主題：萬科的“同甘共苦”

2006年3月，萬科A（000002）推出了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，成為股改后首家正式出臺(tái)管理層獎(jiǎng)勵(lì)具體方案的企業(yè)。

　　 萬科《2006－2008年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃》主要內(nèi)容為：年度激勵(lì)基金以當(dāng)年凈利潤凈增加額為基數(shù)，根據(jù)凈利潤增長率確定提取比例，在一定幅度內(nèi)提取。提取門檻如下：凈資產(chǎn)回報(bào)率至少達(dá)到12％以上；凈利潤至少比上一年度增長15％以上；行權(quán)時(shí)，股價(jià)要高于去年的價(jià)格。

　　 據(jù)了解，上述方案一出臺(tái)便引起了市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注，喝彩者占大多數(shù)，當(dāng)然也不乏質(zhì)疑者。萬科總經(jīng)理郁亮在接受媒體采訪時(shí)將這一方案稱之為“同甘共苦”。而王石更堅(jiān)信：“目前沒有比萬科更苛刻的持股激勵(lì)方案?！?br />
　　 “我們深知獲得投資者的支持很重要，因?yàn)椤蓹?quán)激勵(lì)’是股東獎(jiǎng)勵(lì)你。所以，我們做方案時(shí)，第一要考慮的是股東對(duì)我們有什么要求?！庇袅寥缡顷U述公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定的出發(fā)點(diǎn)。

　　 在談到具體方案設(shè)計(jì)時(shí)，郁亮介紹說，首先，股東要求公司持續(xù)增長是理所當(dāng)然的；其次，管理層激勵(lì)基金從業(yè)績?cè)鲩L里面提取，不從原來基數(shù)里面提取，不僅兼顧了管理層和股東的利益，而且保證了公司業(yè)績不會(huì)因?yàn)榧?lì)基金的提取而滑坡。在具體指標(biāo)上，股東擔(dān)心管理層亂圈錢攤薄利潤，所以他們關(guān)心定向回報(bào)率。一般來說，行業(yè)平均標(biāo)準(zhǔn)為7%-8%，而萬科平均是10.5%-11%，最高一次超過12%，所以我們就按12％執(zhí)行。另外，股東還會(huì)關(guān)心每股盈利，我們就保證每股盈利每年增長15%以上。

　　 此外，還有一個(gè)更高的要求：第二年的股票均價(jià)比上年高才可以得到股權(quán)。有些投資者都覺得這么做不合理，比如大盤下挫嚴(yán)重，萬科只是小跌，那也是不錯(cuò)的成績了，但我們不這么想。股票均價(jià)比上一年低，說明投資者套牢了。那憑什么我們可以歡樂過年呢？我們憑什么旱澇保收呢？在現(xiàn)在中國投資者對(duì)股價(jià)還特別敏感的時(shí)候，管理層應(yīng)該表現(xiàn)出和投資者同甘共苦的決心。

　　 或許，正是因?yàn)槿f科在股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)時(shí)，一切從實(shí)際出發(fā)，一切以投資者關(guān)心的問題為中心，處處以公司管理層和投資者的“雙贏”為目標(biāo)，才有了這份“同甘共苦”的方案。


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