主題：安信證券：維持寶鋼股份“增持-A”評級

安信證券5日發(fā)布投資報告，維持寶鋼股份(600019.sh)“增持-A”評級。

　　寶鋼股份公布了2009 年4 月份產品價格調整政策：在3 月份的基礎上，普通熱軋產品價格下調200 元/噸，下調后代表品種熱軋（SPHC，3.0*1250*C）價格3542 元/噸，下調幅度5.34%；普通冷軋產品下調200 元/噸，下調后代表品種冷軋（SPCC，1.0*1250*C）價格3955 元/噸，下調幅6.41%；線材、電鍍錫、寬厚板和硅鋼維持3 月份價格不變，其他產品分別有不同幅度的調整。以上均為不含稅價格。

　　寶鋼此次下調4 月份產品出廠價格是符合安信預期的。安信一直強調的是寶鋼是市場價格的接受者，而非領先者，在此次下調前，寶鋼熱軋產品出廠含稅價與市場價約有近800 元/噸（含稅）的價差，在下游需求未見明顯好轉的情況下，這樣大的價差使得寶鋼面臨較大的調價壓力。此次下調后寶鋼普碳熱軋板4 月出廠期貨價較目前市場價仍有超過600 元/噸（含稅）的價差，這意味著寶鋼產品價格仍有進一步下調的空間。2 月份以來大幅下跌的鋼材市場價格也給定價滯后市場價格的大型鋼鐵企業(yè)帶來繼續(xù)下調出廠價的壓力。

　　安信維持對寶鋼股份的盈利預測，預計2008-2010 年每股收益分別為0.49、0.60、0.63 元。目前動態(tài)市盈率分別為11.3、9.3、8.9 倍，市凈率分別為1.0、0.9、0.9 倍。維持“增持-A”評級。





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