主題：中國(guó)石油逐漸進(jìn)入盈利空間

最大的石油公司沙特阿美已針對(duì)亞洲煉油廠下調(diào)了11月的官方原油售價(jià)。一旦油價(jià)跌入90美元區(qū)間,對(duì)于國(guó)內(nèi)石油企業(yè)會(huì)產(chǎn)生的最大利好便是減虧。



　　在中國(guó)國(guó)內(nèi)放假的這一周內(nèi),國(guó)際指標(biāo)性油價(jià)開(kāi)始巨幅下挫。而就在10月6日,全球股市再次大跌,指標(biāo)性油價(jià)都分別擊破了90美元,其中紐約商品期貨交易所的WTI價(jià)格也首次完全進(jìn)入了國(guó)內(nèi)兩大石油公司的盈虧平衡點(diǎn)。

　　國(guó)際油價(jià)如果繼續(xù)下滑,將明顯改善國(guó)內(nèi)石油企業(yè)的效益。

　　跌入合理區(qū)間有利國(guó)內(nèi)煉油

　　周一,美國(guó)輕質(zhì)原油11月期貨每桶價(jià)格為87.81美元,下跌6.07美元。布倫特原油價(jià)格下跌到了83.68美元,大跌6.57美元。

　　另有消息稱,全球最大的石油公司沙特阿美已針對(duì)亞洲煉油廠下調(diào)了11月的官方原油售價(jià)。據(jù)傳,下調(diào)的品種為三種高硫重質(zhì)原油售價(jià),但《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》未能在沙特阿美的網(wǎng)站上找到該信息。外界預(yù)測(cè),卡塔爾、科威特石油公司等都可能下調(diào)原油售價(jià)。

　　一旦油價(jià)跌入90美元區(qū)間,對(duì)于國(guó)內(nèi)石油企業(yè)會(huì)產(chǎn)生的最大利好便是減虧。

　　中國(guó)石化和中國(guó)石油的原油價(jià)格跟蹤國(guó)際市場(chǎng),因此,在原油價(jià)格高位、低于海外市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)成品油零售價(jià)格不動(dòng)這兩大因素作用下,不可能在煉油板塊上取得很好的業(yè)績(jī)。

今年9月,期貨油價(jià)徘徊在每桶90到100美元之間,已接近或達(dá)到兩大石油公司的盈虧點(diǎn)。中國(guó)石化盈虧點(diǎn)為每桶95到100美元,中國(guó)石油則是86到88美元/桶。

　　但以中國(guó)石化為例,因?yàn)檫\(yùn)輸海外原油需要一個(gè)多月的時(shí)間,所以如果在2到3個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間能夠維持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的低價(jià),將在第四季度明顯改善企業(yè)的原油負(fù)荷壓力。

　　就中國(guó)石油而言,目前其煉油業(yè)務(wù)盈虧平衡點(diǎn)也已經(jīng)與美國(guó)時(shí)間昨天的期貨油價(jià)有所重合。而中國(guó)石油的煉油廠,大部分的原油來(lái)自國(guó)內(nèi),在時(shí)間和運(yùn)費(fèi)這兩個(gè)成本上都會(huì)比中國(guó)石化有利。

　　不過(guò),中信證券分析師殷孝東告訴本報(bào)記者,中國(guó)石油未必能夠更快獲利,“中國(guó)石油的掛鉤油品是辛塔,其價(jià)格比中國(guó)石化的掛鉤油品杜里價(jià)格要高一些?！?br />
　　油價(jià)下跌趨勢(shì)明顯

　　雖然大起大落在近期多次發(fā)生,但未來(lái),判斷油價(jià)會(huì)繼續(xù)下降的觀點(diǎn)在分析界很普遍。國(guó)慶節(jié)前,美國(guó)WTI價(jià)格還在106.89美元/桶徘徊,而昨天之后的十天內(nèi)這一油價(jià)已砍掉了18％。

　　可以看到,美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)措施及環(huán)境的急速變化,是左右油價(jià)大漲大落的一個(gè)很大因素之一。

上周一,原油期貨價(jià)格突然報(bào)復(fù)性下跌了10美元。它是自1991年1月17日以來(lái)最大的美元跌幅。當(dāng)時(shí)正值美國(guó)7000億美元救市計(jì)劃被眾議院否決之日。而9月的一次油價(jià)大漲,機(jī)構(gòu)認(rèn)為主要是市場(chǎng)的“軋空”所致。

　　殷孝東表示,下跌趨勢(shì)非常明顯。雖然外界認(rèn)為,美元貶值將持續(xù),有利于油價(jià)回升,但殷孝東認(rèn)為匯率下降也是一定時(shí)期的,總體來(lái)看金融情況不好,人們的投機(jī)意愿會(huì)降低很多。

　　中信建投趙獻(xiàn)兵在其報(bào)告中稱,2007年全球石油需求量增速只有1.1％,2008年全球世界石油消費(fèi)量存在負(fù)增長(zhǎng)的可能。同時(shí),次貸危機(jī)引發(fā)的市場(chǎng)波動(dòng),都會(huì)讓石油需求存在明顯不確定性。

　　紐約曼氏金融公司的風(fēng)險(xiǎn)管理高級(jí)副總裁John Kilduff也提醒人們,油價(jià)的另一個(gè)支撐因素是“需求”,而需求減緩或許將遍及全球,“當(dāng)前市場(chǎng)普遍預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景暗淡,隨著金融危機(jī)蔓延到歐洲,作為能源市場(chǎng)最有希望出現(xiàn)需求增長(zhǎng)的亞洲市場(chǎng),可能也難逃一劫?！?br />

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