主題：B指質(zhì)優(yōu)個(gè)股有望迎來(lái)估值修復(fù)期

　5月23日，B股指數(shù)小幅上漲，報(bào)收339.68點(diǎn)，上漲3.25點(diǎn)，漲幅0.97%，總成交額2.6億美元，本周一B股指數(shù)延續(xù)上周勢(shì)頭，繼續(xù)翻紅；深證B股一路高走，報(bào)收1035.22點(diǎn)，上漲11.2點(diǎn)，漲幅1.09%，總成交額1.04億港元。



　　有分析人士稱，從上周盤面觀察，大盤的強(qiáng)度呈現(xiàn)出了逐日轉(zhuǎn)弱的狀態(tài)，深層次的原因還是來(lái)自于資金缺乏信心而導(dǎo)致的資金流出。熱點(diǎn)板塊起來(lái)快、回得快恰恰是市場(chǎng)弱勢(shì)的顯著特征，這說(shuō)明市場(chǎng)主要以場(chǎng)內(nèi)存量資金博弈為主，而這些資金對(duì)市場(chǎng)的中期走勢(shì)信心不足；另一方面，主要與相關(guān)政策消息有關(guān)，如最新披露的有關(guān)資管行業(yè)的三份重要監(jiān)管文件有較大關(guān)系。雖然三份文件都只是內(nèi)部修訂稿或征求意見(jiàn)稿，尚未正式發(fā)布實(shí)施，但監(jiān)管方向基本延續(xù)了嚴(yán)控金融產(chǎn)品杠桿、遏制金融風(fēng)險(xiǎn)的思路。在金融監(jiān)管有趨緊的背景下，今年以來(lái)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)逐漸引起市場(chǎng)參與者的警惕，此次的監(jiān)管文件無(wú)疑加重了市場(chǎng)對(duì)于金融市場(chǎng)去杠桿的擔(dān)憂。進(jìn)一步觀察，人民幣匯率承壓，也引發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)性預(yù)期變化。一方面，穩(wěn)匯率目標(biāo)或再度走上臺(tái)前，在外部寬松更趨減弱的大環(huán)境下，未來(lái)央行貨幣政策寬松會(huì)受影響。另一方面，在年初以來(lái)央行對(duì)流動(dòng)性縮短放長(zhǎng)的操作下，流動(dòng)性碎片化、周期性特征明顯，與匯率走勢(shì)的共振增強(qiáng)，從而市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性預(yù)期的波動(dòng)也在加劇。

　　綜合觀察，B股大盤的高點(diǎn)在壓低，底部逐步下降。在股指持續(xù)下跌的背景下，諸多資金尤其是機(jī)構(gòu)資金正在積極尋求中長(zhǎng)線投資價(jià)值板塊，資金的避險(xiǎn)意識(shí)大大提升。投資者在繼續(xù)嚴(yán)格控制倉(cāng)位的前提下，可以重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)較好的防御性板塊。這些板塊的質(zhì)優(yōu)個(gè)股有望迎來(lái)估值修復(fù)的契機(jī)，而且可能會(huì)是一個(gè)中長(zhǎng)期行為。


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