主題：期指多頭情緒回升

　2月9日，三大期指全線上揚(yáng)，主力合約整體處于貼水逐步回歸的狀態(tài)。分析人士指出，短期來看，市場多頭情緒回升，投資者對后市逐步看好。其中，上證50期指（IH）近期吸引資金高度關(guān)注，總持倉量已六連增。

　　貼水收窄 多頭情緒上升

　　昨日，三大期指全線上揚(yáng)。截至收盤，滬深300期指主力合約IF1702報3380.6點，漲幅為0.47%；上證50期指主力合約IH1702報2351.2點，漲幅為0.45%；中證500期指主力合約IC1702報6284.8點，漲幅為0.64%。

　　國海良時股指研究員蔡少杰表示，期指近期表現(xiàn)相對強(qiáng)勢，有多方面原因：第一，股指經(jīng)歷了去年12月大跌后，具備了較強(qiáng)的超跌反彈動能；第二，從盈利角度看，一季度經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇脈沖區(qū)間，上市公司盈利改善趨勢仍將延續(xù)；第三，從流動性角度來看，目前流動性雖中性偏緊，但這種緊張尚未完全傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，對股指沖擊沒有此前預(yù)期劇烈。

　　中信期貨研究部副總經(jīng)理劉賓指出，券商股在周三企穩(wěn)回升也為大盤突破奠定基礎(chǔ)，而券商股能反彈得益于1月經(jīng)營數(shù)據(jù)同比表現(xiàn)較好。此外，中小板和創(chuàng)業(yè)板延續(xù)節(jié)前的偏強(qiáng)走勢，與新股發(fā)行節(jié)奏放緩有一定關(guān)系，加上年報預(yù)告業(yè)績顯示部分中小板和創(chuàng)業(yè)板公司增長較好。

　　期現(xiàn)價差方面，IF1702、IH1702和IC1702合約分別貼水15.69點、3.7點和46.38點。業(yè)內(nèi)人士指出，三大期指主力合約目前都處于貼水逐步回歸的狀態(tài)。基差修復(fù)，一方面是隨著交割日臨近，強(qiáng)制收斂機(jī)制使得貼水逐步收斂；另一方面也反應(yīng)了多頭情緒上升，投資者對后市逐步看好。

　　短期有望繼續(xù)走強(qiáng)

　　總持倉方面，期指持倉繼續(xù)分化，IH持倉實現(xiàn)六連增，IC資金仍呈現(xiàn)日內(nèi)滾動交易節(jié)奏。從前20席位持倉看，由于三大期指都加快了移倉，合并當(dāng)月合約和下月合約持倉分析，IF多空小幅減倉，多頭減倉力度略大，但差距不明顯；IH多空均增倉，多頭增倉力度略大，差距同樣不明顯；IC多空小幅減倉，空頭減倉力度略大。從多空增減倉力度看，IH和IC偏強(qiáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，具體席位方面，沒有太明顯的大資金進(jìn)出，唯有IF合約中國泰君安席位多單減倉力度超過200手，導(dǎo)致IF數(shù)據(jù)偏弱；而中信期貨席位在IH合約增持多頭近200手，顯示部分資金或繼續(xù)看好大藍(lán)籌。

　　劉賓認(rèn)為，雖然最近幾天央行加快回籠資金的力度，但回購利率不升反降，說明目前流動性無憂，所以市場才能較快消化擔(dān)憂情緒。目前來看，如果沒有其他利空出現(xiàn)，預(yù)計市場維持震蕩略偏強(qiáng)的概率較大，但中線仍需關(guān)注歐美形勢變化帶來的外部情緒影響。

　　蔡少杰也認(rèn)為，短期來看，期指震蕩走強(qiáng)的可能性較大。市場即將迎來一季報和年報集中公布期，上市公司盈利改善的趨勢將延續(xù)。同時，短期暫無基本面上較大利空沖擊，超跌反彈行情有望繼續(xù)。但中期來看，抑制股指走牛的因素，如估值、流動性、風(fēng)險偏好等尚未得到根本改觀，因此這次上漲只是反彈，不是反轉(zhuǎn)。



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