主題：寶鋼再次出手鋼鐵股 或推動行業(yè)整合

繼寶鋼在2005年前后大舉購入鋼鐵股，并在牛市中盈利達到35億元后，2008年四季度寶鋼卷土重來。近日，南鋼股份公布的年報顯示，寶鋼集團赫然出現(xiàn)在其第二大股東的位置上。

寶鋼集團時隔三年后再次出手鋼鐵股，是為求行業(yè)整合，還是僅僅意在二級市場抄底？鋼鐵股能否借此掀起一波行情？這些問題都成為市場關(guān)注的焦點。

再次大舉增持鋼鐵股

寶鋼集團是年內(nèi)首次出現(xiàn)在南鋼股份第二大股東位置上，持有3538.31萬股，占總股本的2.10%。此前，寶鋼從未出現(xiàn)在南鋼股份前十大流通股名單，其出手時間估計在去年第四季度。

《每日經(jīng)濟新聞》本周四曾報道指出，寶鋼集團增持南鋼股份的席位藏身華寶證券上海西藏中路營業(yè)部，去年第四季度該席位共計買入南鋼股份1.17億元，此外還買入1369萬元新鋼股份。

有業(yè)內(nèi)人士認為，寶鋼此次增持是在鋼鐵振興計劃細則推出后，或許預(yù)示著整合國內(nèi)鋼企大幕的拉開。在鋼鐵業(yè)振興細則推出后不久，寶鋼集團便以20億元取得寧波鋼鐵控股權(quán)。而巧合的是，在寶鋼集團取得寧波鋼鐵56.15%的股份中，有20%來自南鋼股份大股東南鋼聯(lián)合。

國元證券行業(yè)分析師蘇立峰指出，寶鋼集團在二級市場估計還會有所動作，特別是在整體估值下移時，這與寶鋼集團2006年抄底的情形較為類似。按照行業(yè)周期性特點和以往的經(jīng)驗，寶鋼集團介入鋼鐵股一般會有一個時間段，大約在2～3年，但2009年鋼鐵行業(yè)面臨的環(huán)境比以往任何時候都困難。

行業(yè)復(fù)蘇有待時日

渤海證券行業(yè)分析師馬濤告訴記者，從寶鋼出擊鋼鐵股的兩個時間段來看，目前全球鋼鐵股估值比2006年高，且供求關(guān)系已經(jīng)發(fā)生很大變化。

2006年，主要鋼鐵上市公司股價普遍較低，國際鋼鐵股平均市盈率為10倍，市凈率2倍，而我國鋼鐵股市盈率只有6～8倍，市凈率僅為1倍。而現(xiàn)階段，國際鋼鐵股市凈率僅有0.6倍，而國內(nèi)鋼鐵股市凈率接近1倍，因4萬億經(jīng)濟刺激計劃的支撐，市盈率差距更大。

馬濤認為，2006年的供需關(guān)系與現(xiàn)階段也大不相同，2006年及隨后幾年全球鋼材需求處于增長期，需求與產(chǎn)能同步增加；如今產(chǎn)能已增長到高位，而需求下滑，尤其是國外需求大幅萎縮。

統(tǒng)計顯示，今年2月份我國出口鋼材下降至156萬噸，同比下降62%，環(huán)比下降18%，創(chuàng)下52個月新低。2008年，我國出口鋼材5900萬噸，今年估計將下滑到3500萬噸左右。

蘇立峰認為，鋼材出口規(guī)模的大小對中國鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)銷售乃至發(fā)展一直有著重要影響。上一輪鋼鐵行業(yè)供需吃緊是由于鋼鐵產(chǎn)能的急劇放大，高于國內(nèi)的需求能力，但出口大幅增加緩解了部分壓力。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計顯示，2006年鋼鐵行業(yè)虧損面從29%下降到當(dāng)年12月的23%；2007年虧損面一度降至16.8%的最低點；2008年行業(yè)虧損面再次擴大，年底時已達23%。

“從今年‘保8’的增長預(yù)期與前幾年連續(xù)兩位數(shù)的高GDP增速來看，鋼鐵業(yè)的復(fù)蘇還有待時日，現(xiàn)階段投資時機還不成熟?！瘪R濤告訴記者，“寶鋼在現(xiàn)階段出手鋼鐵股，故事還未結(jié)束?！?br />
關(guān)注有并購重組機會股

廣發(fā)證券行業(yè)分析師曹新認為，2009年二季度的鋼鐵需求會有所改善，但供過于求的局面難以扭轉(zhuǎn)，原材料和鋼材可能會在中低位價格水平運行，行業(yè)可維持低盈利狀態(tài)。在基本面依然困難的局面下，行業(yè)整合仍是大勢所趨。

此前，鋼鐵行業(yè)振興細則中已明確提出，以寶鋼、武鋼和鞍本等鋼鐵龍頭整合中小鋼企為主，淘汰約1億噸的落后產(chǎn)能。

業(yè)內(nèi)人士認為，在國家大力支持下，投資者可以關(guān)注并購重組概念股。寶鋼集團在整合杭鋼集團旗下寧波鋼鐵后，下一步可能就是杭鋼股份。相關(guān)上市公司除了寶鋼股份、鞍鋼股份和武鋼股份等龍頭外，還包括本鋼板材、包鋼股份、八一鋼鐵、柳鋼股份、萊鋼股份等有被整合預(yù)期的上市鋼企，另外如集團擁有礦山資源并估值相對較低的公司會有較好的投資機會，如韶鋼股份。





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