主題：中國石油三連陰 繼續(xù)向發(fā)行價靠攏

“亞洲最賺錢公司”的中國石油（601857.SH）近期表現(xiàn)“很受傷”，連續(xù)三日下跌。昨日盤中，中石油更是一度跌破19元，繼續(xù)向發(fā)行價靠攏。

昨日，中石油低開低走，全天處在低位運行，盤中最低一度探至18.74元，尾盤小幅回升最終收于19.01元，大跌4.14%。近三個交易日以來，中石油已經(jīng)累計下跌了13.2%，而同期上證指數(shù)累計跌幅僅有4.59%。

由于中石油的發(fā)行價為16.7元，按昨日收盤價計算，中石油再度下跌12.15%就將和發(fā)行價“親密接觸”。自中石油上市首日至昨日，其累計跌幅已達(dá)到56.76%，居兩市A股同期累計跌幅的第五位。

西南證券在3月21日關(guān)于中石油的研究報告中認(rèn)為，預(yù)計中石油按照境外會計準(zhǔn)則計算的2008年每股收益為0.83元人民幣，對H股給予20倍預(yù)期市盈率，則對應(yīng)目標(biāo)價為16.6元人民幣。保守估計H股同A股的價格比取0.5，A股目標(biāo)價為33.20元人民幣。

昨日，中國石油（0857.HK）隨著H股整體走強(qiáng)表現(xiàn)十分強(qiáng)勁，全天大漲7.09%，收于9.82港元。按此計算，中石油H股2007年的靜態(tài)市盈率僅有8.14倍。而中石油A股較H股仍有113.9%的溢價，相比中國平安、工商銀行等大盤股目前A股較H股不到25%的溢價率，中石油在大盤股中的A股較H股的溢價率仍顯偏高。

銀河證券3月20日的報告就認(rèn)為，中石油30倍的市盈率仍然偏高，油價上漲對其不利因素大于有利因素。2008年的油價波動區(qū)間已經(jīng)遠(yuǎn)離中石油最佳盈利區(qū)間，中石油未來3年的生產(chǎn)成本復(fù)合增長率均值為11.23%。目前，中石油的H股具有相應(yīng)的投資價值。

事實上，不僅僅是中石油，2007年上市的部分大盤股目前都在逼近發(fā)行價。中國太保昨日收于30.45元，而其發(fā)行價為30元，昨日收盤價距離發(fā)行價僅有1.48%的跌幅。此外，中國神華、中信銀行昨日收盤價距離發(fā)行價均僅有不到20%的下跌空間。



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