主題：寶鋼股份：增持南鋼股份仍為財(cái)務(wù)投資

　　繼2006年后，寶鋼集團(tuán)再次抄底鋼鐵行業(yè)。寶鋼集團(tuán)去年四季度增持南鋼股份（600282行情,愛(ài)股）(600282)，持股份額達(dá)到2.1％，并成為第二大股東和第一大流通股股東。分析人士認(rèn)為，寶鋼集團(tuán)本次增持目的依然為財(cái)務(wù)投資。

　　國(guó)金證券（600109行情,愛(ài)股）鋼鐵行業(yè)分析師周濤表示，之前業(yè)內(nèi)就有預(yù)計(jì)寶鋼集團(tuán)會(huì)增持鋼鐵公司股權(quán)，當(dāng)時(shí)估計(jì)最有可能增持的是南鋼股份和杭鋼股份（600126行情,愛(ài)股）（600126），他認(rèn)為，寶鋼集團(tuán)增持的主要原因是估計(jì)鋼鐵行業(yè)已經(jīng)到底。

　　這次寶鋼增持南鋼股份選擇時(shí)點(diǎn)頗準(zhǔn)，去年四季度是南鋼股份股價(jià)階段性低點(diǎn)，南鋼股份股價(jià)在去年11月份達(dá)到每股2.32元新低之后就開(kāi)始上漲，在今年2月17日還創(chuàng)出4.66元的新高，估計(jì)寶鋼集團(tuán)本次抄底已有浮盈。

　　2006年，在鋼鐵股股價(jià)低迷之時(shí)，寶鋼斥資13.8億元購(gòu)入邯鄲鋼鐵（600001行情,愛(ài)股）（600001）、廣鋼股份（600894行情,愛(ài)股）（600894）、馬鋼股份（600808行情,愛(ài)股）（600808）、八一鋼鐵（600581行情,愛(ài)股）（600581）、安陽(yáng)鋼鐵（600569行情,愛(ài)股）（600596）等9家鋼鐵公司股票，其中購(gòu)入邯鄲鋼鐵還觸及5％舉牌線。

　　就在市場(chǎng)猜測(cè)寶鋼大規(guī)模購(gòu)入鋼鐵股意圖時(shí)，寶鋼已悄然減持上述股權(quán)，2008年一季度，寶鋼已經(jīng)退出邯鄲鋼鐵前十大流通股東，減持價(jià)格遠(yuǎn)高于購(gòu)入價(jià)格，寶鋼抄底收獲頗豐。

　　而本次寶鋼增持環(huán)境和2006年頗為相似。去年三季度，由于市場(chǎng)需求下降，鋼材價(jià)格大幅下跌，鋼鐵公司還因前期儲(chǔ)存的高價(jià)鐵礦石面臨損失，整個(gè)行業(yè)處于低迷期。

　　行業(yè)不景氣也影響到南鋼股份，南鋼股份2008年年報(bào)顯示，其2008年凈利潤(rùn)同比大跌9成，不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士依然看好該公司。申銀萬(wàn)國(guó)分析報(bào)告認(rèn)為，相比其他大型國(guó)有鋼鐵公司，南鋼決策和執(zhí)行速度明顯高出一截。去年公司對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)迅速，公司是2008年四季度最先減產(chǎn)的鋼鐵公司之一，目前又開(kāi)始準(zhǔn)備減產(chǎn)需求較差的帶鋼，快速反應(yīng)能力將幫助公司度過(guò)行業(yè)低潮期。這也可能是寶鋼選擇南鋼股份增持的原因。

　　周濤認(rèn)為，南鋼股份由復(fù)星系控制，為其貢獻(xiàn)了大部分利潤(rùn)，復(fù)星系決不會(huì)輕易放手，因此寶鋼通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)獲得其控制權(quán)的可能性不大。從歷史上看，鋼鐵行業(yè)也少有通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)收購(gòu)獲得整合成功的。由于鋼鐵公司多為地方利稅大戶，牽涉利益眾多，行業(yè)整合困難，一般都是通過(guò)協(xié)商甚至政策性撮合等方式來(lái)實(shí)現(xiàn)。



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