主題：寶鋼等龍頭企業(yè)并購(gòu)求發(fā)展

鋼鐵行業(yè)的愁云慘霧已經(jīng)持續(xù)了四個(gè)多月，此前，業(yè)內(nèi)用“傳統(tǒng)淡季”和“上半年漲幅過大”來解釋鋼價(jià)下滑的借口已無法延續(xù)。截至9月末，國(guó)內(nèi)各主要鋼鐵品種價(jià)格較6月峰值已累計(jì)下跌1000元/噸以上，跌幅在16％－23％之間。但是，正是這樣的“最困難時(shí)期”，反而為武鋼、寶鋼等早有兼并重組之志的大型龍頭企業(yè)，提供了難得的并購(gòu)契機(jī)。
9月，寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂江在北京和上海兩個(gè)論壇上，連續(xù)兩次做了以“兼并重組、擴(kuò)大規(guī)模”為主題的發(fā)言，認(rèn)為正是在鋼鐵行業(yè)高速增長(zhǎng)時(shí)期已經(jīng)過去、行業(yè)拐點(diǎn)開始顯現(xiàn)的情況下，規(guī)模擴(kuò)張必將成為今后寶鋼發(fā)展的重要一極，寶鋼戰(zhàn)略方向?qū)⒋_立為“規(guī)模＋精品”。另一家大型金屬企業(yè)高管的話則意味深長(zhǎng)，稱雖然企業(yè)因產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑而承受巨大利潤(rùn)壓力，但企業(yè)絕不參與限產(chǎn)聯(lián)盟以干預(yù)產(chǎn)品價(jià)格?！耙?yàn)槟壳爱a(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)和下滑，對(duì)行業(yè)來說并非壞事。”
此前，在國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能大幅擴(kuò)張，讓中國(guó)一躍成為鋼鐵凈出口國(guó)的同時(shí)，投資旺盛造成鋼企數(shù)量迅速增加，產(chǎn)業(yè)集中度不斷下降。2000年產(chǎn)業(yè)集中度還有49％，2007年則下滑至36.8％，低于世界39.7％的平均水平。分析人士稱，受制于兩大因素，許多大型鋼企對(duì)于并購(gòu)只能感慨“空有凌云志”：一是因國(guó)內(nèi)外鋼鐵需求旺盛，大小鋼企均利潤(rùn)高效益好，自我發(fā)展和擴(kuò)張欲望很強(qiáng)，缺乏并購(gòu)重組驅(qū)動(dòng)力，成為“非賣品”。二是如中鋼協(xié)人士所言，“解決跨地域利益問題成為推進(jìn)企業(yè)并購(gòu)重組的重大難點(diǎn)和關(guān)鍵”，地方不愿將企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)讓，只愿搞松散型企業(yè)集團(tuán)，不愿搞以資產(chǎn)為紐帶的并購(gòu)重組。
不過，以鋼價(jià)下跌為表象的鋼鐵行業(yè)深度調(diào)整，已經(jīng)促成了這兩大障礙發(fā)生微妙變化。在鋼價(jià)下滑的上游，有必和必拓收購(gòu)力拓進(jìn)展的加速和以巴西淡水河谷為代表的礦山企業(yè)“不漲價(jià)就不發(fā)貨”的逼宮；在下游，則是房地產(chǎn)、汽車、家電等用鋼大戶的需求疲軟和集中度的擴(kuò)張。因此，對(duì)于在資金和技術(shù)以及原料采購(gòu)上均缺乏手段的小型鋼企，目前已經(jīng)陷入產(chǎn)多少虧多少的困境。華北一些小鋼廠已經(jīng)主動(dòng)與當(dāng)?shù)卮笮推髽I(yè)聯(lián)系出售事宜。另一些抵抗能力更強(qiáng)的大中企業(yè)，則被迫祭出最高幅度達(dá)20％的“減產(chǎn)保價(jià)”法寶，但效果也難稱明顯。在地方政府層面，也已出現(xiàn)積極推動(dòng)當(dāng)?shù)劁撹F企業(yè)參與重組、做大做強(qiáng)的跡象。因此，包括寶鋼高層在內(nèi)的有關(guān)人士樂觀估計(jì)，國(guó)內(nèi)的兼并在受政府“有形之手”導(dǎo)向之外，今后借助市場(chǎng)化“無形之手”的力度可能會(huì)更大，中國(guó)鋼鐵行業(yè)的洗牌會(huì)來得更猛烈些。
對(duì)于以“規(guī)模為王”為特征的鋼鐵業(yè)來說，中國(guó)鋼企長(zhǎng)久以來一直陷于低集中度的怪圈，從而在國(guó)際礦石談判中“屢戰(zhàn)屢敗”，此次行業(yè)深度調(diào)整可謂是難得的“并購(gòu)時(shí)間窗口”。國(guó)內(nèi)鋼鐵業(yè)把握住這次機(jī)遇，則可以在未來做大的基礎(chǔ)上從容實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)和高端技術(shù)的提升，涌現(xiàn)出與米塔爾、新日鐵等并駕齊驅(qū)的一流鋼企，擁有對(duì)全球礦石市場(chǎng)和消費(fèi)市場(chǎng)的足夠定價(jià)權(quán)。分析人士認(rèn)為，大量小型鋼廠將最先成為并購(gòu)標(biāo)的。通過整合路徑實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張，將是鋼鐵企業(yè)重新確立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要戰(zhàn)略舉措，兼并重組將成為下一輪鋼鐵行業(yè)提高集中度的主要手段。





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