主題：寶鋼股份(600019)

　鋼鐵概念、大盤概念、滬深300概念、破凈資產(chǎn)概念、可分離債概念、中字頭概念、股權(quán)激勵概念。

　　整體上市概念：公司增發(fā)50億股，募集資金256億元將用于收購寶鋼集團280.24億元鋼鐵生產(chǎn)、供應(yīng)鏈及相關(guān)產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，用以實現(xiàn)寶鋼集團鋼鐵主業(yè)一體化與整體上市，增發(fā)收購?fù)瓿珊?，公司具備?000萬噸級的粗鋼生產(chǎn)能力，形成了普碳鋼、不銹鋼、特鋼三大鋼鐵產(chǎn)品制造體系；07年12月擬收購羅涇項目相關(guān)資產(chǎn)，收購對價為資產(chǎn)評估價值130.3億元。

　　外資合作概念：出資15億元(占50%)與日本新日本制鐵株式會社、盧森堡大公國阿賽洛公司成立合資公司寶鋼新日鐵汽車板有限公司，合資將進一步加強公司在汽車用鋼板制造和用戶服務(wù)方面的技術(shù)能力，使公司的汽車用鋼板達(dá)到更高水平；截至2007年末，該公司資產(chǎn)規(guī)模為56億元，年度實現(xiàn)凈利潤6.4億元。

　　行業(yè)新拉動：4萬億元經(jīng)濟刺激方案中，鋼鐵作為基礎(chǔ)原材料之一，也將受益需求拉動。初步測算，政府4萬億投資中將有9000億用于保障性安居工程建設(shè)，這部分工程將在未來三年拉動鋼鐵需求大約0.6億噸；此外，08年11月鐵道部宣布，我國在未來三年實施的鐵路建設(shè)規(guī)模將超過3.5萬億，此將拉動鋼材需求約1億噸。

　　國信證券：

　　維持公司08、09年EPS分別為0.45元、0.30元的預(yù)測，對應(yīng)08、09年P(guān)/E分別為11.7倍、17.5倍。我們已經(jīng)在2008年12月份月報當(dāng)中上調(diào)公司評級為“謹(jǐn)慎推薦”，現(xiàn)繼續(xù)維持該評級。

　　中金公司：

　　階段性投資機會。我們?nèi)ツ昴甑撞呗越ㄗh：鋼廠最艱難的時期即將過去，可以將鋼鐵股由低配上升至標(biāo)配。鋼鐵股在1月份的表現(xiàn)強于大盤，未來鋼材價格將維持強勢，大鋼廠的高價原材料成本壓力逐步緩解，股價將上漲至凈資產(chǎn)之上。

　　中信證券：

　　寶鋼股份2008年、2009年、2010年EPS分別為0.49元、0.46元、0.55元，2008年、2009年、2010年P(guān)E分別為10.7倍、11.4倍、9.6倍，當(dāng)前價5.25元，目標(biāo)價6.0元，“買入”評級。我們提高了公司2008年存貨減值準(zhǔn)備的預(yù)期，把公司2008年每股收益預(yù)測從0.55元調(diào)低到0.49元。

　　東方證券：

　　綜合寶鋼目前較低的P/B估值和盈利基本面，目前時點維持其增持評級，短期內(nèi)，08年4季度業(yè)績大幅虧損可能對其股價形成抑制，但仍低于凈資產(chǎn)的股價使具備較高安全邊際，盈利的季度環(huán)比改善使寶鋼面臨交易型機會。




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