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主題:寶鋼股份 價格政策點評 需求恢復(fù)低于預(yù)期
寶鋼(600019)發(fā)布2009 年4 月份出廠價格政策
寶鋼4 月份出廠價格在3 月份基礎(chǔ)上,熱軋下調(diào)200 元/噸,熱軋酸洗下調(diào)200 元/噸;普冷CQ 級和鍍鋅CQ 級各下調(diào)200 元/噸,其余不變;不銹鋼下調(diào)200 元/噸;價格為不含稅。
簡評
市場需求低迷導(dǎo)致價格調(diào)整
此次4 月份寶鋼出廠價格調(diào)整最主要原因還是下游需求恢復(fù)低于預(yù)期,鋼廠和貿(mào)易商對未來需求不能有效恢復(fù)的憂慮進一步加深,這也是近期國內(nèi)鋼材市場持續(xù)調(diào)整主要原因。
寶鋼出廠價格仍有下降空間
4 月份寶鋼熱軋、冷軋、鍍鋅板的出廠含稅價格分別為4144 元/噸、4627 元/噸、4653 元/噸,分別比3 月3 日上海市場同類產(chǎn)品價格高619 元/噸、447 元/噸、453.09 元/噸,即使考慮寶鋼產(chǎn)品質(zhì)量較好等因素,價格仍顯略高,我們認為如果3 月份鋼材市場不能有所好轉(zhuǎn),寶鋼繼續(xù)下調(diào)5 月份出廠價格可能性很大。
未來下游需求仍不樂觀
建筑鋼材方面,國內(nèi)商品房銷售雖有所好轉(zhuǎn),但是商品房的施工方面帶來的需求仍然比較低迷,看不到明顯的好轉(zhuǎn)跡象,而熱冷軋板卷產(chǎn)品又面臨國外低價產(chǎn)品的沖擊,二季度鐵礦石協(xié)議價格的下跌也會引起鋼材價格的進一步探底,所以我們對未來鋼材價格仍持比較悲觀的態(tài)度。
維持對公司的“增持”評級
雖面臨諸多不利因素,鑒于寶鋼在國內(nèi)鋼鐵行業(yè)的龍頭地位,以及未來在國內(nèi)兼并重組過程中起到的主導(dǎo)作用,我們長期看好公司發(fā)展,維持對公司的“增持”評級,預(yù)計公司08-10 年EPS 分別為0.42 元、0.40 元、0.41 元。
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