主題：量化投資好在哪

　回顧2016年，A股整體表現(xiàn)十分低迷，上證綜指全年下跌12.31%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅則更是達(dá)到27.71%。顯而易見，要想在2016年的A股市場中賺錢是十分困難的，更不用說獲得一個(gè)不錯(cuò)的投資收益了。畢竟在2016年前上市的2806只股票中，獲得正收益的股票數(shù)量尚不足1/4。但量化基金的整體表現(xiàn)卻是可圈可點(diǎn)，不僅平均收益開始躋身基金行業(yè)上游，更有幾只量化基金的全年業(yè)績排到市場前列，展現(xiàn)出非凡的圈金能力。

　　2016年量化基金的卓越表現(xiàn)與其特有的投資方法不無關(guān)系，經(jīng)過數(shù)年研究、開發(fā)與實(shí)踐，這種獨(dú)特的量化投資方法已逐漸得到市場認(rèn)可，成為投資領(lǐng)域的一大門派。簡單來說，量化投資自始至終都在做著同樣一件事情，那就是在收益和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行平衡，這也是很多量化投研人員都熱衷于拿信息比率來進(jìn)行模型比較的原因。因此，在追求合理風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)的基礎(chǔ)上，通過大量的數(shù)據(jù)訓(xùn)練，結(jié)合先進(jìn)的資產(chǎn)配置理念，再輔以經(jīng)驗(yàn)性的模型管理手段，這就是量化投資方法。

　　考慮到大多數(shù)量化策略都是在很長的一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行測試，往往長到能夠涵蓋市場的一整輪牛熊切換，并在回測過程中盡可能地追求每一年都戰(zhàn)勝指數(shù)，所以可以說大多數(shù)量化投資策略都是抗周期的。即在理論上無論市況如何都能獲得穩(wěn)定的投資收益，就像在2016年多數(shù)量化基金卓越的表現(xiàn)一樣，而為此犧牲一些的則是在牛市里賺更多錢的能力。比較常見的抗周期性量化策略如阿爾法策略、CTA策略等，他們基本都能取得非常的信息比率，即能夠在單位風(fēng)險(xiǎn)下獲得更為顯著的投資回報(bào)。

　　還有一些偏周期的量化投資策略，比如套利策略、擇時(shí)策略等。其中明顯的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)常出現(xiàn)在牛市行情中，分級(jí)基金下折套利則多見于熊市周期，而偏右側(cè)的擇時(shí)策略更能在趨勢明顯的單邊市中獲利。周期性的量化策略相對(duì)于抗周期的投資策略而言，能夠在特定行情中獲得更為可觀的投資回報(bào)，但前提是能夠?qū)κ袌霏h(huán)境形成初步認(rèn)識(shí)，并適當(dāng)管理投資敞口，否則不一定能夠把預(yù)期的錢賺到手。不過喜人的是，如果能夠開發(fā)出一系列互補(bǔ)的周期性投資策略，并加以整合，何嘗不能復(fù)制出一個(gè)同樣的抗周期投資策略，這也是量化投資的魅力所在。


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