主題：中國石化去年凈利增四成

中國石化3月26日晚間披露2016年年報。報告期內，公司實現(xiàn)營收1.93萬億元，同比下滑4.4%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤464億元，同比增長43.8%。公司擬每股派0.17元（含稅）。

　　此外，受益于一季度國際原油價格同比大幅增長，公司預計一季度歸屬于母公司股東的凈利潤將同比增長150%左右。

　　煉油和新興業(yè)務表現(xiàn)亮眼

　　對于2016年營業(yè)收入下降的主要原因，中國石化表示，石油、石化產(chǎn)品價格下跌。2016年，公司以供給側結構性改革為主線，同時深化混合所有制改革，天然氣業(yè)務與14個省市合作發(fā)展，川氣東送管線引入社會資本228億元，銷售公司股份制改造進展順利，煉油化工業(yè)務積極探索多方合作。

　　分板塊來看，煉油板塊和新興業(yè)務成為2016年增厚中國石化業(yè)績的利器。2016年，公司原油加工量2.36億噸，同比微降0.41%；實現(xiàn)成品油產(chǎn)量1.49億噸，同比增長0.53%。煉油板塊2016年經(jīng)營收益為563億元，收益同比大增353億元。煉油毛利達到471.9元/噸，同比增長153.8元/噸。公司表示，這主要歸因于公司優(yōu)化產(chǎn)品結構，同時國際原油價格處于上升趨勢，國內成品油設立價格調控下限，產(chǎn)品價格與原料成本價差擴大。

　　同時，公司新興業(yè)務經(jīng)營規(guī)模和效益大幅提升。新興業(yè)務交易額為351億元，同比增長41.4%。

　　化工板塊逐步進入景氣周期。2016年化工板塊經(jīng)營收益為206億元，同比增加11億元?；I(yè)務板塊有望繼續(xù)保持高盈利。

　　由于原油和天然氣價格下跌，上游的勘探開發(fā)板塊仍處于虧損狀態(tài)。公司全年油氣當量產(chǎn)量431.29百萬桶。其中，境內原油產(chǎn)量同比下降14.6%，天然氣產(chǎn)量同比增加4.3%。

　　公司同時披露今年一季度業(yè)績預告，預計第一季度實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長150%左右，原因為今年第一季度國際原油價格同比大幅增長，上游板塊同比減虧；中下游產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定，盈利能力同比增長。

　　積極推進混合所有制改革

　　中國石化董事長王玉普表示，2017年，公司將積極穩(wěn)妥推進混合所有制改革，探索推進金融支撐實體主業(yè)的新模式。

　　2017年，公司計劃資本支出1102億元，相比上一年將增加338億元。增加的部分主要投入勘探開發(fā)、煉化和化工板塊。其中，勘探及開發(fā)板塊資本支出505億元，重點安排涪陵頁巖氣二期產(chǎn)能建設，推進天津LNG項目和儲氣庫建設以及境外油氣項目建設等；煉油板塊資本支出228億元，重點安排煉油產(chǎn)業(yè)基地建設，煉油結構調整及挖潛增效改造，推進國VI油品質量升級；營銷及分銷板塊資本支出180億元，重點安排加油（氣）站挖潛改造、成品油管網(wǎng)、油庫設施建設，以及安全隱患等專項治理；化工板塊資本支出151億元，重點安排中科煉化一體化、古雷一體化、海南高效環(huán)保芳烴等項目建設。

　　中國石化表示，2017年全年計劃生產(chǎn)原油294百萬桶。其中，境外46百萬桶；計劃生產(chǎn)天然氣8799億立方英尺；全年計劃加工原油2.4億噸，生產(chǎn)成品油1.5億噸；計劃境內成品油經(jīng)銷量1.75億噸；計劃生產(chǎn)乙烯1166萬噸。

　　民生證券分析師認為，隨著全球油氣資本支出下降、OPEC與非OPEC減產(chǎn)協(xié)議實行，預計2017年原油均價同比上漲20%-30%。隨著油價的恢復上漲，中國石化上游勘探開發(fā)板塊業(yè)績將大幅改善，有望扭虧為盈；煉油和化工進入盈利強周期，預計一季度煉化板塊凈利潤約200億元，為貢獻利潤的主要業(yè)務；銷售板塊業(yè)績穩(wěn)定，非油業(yè)務發(fā)展迅速。該板塊未來有望在港單獨上市，大幅提升估值。


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