主題：期指空方主動增倉

周一，股指期貨延續(xù)調整勢頭，三大期指全線收跌，IF主力合約全天下跌0.51%。IF四合約持倉量增加663手至38140手，期指持倉量自近半年的低位回升。雖然前期市場出現快速下跌伴隨著持倉量的整體下降，顯示多方紛紛離場狀態(tài)，但周一持倉量回升可能并非意味著調整的結束。筆者認為，周一持倉量回升可能反映出空方主動增倉力量稍強。

　　數據顯示，前20名席位在IF1701合約上共持買單22380手、賣單22499手。主力凈多持倉量119手，較前一交易日基本持平。從多空主力席位觀察，整體多空雙方呈現對等增倉。前20多方席位合計增持買單338手，增持賣單335手。多空力量未有明顯變化，可能預示著市場將依然延續(xù)當前的狀態(tài)，整體偏弱格局尚未有扭轉的力量出現。主力席位連續(xù)第3個交易日維持凈空持倉，在此之前為連續(xù)14個交易日保持凈多頭寸。主力席位由連續(xù)凈多轉向連續(xù)凈空，也反映出市場整體偏弱的狀態(tài)。

　　具體席位觀察，雖然前20多方合計增持買單數量略超前20空方合計增持賣單數量3手，但在IF1612合約上周剛完成交割存在增量資金的情況下，前20多方席位中仍有9家席位持倉量不增反降。而空方席位中減倉的席位家數少于多方。重點席位上，周一中信期貨凈空持倉量增加127手至335手，為近一周最高。另外幾家套保較集中的券商系席位凈空持倉量同樣出現不同程度的增加，海通期貨增加39手，廣發(fā)期貨增加22手，招商期貨增加23手。

　　一般情況下，多方主動增倉會造成期現價差向上變動，空方主動增倉會造成期現價差向下運行。周一，IF1701合約分鐘數據上日內平均期現價差貼水32.26點，較前一交日的27.94點有所擴大。這表明在持倉量增加的過程中，空方主動增倉的力量更勝一籌。


　　近期，上海東證席位對次日市場節(jié)奏把握較好。該席位最近連續(xù)5個交易日凈持倉量變動4次踏準次日日內漲跌節(jié)奏。周一，上海東證席位在IF1701上減持買單128手，超過減持賣單13手，凈空持倉量擴大至434手，為該席位近6個交易日最高，反映其對周二市場行情繼續(xù)持謹慎態(tài)度。



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