā)展的一個非常重要的因素。他表示，不對金融風(fēng)險提供有效的、多元化的、靈活的風(fēng)險管理渠道與工具，缺乏管理的金融風(fēng)險就可能對實體經(jīng)濟造成顯著沖擊?！敖鹑陲L(fēng)險，特別是來自外部的風(fēng)險能否得到有效管理，關(guān)系到我國經(jīng)濟能否保持一個平穩(wěn)的速度走下去?！彼f。

　　兩大措施防范金融風(fēng)險

　　怎樣才能有效防范金融風(fēng)險？巴曙松說：“正如國際金融界所經(jīng)常強調(diào)的，不對金融風(fēng)險進行積極的管理，不提供多樣化的風(fēng)險管理工具，本身就是最大的冒險行為。”

　　“金融風(fēng)險并不可怕，一個完善的金融市場體系，本身就可以提供對金融風(fēng)險進行管理的渠道和工具?！卑褪锼烧f，大致來看，防范金融風(fēng)險主要包括兩方面的內(nèi)容：一是要建立跨市場、跨機構(gòu)的金融風(fēng)險評估與防范的預(yù)警和監(jiān)管機制，這是最重要的措施；二是要搭建多層次的金融風(fēng)險交易與化解的平臺，把風(fēng)險在不同偏好的主體間進行配置和交易，給迫切需要避險的人提供能夠進行風(fēng)險對沖和管理的場所，讓風(fēng)險流動起來，在流動的過程中逐漸消退減弱。

　　金融市場缺乏風(fēng)險管理功能

　　近期股市的持續(xù)下跌已成為大家最關(guān)注的金融風(fēng)險。而反觀引發(fā)全球股市大跌的美國股市，道瓊斯工業(yè)指數(shù)今年1月以來下跌幅度不及我國股市下跌的三分之一。我國A股下跌幅度如此之大原因何在？巴曙松分析認為，我國整個金融市場體系還十分單一是其中的一個重要原因，特別是缺乏有效的風(fēng)險分散和管理的功能。

　　“從目前來看，中國股市面臨的不確定性還依然較大，因此特別需要加快研究和推出金融市場的風(fēng)險管理工具，防止現(xiàn)在只能單邊運行的金融市場出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，比如推出股指期貨，有利于把股市的大風(fēng)險分解為小風(fēng)險，從國際經(jīng)驗看。是一種很好的穩(wěn)定市場的工具。”

　　推出股指期貨正當其時

　　對于不少投資者希望盡快推出股指期貨以穩(wěn)定證券市場的呼吁。巴曙松認為，目前推股指期貨是一個比較好的時機?，F(xiàn)實市場中存在的不確定性，以及已經(jīng)出現(xiàn)的巨幅波動，表明中國的市場對于風(fēng)險管理工具有迫切需求，普遍認為股指期貨的推出是一個利好。

　　巴曙松表示，國際經(jīng)驗顯示，在市場發(fā)生巨大波動時，非常需要金融衍生品工具來對沖風(fēng)險?！肮芍钙谪浭鞘袌龅臏p震器和穩(wěn)定器，有利于平滑市場風(fēng)險，有效防止市場大起大落、過度波動?，F(xiàn)階段推出股指期貨，有利于推動藍籌行情和恢復(fù)市場信心，幫助機構(gòu)規(guī)避下跌風(fēng)險。從長遠看，對股市健康發(fā)展有積極作用?！卑褪锼烧f，與其在市場大幅上漲或者下跌的波動中擔(dān)憂泡沫或者擔(dān)憂投資者利益受損，增大市場的政策市色彩，還不如從完善整個金融市場體系、完善金融風(fēng)險管理工具體系著手。

　　巴曙松還認為，目前推出對股指期貨本身也很有利?！半S著市場的大幅調(diào)整，中國股市的估值已經(jīng)明顯下降，市場正在大幅波動中尋找合理的價格中樞，2007年單邊上漲的市場中蘊含的估值風(fēng)險有了相當?shù)尼尫牛@時候推出股指期貨也會比較平穩(wěn)。”他說。


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