主題：權(quán)證投資的種類和方法

對(duì)沖持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)

　　投資者如果已經(jīng)持有某公司(如A公司)股票可以購(gòu)買權(quán)證進(jìn)行避險(xiǎn)如果估計(jì)A公司股票會(huì)上漲但又擔(dān)心可能會(huì)出現(xiàn)與預(yù)期不符的情況可以花費(fèi)少量的權(quán)利金買進(jìn)A公司的認(rèn)沽權(quán)證一旦當(dāng)股票未來(lái)下跌時(shí)權(quán)證獲得的收益部分可以用來(lái)彌補(bǔ)A公司股票的損失。


　　而如果預(yù)測(cè)正確股票價(jià)格上漲買入的股票已經(jīng)獲利所損失的只是少量的權(quán)利金。

　　組合投資

　　A、“投資對(duì)象的組合”：將90%的資金購(gòu)買國(guó)債并將剩余10%的資金購(gòu)買認(rèn)購(gòu)權(quán)證從而構(gòu)建一個(gè)保底型投資組合。通過(guò)這一策略既可獲得有保障的固定收益國(guó)債本金加利息同時(shí)又可通過(guò)權(quán)證的杠桿效應(yīng)分享標(biāo)的資產(chǎn)的上漲收益其最大損失也可預(yù)先鎖定最高不超過(guò)10%；

　　B、“投資期限上的組合”：當(dāng)持有的標(biāo)的資產(chǎn)短線漲幅已大時(shí)可以先賣出獲利了結(jié)并再以10%至20%的資金購(gòu)買對(duì)應(yīng)該標(biāo)的資產(chǎn)的認(rèn)購(gòu)權(quán)證這樣既可以套現(xiàn)一部分資金轉(zhuǎn)作其他用途又可以通過(guò)權(quán)證享受標(biāo)的資產(chǎn)繼續(xù)上漲帶來(lái)的收益而且還預(yù)先鎖定了最大的損失風(fēng)險(xiǎn)。

　　非對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)型單一投資

　　A、投資分析方法：首先，對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)的未來(lái)漲跌方向有一個(gè)明確判斷，然后才去購(gòu)買對(duì)應(yīng)的認(rèn)購(gòu)或認(rèn)沽權(quán)證。其次，若針對(duì)相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)發(fā)行的權(quán)證不只一只，應(yīng)收集有關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)所有權(quán)證的信息，并就權(quán)證的行權(quán)價(jià)格、剩余期限及其發(fā)行人等內(nèi)容進(jìn)行比較，選擇適合自身投資偏好的權(quán)證。在條件類似的情況下，應(yīng)選擇隱含波動(dòng)率較小的權(quán)證，或?qū)嶋H杠桿比率較高的權(quán)證。再次，進(jìn)一步參考和比較其隱含波動(dòng)率和歷史波動(dòng)率，判斷權(quán)證的價(jià)位是否偏高。

　　B、在單邊市下無(wú)論標(biāo)的資產(chǎn)是持續(xù)上漲還是持續(xù)下跌都是投資權(quán)證的最好時(shí)機(jī)。只要方向判斷正確均可通過(guò)權(quán)證的高杠桿率獲取高額回報(bào)。

　　C、在震蕩市中權(quán)證投資的難度相應(yīng)增大但仍可判斷標(biāo)的資產(chǎn)的高低位通過(guò)高拋低吸來(lái)獲利。

　　D、當(dāng)判斷標(biāo)的資產(chǎn)會(huì)大幅上漲或大幅下跌時(shí)可以分別購(gòu)買深度價(jià)外的認(rèn)購(gòu)權(quán)證及認(rèn)沽權(quán)證以獲得極高的投資杠桿倍數(shù)。不過(guò)如果標(biāo)的資產(chǎn)的漲幅或跌幅小于預(yù)期則對(duì)應(yīng)權(quán)證到期時(shí)可能沒有行權(quán)價(jià)值。此時(shí)判斷失誤，風(fēng)險(xiǎn)很大。

　　權(quán)證投資者入市指南解答

　　1、入市前需要辦理什么手續(xù)？

　　答：投資者參與權(quán)證交易前，應(yīng)當(dāng)先向具備代理權(quán)證交易資格的證券公司了解有關(guān)權(quán)證交易的必備常識(shí)，了解該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。投資者必須與證券公司簽訂風(fēng)險(xiǎn)揭示書后方可參與權(quán)證交易。

　　2、權(quán)證買賣使用什么賬戶？

　　答：投資者應(yīng)當(dāng)使用A股證券賬戶進(jìn)行權(quán)證的認(rèn)購(gòu)、交易和行權(quán)申報(bào)。投資者如果已經(jīng)開立A股證券賬戶就不需要重新開戶，可使用現(xiàn)有的A股賬戶進(jìn)行權(quán)證交易。

　　3、權(quán)證漲跌幅與股票有什么不同？

　　答：權(quán)證漲跌幅是以漲跌幅的絕對(duì)價(jià)格來(lái)限制的，計(jì)算公式如下：

　　權(quán)證漲(跌)幅價(jià)格=權(quán)證前一日收盤價(jià)格±(標(biāo)的證券當(dāng)日漲幅價(jià)格-標(biāo)的證券前一日收盤價(jià))×125%×行權(quán)比例

　　4、投資者如何對(duì)權(quán)證行權(quán)？

　　答：投資者行權(quán)可以通過(guò)交易所申報(bào)行權(quán)指令進(jìn)行，行權(quán)指令當(dāng)日有效，當(dāng)日可以撤消；當(dāng)日買進(jìn)的權(quán)證，當(dāng)日可以行權(quán)；但當(dāng)日行權(quán)取得的標(biāo)的證券，當(dāng)日不得賣出，可于次一交易日賣出。

　　現(xiàn)金結(jié)算方式下，權(quán)證行權(quán)的結(jié)算價(jià)格為行權(quán)日前十個(gè)交易日標(biāo)證券收盤價(jià)的平均數(shù)。

　　權(quán)證到期當(dāng)日，現(xiàn)金給付權(quán)證屬于價(jià)內(nèi)證的，可自動(dòng)行權(quán)，持有人無(wú)須申報(bào)指令。屬證券給付方式的權(quán)證，投資者可選擇自行申報(bào)行權(quán)或于權(quán)證到期前委托證券公司代為辦理行權(quán)。


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